商品零售行業(yè)年度投資策略報告(文件)
【正文】 ，維持“增持”投資建議。未來人均收入的增長和城市化進程的加快將是消費需求尤其是消費品零售額持續(xù)增長的最主要驅動因素。面對即將到來的宏觀政策支持，零售行業(yè)將迎來難得的歷史發(fā)展機遇。%，均處于近幾年來的最好水平。. 并購將有效提高零售行業(yè)的市場集中度2006年，并購仍將是零售行業(yè)發(fā)展的主要趨勢之一。 2006年行業(yè)中比較大的并購預計如下： 百聯股份對集團內相關優(yōu)質資產的并購； 大商股份整合百聯集團和大商集團在東北、華北的存量資產； 聯華超市與華聯超市合并； 重慶商社與重慶百貨相關經營性資產的合并重組； 民企對南京新百和南京中商的并購。建議繼續(xù)增持重慶百貨（600729）、新世界（600628）。3. 重點公司點評. 小商品城（600415）全球性批發(fā)市場是小商品城持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎。義烏批發(fā)市場交易的30%為當地產品，40%為省內產品。，增長約100%，增長近50%。公司盈利能力在百貨類公司中處于領先水平。2006年公司利潤增長因素有：麗笙大酒店將全年體現業(yè)績；公司擁有50%股權的上海新世界世嘉游藝有限公司（），預計將于2005年年內開業(yè)，2006年全年體現業(yè)績；外商獨資企業(yè)——新世界杜莎夫人蠟像館（租賃新世界城第十層9200平米場地），預計將于2006年年中開張。公司現金流量相對充沛。公司增發(fā)1億A股的增發(fā)方案已經證監(jiān)會批準?？傮w看，公司經營業(yè)績呈平穩(wěn)增長趨勢，但增長幅度低于我們的預期。據中國連鎖經營協會統計，增長18%；經營網點153個，增長16%。G蘇寧股價回落且市盈率低于20倍，投資評級由“中性”調整為“謹慎增持”。2004年曾被世界金融實驗室評選為中國內地最具聲望的100位分析師。1990年進入國家機關，從事國內商品市場分析預測工作，曾任國內貿易部綜合計劃司綜合處處長。以低于市場價格從母公司收購成熟資產實現業(yè)績增長，將成為公司今后一個時期最主要的成長模式。通過并購，%的股權而成為重慶百貨第一大股東。以后3年公司每年將新開1015家店，經營業(yè)績應可保持2025%的速度遞增。目前12家新開店的合同已經簽訂，部分新店已經開張營業(yè)。償債能力指標在超市類公司中處于中上等水平。我們對公司商業(yè)地產重估
黨政相關相關推薦
鄂ICP備17016276號-1