投資決策原理ppt課件-wenkub
2023-05-14 02:03:48 本頁(yè)面
【正文】 資產(chǎn)的使用成本在各部門(mén)大體保持平衡 ， 針對(duì)修理費(fèi)用逐年遞增的現(xiàn)實(shí) ， 就有必要使折舊費(fèi)用逐年遞減 。 中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 11 School of Economics and Management （ 1） 固定資產(chǎn)的生產(chǎn)效能在早期最高 ， 隨時(shí)間推移 ， 資產(chǎn)不斷磨損 ， 經(jīng)濟(jì)效益下降 ， 為更好體現(xiàn)配比原則 ， 應(yīng)在早期 ， 計(jì)提更多的折舊費(fèi)用 。若資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值大于同期賬面價(jià)值，則出售資產(chǎn)時(shí)有資本收益，應(yīng)繳納所得稅。折舊即固定資產(chǎn)因損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品上去的那部分價(jià)值。在統(tǒng)一價(jià)格上綜合反映固定資產(chǎn)的總額，有利于考察各個(gè)時(shí)期技術(shù)裝備的水平。投向關(guān)鍵環(huán)節(jié)提高綜合生產(chǎn)能力，投向多個(gè)行業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)。只有投資才有收益，才會(huì)使企業(yè)價(jià)值最大。 投資是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段。 一、長(zhǎng)期投資概論 中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 4 School of Economics and Management 初步可行性研究 更新改造 項(xiàng) 目 建 議 書(shū) 可 行 性 研 究 項(xiàng)目評(píng)估 投資決策 工程設(shè)計(jì) 談判簽約 施工安裝 試運(yùn)轉(zhuǎn) 竣工驗(yàn)收 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 機(jī)會(huì)研究 投資前階段 投資階段 經(jīng)營(yíng)階段 投資項(xiàng)目進(jìn)展過(guò)程 中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 5 School of Economics and Management 可能做什么 外部環(huán)境： 規(guī)劃 /控制 、政策 、 競(jìng)爭(zhēng) 應(yīng)該做什么 社會(huì)規(guī)范： 道德 、 習(xí)俗 、價(jià)值判斷 能夠做什么 資源條件： 資金 、 時(shí)間 、知識(shí) 、 才能 想做什么 個(gè)人意愿： 信念 、 目標(biāo) 、思想意識(shí) 影響投資決策的主要因素 內(nèi)部因素 外部因素 中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 6 School of Economics and Management 原始價(jià)值 (原值 )—— 購(gòu)置、建造或獲得某項(xiàng)固定資產(chǎn)所支付的全部貨幣支出。 折余價(jià)值 (凈值 )—— 固定資產(chǎn)原始價(jià)值減去已提折舊后的凈額。 固定資產(chǎn)折舊額，是對(duì)固定資產(chǎn)損耗進(jìn)行價(jià)值補(bǔ)償?shù)囊罁?jù)。若資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值小于賬面價(jià)值則為資本虧損。 （ 2） 使用固定資產(chǎn)的成本 ， 包括計(jì)提的折舊費(fèi)用和維護(hù)修理費(fèi)用 。 （ 3） 在科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展的情況下 ， 為了避免或減少遭受技術(shù)淘汰可能帶來(lái)的損失以及意外事故提前報(bào)廢所造成的損失 ， 有必要在早期計(jì)提更多的折舊 。在西方國(guó)家，對(duì)個(gè)別的無(wú)形資產(chǎn)使用快速攤銷(xiāo)。對(duì)于某些價(jià)值較大，且不經(jīng)常使用的大型設(shè)備或?qū)Ｓ迷O(shè)備，及車(chē)輛、船舶等運(yùn)輸設(shè)備也可采用工作量法。 進(jìn)行投資決策強(qiáng)調(diào) 現(xiàn)金流量 而不是 會(huì)計(jì)利潤(rùn) ，因?yàn)闀?huì)計(jì)利潤(rùn)遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制，收入和費(fèi)用的確認(rèn)不考慮現(xiàn)金的實(shí)際收到和支出的時(shí)間，現(xiàn)金流量是按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算，從而能科學(xué)地反映 時(shí)間價(jià)值。 A公司購(gòu)置一價(jià)值 1000萬(wàn)的地皮建廠房，造價(jià)為 700萬(wàn)，工期兩年，第一年投資 500萬(wàn)，余下第二年投。 所得稅 =(年銷(xiāo)售收入 付現(xiàn)成本 折舊 ) 所得稅稅率 中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 19 School of Economics and Management 收入 減：變動(dòng)成本（收入的 40%） 未計(jì)入折舊費(fèi)用的固定成本 廠房折舊費(fèi)用 生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)用 稅前利潤(rùn) 減：所得稅 稅后利潤(rùn) 加：廠房折舊費(fèi)用 生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)用 2022 800 600 700/20=35 940 2/5=376 189 35 376 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 A公司上述投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期限 5年，預(yù)計(jì)第一年銷(xiāo)量為 1萬(wàn)個(gè)，單位售價(jià) 2022元。包括固定資產(chǎn)殘值、原來(lái)墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的回收、停止使用的土地的變價(jià)收入。 靜態(tài)投資回收期 (普通回收期，不考慮時(shí)間價(jià)值 )為。 回收期表明了初始投資回收的快慢，企業(yè)的投資項(xiàng)目早期收益大，則回收期短，風(fēng)險(xiǎn)小。 中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 27 School of Economics and Management 回收期在衡量投資項(xiàng)目的收益方面是有缺陷的，它不能反映整個(gè)壽命期的現(xiàn)金流量大小，回收期的長(zhǎng)短不代表投資項(xiàng)目的獲利程度。投資方案未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值的差。 對(duì)多個(gè)方案進(jìn)行比選，凈現(xiàn)值越大的方案相對(duì)越優(yōu)。 中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 32 School of Economics and Management 凈現(xiàn)值法是項(xiàng)目投資決策中最重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)，項(xiàng)目是否可行，即凈現(xiàn)值是否為正，常取決于資本成本即最低報(bào)酬率的設(shè)定值。 找到 i1使 NPV大于 0，再找到 i2使 NPV小于 0，利用插值法可求出使 NPV等于 0的 i。若內(nèi)部收益率小于貸款利率，則項(xiàng)目的收益不足以支付利息，股東要為此付出代價(jià)，因此項(xiàng)目不可行。 凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)，反映投資方案的盈利總額，不反映投資方案的相對(duì)經(jīng)濟(jì)效益即資金的利用效率。 獲利指數(shù)反映了單位投資額的效益，與凈現(xiàn)值指標(biāo)相比，更便于投資額不等的多個(gè)項(xiàng)目之間的比較和排序。 主要的原因是假定用產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量再投資，凈現(xiàn)值法會(huì)得到相當(dāng)于資本成本的回報(bào)，而內(nèi)部收益率法卻得到相當(dāng)于內(nèi)部收益率的回報(bào)，因此兩者有差異。 中
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1