【正文】 漲” 局面（即失業(yè)和通貨膨脹同時并存的局面）的出現(xiàn)，讓人們對這種政策提出了懷疑。由于凱恩斯分析的是需求不足型的蕭條經濟，因此他認為調節(jié)經濟的重點要放在總需求的管理方面。 ?當認為總需求非常低，即出現(xiàn)經濟衰退時，政府應通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求。 自動穩(wěn)定器 ?自動穩(wěn)定器，亦稱內在穩(wěn)定器，是指經濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制， 能夠在經濟繁榮時期自動抑制膨脹，在經濟衰退時期自動減輕蕭條，無需政府采取任何行動。 ?政府公債的發(fā)行，一方面能增加財政收入，影響財政收支，屬于財政政策；另一方面又能對包括貨幣市場和資本市場在內的金融市場的擴張和緊縮起重要作用，影響貨幣的供求，屬于貨幣政策。 ?當政府稅收不足以彌補政府支出時，就會發(fā)行 公債 ，使公債成為政府財政收入的又一組成部分。 ? 與政府購買、轉移支付一樣，稅收同樣具有乘數(shù)效應，稅收乘數(shù)有兩種，一種是稅率的變動對總收入的影響，另一種是稅收絕對量的變動對總收入的影響。在總支出不足時，失業(yè)會增加，這時政府應增加社會福利費用，提高轉移支付水平，從而增加人們的可支配收入和消費支出水平，社會有效需求因而增加。反之，當總支出水平過高時，政府可以采取減少購買支出的政策，降低社會總體需求，以此來抑制通貨膨脹。 一、財政的構成與財政政策工具 ?國家財政由政府收入和支出兩個方面構成，其中政府支出包括政府購買和政府轉移支付，而政府收入則包含稅收和公債兩個部分 。第五章 財政政策和貨幣政策 第一節(jié) 財政政策及其效果 ?財政政策是政府變動稅收和支出以便影響總需求從而影響就業(yè)和國民收入的政策。 ?政府購買是一種實質性支出， 有著商品和勞務的實際交易，因而直接形成社會需求和購買力，是國民收入的一個組成部分。 ?變動政府購買支出水平是財政政策的有力手段。反之，在總支出水平過高時，通貨膨脹會上升，政府應減少社會福利支出，降低轉移支付水平，從而降低人們的可支配收入和社會總需求水平。因此 稅收作為政策工具，既可以通過改變稅率來實現(xiàn)，也可以通過改變稅收總量來實現(xiàn)。 ?公債是政府對公眾的債務，或公眾對政府的債權。 二、自動穩(wěn)定與斟酌使用 ?戰(zhàn)后，西方國家經濟雖然仍有周期性波動，但同 20世紀 30年代大危機相比，波動幅度大為減少，衰退持續(xù)時間也大為縮短。 ⑴政府稅收的自動變化 ⑵政府支出（轉移支付）的自動變化 ⑶農產品價格維持制度 斟酌使用的財政政策 ?由于政府支出中轉移支付乘數(shù)和稅收乘數(shù)所產生的效果都比一般自發(fā)性支出（如投資支出和政府購買支出）所能產生的效果要小，因此雖然各種自動穩(wěn)定器一直在起作用，但作用畢竟有限，特別是對劇烈的經濟波動，自動穩(wěn)定器更難以扭轉。（擴張性財政政策） ?反之，當認為總需求非常高，即出現(xiàn)通貨膨脹時，政府應增加稅收或削減開支以抑制總需求。 ?凱恩斯主義認為，當總需求水平過低，產生衰退和失業(yè)時，政府應采取刺激需求的擴張性財政政策措施；當總需求水平過高，產生通貨膨脹時，政府應采取抑制總需求的緊縮性財政措施。這說明斟酌使用的財政政策的作用同樣具有局限性。 ? 預算赤字是政府財政支出大于收入的差額。 ?功能財政思想是凱恩斯主義者的財政思想。這種政策從理論上說是逆經濟風向行事的“相機抉擇”，但事實上多數(shù)是擴張性財政政策，結果是財政赤字的上升和國家債務的積累。 ?另一類是向國內公眾 （商業(yè)銀行和其他金融機構、企業(yè)和居民） 和外國舉債，這可稱為債務籌資。然而，政府發(fā)行了公債要還本付息，一年年未清償?shù)膫鶆諘饾u累積成巨大的債務凈存量，這些 債務凈存量所要支付的利息又構成政府預算支出中一個十分龐大的支出 。公債不僅是加在當代人身上的負擔，還會一代一代傳下去。 ? 當然，在充分就業(yè)時期增加的公債且又沒有相應的資本形成，或者公債的增加引起私人投資下降，這就會成為公民的一種負擔。 ?反之， IS曲線越平坦， 則 IS曲線移動時收入變化就越小，即 財政政策效果越小。 ?因此，均衡利率就上升了，利率的上升抑制了私人投資，這就是所謂的“擠出效應”。 ? 若投資對利率變動的反應較敏感， 一項擴張性財政政策使利率上升時，就會使私人投資下降很多，就是 “擠出效應”較大 。 ?當 IS曲線的斜率不變時， 財政政策效果又隨LM曲線斜率不同而不同。 ?這是因為， LM曲線斜率較大即曲線較陡峭，表示貨幣需求的利率系數(shù)較小，或者說貨幣需求對利率的反應較不靈敏。 ?這是因為，較大的支出乘數(shù)意味著一筆政府支出會帶來較多收入增加，從而有較大的政策效果。 ?如果出現(xiàn)一種 IS曲線為垂直線而 LM曲線為水平線的情況，則財政政策十分有效，而貨幣政策將完全無效。因此，這時人們不管有多少貨幣都只想持在手中。 ?另一方面， IS曲線為垂直線，說明投資需求的利率系數(shù)為 0， 即不管利率如何變動，投資都不會變動。 ?這種情況之所以稱之為凱恩斯主義極端，是因為 凱恩斯認為，當利率較低，而投資對利率反應又不很靈敏時，只有財政政策才能 對克服蕭條、增加就業(yè)和收入 產生效果，貨幣政策效果很小。債券價格就下跌，利率上升，進而導致私人投資減少。但 一般說來，不可能對私人投資產生完全的“擠出”， 因而這種政策多少能使生產和就業(yè)增加一些。 k越大， 政府支出增加所引起的一定量產出水平增加所導致的對貨幣的交易需求的增加也越大，因而使利率上升也越多，從而 “擠出效應”也越大 。相反，如果 h越大，則“擠出效應”就越小。而邊際消費傾向一般被認為是比較穩(wěn)定的。因此，政府支出的“擠出效應”為 0，財政政策效果極大。 ?在西方經濟學中，貨幣可被定義為在商品和勞務的交換及債務清償中作為交換媒介或者支付工具而被法定為普遍接受的物品，最符合這個定義的是 硬幣、紙幣和活期儲蓄，即狹義的貨幣供給（ M1） 。 ?雖然活期存款可以隨時提取，但很少會出現(xiàn)所有儲戶在同一時間里取走全部存款的現(xiàn)象。按法定準備金率提留的準備金就是法定準備金。 ? 在這樣情況下，甲客戶將 100萬美元存入自己有賬戶的 A銀行，銀行系統(tǒng)就因此增加了 100萬美元的準備金。 ?可見，貨幣的供給不能只看中央銀行起初投放了多少貨幣，而 必須更為重視派生存款或者說派生貨幣，即由于貨幣創(chuàng)造乘數(shù)作用而增加的貨幣供給量。 ?如果銀行找不到可靠的貸款對象， 或廠商由于預期利潤率太低不愿借款，或銀行認為給客戶貸款的市場利率太低，而不愿貸款等原因都會使銀行的實際貸款低于其本身的貸款能力。 有超額準備金時，貨幣創(chuàng)造乘數(shù) 就不再是 1／ rd，而是 1／（ rd＋ re），即 實際準備金率的倒數(shù)。 ?再貼現(xiàn)率或貼現(xiàn)率上升，表示商業(yè)銀行向中央銀行借款的成本上升，這會促使商業(yè)銀行自己多留準備金，從而會提高實際準備金率?，F(xiàn)金和準備金一樣，不能形成派生存款。 ?如果用 Cu表示非銀行部門持有的通貨，用Rd表示法定準備金，用 Re表示超額準備金，用 H表示基礎貨幣，則有： H＝ Cu＋ Rd＋ Re ?貨幣供給（狹義的貨幣供給 M1）為通貨和活期存款的總和， 即： M＝ Cu＋ D ?則： M／ H＝（ Cu＋ D）／（ Cu＋ Rd＋ Re） ?將上式中右端的分子分母都除以 D，可得： M／ H＝（ rc＋ 1）／（ rc＋ rd＋ re） M＝ H（ rc＋ 1）／（ rc＋ rd＋ re） 二、貨幣政策及其工具 ?這里主要是凱恩斯主義者的觀點，也是西方目前的主流觀點，認為貨幣政策和財政政策一樣，可以調節(jié)國民收入以達到穩(wěn)定物價、充分就業(yè)的目標，實現(xiàn)經濟穩(wěn)定增長。貨幣供給增加時，利息率會降低，取得信貸更為容易，因此經濟蕭條時多采用擴張性貨幣政策。 ? 本來這種貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行把商業(yè)票據出售給美聯(lián)儲，美聯(lián)儲按貼現(xiàn)率扣除一定利息后再把所貸款項加到商業(yè)銀行的準備金賬戶上作為增加的準備金。 ?貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行向中央銀行借款就會減少，準備金從而貨幣供給量就會減少；貼現(xiàn)率降低，向中央銀行借款就會增加，準備金從而貨幣供給量就會增加。 ? 目前， 再貼現(xiàn)率政策往往作為補充手段而和公開市場業(yè)務政策結合在一起執(zhí)行， 當公開市場業(yè)務成功地把利