第十五章匯率決定-預(yù)覽頁
【正文】 第一節(jié) 鑄幣平價(jià)理論 金鑄幣本位制度下，匯率波動(dòng)受到黃金輸送點(diǎn)的限制。購(gòu)買力平價(jià)說分為絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。 第二節(jié) 購(gòu)買力平價(jià)理論 公式： S=Pt/P*t 這一公式暗含著一價(jià)定律。 ??????tttthhhSSS100????? ?????? tttttt PPhhSSSS00第二節(jié) 購(gòu)買力平價(jià)理論 三、對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的驗(yàn)證 實(shí)際匯率： 驗(yàn)證的結(jié)論： （ 1）購(gòu)買力平價(jià)理論在短期內(nèi)是失效的 （ 2）購(gòu)買力平價(jià)在長(zhǎng)期內(nèi)是比較合適的 （ 3）在通貨膨脹高漲時(shí)期，購(gòu)買力平價(jià)的有效性較為顯著 PSPq /*?第三節(jié) 利率平價(jià)理論 ? 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯（ ） 1923年在 《 貨幣改革論 》 中第一次系統(tǒng)地闡述了利率和匯率的關(guān)系，創(chuàng)立了現(xiàn)代利率平價(jià)說。由上式可得： 當(dāng) i﹡ t很小時(shí)， 1+i﹡ t約等于 1。 缺陷： （ 1）完善資本市場(chǎng)假設(shè)不符合實(shí)際 （ 2）難以說明利率與匯率誰決定誰 （ 3）忽視利率結(jié)構(gòu)問題 第四節(jié) 貨幣模型 ? 彈性價(jià)格下的貨幣分析模型 ? 假設(shè)（ 1）資本自由流動(dòng)，國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)完全替代； （ 2）貨幣供給和實(shí)際收入為外生變量，實(shí)際貨幣需求相對(duì)穩(wěn)定；（ 3）匯率自由浮動(dòng)，價(jià)格和工資具有充分彈性。 ? 這一理論假定本、外幣資產(chǎn)不能完全替代，非抵補(bǔ)利率平價(jià)不成立，需要在兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)上對(duì)本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)供求進(jìn)行考察。 （ 2）本幣債券供應(yīng)量增加，對(duì)外幣債券需求增加，本幣貶值（財(cái)富效應(yīng)），本幣債券價(jià)格下降，國(guó)內(nèi)利率上升，本幣升值（替代效應(yīng)）。 第五節(jié) 資產(chǎn)組合平衡模型 對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)分析法的評(píng)價(jià)： （ 1）視匯率為一種資產(chǎn)價(jià)格，分析焦點(diǎn)置于資產(chǎn)市場(chǎng)均衡，改變以往置于國(guó)際收支差額的局限性 （ 2）體現(xiàn)一般均衡分析，分析多市場(chǎng)共同均衡 （ 3）正式將存量分析引入?yún)R率決定理論 （ 4）具有強(qiáng)烈的政策特征
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