第十五章匯率決定-wenkub
2022-08-29 13:30:20 本頁面
【正文】 （ o v e r s h o o ti n g ） 超調(diào)模型的基本假設(shè)與彈性價格模型相同，但它認(rèn)為商品市場價格存在粘性，對沖擊的調(diào)整需要經(jīng)過一個過程，因此貨幣供給的外生變化，將導(dǎo)致匯率的瞬時變動幅度超過其長期變動幅度，即短期內(nèi)匯率將偏離其長期均衡水平，這一現(xiàn)象稱為超調(diào)。 )1()(1???????tttttttiiiSSSE第三節(jié) 利率平價理論 （二）拋補(bǔ)的利率平價 此時投資者可以通過在即期外匯市場和遠(yuǎn)期外匯市場同時進(jìn)行反向操作的辦法來避險保值，即在買進(jìn)即期外匯的同時按照確定的遠(yuǎn)期價格賣出遠(yuǎn)期外匯，或在賣出基期外匯的同時買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯。 ? 利率平價包括兩種形式：無拋補(bǔ)利率平價、拋補(bǔ)的利率平價 。 第二節(jié) 購買力平價理論 設(shè) S0為直接標(biāo)價法下的基期匯率，它符合絕對購買力平價，即 S0=P0/P﹡ 0, 設(shè) St為 t時點(diǎn)匯率，則按照絕對購買力平價，應(yīng)有St=Pt/P﹡ t，設(shè)本國 0至 t時點(diǎn)通貨膨脹率為 ht，外國同期通貨膨脹率為 h﹡ t，則有： 這是相對購買力平價的基本公式。因?yàn)樨泿诺膬r值由貨幣的購買力決定，因此貨幣的購買力之比代表其價值之比。 第二節(jié) 購買力平價理論 購買力平價（ PPP）理論，是西方匯率理論中最具影響力的理論之一。兩國貨幣間的比價要用其各自的含金量來折算。兩種貨幣間的含金量之比稱為鑄幣平價。由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾 1922年提出。一國貨幣購買力是通過物價水平表現(xiàn)的，所以絕對購買力平價可用兩國物價水平表示。 )1()1()1()1(000???? ???????ttttttt hhShPhPPPS第二節(jié) 購買力平價理論 根據(jù)該公式可以得到： 若外國通貨膨脹率很低，則上式可簡化為： 這就是相對購買力平價的簡化公式，它意味著匯率的變動率等于兩國通貨膨脹率之差。 第三節(jié) 利率平價理論 一、利
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