中國貨幣政策的中介目標ppt60(1)-wenkub
2023-02-10 08:29:36 本頁面
【正文】 率 一般性政策工具 再貼現率 公開市場業(yè)務 直接信用控制（信用分配、直接干預、 選擇性政策工具 流動性比率、利率最高限額、特種存款） 間接信用控制（道義勸告、窗口指導） 5/6/2023 ◆貨幣政策的中介指標 “貨幣政策中介指標是指受貨幣政策工具作用，并影響貨幣政策最終目標的傳導性金融指標” 5/6/2023 ◆ 貨幣政策中介指標的特征 ? 控制啟動器 ? 傳導指標指示器 ? 反饋指示器 5/6/2023 ◆ 選擇貨幣政策中介指標的標準 ? 可測性。 5/6/2023 ◆ 貨幣中介指標的種類 準備金存款 近期中介指標 基礎貨幣 短期利率 中介指標 貨幣供應量 遠期中介指標 銀行信貸規(guī)模 中長期債券利率 5/6/2023 （ 1）準備金存款 ? 準備金存款：法定存款準備金、超額存款準備金 ? 可測性：強 ? 可控性：較強（針對法定存款準備金而言） ? 相關性：較高 5/6/2023 （ 2） The Base Money ? 基礎貨幣 5/6/2023 A、基礎貨幣的涵義 ? 也稱貨幣基礎或高能貨幣（ highpowered money ） ? 基礎貨幣＝現金＋商業(yè)銀行準備金存款 5/6/2023 B、影響基礎貨幣的因素 ? 國外部門 ? 央行的國外資產增加， MB增加；反之， MB減少 ? 政府部門 ? 央行對財政的資產增加， 則 MB增加，反之， MB減少； ? 銀行部門 ? 央行對商業(yè)銀行債權增加，則 MB增加；反之， MB減少 ? 其他因素 ? 央行其他資產增加，則， MB增加；反之， MB減少 5/6/2023 C、基礎貨幣與貨幣供應量的關系 央行的資產負債表上資產科目余額增加，或負債科目余額減少，則表明基礎貨幣從央行流入商業(yè)銀行或社會大眾手中，從而引起基礎貨幣增加，貨幣供給量成倍擴張。D ⑤ R=法定存款準備金 （ RR） +超額存款準備金 （ ER） =rd t+e ） MB ⑧ 則 ， 貨幣乘數 m =⊿ Ms/⊿ MB=[(1+k)/（ k+ rd+rt是因為貨幣數量目標與匯率目標存在重大缺陷 5/6/2023 通貨膨脹目標制的主要內容 ? 確定、設置物價穩(wěn)定的標準，并向公眾公布作為貨幣政策目標的通貨膨脹率； ? 央行建立模型預測通貨膨脹的發(fā)展趨勢，并以此指導貨幣政策的操作； ? 加強央行同公眾的交流，增加政策透明度； ? 增加央行獨立性，強化央行的責任。西方市場經濟金融調控的經驗表明：在利率沒有完全市場化的條件下，選擇數量變量作為貨幣政策的中介變量比選擇價格變量更合適。其中，Ｍ 1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經濟周期波動的先行指標；Ｍ 2反映的是社會總需求變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。－－－見表 1 5/6/2023 ?表 1－－貨幣供應量增長率的 目標值與實際值 (%) Ｍ 1 Ｍ 2 年份 實際值 目標值 實際值 目標值 1994 21 24 1995 21 23 23 25 1996 18 25 1997 18 23 1998 17 16 18 1999 14 14
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