【正文】 管理費用 + 銷售費用 － 以上三項費用中所包含的 工資及福利費 折舊費 維修費 攤銷費 修理費 (預(yù)付 )賬款 的估算 應(yīng)收賬款 =年經(jīng)營成本 /周轉(zhuǎn)次數(shù) 的估算 存貨：外購原材料 、 燃料 、 在產(chǎn)品 、 產(chǎn)成品 ， 也可考慮備品備件 。按本項目實施進(jìn)度計劃，建設(shè)期 3年，投資分年使用比例為：第一年 25%，第二年 55%，第三年 20%， 投資在每年平均支用 ，建設(shè)期內(nèi)預(yù)計年平均價格總水平上漲率為 5%。 當(dāng)高溫高壓的工業(yè)項目時 n=~。 常用的估算方法有 生產(chǎn)能力指數(shù)法、資金周轉(zhuǎn)率法、比例估算法、綜合指標(biāo)投資估算法 。資本公積金為累計資本溢價及贈款 ，轉(zhuǎn)增資本金時進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。流動資金借款和其他短期借款兩項流動負(fù)債及長期借款均指借款余額，需根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表的對應(yīng)項及相應(yīng)的本金償還項進(jìn)行計算。 2)在建工程 是指財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中的建設(shè)投資和建設(shè)期利息的年累計額。編制過程中應(yīng)實現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債和所有者權(quán)益兩方的自然平衡。 財務(wù)生存能力分析的要點 通過以下相輔相成的兩個方面可具體判斷項目的財務(wù)生存能力： 1） 擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務(wù)可持續(xù)的基本條件，特別是在運營初期。 （ 1） 利潤總額 利潤總額是項目在一定時期內(nèi)實現(xiàn)盈虧總額，即營業(yè)收入扣除營業(yè)稅金及附加和總成本費用之后（若有補貼收入則加上）的數(shù)額。 按照我國財務(wù)分析方法的要求，一般可以只計算項目資本金 財務(wù)內(nèi)部收益率 一個指標(biāo)。該所得稅應(yīng)等同于利潤與利潤分配表等財務(wù)報表中的所得稅，而區(qū)別于項目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。 2）項目資本金現(xiàn)金流量表 要考慮財務(wù)管理，考慮企業(yè)的投資的獲利性 ① 現(xiàn)金流入 。由于是融資前分析，該所得稅應(yīng)與融資方案無關(guān)，其數(shù)值應(yīng)區(qū)別于其他財務(wù)報表中的所得稅。 （ 1） 現(xiàn)金流入 按照上述原則，項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流入主要包括 營業(yè)收入 （必要時還包括 補貼收入 ），在計算期的最后一年，還包括 回收固定資產(chǎn)余值 （該回收固定資產(chǎn)余值應(yīng)不受利息因素的影響，它區(qū)別于項目資本金現(xiàn)金流量表中的回收固定資產(chǎn)余值）及 回收流動資金 。 項目的初期研究階段，只進(jìn)行融資前分析。 （二）進(jìn)行融資前分析 — 投資決策 不考慮融資條件的財務(wù)分析，只進(jìn)行盈利能力分析 編制 項目投資現(xiàn)金流量表 ，反映項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計算 內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期 等評價指標(biāo)，進(jìn)行項目財務(wù)盈利能力分析。投資決策重在考察項目凈現(xiàn)金流的價值是否大于其投資成本，融資決策重在考察資金籌措方案能否滿足要求。對于 非經(jīng)營性項目 ，財務(wù)分析主要分析項目的 財務(wù)生存能力 。第七章 工程項目財務(wù)評價 ※ 本章內(nèi)容 （ 1）熟悉財務(wù)評價的概念、目的、內(nèi)容、程序； （ 2）掌握建設(shè)投資和流動資金的估算方法； （ 3）掌握生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計算； （ 4）盈利能力分析 （ 5） 償債能力分析 ※ 本章重點 （ 1）建設(shè)投資和流動資金估算的方法 （ 2）建設(shè)期利息和生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計算 ?總論 ?市場預(yù)測 ?資源開發(fā)條件評價 ?建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案 ?場址選擇 ?技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案 ?原材料、燃料供應(yīng)及節(jié)能、節(jié)水措施 ?總圖、運輸與公用輔助工程 ?環(huán)境影響評價 ?勞動安全、衛(wèi)生與消防 ?組織機(jī)構(gòu)與人力資源 ?項目實施進(jìn)度 ?投資估算與融資方案 ?財務(wù)評價 ?國民經(jīng)濟(jì)評價 ?風(fēng)險與不確定分析 ?社會評價 ?研究結(jié)論與建議 可行性研究報告的內(nèi)容 財 務(wù) 報 表 指標(biāo)計算方法 行業(yè)及國家參數(shù) 基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 指 標(biāo) 參數(shù)比較 評估結(jié)果 財務(wù)評價作用原理圖 體 系 考察項目在 財務(wù)上 的可行性。 三、財務(wù)評價的基本步驟 財務(wù)評價主要是利用有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，通過財務(wù)分析報表，計算財務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行分析與評價。 投資決策在先，融資決策在后 。 如果項目效益符合要求，繼續(xù)進(jìn)行融資后分析， 如果分析結(jié)果不能滿足要求，通過修改方案完善項目方案；必要時可放棄項目。 財務(wù)分析的主要報表 主要報表 現(xiàn)金流量表 利潤與利潤分配表 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)負(fù)債表 借款還本付息計劃表 項目投資現(xiàn)金流量表 項目資本金現(xiàn)金流量表 投資各方現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表反映項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入或流出，用以計算各項動態(tài)和靜態(tài)評價指標(biāo)，進(jìn)行項目 財務(wù)盈利能力 分析。 （ 2） 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流出主要包括 建設(shè)投資、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加。該所得稅應(yīng)根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤乘以所得稅稅率計算，稱為調(diào)整所得稅，也可稱為融資前所得稅。包括 營業(yè)收入 （必要時還包括 補貼收入 ），在計算期的最后一年，還包括 回收固定資產(chǎn)余值 及回收流動資金 。如果運營期內(nèi)需要投入維持運營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出（通常設(shè)定維持運營投資由企業(yè)自有資金支付）。 表 82 項目資本金現(xiàn)金流量表 3). 投資各方現(xiàn)金流量分析 ? 對于某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要編制從投資各方的角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表，這就是投資各方現(xiàn)金流量表。用公式表示為： 利潤總額＝營業(yè)收入－營業(yè)稅金及附加－總成本費用 ＋補貼收入 （ 2）項目虧損及虧損彌補的處理 項目在上一個年度發(fā)生虧損，可用當(dāng)年獲得的所得稅前利潤彌補；當(dāng)年所得稅前利潤不足彌補的，可以在 5年內(nèi)用所得稅前利潤延續(xù)彌補；延續(xù) 5年未彌補的虧損，用繳納所得稅后的利潤彌補。 一個項目具有較大的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，說明項目方案比較合理 。 報表滿足會計等式 : 資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) （ 1）資產(chǎn) =流動資產(chǎn)總額 +在建工程 +固定資產(chǎn)凈值 +無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)四項組成。 3)固定資產(chǎn)凈值和無形及其他資產(chǎn)凈值 分別從固定資產(chǎn)折舊費估算表和無形及其他資產(chǎn)攤銷估算表取得。 （ 3）所有者權(quán)益 所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計盈余公積金及累計未分配利潤。 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 借款還本付息計劃表 ?借款還本付息計劃表用于反映項目計算期內(nèi)各年借款本金償還和利息支付情況，計算償債備付率和利息備付率等指標(biāo)。 （ 1） 生產(chǎn)能力指數(shù)法 fnCxxCC ???????????1212Cf —— 調(diào)整系數(shù) C1,C2 —— 已建和擬建工程的固定資產(chǎn)投資額 x1,x2 —— 已建和擬建工程的生產(chǎn)能力 n —— 投資生產(chǎn)能力指數(shù) 0n1， n≈ 注意：當(dāng) x2/x1≤50 時此法方可用 。 例 :已知建設(shè)日產(chǎn) 20噸的某化工生產(chǎn)系統(tǒng)的投資額為30萬元 ， 若將該化工生產(chǎn)系統(tǒng)的生產(chǎn)能力在原有的基礎(chǔ)上增加一倍 ， 投資額大約增加 多少 ?（ n=,Cf=1） 解 : )2040(301212??????????????? fnCxxCC△ I=－ 30= (2)資金周轉(zhuǎn)率法 P—— 產(chǎn)品單價 TPQC??年銷售總額 建設(shè)投資 T—— 資金周轉(zhuǎn)率 = Q—— 擬建項目產(chǎn)品的年產(chǎn)量 C—— 擬建項目總投資額 （ 3）分項比例估算法 —— 按設(shè)備費用估算 E —— 擬建工程設(shè)備的購置費 P1,P2,P3 —— 建安工程費及其它費占設(shè)備費用的比率 f1,f2,f3 —— 調(diào)整系數(shù) I —— 擬建項目的其它費用 IPfPfPfEC ????? )1( 332211先估 擬建項目 建設(shè)投資 C 設(shè)備費 E 建筑工程費 E P1 f1 安裝工程費 E P2 f 2 其它工程費 E P3f 3 其它費用 I 再估 (4) 單元指標(biāo)估算法 （ 1）民用項目： 建設(shè)投資額＝建筑規(guī)模 單元指標(biāo) 物價浮動指數(shù) （ 2）工業(yè)項目： 建設(shè)投資額＝生產(chǎn)能力 單元指標(biāo) 物價浮動指數(shù) 43