商品零售行業(yè)年度投資策略報告-免費(fèi)閱讀
【正文】 研究員簡介徐曉芳，男，高級經(jīng)濟(jì)師。19月份公司凈利潤有所下降，%，扣除此因素，凈利潤也是增長的。此次增發(fā)資金用于開13家店。新世界商貿(mào)娛樂中心的形成，使公司商業(yè)地產(chǎn)具有更大的增值潛力。公司業(yè)績增長主要因素：國際商貿(mào)城二期一階段市場四樓的國際小商品生產(chǎn)企業(yè)直銷中心（，商位600個）將于10月實(shí)現(xiàn)租金收入；國際商貿(mào)城二期二階段市場14層約7000個商位已于2005年10月實(shí)現(xiàn)租金收入；公司新4星級海洋大酒店也在10月1日前開業(yè)；。據(jù)統(tǒng)計(jì)，義烏批發(fā)市場出口商品占交易商品的60%，銷往206個國家和地區(qū)，有80多個國家和地區(qū)的6000多名外商常駐義烏采購商品。2. 零售行業(yè)投資策略盡管前期股價漲幅較大，我們認(rèn)為零售類公司整體仍然具有較大投資價值：，而國際主要市場零售類公司的市盈率大多超過20倍；，零售類公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⑻幱谏仙芷?，尤其是龍頭類公司經(jīng)營業(yè)績將會持續(xù)增長；，零售類公司尤其是百貨類公司潛在價值的回歸將在相關(guān)股票價格的上升中逐步體現(xiàn)。 表2：零售板塊2005年前3季度主要經(jīng)營指標(biāo)對比指標(biāo)02前3季度03前3季度04前3季度05前3季度銷售毛利率（%）銷售凈利率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）每股收益（元） 流動比率 速動比率 資產(chǎn)負(fù)債率（%）資料來源：上市公司定期報告，國泰君安證券研究所。消費(fèi)增長將延長零售行業(yè)的景氣周期。盡管前期股價漲幅較大，我們認(rèn)為零售類公司整體仍然具有較大投資價值：，而國際主要市場零售類公司的市盈率大多超過20倍；，零售類公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⑻幱谏仙芷冢绕涫驱堫^類公司經(jīng)營業(yè)績將會持續(xù)增長；，零售類公司尤其是百貨類公司潛在價值的回歸將在相關(guān)股票價格的上升中逐步體現(xiàn)。股票研究行業(yè)策略商品零售行業(yè)增持徐曉芳010 82001362xuxiaofang細(xì)分行業(yè)投資評級超市連鎖行業(yè)增持百貨行業(yè)增持重點(diǎn)公司投資評級小商品城增持G綜超增持新世界增持百聯(lián)股份中性華聯(lián)超市中性重慶百貨增持武漢中百增持大商股份增持王府井中性G蘇寧謹(jǐn)慎增持景氣周期延續(xù) 投資價值明顯2005年11月21日投資要點(diǎn)：
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