促進養(yǎng)老金與資本市場良性互動-在線瀏覽
2024-08-07 12:11本頁面
【正文】 可預期。目前，我國基本養(yǎng)老保險仍然實施省級統(tǒng)籌管理，嚴重依賴財政補貼，投資體制落后于基金規(guī)模的不斷擴大和保值增值的需要?！ ≡谖覈B(yǎng)老保障體系中，基本養(yǎng)老保險的資金規(guī)模最為龐大，但管理分散、運營效率不高。%%。 境外養(yǎng)老金參與資本市場的幾點經驗 養(yǎng)老基金與資本市場有天然聯(lián)系，兩者的發(fā)展相輔相成。同時，養(yǎng)老基金的發(fā)展也離不開資本市場環(huán)境的支持，其保值增值與資本市場基礎設施不斷完善、金融產品不斷創(chuàng)新、監(jiān)管制度不斷加強等方面聯(lián)系密切。投資范圍不僅包括股票、債券、存款、固定收益產品等傳統(tǒng)投資領域，還包括對沖基金、私募股權、大宗商品等另類資產投資。大部分OECD國家的股票投資比重為20%至40%，債券投資比例為40%至60%。同時，養(yǎng)老金也為資本市場持續(xù)不斷地注入資金，帶動了資本市場的蓬勃發(fā)展。 20世紀70年代以前，西方各國養(yǎng)老基金承受的支付壓力并不大，投資方式也比較簡單，主要用于購買國債、保險和存銀行，投資收益不高。以智利為例，在養(yǎng)老金制度建立初期，基金積累規(guī)模較小，投資經驗尚在積累中，因而養(yǎng)老金只允許投資包括國債、金融機構債以及公司債券等在內的固定收益類工具。隨著養(yǎng)老金規(guī)模的逐步擴大，為分散風險和分享全球經濟成長，智利養(yǎng)老金從1990年開始可以投資海外股票市場。在中東歐國家，由于金融市場發(fā)育落后，資本市場規(guī)模小且風險性高，各國政府對個人賬戶資金都實行了較為嚴格的管制措施。例如，斯洛伐克對養(yǎng)老金投資股票份額設定的上限為80%，匈牙利和羅馬尼亞都為50%。據2011年6月OECD對30個國家養(yǎng)老基金投資監(jiān)管的調查數據顯示，18個國家(60%)對其養(yǎng)老基金投向證券市場的比例沒有限制，6個國家對其養(yǎng)老基金投向OECD國家證券市場的比例沒有限制，2個國家對其養(yǎng)老基金投向歐盟、歐洲經濟區(qū)國家或者評級A以上國家證券市場的比例沒有限制。不斷完善的資本市場將有效促進養(yǎng)老金投資運營的公開化、透明化和市場化。政策上可以從以下幾方面入手： (一)擴充資金來源，大力發(fā)展和完善養(yǎng)老保障體系 隨著人口老齡化形勢日趨嚴峻，我國的基本養(yǎng)老保險未來將面臨巨大的養(yǎng)老金支付壓力，因此，需
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