【正文】 +1） ]A ＝ A[（ F/A,i,n+1） 1] ＝ 1[（ F/A,10％ ,3+1） 1] ＝ 1（ ） ＝ 即付年金現(xiàn)值的計算 上例： 方法 1：看出是一個期數(shù)為 3的普通年金， 然后乘以（ 1+I）。 答案： F＝ A（ F/A,i,n） 1000＝ A（ F/A,10％ ,4） A＝ 1000247。 B、預(yù)付年金：每期期初收款、付款的年金。 6 （ 2）資金時間價值存在的前提：以商品經(jīng)濟的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在為前提條件或存在基礎(chǔ)。 分析財務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo)→協(xié) 調(diào)財務(wù)能力，組織綜合平衡→選擇預(yù)算方法，編制財務(wù)預(yù)算 （ 4）財務(wù)控制：財務(wù)控制是在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，以預(yù)算任務(wù)和各項定額為依據(jù)，對各項財務(wù)收支進(jìn)行日常的計算、審核和調(diào)節(jié)，將其控制在制度和預(yù)算規(guī)定的范圍之內(nèi)，發(fā)現(xiàn)偏差、及時進(jìn)行糾正，以保證實現(xiàn)或超過預(yù)定的財務(wù)目標(biāo)。 （ 2）投資管理的目標(biāo) 以較小的投資額與較低的投資風(fēng)險，獲取同樣多或較多的投資收益。 措施： 約束措施：通過所有者約束經(jīng)營者，即解聘；通過市場約束經(jīng)營者，即接收。 缺點： ① 對于上市公司而言，衡量公司價值的指標(biāo)是所有股票的市價。每股利潤 優(yōu)點： ①能夠反映投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系； ②而且可以在一定程度上反映經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大??； ③企業(yè)補充資本、擴大經(jīng)營規(guī)模的源泉。 企業(yè)和債務(wù)人之間 企業(yè)內(nèi)部各單位之間 企 業(yè)和職工之間 體現(xiàn)在對勞動成果的分配關(guān)系。 分配 三、企業(yè)財務(wù)關(guān)系 企業(yè)和政府之間 性質(zhì)：強制、無償?shù)姆峙潢P(guān)系。 我國財務(wù)管理的發(fā)展 第二節(jié) 財務(wù)管理的對象 一、財務(wù)管理的對象 財務(wù)管理的對象是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系。財務(wù)管理教案目錄 第一章 總論 ……………………………………………… 1 第二章 籌資管理 ………………………………………… 16 第三章 流動資產(chǎn)管理 …………………………………… 58 第四章 固定資產(chǎn)管理 …………………………………… 68 第五章 對外投資管理 …………………………………… 98 第六章 收入與利潤管理 ………………………………… 116 第七章 財務(wù)預(yù)算 ………………………………………… 122 第八章 財務(wù)控制 ………………………………………… 126 第九章 財務(wù)分析 ………………………………………… 131 1 第一章 總論 第一節(jié) 財務(wù)管理的概念和特點 一、財 務(wù)管理的概念 財務(wù)管理 是 對企業(yè)財務(wù)活動所進(jìn)行的管理； 財務(wù)管理工作區(qū)別于其它經(jīng)濟管理工作主要在于財務(wù)管理工作是對企業(yè)資金運動的管理。 二、企業(yè)資金的運動形式 企業(yè)資金的運動表現(xiàn)為資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)； 企業(yè)資金從貨幣資金開始，經(jīng)過供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售三個階段，依次轉(zhuǎn)換其形態(tài)，又回到貨幣資金的過程就是資金的循環(huán)，不斷重復(fù)的資金循環(huán)就是資金的周轉(zhuǎn)。 企業(yè)與投資者之間 （ 1） 投資者對企業(yè)一定的控制關(guān)系； （ 2） 投資者參與企業(yè)利潤的分配； （ 3） 投資者參與企業(yè)凈資產(chǎn)的分配； （ 4） 投資者要承擔(dān)一定的經(jīng)濟法律責(zé)任。 第三節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo)與組織 一、財務(wù)管理目標(biāo) 財務(wù)管理的總體目標(biāo) （ 1）利潤最大化 優(yōu)點： ①可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的價值； 3 ②而且可以在一定程度上反映經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大?。? ③企業(yè)補充資本、擴大經(jīng)營規(guī)模的源泉。 缺點： ①沒有考慮資金的時間價值； ②沒有考慮風(fēng)險因素； ③可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為，比如承包責(zé)任制。但是股價受很 多因素影響； ② 對于安定性股東，他們對股價的短期變動不感興趣，而對企業(yè)的控制更為關(guān)注； ③ 對于非上市公司，由于其股票的流動性受影響，企業(yè)價值不易衡量。 激勵措施：股票選擇權(quán)；績效股 ②股東與債權(quán)人 矛盾： 所有者通過經(jīng)營者傷害債權(quán)人的利益，方式有： 所有者可能改變原定資金的用途，將資金用于風(fēng)險更高的項目； 所有者可能在未征得債權(quán)人同意發(fā)行新債券或舉借新債，從而降低舊債的償還保障程度，使得舊債的相對價值降低。 二、財務(wù)管理的組織 企業(yè)組織形式與財務(wù)管理主體 （ 1）企業(yè)組織形式：獨資、合伙、公司 （ 2）財務(wù)管理主體： 財務(wù)管理機構(gòu) （ 1）以會計為軸心的財務(wù)管理機構(gòu)： （ 2）與會計機構(gòu)并行的財務(wù)管理機構(gòu)： 5 （ 3）公司型財務(wù)管理機構(gòu)： 財務(wù)管理法規(guī)制度 （ 1）企業(yè)財務(wù)通則： （ 2）行業(yè)財務(wù)制度： （ 3）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理方法： 財務(wù)管理的基本環(huán) 節(jié) （ 1）財務(wù)預(yù)測：財務(wù)預(yù)測是根據(jù)企業(yè)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果做出的預(yù)計和測算。 制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實責(zé)任→實施追蹤控制，及時調(diào)整誤差→分析執(zhí)行差異，搞好考核獎懲 （ 5）財務(wù)分析：財務(wù)分析是以核算資料為依據(jù)，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進(jìn)行調(diào)查研究，評價預(yù)算完成情況，分析影響預(yù)算執(zhí)行的因素，挖掘企業(yè)潛力，提出改進(jìn)措施。 資金時間價值的計算 （ 1）一次性收付款項 單利終值＝現(xiàn)值 （ 1+ni） F＝ P（ 1+ni） 復(fù)利終值＝現(xiàn)值 （ 1+i） n F＝ P（ 1+i） n 單利現(xiàn)值＝終值 /（ 1+ni） P＝ F/（ 1+ni） 復(fù)利現(xiàn)值＝終值 （ 1+i） n P＝ F（ 1+i） n 例 某人存入銀行 15萬，若銀行存款利率為 5%， 5年后的本利和？ 單利計息終值 例 某人存入一筆錢，希望 5年后得到 20 萬，若銀行存款利率為 5%，問，現(xiàn)在應(yīng)存入多少？ 單利計息現(xiàn)值： 例 復(fù)利計息終值 例 復(fù)利計息終值 7 （ 2）年金終值與現(xiàn)值的計算 ①年金的含義：一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項。 C、延期年金：在第二期或第二期以后收付的年金 D、永續(xù)年金：無限期 ④普通年金終值和現(xiàn)值的計算 普通年金終值 終值＝年金額 普通年金終值系數(shù) F＝ A（ F/A,i,n） 例：某人每年年末存入銀行 1萬元，共存 10年，已知銀行利率是 2％，求終值。（ F/A,10％ ,4）＝ 10247。 P＝ A（ P/A,i,n） （ 1+i） ＝ 1（ P/A,10％ ,3） （ 1+10％） ＝ ＝ 方法 2：首先將第一期支付扣除，看成是 2期的普通年金，然后再加上第一期支付。i 例如：某公司想使用一辦公樓，現(xiàn)有兩種方案可供選擇。10％＝ 110 方案二 P＝ 120 所以方案一更優(yōu)。若年復(fù)利率為 8%，該獎學(xué)金的本金應(yīng)為（ ）元。 （ 2）投資收益率包括兩部分內(nèi)容：無風(fēng)險收益率，即資金時間價值；風(fēng)險投資收益率，即風(fēng)險價值。 比如甲乙兩個方案，甲方案期望值 10萬，標(biāo)準(zhǔn)離差是 10萬，乙方案期望值 100萬，標(biāo)準(zhǔn)離差是 15 萬。 多方案： ①投資規(guī)模相等的多方案應(yīng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差小的方案。 14 （ 2）分別計算 A、 B兩個項目期望值的標(biāo)準(zhǔn)差。標(biāo)準(zhǔn)離差率變成收益率的基本要求是：所冒風(fēng)險程度越大，得到的收益率也應(yīng)該越高，投資風(fēng)險收益應(yīng)該與反映風(fēng)險程度的標(biāo)準(zhǔn)離差率成正比例關(guān)系。 企業(yè)籌資的基本要求： （ 1）科學(xué)地確定籌資數(shù)量，控制資金投放時間； （ 2）認(rèn)真選擇籌資渠道和籌資方式； （ 3）合理投資，提高效益。包括： 吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資 17 租賃 籌資渠道與籌資方式的對應(yīng)關(guān)系 吸收直接投資 發(fā)行股票 銀行借款 發(fā)行債券 商業(yè)信用 融資租賃 國家財政資金 √ √ 銀行信貸資金 √ 非銀行金融機構(gòu)資金 √ √ √ √ √ 其他企業(yè)資金 √ √ √ √ √ 居民個人資金 √ √ √ 企業(yè)自留資金 √ √ 外商資金 √ √ √ √ 三、籌資的種類 按所籌資金的性質(zhì)分類：自有資金和借入資金 按所籌集資金的使用期限分類：長期資金和短期資金 按籌資活動是否通過金融機構(gòu)分類：直接籌資和間接籌資 第二節(jié) 資金需求量的預(yù)測 一、預(yù)測資金需求量的基本依據(jù) 法律依據(jù)：注冊資本金限額的規(guī)定、企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定 。 18 銷售百分比法的基本原理： 某項資產(chǎn)（或負(fù)債）預(yù)測值 =預(yù)測銷售收入 資產(chǎn)（負(fù)債）占銷售收入百分比 銷售百分比法應(yīng)用的依據(jù)是會計恒等式： 資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 要點：資產(chǎn)為企業(yè)資金占用，而負(fù)債和所有者權(quán)益是資金的來源。 ②計算變動性項目的銷售百分率 =基期變動性資產(chǎn)或（負(fù)債） /基期銷售收入 ③計算需追加的外部籌資額 計算公式： 外界資金需要量 =增加的資產(chǎn) 增加的負(fù)債 增加的留存收益 增加的資產(chǎn) =增量收入 基期變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比 增加的負(fù)債 =增量收入 基期變動負(fù)債占基期銷售額的百分比 增加的留存收益 =預(yù)計銷售收入 銷售凈利率 收益留存率 對于增加的留存收益，應(yīng)該采用預(yù)計銷售收入計算，并且《公司法》規(guī)定企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)期實現(xiàn)的稅后利潤的 10%計提法定公積金， 5%計提法定公益金，所以銷售留存率不會小于15%。 解： （ 1）增加的資產(chǎn) =1000100%=1000 增加的負(fù)債 =100010%=100 股利支付率 =60/200=30% 留存收益率 130%=70% 增加的所有者權(quán)益 =50005%70%=175 外部補充的資金 =1000100175=725 （ 2）增加的資產(chǎn) =500100%=500 增加的負(fù)債 =50010%=50 留存收益率 =100% 增加的所有者權(quán)益 =45006%100%=270 外部融 資額 =50050270=230 （ 2）資金習(xí)性預(yù)測法 ①幾個基本概念 資金習(xí)性：是指資金需要量的變動和產(chǎn)銷量變動之間的關(guān)系。x ① 回歸直線分析法 特點是比較科學(xué)，精確度高，但是計算繁雜，實用性不強。 所以在進(jìn)項資金預(yù)測時，一般都是先分項目（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等）進(jìn)項預(yù)測，然后匯總預(yù)測。 解：首先我們看現(xiàn)金占用情況 b＝ △ Y/△ X=(16001200)/（ 700500） =2 a＝ Y－ bX=16002 700=200 應(yīng)收賬款占用情況 b＝ △ Y/△ X=(25001900)/（ 700500） =3 a＝ Y－ bX=25003 700=400 存貨占用情況 b＝ △ Y/△ X=(41003100)/（ 700500） =5 a＝ Y－ bX=41005 700=600 固定資產(chǎn)占用 =6500 流動負(fù)債占用情況 b＝ △ Y/△ X=(1230930)/（ 700500） = a＝ Y－ bX= 700=180 匯總計算： b＝ 2+3+= a＝ 200+400+600+6500180=7520 y=a+b ③ 吸收個人投資 特點：參與的人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與企業(yè)利潤分配為目的。 ③ 工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資 出資條件：能幫助研究和開發(fā)出新的高科技產(chǎn)品；能幫助生產(chǎn)出適銷對路的高科技產(chǎn)品；能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率；能幫助大幅度降低各種消耗；作價比較合理。 （ 2）缺點：資本成本較高、企業(yè)控制權(quán)容易分散。 查賬權(quán)：通常股東的查賬權(quán)是受限制的，但是股東可 以委托會計師進(jìn)行查賬。 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指原有普通股股東在公司發(fā)放新股時具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。 24 （ 2）按票面有無記名分為記名股票和無記名股票。 （ 3）股份有限公司增資申請發(fā)行股票，除應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：①前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所述的用途一致，并且使用效益良好；②距前一次公開發(fā)行股票的時間不少于 12個月；③從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為；④證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 ②確定股票的發(fā)行價格應(yīng)考慮的主要因素： 市盈率： 每股凈值： 公司的市場