投資決策原理ppt66頁-wenkub
2023-03-19 04:31:33 本頁面
【正文】 投資是公司降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法 企業(yè)投資的分類 ? 直接投資與間接投資 ? 長(zhǎng)期投資與短期投資 ? 長(zhǎng)期投資與短期投資 ? 初創(chuàng)投資和后續(xù)投資 ? 其他分類方法 企業(yè)投資管理的原則 ? 認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查 ， 及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì) ? 建立科學(xué)的投資決策程序 ， 認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析 ? 及時(shí)足額地籌集資金 ， 保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng) ? 認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系 ， 適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)投資過程分析 ? 投資項(xiàng)目的決策 ? 投資項(xiàng)目的提出 ? 投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià) ? 投資項(xiàng)目的決策 ? 投資項(xiàng)目的實(shí)施與監(jiān)控 ? 為投資方案籌集資金 ? 按照擬定的投資方案有計(jì)劃分步驟地實(shí)施投資項(xiàng)目 ? 實(shí)施過程中的控制與監(jiān)督 ? 投資項(xiàng)目的后續(xù)分析 ? 投資項(xiàng)目的事后審計(jì)與評(píng)價(jià) 將提出的投資項(xiàng)目進(jìn)行分類 估計(jì)各個(gè)項(xiàng)目每一期的現(xiàn)金流量狀況 按照某個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)各投資項(xiàng)目進(jìn)行分析并排隊(duì) 考慮資本限額等約束因素，編寫評(píng)價(jià)報(bào)告，并做出相應(yīng)的投資預(yù)算 延遲投資 放棄投資 擴(kuò)充投資與縮減投資 投資項(xiàng)目的事后審計(jì)指對(duì)已經(jīng)完成的投資項(xiàng)目的投資效果進(jìn)行的審計(jì)。 單位生產(chǎn)能力估算法是根據(jù)同類項(xiàng)目的單位生產(chǎn)能力投資額和擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力來估算投資額的一種方法。 ? ③ 作為對(duì)比的同類工程項(xiàng)目的生產(chǎn)能力與擬建的投資項(xiàng)目的生產(chǎn)能力應(yīng)比較接近，否則會(huì)有較大誤差。試預(yù)測(cè) 8萬噸尿素裝置的投資額。乙方案需投資 12 000元，采用直線折舊法計(jì)提折舊，使用壽命也為 5年， 5年后有殘值收入 2 000元。 對(duì)于這類指標(biāo)的使用 ， 體現(xiàn)了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的思想 ， 即把未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn) ， 使用現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)算各種指標(biāo) ， 并據(jù)以進(jìn)行決策 ? 凈現(xiàn)值 ? 內(nèi)含報(bào)酬率 ? 獲利指數(shù) 凈現(xiàn)值 ? 計(jì)算公式 ? 決策規(guī)則 ? 一個(gè)備選方案： NPV0 ? 多個(gè)互斥方案：選擇正值中最大者。 ,10% , 5100003200 100003200 100002131 ( )knNPVNC F P V I F AP V I F A??? ? ?? ? ?? ? ??甲未 來 現(xiàn) 金 流 量 的 總 現(xiàn) 值 初 始 投 資 額元甲方案的 NCF相等，故計(jì)算如下： 凈現(xiàn)值的計(jì)算 ? 乙方案的 NCF不相等，故列表 73計(jì)算如下 : 年份 t 各年的 NCF（ 1） 現(xiàn)值系PVIF10%,t（ 2） 現(xiàn)值（ 3） =（ 1）（ 2） 1 2 3 4 5 3800 3560 3320 3080 7840 3454 2941 2493 2104 4869 未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值 15861 減：初始投資 15000 凈現(xiàn)值 NPV=861 凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn) ? 凈現(xiàn)值法的 優(yōu)點(diǎn) 是：此法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，是一種較好的方法。 例 75 由于甲方案的每年 NCF相等，因而，可計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率為 : 100003200 NCF???初 始 投 資 額年 金 現(xiàn) 值 系 數(shù)每 年查年金現(xiàn)值系數(shù)表甲方案的內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)該在18%和 19%之間，現(xiàn)用插值法計(jì)算如下： 內(nèi)含報(bào)酬率 甲方案的內(nèi)含報(bào)酬率＝ 18%+%＝ % 18%%1%?%19%x????? ???貼 現(xiàn) 率????????年 金 現(xiàn) 值 系 數(shù) 21 9xx?? 內(nèi)含報(bào)酬率 乙方案的每年 NCF不相等，因而，必須逐次進(jìn)行測(cè)算，測(cè)算過程見表 74 : 表 74 乙方案內(nèi)含報(bào)酬率的測(cè)算過程 單位：元 時(shí)間（ t） NCFt 測(cè)試 11% 測(cè)試 12% 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) PVIF11％， t 現(xiàn)值 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) PVIF12%,t 現(xiàn)值 0 1 2 3 4 5 15000 3800 3560 3320 3080 7840 15000 3424 2891 2427 2030 4649 15000 3393 2837 2364 1959 4445 NPV / / 421 / 2 內(nèi)含報(bào)酬率 乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率＝ 11%+%＝ % 11% 421%% 421? % 012% 24211 4231 423xxx???????? ? ? ?????????貼 現(xiàn) 率 凈 現(xiàn) 值內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 內(nèi)含報(bào)酬率法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，概念也易于理解。 ? 多個(gè)互斥方案：選擇超過 1最多者。 投資回收期 計(jì)算方法 ? 如果每年的 NCF相等： 投資回收期 =原始投
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