促進(jìn)養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)-wenkub
2023-07-12 12:11:57 本頁(yè)面
【正文】 資本市場(chǎng)的幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn) 養(yǎng)老基金與資本市場(chǎng)有天然聯(lián)系，兩者的發(fā)展相輔相成?！ ≡谖覈?guó)養(yǎng)老保障體系中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的資金規(guī)模最為龐大，但管理分散、運(yùn)營(yíng)效率不高。相比之下，社會(huì)統(tǒng)籌基金對(duì)資金流動(dòng)性的要求較高，而個(gè)人賬戶基金則具有長(zhǎng)期性，支付期限可預(yù)期。而據(jù)OECD統(tǒng)計(jì)，2011年美國(guó)養(yǎng)老基金規(guī)模占GDP的71%，英國(guó)為88%，加拿大為64%，智利為59%。此外，為了應(yīng)對(duì)未來(lái)人口老齡化帶來(lái)的養(yǎng)老金支付高峰，我國(guó)于2000年成立了養(yǎng)老儲(chǔ)備基金，由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)管理?！ ∥覈?guó)養(yǎng)老金潛在投資需求巨大 (一)我國(guó)養(yǎng)老金規(guī)模不斷擴(kuò)大 經(jīng)過(guò)多年持續(xù)建設(shè)和發(fā)展改革，我國(guó)初步建立了以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主體的養(yǎng)老保障體系。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，養(yǎng)老基金作為長(zhǎng)期投資者，充當(dāng)了資本市場(chǎng)穩(wěn)定劑；同時(shí)，資本市場(chǎng)也為養(yǎng)老基金提供了保值增值平臺(tái)。隨著我國(guó)養(yǎng)老保障資金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，養(yǎng)老金面臨巨大的保值增值壓力，因此，探討?zhàn)B老金與資本市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)最初以城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主，近年來(lái)開(kāi)始試點(diǎn)城鎮(zhèn)居民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)和新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)。截至2011年底，上述兩項(xiàng)基金規(guī)模分別為3570億元和8688億元。隨著我國(guó)養(yǎng)老保障體系的不斷完善，覆蓋人群將不斷擴(kuò)大，基金規(guī)模還將持續(xù)增加。兩種資金性質(zhì)不同的基金卻采取了無(wú)差異的投資管理體制，都只能用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債或是銀行(行情 專區(qū))協(xié)議存款。相比之下，全國(guó)社?；鸷推髽I(yè)年金采取了市場(chǎng)化的投資管理模式，獲得了較好的投資回報(bào)；但兩者的基金規(guī)模相對(duì)于資本市場(chǎng)規(guī)模仍然很小。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，具有長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性和規(guī)模性等特征的養(yǎng)老基金，為資本市場(chǎng)發(fā)展和體制完善注入了持久驅(qū)動(dòng)力，成為資本市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定的基石。其中，股票和債券投資仍是多數(shù)國(guó)家養(yǎng)老基金的主要投資渠道，所占比重最高?！ ?二)投資范圍動(dòng)態(tài)調(diào)整 養(yǎng)老基金的投資范圍并非一成不變，而是隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大、投資經(jīng)驗(yàn)的積累、投資限制的放寬、資本市場(chǎng)的完善程度、以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，不斷進(jìn)行調(diào)整適應(yīng)。從1985年開(kāi)始，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展和投資手段的逐漸成熟，養(yǎng)老金可以投資股票
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