【正文】 財務(wù)制度，以適應(yīng)不同行業(yè)的特點和管理要求。財務(wù)法規(guī)制度根據(jù)黨和國家有關(guān)方針、政策的要求，適應(yīng)財務(wù)活動的實際需要，合理安排企業(yè)同各方面的財務(wù)關(guān)系，確定各有關(guān)部門財務(wù)管理的職責(zé)和權(quán)限，它是人們組織財務(wù)活動、處5 / 61理財務(wù)關(guān)系的規(guī)范。1. 資金控制制度；2. 收支管理制度；3. 內(nèi)部結(jié)算制度；4. 物質(zhì)獎勵制度。財務(wù)管理權(quán)限集中于廠部，廠部統(tǒng)一安排各項資金、處理財務(wù)收支、核算成本和盈虧；二級單位(班組或車間) 一般只負(fù)責(zé)管理、登記所使用的財產(chǎn)、物資，記錄直接開支的費用，不負(fù)責(zé)管理資金，不核算成本和盈虧，不進行收支結(jié)算。二、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理體制，主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項財務(wù)活動的運行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級各部門之間的財務(wù)關(guān)系。研究和改革企業(yè)財務(wù)管理體制，不僅對加強財務(wù)管理、提高經(jīng)濟效益有重要的作用，而且對于促進和配合財稅、金融、投資、計劃等體制的改革也有重要的意義。六、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則，就是要利用經(jīng)濟手段協(xié)調(diào)財務(wù)活動涉及的各方的經(jīng)濟利益，維護其各自的合法權(quán)益。在市場經(jīng)濟條件下風(fēng)險與收益同在，風(fēng)險要得到補償(否則人們便不愿承受風(fēng)險 )，是財務(wù)管理處理風(fēng)險問題的依據(jù)。三、成本效益原則所謂成本效益原則，就是要對經(jīng)濟活動中的所費與所得進行分析比較，對經(jīng)濟行為的得失進行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的結(jié)合，以求獲得最多的盈利。資金合理配置是企業(yè)持續(xù)、高效經(jīng)營的必不可少的條件。第四節(jié)　 企業(yè)財務(wù)管理的原則首先要對財務(wù)管理原則有一個總括的了解。要衡量企業(yè)價值或股東財富的多少，一個辦法是進行資產(chǎn)評估，看看企業(yè)實際資產(chǎn)價值是多少；另一辦法是股票上市，看看股票市場價格的高低，好由金融市場來對企業(yè)資產(chǎn)進行評價。因而是不可取的。(三)資本利潤率最大化或每股利潤最大化。對此要理解一味追3 / 61求產(chǎn)值最大化可能產(chǎn)生的弊病。二、實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的若干具體目標(biāo)（ “活頁文從”可進行學(xué)習(xí)）對以提高經(jīng)濟效益作為理財目標(biāo)，人們的認(rèn)識似乎并無分歧，但是對如何實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化在看法上并不一致，實際上存在一個認(rèn)識不斷提高的過程。研究理財目標(biāo)最重要的是明確財務(wù)管理所要達到的總體目標(biāo)，即企業(yè)全部財務(wù)活動需要實現(xiàn)的最終目的。我們必須全面估量各方面的資金來源渠道，并有效地籌集資金，合理地決定資金投向，遵守財政、信貸、結(jié)算制度，保證社會總資金的正常運轉(zhuǎn)。資金運動與物質(zhì)運動的一致性表現(xiàn)在物質(zhì)運動是資金運動的基礎(chǔ)，資金運動是物質(zhì)運動的反映；其背離表現(xiàn)在這兩種形態(tài)的運動，在時間上和數(shù)量上有時是不一致的。企業(yè)經(jīng)濟決定企業(yè)具有各種不同性質(zhì)的資金支出，如：收益性支出、資本性支出、非經(jīng)營性支出、投資損失等。二、資金的收支要求在數(shù)量上和時間上協(xié)調(diào)平衡。企業(yè)資金運動的規(guī)律性，從整體上考察主要包括五個方面。財務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點在于它是一種價值管理，是對企業(yè)在生產(chǎn)過程中的價值運動所進行的管理，是一項綜合性的管理工作。企業(yè)按職工提供勞務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量向職工支付工資、獎金、津貼，體現(xiàn)了企業(yè)與職工之間的結(jié)算關(guān)系。另一方面，企業(yè)發(fā)生資金閑置或不足的情況時，向銀行借款、發(fā)行企業(yè)債券或購買其他企業(yè)債券的情況也時有發(fā)生。三、企業(yè)資金運動形成的財務(wù)關(guān)系企業(yè)的資金活動中變現(xiàn)出來的錢和物的增減變動都離不開人與人之間的財務(wù)關(guān)系。資金的循環(huán)、周轉(zhuǎn)體現(xiàn)著資金運動的形態(tài)變化。二、企業(yè)資金運動的過程隨著企業(yè)再生產(chǎn)過程的不斷進行，企業(yè)資金總是處于不斷的運動之中。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，物資不斷的運動，物資的價值形態(tài)也不斷的發(fā)生變化，由一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)，周而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成了資金的運動。1 / 61《財務(wù)管理講義》第一章 財務(wù)管理總論第一節(jié)　企業(yè)財務(wù)管理的概念一、企業(yè)資金運動存在的客觀必然性在企業(yè)再生產(chǎn)過程中，客觀的存在著一種資金的運動。物資價值的運動就是通過資金運動的形式表現(xiàn)出來的。在企業(yè)再生產(chǎn)過程中，企業(yè)資金從貨幣資金形態(tài)開始，順次通過購買、生產(chǎn)、銷售三個階段，分別表現(xiàn)為固定資金、生產(chǎn)儲備資金、未完工產(chǎn)品資金、成品資金等各種不同形態(tài)，然后又回到貨幣資金形態(tài)。從生產(chǎn)企業(yè)來看，資金運動包括資金的籌集、投放、耗費、收入和分配五個方面的經(jīng)濟內(nèi)容。企業(yè)從投資者處籌集資金，同時也作為投資者向其他企業(yè)投資，在這一過程中，形成了企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系。從而形成各種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。正確處理好各種財務(wù)關(guān)系有利于促進生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展。2 / 61它對于企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營活動和管理工作，具有重要的促進作用。一、各種資金形態(tài)具有空間上的并存性和時間上的繼起性。資金不斷循環(huán)的條件在于，貨幣資金的收支必須平衡，而且必須做到在每一時間上都能協(xié)調(diào)平衡，支大于收，先支后收，都會帶來資金周轉(zhuǎn)困難。它們各具特點，并與有關(guān)資金收入相適應(yīng)。我們組織財務(wù)活動既要與生產(chǎn)經(jīng)營活動相適應(yīng)，又要發(fā)揮其對于生產(chǎn)經(jīng)營活動所應(yīng)有的促進和調(diào)節(jié)作用。以上是就總體上考察而言，在各個不同的資金運動領(lǐng)域里，還有各種具體的規(guī)律性?？傮w目標(biāo)不同于分部目標(biāo)和具體目標(biāo)。它反映人們由不正確到正確、由不完全到比較完全的看法。(二)利潤最大化。資本利潤率同普通股每股利潤在實際上是一致的，前者可理解為每百元資本為分母來表示的，后者實際上是以每股的資本額為分母來表示的。(四)企業(yè)價值最大化或股東財富最大化。要實行這兩種辦法并不容易。財務(wù)管理的原則是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的準(zhǔn)則，它是從企業(yè)財務(wù)管理的實踐經(jīng)驗中概括出來的、體現(xiàn)理財活動規(guī)律性的行為規(guī)范，是對財務(wù)管理的基本要求。在財務(wù)管理工作中，要把企業(yè)資金合理地配置在生產(chǎn)經(jīng)營的各個階段上，并保證各項資金能順暢運行。實行成本效益原則，是直接與企業(yè)理財目標(biāo)聯(lián)系著的。4 / 61五、分級分權(quán)原則總的要求是，在企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下，合理安排企業(yè)各級各單位和各職能部門的權(quán)責(zé)關(guān)系。財務(wù)關(guān)系為資金活動中產(chǎn)生的關(guān)系，大部表現(xiàn)為經(jīng)濟利益關(guān)系。一、企業(yè)總體財務(wù)管理體制是現(xiàn)代企業(yè)制度的重要方面，主要是解決企業(yè)對外的財務(wù)行為和財務(wù)關(guān)系問題。它要與企業(yè)總體財務(wù)管理體制相適應(yīng)，同時根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小、工作基礎(chǔ)強弱研究確定。在大中型企業(yè)中，通常采取二級核算方式，除了廠部統(tǒng)一安排各項資金、處理財務(wù)收支、核算成本和盈虧以外，二級單位要負(fù)責(zé)管理一部分資金，核算成本，有的還要計算盈虧。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制既要解決財務(wù)活動運行的要求問題，更要側(cè)重解決內(nèi)部各單位之間的責(zé)權(quán)關(guān)系和經(jīng)濟利益關(guān)系。我國目前企業(yè)財務(wù)法規(guī)制度，有以下三個層次：(一)企業(yè)財務(wù)通則?，F(xiàn)在分行業(yè)的財務(wù)制度中所說的企業(yè)，是指在中國境內(nèi)的獨立核算的各類企業(yè)，包括不同所有制性質(zhì)、不同經(jīng)營方式、不同組織形式的企業(yè)。《企業(yè)財務(wù)通則》和分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度是由財政部制定的。財務(wù)管理的環(huán)節(jié)中包括一系列相互聯(lián)系的基本業(yè)務(wù)手段，形成周圍而復(fù)始的財務(wù)管理的循環(huán)過程，構(gòu)成完整的財務(wù)管理工作體系。財務(wù)預(yù)測環(huán)節(jié)包括以下工作內(nèi)容：(1) 明確預(yù)測對象和目的；(2) 搜集和整理資料；(3) 確定預(yù)測方法，利用預(yù)測模型進行測算；(4) 確定最優(yōu)值，提出最佳方案。財務(wù)控制要適應(yīng)管理定量化的需要，做好以下幾項工作：(1) 制定標(biāo)準(zhǔn)、分解指標(biāo)；(2) 執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、實施控制；(3) 確定差異、發(fā)現(xiàn)問題；(4) 消除差異、采取措施；(5) 考核獎懲、明確責(zé)任。實行財務(wù)檢查要做好以下工作：(1) 審閱憑證賬表，清查財產(chǎn)物資，揭露問題；(2) 分清性質(zhì)、明確責(zé)任；(3) 查明原因、整頓工作。因此，在學(xué)習(xí)各項業(yè)務(wù)的管理以前，需要理解資金時間價值和投資風(fēng)險價值的基本要領(lǐng)和有關(guān)計算方法。資金時間價值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟的高度發(fā)展的借貸關(guān)系的普遍存在。，因而它是進行籌資決策、投資決策必不可少的計量手段。第八節(jié) 　投資風(fēng)險價值投資者如果冒著風(fēng)險進行投資，就必須要求獲得超過資金時間價值以外的利潤。在不考慮物價變動的條件下，投資收益率包括兩部分，一為資金時間價值，即無風(fēng)險投資收益率；另一為投資風(fēng)險價值，即風(fēng)險投資收益率。任何概率都要符合以下兩條規(guī)則：≤Pi≤1；2. 根據(jù)某一事件的概率分布情況，可以計算出預(yù)期收益。教材中根據(jù)概率分布表繪制了概率分布圖。即用絕對數(shù)投資收益標(biāo)準(zhǔn)離差和相對數(shù)投資收益標(biāo)準(zhǔn)離差率，來表示風(fēng)險程度。即符合下列條件者為可取。(2)企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展要求充分利用企業(yè)和社會的資金潛力，這里要著重理解單純依靠財政撥款和銀行貸款的局限性。具體要求是：(1)合理確定資金的需要量，控制資金投放時間。最后還應(yīng)當(dāng)注意，企業(yè)進行資金籌集，必須接受國家的宏觀控制和計劃指導(dǎo)。對于這一概念，要從以下幾方面來理解：(1) 從性質(zhì)上看，資本金是投資者( 所有者)投入的資本。資本金按照投資主體，分為國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金。我國《企業(yè)財務(wù)通則》規(guī)定，企業(yè)資本金可以一次籌足，也可按規(guī)定的期限和比例籌集，屬于折衷資本制。實行《企業(yè)財務(wù)通則》以前，在國有企業(yè)中，固定資產(chǎn)盤盈、盤虧和毀損用以增減國家基金，對外投資收回的金額同投出時的賬面價值的差額也用以增減國家基金，這混淆了損益和資本金本身變動的界限，實行新制度后要作改變。資金從哪里來和如何取得資金，兩者既有聯(lián)系，又有區(qū)別，應(yīng)分別加以研究。隨著利潤分配制度的改革，企業(yè)自留資金逐漸增多，可用以補充流動資金，增添固定資產(chǎn)。廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。金融市場是由不同層次的分市場構(gòu)成的市場體系。(3)資金市場按交易性質(zhì)，分為證券市場和借貸市場。二級市場是證券買賣轉(zhuǎn)讓的地方，是證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移的場所。(3)票據(jù)承兌市場：目前在我國主要是商業(yè)匯票的貼現(xiàn)市場。(6)股票市場：企業(yè)通常委托銀行和其他金融機構(gòu)發(fā)行股票，目前我國只有少數(shù)公司的股票被批準(zhǔn)可上市流通，且限于在上海、深圳兩地的證券交易所進行。自有資金籌集又稱股權(quán)性籌資，其方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營籌資、企業(yè)內(nèi)部積累四種。(4)還應(yīng)了解吸收直接投資的優(yōu)缺點。通過發(fā)行股票建立的股份公司，是西方企業(yè)的典型形態(tài)。(3)按投資主體不同，分為國家股、法人股、個人股和外資股。還要研究公司發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)注意的問題。四、企業(yè)聯(lián)營本身屬于企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的改變，但其中往往包括資金的聯(lián)合，因而同企業(yè)籌資有很密切的關(guān)系。至于企業(yè)計提折舊而使?fàn)I運資金增加，亦可視為資金的一種來源，但需注意此項企業(yè)并未增加企業(yè)資金總額。二、銀行借款按期限長短，可分為長期借款和短期借款。向銀行借款往往要附帶一些信用條件。由于不同的借款往往具有不同的信用條件，企業(yè)實際承擔(dān)的利率(實際利率) 與名義上的借款利率 (名義利率)就可能不一致。三、企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，其中股份有限公司和有限責(zé)任公司發(fā)行的債券通常稱為公司債券。(一)債券亦可按不同標(biāo)志進行分類：按有無抵押品，分為抵押債券和信用債券，或稱有擔(dān)保債券和無擔(dān)保債券；按償還期限，分為短期債券和長期債券；按是否記名，分為記名債券和無記名債券。(三)國務(wù)院 1993 年 8 月發(fā)布的《企業(yè)債券管理條例》和人大常委會 1993 年 12 月通過的《公司》的第五章，對企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行債券作了規(guī)范作的規(guī)定。(一)經(jīng)營租賃是由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)。應(yīng)了解租賃的程序、融資租賃租金的計算以及融資租賃籌資的優(yōu)缺點。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，我國企業(yè)間的商業(yè)信用正日益廣泛推行，成為企業(yè)籌集短期資金的一種方式。各種籌資方式體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟關(guān)系，如所有權(quán)關(guān)系、債權(quán)關(guān)系。后者即資金成本率，但通常13 / 61也通稱為資金成本。(二)資金成本的作用表現(xiàn)為：(1)資金成本是選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)；(2)資金成本是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)；(3)資金成本可作為衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最低尺度。如果企業(yè)將其資金結(jié)構(gòu)中長期債券的比重提高到一定程序，既不明顯增加債券成本率，對普通股的成本率也不會發(fā)生多大影響，這樣就可能降低綜合的資金成本率，因而是可取的。(二)不同資金結(jié)合方案資金成本的比較如何選擇最理想的資金結(jié)構(gòu)呢？通?？刹扇y定不同方案的綜合資金成本率的辦法來加以選擇。不同的資金結(jié)構(gòu)會給企業(yè)帶來不同的后果。因為在企業(yè)資金總額中有一部分僅支付固定性資金成本(如債券利息、優(yōu)先股股利、租賃費等 )的資金來源。在企業(yè)進行負(fù)債經(jīng)營的情況下，由于財務(wù)杠桿的作用，普通股每股利潤將隨經(jīng)營收益的增長而有較快的增長，在一定的條件下甚至可成倍地增長；另外，普通股每股利潤也將隨經(jīng)營收益的下降而有較大幅度的下降。當(dāng)企業(yè)預(yù)測經(jīng)營利潤超過籌資無差別點經(jīng)營利潤時，可加大借入資金比例；當(dāng)企業(yè)預(yù)測經(jīng)營利潤低于籌資無差別點經(jīng)營利潤時，可減少負(fù)債資金，絕對或相對增加自有資金。本節(jié)所述利用籌資無差別點安排資金結(jié)構(gòu)，屬于每股利潤分析法；而上節(jié)所述利用資本成本的比較安排資金結(jié)構(gòu)，則屬于比較資金成本法，后者也是資本結(jié)構(gòu)決策的方法。一、流動資產(chǎn)的特點表現(xiàn)為：。在考慮流動資金的來源和供應(yīng)方式時，既要給企業(yè)有穩(wěn)定的資金來源，又要給企業(yè)一定的機動、靈活性。二、 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)企業(yè)為形成流動資產(chǎn)而占用的資金是流動資金，而流動資金存在的具體形態(tài)則是流動資產(chǎn)。從貨幣形態(tài)開始，到最后以貨幣形態(tài)收回的運動，稱為流動資金的循環(huán)。一定時期內(nèi)流動資金完成的周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算公式為：。三、流動資金管理加強流動資金管理，可以加速流動資金周轉(zhuǎn)，減少流動資金占用，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展。加強流動資金管理，有利于促使企業(yè)加強經(jīng)濟核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。流動資金管理要求：，又要節(jié)約合理使用資金。為此，流動資金的管理，必須在實行財務(wù)管理部門集中管理