商品零售行業(yè)年度投資策略報(bào)告(存儲(chǔ)版)
【正文】 2000年至2004年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額基本保持10%以上的速度增長(zhǎng)，2005年同比增長(zhǎng)13%。這種由于體制變動(dòng)帶來(lái)的、有別于世界其他市場(chǎng)所獨(dú)有的現(xiàn)象，將會(huì)成為A股市場(chǎng)持續(xù)多年的重大題材。. 宏觀政策支持力度加大“十一五”規(guī)劃的指導(dǎo)思想是擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而零售在內(nèi)需中具有舉足輕重的作用。 圖2：05年前3季度零售板塊主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況資料來(lái)源：上市公司定期報(bào)告，國(guó)泰君安證券研究所。這種由于體制變動(dòng)帶來(lái)的、有別于世界其他市場(chǎng)所獨(dú)有的現(xiàn)象，將會(huì)成為A股市場(chǎng)持續(xù)多年的重大題材。出口小商品超過(guò)30萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)集裝箱，2005年預(yù)計(jì)超過(guò)50萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)集裝箱。（600628）19月份公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、%、%、%%。我們對(duì)公司商業(yè)地產(chǎn)重估后認(rèn)為。目前12家新開(kāi)店的合同已經(jīng)簽訂，部分新店已經(jīng)開(kāi)張營(yíng)業(yè)。通過(guò)并購(gòu)，%的股權(quán)而成為重慶百貨第一大股東。1990年進(jìn)入國(guó)家機(jī)關(guān)，從事國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)工作，曾任國(guó)內(nèi)貿(mào)易部綜合計(jì)劃司綜合處處長(zhǎng)。G蘇寧股價(jià)回落且市盈率低于20倍，投資評(píng)級(jí)由“中性”調(diào)整為“謹(jǐn)慎增持”?？傮w看，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增長(zhǎng)幅度低于我們的預(yù)期。公司增發(fā)1億A股的增發(fā)方案已經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。2006年公司利潤(rùn)增長(zhǎng)因素有：麗笙大酒店將全年體現(xiàn)業(yè)績(jī)；公司擁有50%股權(quán)的上海新世界世嘉游藝有限公司（），預(yù)計(jì)將于2005年年內(nèi)開(kāi)業(yè)，2006年全年體現(xiàn)業(yè)績(jī)；外商獨(dú)資企業(yè)——新世界杜莎夫人蠟像館（租賃新世界城第十層9200平米場(chǎng)地），預(yù)計(jì)將于2006年年中開(kāi)張。，增長(zhǎng)約100%，增長(zhǎng)近50%。3. 重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng). 小商品城（600415）全球性批發(fā)市場(chǎng)是小商品城持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。 2006年行業(yè)中比較大的并購(gòu)預(yù)計(jì)如下： 百聯(lián)股份對(duì)集團(tuán)內(nèi)相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并購(gòu)； 大商股份整合百聯(lián)集團(tuán)和大商集團(tuán)在東北、華北的存量資產(chǎn)； 聯(lián)華超市與華聯(lián)超市合并； 重慶商社與重慶百貨相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的合并重組； 民企對(duì)南京新百和南京中商的并購(gòu)。%，均處于近幾年來(lái)的最好水平。未來(lái)人均收入的增長(zhǎng)和城市化進(jìn)程的加快將是消費(fèi)需求尤其是
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