活動(dòng)5資本成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)-wenkub
2023-02-15 01:53:47 本頁(yè)面
【正文】 狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，而將短期債務(wù)列入營(yíng)運(yùn)資本管理 . 通俗意義上的資本結(jié)構(gòu)是指負(fù)債比例 . （三）資本結(jié)構(gòu)及其影響因素 （ 二 ） 資本結(jié)構(gòu)的效應(yīng) 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 節(jié)稅效應(yīng) （ 三 ） 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) ， 是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi) ， 使綜合資本成本最低 、 企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu) .通常它是企業(yè)追求的目標(biāo) ， 又稱目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) 。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每 1元息稅前利潤(rùn)負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息相應(yīng)降低，股東得到的利潤(rùn)就會(huì)增加。 （ 二 ） 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)杠桿 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資產(chǎn)的籌資方式。一般有三種取值方法。 經(jīng)數(shù)學(xué)推算： （四）留存收益資本成本的計(jì)算： 留存收益是股東再投資，其資本成本是一種機(jī)會(huì)成本。公司所得稅稅率為 33%。 資本成本的表示： （ 1） 絕對(duì)數(shù) ：為籌集和使用一定量的資本而付出的籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用的總和。 資本成本 風(fēng)險(xiǎn)分析 財(cái)務(wù)杠桿 教學(xué)要點(diǎn) 第一節(jié) 資本成本 一、資本成本概述 資本成本也稱資金成本，它是企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)。 （ 2） 相對(duì)數(shù) ：資本成本率（年成本） 資本成本率 =用資費(fèi)用 ?(籌資總額 籌資費(fèi)用 )?100% =用資費(fèi)用 ?[籌資總額 ?(1籌資費(fèi)用率 )]?100% =用資費(fèi)用 ?凈籌資額 ?100% 資本成本的作用： – 籌資決策的重要依據(jù) – 投資決策的重要尺度 – 衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo) 決定資本成本高低的因素 總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境：反映在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上 證券市場(chǎng)條件：影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況： 指經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小 項(xiàng)目融資規(guī)模：規(guī)模大，資本成本高 二、個(gè)別資本成本 （一）長(zhǎng)期債務(wù)資本成本 債務(wù)資本的特征： – 籌資總額 L，籌資費(fèi)率 F，年利息 I，期限 N – 由于債務(wù)利息在所得稅
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