【正文】 010年公司經(jīng)營成果序號 項 目 金 額（萬元)1營業(yè)利潤 609,2 利潤總額 607,3歸屬于上市公司股東的凈利潤 439,4歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 444,5經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 770,股權(quán)結(jié)構(gòu)截至2010 年12 月31 日，公司股東總數(shù)為412,717 戶，其中：本公司高管人員11戶，無限售條件的社會公眾流通股412,706 戶。這里有全國最高的企業(yè)形象雕塑——奮進塔，全國規(guī)模最大的酒文化博覽館，氣勢宏大的鵬程廣場，美麗幽雅的文化公園酒圣山，雄偉壯觀的東大門……濃郁的文化氣氛，優(yōu)美的工作環(huán)境，先進的技術(shù)設備，一流的科技人才和員工伍，使釀酒這一古老的傳統(tǒng)行業(yè)，在五糧液煥發(fā)出勃勃生機。公司以實際行動向社會展示了勇?lián)熑蔚纳鐣蜗?，受到社會各界的高度關(guān)注和一致好評，被授予“2008年中華慈善獎”、“2009年度最具社會責任感企業(yè)”稱號，并在“最具愛心內(nèi)資企業(yè)獎”評定活動中，以食品飲料行業(yè)第一的身分躋身榜單前50名。早在1996年，五糧液就與屏山縣宜賓紅豐村對口扶貧幫困，幫助修建抽水站、微型水窖、堰塘、道路和良種豬場，并讓上百名失學兒童重返校園。特別是循環(huán)經(jīng)濟科技項目取得了顯著成效，不但極大地減輕了“三廢”對周邊環(huán)境的污染壓力，而且變廢為寶，取得了顯著的社會效益、環(huán)保效益和經(jīng)濟效益，被國家六部委確定為全國首批循環(huán)經(jīng)濟試點單位，并被國家環(huán)?？偩执_定為2006年度清潔生產(chǎn)示范單位，中國釀酒工業(yè)協(xié)會發(fā)文號召全行業(yè)學習五糧液發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，增強可持續(xù)發(fā)展。公司十分重視產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)和質(zhì)量管理，以科技創(chuàng)新為龍頭，下大功夫、真功夫推進企業(yè)自主創(chuàng)新，數(shù)十項科研成果獲得國家和省市獎勵，多次被評為科技創(chuàng)新先進企業(yè)，連續(xù)七次榮獲“全國食品工業(yè)科技進步優(yōu)秀企業(yè)”稱號。特別是十二生肖五糧液、一帆風順五糧液、五糧液巴拿馬紀念酒、五糧液年份酒等精品、珍品系列五糧液的面世，其在神、形、韻、味各方面精巧極至的融合，成為追求卓越的典范。2009年，五糧液被評為中國商標注冊百強單位、中國最具影響力馳名商標、中國最佳地理標志產(chǎn)品。她以“香氣悠久、味醇厚、入口甘美、入喉凈爽、各味諧調(diào)、恰到好處、酒味全面”的獨特風格聞名于世，以獨有的自然生態(tài)環(huán)境、600多年明代古窖、五種糧食配方、古傳秘方工藝、和諧品質(zhì)、“十里酒城”宏大規(guī)模等六大優(yōu)勢，成為當今酒類產(chǎn)品中出類拔萃的珍品。68十．團隊分工19六．財務分析9四．競爭力分析6三．公司的主營業(yè)務20七．盈利預測 69五糧液集團有限公司始終堅持“發(fā)展才是硬道理”，堅持“敬業(yè)奉公，精益克靡，為消費者生、為消費者長，為消費者憂、為消費者樂”的核心價值觀，秉承“創(chuàng)新求進、永爭第一”的企業(yè)精神，通過實施“酒業(yè)為主、多元發(fā)展”戰(zhàn)略，超速發(fā)展，不僅成為全球規(guī)模最大、生態(tài)環(huán)境最佳、五種糧食發(fā)酵、品質(zhì)最優(yōu)、古老與現(xiàn)代完美結(jié)合的釀酒圣地、中國的酒業(yè)大王，而且在成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具、精密塑膠制品、循環(huán)經(jīng)濟、電子科技等諸多領域占領高端，形成了突出優(yōu)勢，發(fā)展成為具有深厚企業(yè)文化的國有特大型企業(yè)集團，建立有國家級企業(yè)技術(shù)中心和博士后科研工作站，被批準為“全國白酒標準化技術(shù)委員會濃香型白酒分技術(shù)委員會”秘書處承擔單位和第四批全國企事業(yè)單位知識產(chǎn)權(quán)試點單位，是唯一兩次獲得國家質(zhì)量管理獎、唯一兩度獲得“中國最佳誠信企業(yè)”殊榮的白酒企業(yè)。自1915年代表中國產(chǎn)品首獲“巴拿馬萬國博覽會”金獎以來，1995年在“第十三屆巴拿馬國際食品博覽會”上又再獲金獎，鑄造了五糧液“八十年金牌不倒”的輝煌，并被第五十屆世界統(tǒng)計大會評為“中國酒業(yè)大王”。2011年，“2011中國最有價值品牌100榜”中，連續(xù)17年蟬聯(lián)食品行業(yè)榜首！同時，以開發(fā)的“仙林青梅果酒”和“亞洲干紅”等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品來開拓國內(nèi)外果酒市場。在發(fā)展過程中，五糧液始終沿著質(zhì)量道路穩(wěn)打穩(wěn)扎，通過質(zhì)量方針的明確和嚴格實施、質(zhì)保體系的建立和高效運轉(zhuǎn)、嚴密的過程控制和卓越的硬件保障、限量保質(zhì)的理念和執(zhí)著的優(yōu)中選優(yōu)做法，確保了出廠產(chǎn)品零缺陷，被授予全國推行全面質(zhì)量管理30周年優(yōu)秀企業(yè)、四川省質(zhì)量管理特別獎等殊榮，樹立了質(zhì)量先進典范；被授予“中國食品安全最具社會責任感企業(yè)”和“中國食品安全十強企業(yè)”稱號、世界低碳環(huán)境（中國）推動力百強企業(yè)稱號、“全國資源綜合利用十佳”企業(yè)稱號。 近三年，五糧液共捐資捐物上億元，積極支持并參與抗洪救災、對口扶貧、希望工程、朝霞工程、公共設施建設、社會辦學等。在生產(chǎn)經(jīng)營高質(zhì)量、高速度發(fā)展的同時，公司企業(yè)文化建設不斷加強，并有效推動和保證企業(yè)的發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計，慕名而來參觀、學習的業(yè)內(nèi)人士和海內(nèi)外賓客，每年高達20萬人次。公司前10 名股東、前11 名無限售條件股東的持股情況。短期來看，%，2012年產(chǎn)值將達到3,；%，2012年收入將達到3,；%。但是高檔白酒的市場集中度卻非常高，前六家企業(yè)占據(jù)了市場的70%左右份額。（3）全國和地方性品牌共生的局面將長期存在。白酒是我國傳統(tǒng)酒類飲料，有著悠久的文化傳承和廣泛的群眾基礎，不會被洋酒大舉進入和消費酒種多元化而湮滅，發(fā)展前景依然看好。（5） 食品衛(wèi)生安全將受到空前重視，白酒質(zhì)量優(yōu)秀企業(yè)將在行業(yè)中進一步脫穎而出。五糧液如果要保持一個綜合性的公司的增長，在白酒行業(yè)上漲空間不大的情況下，應去尋找別的投資機會。于是 2008年以來，五糧液實行逐漸減少低價位產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，提高中高價位品牌的營銷戰(zhàn)略，并強勢推行“1+9+8”品牌戰(zhàn)略。（三）公司主營業(yè)務分析A:企業(yè)總體主營業(yè)務分析 單位:元 幣種:人民幣會計年度營業(yè)收入營業(yè)收入增長率(%)200712317,328,555,200812317,933,068,2009123111,129,220,2010123115,541,300,為了更清楚地反映營業(yè)增長率的增長趨勢情況，現(xiàn)作出其折線圖營業(yè)收入增長率折線圖由表中數(shù)據(jù)可知，五糧液公司的營業(yè)收入增長率大于0，表明公司的主營業(yè)務收入都在逐年增長，且在08年到09年漲幅驚人，企業(yè)市場前景良好。B:按行業(yè)劃分的業(yè)務構(gòu)成情況以2010年數(shù)據(jù)為例 單位:萬元分行業(yè)營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率金額同比增減(%)金額同比增減(%)本期(%)同比酒類1,408,357, 個百分點印刷7,5, 個百分點塑料制品116,100, 個百分點玻瓶7,5, 個百分點其他3,6, 個百分點合 計1,543,475, 個百分點注：毛利率=（營業(yè)收入營業(yè)成本）/營業(yè)收入。白酒行業(yè)進入門檻較低，市場集中度差，全國白酒生產(chǎn)企業(yè)約三萬余家，而前十家企業(yè)的產(chǎn)銷量只占全國白酒總產(chǎn)銷量的15%左右。白酒消費升級仍將持續(xù)，各企業(yè)都在品牌、渠道兩方面進行強化，不斷提升自身品牌形象。全國目前擁有白酒品牌10萬余個，競爭激烈，知名品牌優(yōu)勢明顯。公司將充分利用好自身所獨有的六大優(yōu)勢，使之轉(zhuǎn)變?yōu)槠放苾?yōu)勢和效益優(yōu)勢。四是金融危機致市場消費能力的減弱。相較于其他二三線品牌，五糧液品牌上的優(yōu)勢明顯。從上表中我們可以看出五糧液和茅臺在高端市場占據(jù)了相當大的份額。較之茅臺，五糧液超高端酒的地位已經(jīng)遠不及。而且五糧液這個公司，關(guān)聯(lián)交易實在太多，使得其資金來龍去脈無法清晰表明。公司環(huán)境保護投入了大量的人力、物力以及技術(shù)和財力，環(huán)境安全基礎不斷牢固。參考資料：歷年企業(yè)財務報表。兩者合計使總資產(chǎn)增加了1,924,769,，%。而從財務報告附注中可知 貨幣資金的增長主要系公司本年實現(xiàn)的利潤及預收貨款增加所致。而從財務報告附注中可知應收票據(jù)均為銀行承兌匯票，無質(zhì)押。應收票據(jù)本期增長37,838,，%， %。應收利息本期增長9,599,，%， %。存貨本期增長271,063,，%，%。而固定資產(chǎn)累計折舊的會計政策沒有發(fā)生變化。進一步分析可發(fā)現(xiàn)：④ 負債本期增加95,069,，%，%。最主要的增長體現(xiàn)在未分配利潤的增長上。交易性金融資產(chǎn)07年年末數(shù)中存放于中國科技證券有限責任公司宜賓營業(yè)部股票投資已被凍結(jié)交易，其投資成本為8,086, 元，年末最后一個交易日市價為38,410, 元。而這些在09年轉(zhuǎn)回，因此其變動較大。同時，公司為促進貨物銷售，可能采取了適當?shù)姆艑捫庞脴藴?，導致了應收賬款、應收票據(jù)的大幅度增加。二是在建工程的減少。說明以后年度在建工程會大幅度增長。貨幣資金的增長對提高企業(yè)的償債能力，滿足資金的流動性需要是極有幫助的，從附注上可以看出其主要增長在銀行存款上，從應收利息賬目上也可以看出，應收銀行利息增加額為34,376,，%，其中最可能源于下列幾個方面：應收賬款的減少，%，其他應收款的減少，可以看出企業(yè)資金當年的回收金額高于其賒欠金額。但其固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)都是在減少，本期固定資產(chǎn)計提折舊額為 72, 萬元，本期由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)原值為 9, 萬元，這和企業(yè)今年無收購重大資產(chǎn)相關(guān)， 另外在建工程項目有一部分尚未轉(zhuǎn)變成固定資產(chǎn)，附注中有4個項目工程進度在90%以上。：流動負債中應付職工薪酬的增長額為306,533,，%，%，從附注上看其大幅度增加主要來源于工資、獎金、津貼和補貼。整體上看公司今年的業(yè)績很好，其利潤增長雖不及09年的幅度，但發(fā)展穩(wěn)定，前景很好。債權(quán)資產(chǎn)近兩年的比重有所上升，%。結(jié)合五糧液的資產(chǎn)負債表，可以看出企業(yè)的負債比率相對而言不是很大。負債成本結(jié)構(gòu)絕對值分析表 項 目2007年2008年2009年2010年無成本負債1,942,914, 2,040,483, 6,267,628, 10,306,398, 低成本負債2,500,1,000,1,000,負債總計1,945,414, 2,040,483, 6,268,628, 10,307,398, 負債成本結(jié)構(gòu)分析表 項 目2007年（%）2008年（%）2009年（%）2010年（%）無成本負債 低成本負債 負債總計 分析：縱觀四年企業(yè)負債成本結(jié)構(gòu)可以看出企業(yè)的負債幾乎是無成本負債，表明企業(yè)在負債的利用效率方面還是蠻高的。五糧液近四年利潤水平分析表項目2010年2009年2008年2007年2010年增減2009年增減2008年增減一、營業(yè)總收入15,541,300,11,129,220,7,933,068,7,328,555,%%%其中：營業(yè)收入15,541,300,11,129,220,7,933,068,7,328,555,%%%已賺保費　　　　　　　手續(xù)費及傭金收入　　　　　　　二、營業(yè)總成本9,443,020,6,561,185,5,503,519,5,148,150, %%%其中：營業(yè)成本4,863,189,3,860,659,3,618,072,3,377,979,%%%利息支出　　　　　　　手續(xù)費及傭金支出　　　　　　　退保金　　　　　　　賠付支出凈額　　　　　　　提取保險合同準備金凈額　　　　　　　保單紅利支出　　　　　　　分保費用　　　　　　　營業(yè)稅金及附加1,392,170,798,585,565,747,582,514,%%%銷售費用1,803,233,1,164,153,890,832,782,758,%%%管理費用1,561,852,838,973,588,986,498,059,%%%財務費用192,470,109,732,159,954,92,227,%%%資產(chǎn)減值損失15,044,8,545,165,933,%%%加：公允價值變動收益（損失以“－”號填列）6,911,15,521,　186,%　%投資收益（損失以“－”號填列）3,377,3,117,1,579,3,199,%%%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益2,545,2,508,1,579,　%%　匯兌收益（損失以“”號填列）　　　　　　　三、營業(yè)利潤（虧損以“－”號填列）6,094,745,4,586,674,2,431,128,2,183,418,%%%加：營業(yè)外收入50,741,20,724,1,447,1,887,%%%減：營業(yè)外支出75,244,1,810,33,420,6,959,%%%其中：非流動資產(chǎn)處置損失1,698,634,2,625,577,%%%四、利潤總額（