商品零售行業(yè)年度投資策略報(bào)告-wenkub
2022-08-31 10:34:58 本頁(yè)面
【正文】 10Ｇ 蘇 寧1112大廈股份7311Ｇ 綜 超656小商品城221新 世 界111116百聯(lián)股份131414豫園商城12137大商股份342重慶百貨9715新華百貨4109益民百貨8913友誼股份1083王 府 井15178北京城鄉(xiāng)181817三聯(lián)商社171218資料來(lái)源：上市公司定期報(bào)告，國(guó)泰君安證券研究所。由于資產(chǎn)重估的巨大升值潛力、地處商業(yè)中心區(qū)商業(yè)地產(chǎn)的升值潛力、以及股權(quán)分置問(wèn)題解決對(duì)上市公司股權(quán)及資產(chǎn)流動(dòng)性的有效擊活，我們認(rèn)為，質(zhì)優(yōu)百貨類公司將會(huì)成為機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避股權(quán)分置風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行長(zhǎng)期投資的極好品種。隨著企業(yè)銷售規(guī)模的增長(zhǎng)，零售行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益將有可能得到提升。圖2中，04年前3季度凈利潤(rùn)同比增幅較高，是因?yàn)樯夏晖谑堋胺堑洹庇绊懟鶖?shù)較低。表1：近幾年商業(yè)零售類公司主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)指標(biāo)名稱2001年2002年2003年2004年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元） 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 每股收益（萬(wàn)元） 銷售凈利率（%） 凈資產(chǎn)收益率（%） 主營(yíng)收入增長(zhǎng)率（%） 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%） 資料來(lái)源：上市公司定期報(bào)告，國(guó)泰君安證券研究所。從此意義上說(shuō)，擴(kuò)大內(nèi)需最主要的措施是擴(kuò)大消費(fèi)需求，為此國(guó)家將加大對(duì)啟動(dòng)消費(fèi)的政策支持力度。20062010年間，中國(guó)的零售業(yè)將保持年均10%左右的速度穩(wěn)步增長(zhǎng)，到2020年，預(yù)計(jì)全社會(huì)消費(fèi)品零售總額將超過(guò)20萬(wàn)億元。建議繼續(xù)增持小商品城（600415）、重慶百貨（600729）、新世界（600628）。2006年，并購(gòu)仍將是零售行業(yè)發(fā)展的主要趨勢(shì)之一。20062010年間，社會(huì)消費(fèi)品零售總額將保持年均10%左右的速度穩(wěn)步增長(zhǎng)。消費(fèi)增長(zhǎng)將延長(zhǎng)零售行業(yè)的景氣周期。企業(yè)并購(gòu)提速，將有效提升零售行業(yè)的市場(chǎng)集中度，大型零售企業(yè)銷售規(guī)模將會(huì)出現(xiàn)跳躍式的增長(zhǎng)。G綜超（600361）、大商股份（600694）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)且市盈率水平不高
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