【正文】 太充分；　　（4）文化有時是不匹配的。證券企業(yè)屬于金融企業(yè)，因此選項A是最佳答案?！　　纠}5　　　　　　　　『正確答案』C『答案解析』風(fēng)險監(jiān)察可由程序的所有者或獨立審查人員執(zhí)行，如企業(yè)風(fēng)險管理部門或內(nèi)部審計師。　　監(jiān)測內(nèi)容：目標(biāo)的實現(xiàn)過程、新的風(fēng)險和相關(guān)損失?！　≈饕绞剑汉贤柏攧?wù)協(xié)議，具體形式有購買保險和轉(zhuǎn)包等。　　　　企業(yè)可選的應(yīng)對風(fēng)險策略有風(fēng)險降低（風(fēng)險緩解）、風(fēng)險消除、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留?！　、谶M(jìn)行優(yōu)先次序排列時，不應(yīng)僅考慮財務(wù)方面的影響，更重要的是考慮對實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的潛在影響。　　　　　　其他工具：情景設(shè)計、敏感性分析、決策樹、計算機(jī)模擬、軟件包和對現(xiàn)有數(shù)據(jù)的分析。為了達(dá)到這一目的，可以首先找出列明屬于企業(yè)層面的重要設(shè)施及經(jīng)營單位的高層級的組織結(jié)構(gòu)圖。　　需要注意的幾點：　?。?）風(fēng)險識別應(yīng)包括：風(fēng)險種類＋發(fā)生可能性大小。　　從行政角度來講，就是出現(xiàn)了一個新的崗位――首席風(fēng)險官來協(xié)調(diào)執(zhí)行企業(yè)風(fēng)險管理?！　∪L(fēng)險管理對利益相關(guān)者的意義　　關(guān)系：企業(yè)風(fēng)險波及利益相關(guān)者＋ 利益相關(guān)者引發(fā)企業(yè)風(fēng)險　　風(fēng)險管理的意義在于減少風(fēng)險對利益相關(guān)者的影響。　　董事會、首席執(zhí)行官、外聘審計師負(fù)責(zé)監(jiān)察；　　業(yè)務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)制訂程序和政策；　　員工負(fù)責(zé)執(zhí)行?！　。ǘ崿F(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)　　運營目標(biāo)：幫助實現(xiàn)企業(yè)基本任務(wù)的目標(biāo)。管理層制定平衡增長和收益目標(biāo)及風(fēng)險的戰(zhàn)略和目標(biāo)，并有效地配置資源，以實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，規(guī)避障礙和意外，在此過程中實現(xiàn)股東價值最大化。是一個從戰(zhàn)略制定到日常經(jīng)營過程中對待風(fēng)險的一系列信念與態(tài)度，目的是確定可能影響企業(yè)的潛在事項，并進(jìn)行管理，為實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)提供合理的保證。　　企業(yè)的風(fēng)險偏好會因其目標(biāo)、文化以及整個商業(yè)環(huán)境條件的不斷變化而有所差別。2004年發(fā)布的《企業(yè)風(fēng)險管理 –整合框架》，以“內(nèi)部環(huán)境”代替了“控制環(huán)境”?！　　纠}2流動性風(fēng)險　　由于缺乏可用資金而產(chǎn)生的到期無法支付應(yīng)付款項的風(fēng)險。法律/合規(guī)性風(fēng)險　　不符合法律或法規(guī)要求的風(fēng)險?！　」善眱r格風(fēng)險：股票價格風(fēng)險影響企業(yè)股票或其它資產(chǎn)的投資者，其表現(xiàn)是與股票價格相聯(lián)系。企業(yè)需要管理的主要市場風(fēng)險是利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險和股票價格風(fēng)險?！　　　　　　　　　　　　　　赫_答案』B『答案解析』就處于行業(yè)內(nèi)的企業(yè)而言，行業(yè)的集中程度越高，其他企業(yè)進(jìn)入的壁壘就越高，面臨的行業(yè)風(fēng)險越低；行業(yè)的集中程度越低，其他企業(yè)進(jìn)入的壁壘就越低，面臨的行業(yè)風(fēng)險越高。波動性是與變化相關(guān)的一個指標(biāo)，波動性行業(yè)是指成長迅速變化，充滿上下起伏的行業(yè)?！　　　⌒袠I(yè)風(fēng)險是指與在特定行業(yè)中與經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險?！　　　∵@是一種客觀的看法，著重于整體及數(shù)量的狀況?！　』緝?nèi)容框架　　第一節(jié)　風(fēng)險概覽　　一、風(fēng)險的定義　　比較有代表性的觀點有三種：　　第一種觀點把風(fēng)險視為機(jī)會（回報＋損失）；　　第二種觀點把風(fēng)險視為危機(jī)（損失）；　　第三種觀點認(rèn)為風(fēng)險是一種不確定性。　　在實務(wù)中，一般來說，風(fēng)險的定義主要可分為以下兩種：　　　　這是一種主觀的看法，著重于個人及心理狀況。該觀點認(rèn)為風(fēng)險是指在企業(yè)經(jīng)營的各種活動中發(fā)生損失的可能性，即可以用概率來衡量?！　≡诳紤]企業(yè)可能面對的行業(yè)風(fēng)險時，如下幾個關(guān)鍵因素是非常重要的：　?。?）生命周期的階段?！　。?）集中程度?！　　　〗?jīng)營風(fēng)險可簡單定義為經(jīng)營企業(yè)時所面臨的風(fēng)險?！　±曙L(fēng)險：利率風(fēng)險是指因利率提高或降低而產(chǎn)生預(yù)期之外損失的風(fēng)險?！　±m(xù)表1：類別說明政治風(fēng)險　　在很大程度上取決于企業(yè)運營的所在國家的政治穩(wěn)定性，及當(dāng)?shù)氐恼沃贫?。項目風(fēng)險　　項目可能無法執(zhí)行，項目進(jìn)度可能發(fā)生變化，項目成本可能超支，項目不能達(dá)到預(yù)定規(guī)格，或者項目成果可能會遭到顧客拒絕。環(huán)境風(fēng)險　　企業(yè)由于其自身或影響其業(yè)務(wù)的其他方造成的環(huán)境破壞而承擔(dān)損失的風(fēng)險。多選題】下列各項屬于企業(yè)面臨的市場風(fēng)險的有（?。！　∨c“控制環(huán)境”相比，內(nèi)部環(huán)境是控制環(huán)境在內(nèi)容上的擴(kuò)展，引入了風(fēng)險管理和風(fēng)險偏好兩個概念?！　?、風(fēng)險承受能力或風(fēng)險容量：是企業(yè)準(zhǔn)備在任何一時點承受的風(fēng)險數(shù)量?！　OSO定義：企業(yè)風(fēng)險管理是一個過程，受企業(yè)的董事會、管理層和其它人員的影響，應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制訂及各個方面，旨在確定影響企業(yè)的潛在重大事件，將企業(yè)的風(fēng)險控制在可接受的程度內(nèi)，從而為實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)提供合理保證?！　∑髽I(yè)風(fēng)險管理主要包括以下幾個要素：　??；　??；　　；　?。弧　∑髽I(yè)風(fēng)險管理就是要整合企業(yè)內(nèi)部的不同風(fēng)險管理方法并作綜合?！　∝攧?wù)報告目標(biāo)：編制可靠的財務(wù)報告，包括防止面向公眾的具有重大錯報的財務(wù)報告?！　　纠}3　　主要的利益相關(guān)者：　　（1）管理者/董事會成員；　?。?）員工；　　（3）客戶；　?。?）供應(yīng)商；　　（5）政府；　?。?）銀行等。此外，整合的含義還表現(xiàn)為企業(yè)對風(fēng)險應(yīng)采取一個合理科學(xué)的管理步驟，簡單來講就是識別、量化、排序和采取對策。　?。?）風(fēng)險識別是要識別對企業(yè)運營可能產(chǎn)生影響的風(fēng)險，而不僅僅是羅列出所有可能風(fēng)險?！　。ǘχ饕L(fēng)險的評估　　對風(fēng)險發(fā)生的可能性及相對重大程度進(jìn)行評估?！　。ㄈ┐_定風(fēng)險評級和應(yīng)對策略　　　?。?）列明潛在風(fēng)險的清單。　?、埏L(fēng)險的重大程度是會發(fā)生變化的?！　。?）風(fēng)險降低（風(fēng)險緩解）：　　常用的方式包括分散投資（不要把雞蛋放在同一個籃子里）、套期、市場研究、地區(qū)及產(chǎn)品線的多樣化、篩選和監(jiān)控客戶、外包、給產(chǎn)品定價時分配風(fēng)險酬金、存貨或股權(quán)計入生產(chǎn)量中，以及推行已制定的程序等。　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險時，管理層應(yīng)考慮各方的目標(biāo)、轉(zhuǎn)移的能力、存在風(fēng)險的情景以及成本效益?！　★L(fēng)險監(jiān)察可由程序的所有者或獨立審查人員執(zhí)行，如企業(yè)風(fēng)險管理部門或內(nèi)部審計師。第四節(jié)　風(fēng)險管理策略　　一、各種風(fēng)險管理策略　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　首席風(fēng)險總監(jiān)負(fù)責(zé)制定和實施企業(yè)風(fēng)險管理戰(zhàn)略。單選題】相比較而言，下列企業(yè)類型最應(yīng)該設(shè)置首席風(fēng)險總監(jiān)的是（?。?。　　二、選擇風(fēng)險管理策略的考慮因素　　　?。簯?yīng)從多層面進(jìn)行持續(xù)監(jiān)察：戰(zhàn)略層面、戰(zhàn)術(shù)層面、運營層面?！　　　∈澜缟洗蠖鄶?shù)組織實施風(fēng)險管理的關(guān)鍵挑戰(zhàn)包括董事會/首席執(zhí)行官的支持、責(zé)任和問責(zé)制、風(fēng)險計量、與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)聯(lián)、增加企業(yè)價值的挑戰(zhàn)、企業(yè)風(fēng)險管理意識、如何獲取管理層認(rèn)同、與控制自我評價的聯(lián)系、風(fēng)險報告和信息技術(shù)?！　】偨Y(jié)：　　第二章　風(fēng)險管理實務(wù)答案:隱藏答案:顯示字體：大 中 小打印：省紙版 清晰版 自定義　行距： 單倍 2倍　字體： 大 中 小　隱藏： 答疑編號 手寫板 　　基本內(nèi)容框架　　第一節(jié)　識別、評估和應(yīng)對企業(yè)面對的政治風(fēng)險　　一、政治風(fēng)險概述　　（一）政治風(fēng)險的定義　　政治風(fēng)險是指完全或部分由政府官員行使權(quán)力和政府組織的行為而產(chǎn)生的不確定性。　　政治風(fēng)險也指企業(yè)因一國政府或人民的舉動而遭受損失的風(fēng)險。　?。骸　∥⒂^政治風(fēng)險僅對特定企業(yè)、行業(yè)或投資類型產(chǎn)生影響。　?。ǘ┱物L(fēng)險的評估　　測量政治風(fēng)險首先要區(qū)分宏觀政治風(fēng)險和微觀政治風(fēng)險?！　??！　?，企業(yè)應(yīng)與當(dāng)?shù)卣蚱渌块T就權(quán)利、責(zé)任、資金匯回和東道國的權(quán)益投資等方面達(dá)成一致。　?。骸　”镜厝谫Y（目標(biāo)國家）：在東道國借入資金有兩大好處：一是企業(yè)被國有化的政治風(fēng)險可轉(zhuǎn)嫁給當(dāng)?shù)卣豌y行，二是可以降低外匯風(fēng)險；缺點:成本高、限制多?！　　　　　　　　赫_答案』ABC『答案解析』選項D政府未能發(fā)出企業(yè)要求的許可證屬于政府不作為。第二節(jié)　識別、評估和應(yīng)對企業(yè)面對的操作風(fēng)險　　一、操作風(fēng)險概述　　（一）操作風(fēng)險的特征　　操作風(fēng)險是指企業(yè)在進(jìn)行基本操作時經(jīng)受的風(fēng)險?！　《?yīng)對操作風(fēng)險的態(tài)度　?。ㄒ唬┕芾聿僮黠L(fēng)險需要的條件　　操作風(fēng)險由組織中三個關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行的活動而產(chǎn)生：人員、流程和技術(shù)，因此管理操作風(fēng)險需要具備關(guān)于流程、系統(tǒng)和人員的知識，以及確保職責(zé)和程序的明確規(guī)定、記錄以及遵守規(guī)定?！　。横槍γ恳粛徫?，每一級別的相應(yīng)風(fēng)險進(jìn)行自評，然后管理者進(jìn)行排序，并根據(jù)排序結(jié)果決定資源分配?！　　　　　　　　赫_答案』B『答案解析』操作風(fēng)險由一個組織中三個關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行的活動而產(chǎn)生，這三個領(lǐng)域包括人員、流程和技術(shù)?！　№椖匡L(fēng)險與其他的風(fēng)險類型之間的差別在于：企業(yè)在大多數(shù)情況下，對于項目組在執(zhí)行工作中可能遇到的問題類型會有清晰的認(rèn)識。多選題】某公司有甲、乙、丙三個部門，部門經(jīng)理分別為張經(jīng)理、王經(jīng)理、趙經(jīng)理。第四節(jié)　識別、評估和應(yīng)對企業(yè)面臨的法律或合規(guī)性風(fēng)險　　一、法律或合規(guī)性風(fēng)險概述　　法律或合規(guī)性風(fēng)險是指可能為給定行業(yè)、國家或投資類型頒布法律，以改變和影響企業(yè)運營方式以及計劃開展的投資或持續(xù)投資的可行性。　　，會產(chǎn)生放大效應(yīng)。其好處包括：　?。?）改善財務(wù)規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心；　　（2）輔助做出更加合理的投資決策；　?。?）為套期決策提供信息；　?。?）對市場及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)監(jiān)控，為決策制定提供信息；　　（5）在進(jìn)行外包和與對手交易時，促進(jìn)盡職調(diào)查的執(zhí)行?！　?，這一過程可以歸納如下：確定主要財務(wù)風(fēng)險并確定其優(yōu)先順序，確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承受能力，根據(jù)政策推行風(fēng)險管理戰(zhàn)略，如有需要，衡量、報告、監(jiān)測并加以改進(jìn)?！　。?）選定不確定性因素，例如投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價格設(shè)定其變化范圍?！　　咀⒁狻俊　〈颂幱幸粋€例子，敏感性分析的一個特別辦法――確定性等價方法。　?。猴L(fēng)險價值模型衡量在一段給定時間內(nèi)和給定概率水平下，由于正常市場變動而造成的最大損失。故保修廠應(yīng)設(shè)在丙處為宜?！　≡u估財務(wù)風(fēng)險其它方法包括失敗和影響分析（其中包括將系統(tǒng)分為幾個組成部分并分析每個組成部分的失敗影響，以及對系統(tǒng)其余部分的影響）、違約和事件分析以及將風(fēng)險追溯到根源或者原始事件的根本原因分析。　　三、財務(wù)部的職能及其在財務(wù)風(fēng)險管理的作用　　（一）集中與分散的財務(wù)職能　　集中財務(wù)職能的優(yōu)點包括：　?。?）一個集中的部門可以通過開展大規(guī)模的交易降低成本；　　（2）企業(yè)沒有必要在整個集團(tuán)將財務(wù)技能進(jìn)行重復(fù)操作，這意味著一個訓(xùn)練有素的中央部門可以形成一個高技能團(tuán)隊；　?。?）企業(yè)可安排大量的必要借款，與小規(guī)模借款相比，利率會更優(yōu)惠；　?。?）企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款吸引更高的利率；　?。?）通過集中的財務(wù)部門，企業(yè)可以有效地控制其外幣風(fēng)險，因為只有集中才能夠充分了解企業(yè)整體的風(fēng)險暴露情況；　?。?）一個由企業(yè)總部開展的完整的對沖政策也更有效，而不是各個經(jīng)營單位做自己的對沖；　?。?）企業(yè)更容易控制沒有地域分散的財務(wù)活動?！　∝攧?wù)職能通常包括短期和長期作用?！　。ㄋ模┴攧?wù)部的定位　　成本中心：財務(wù)職能的總費用將簡單公平地分?jǐn)偟秸麄€企業(yè)中。當(dāng)決定不對沖所有貨幣和利率風(fēng)險時，財務(wù)部的專家可以決定不對哪種風(fēng)險進(jìn)行對沖，從匯率和利率的有利走勢中獲利。若三個月后才付款，此時匯率為US$1＝RMB￥，則中國出口商結(jié)匯時的10萬美元只能換回82萬元人民幣，出口商因美元下跌損失了1萬元人民幣。戰(zhàn)略或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險影響一個企業(yè)在匯率變化時的競爭地位?！　。贺泿诺默F(xiàn)貨與遠(yuǎn)期合約都主要取決于外匯市場的供給和需求。根據(jù)利率平價，即期和遠(yuǎn)期匯率之間的差異反映了利率差。日元才會停止流動?！　　咀⒁狻坷势絻r研究的是遠(yuǎn)期匯率，而費雪效應(yīng)研究的是即期匯率?！　　咀⒁狻款A(yù)期理論研究的是即期匯率，平價理論研究的是遠(yuǎn)期匯率　　二、匯率風(fēng)險管理的概述　?。ㄒ唬┍尘啊　。ǘ﹨R率風(fēng)險管理的最佳實踐　　就匯率風(fēng)險管理決策來說，匯率敞口巨大的企業(yè)常常需要建立最佳實務(wù)的操作框架。　　VaR 即Value at Risk，字面上講就是“風(fēng)險價值”或“風(fēng)險值”。其中z指的就是下一段中的y，例子中的99。持有期的選擇應(yīng)依據(jù)所持有外匯的特點來確定，比如對于一些流動性很強(qiáng)的交易頭寸往往需以每日為周期計算風(fēng)險收益和VaR值。常見的是95－99%。雖然它目前沒有足夠的現(xiàn)金，但是，三個月后它就會有充足的現(xiàn)金。因此，市場力量將確保這兩種套期方法會產(chǎn)生非常類似的結(jié)果?！　　　〗?jīng)濟(jì)風(fēng)險常常作為殘余風(fēng)險進(jìn)行套期?！　√灼诨鶞?zhǔn)：套期水平（一定的百分比）、報告期——特別對于利用遠(yuǎn)期套期保值來限制凈權(quán)益波動的企業(yè)來說（比如季度或年度基準(zhǔn)），以及預(yù)算匯率?？梢砸陨掀谄谀┑膮R率作為預(yù)算匯率，也可以以上期平均匯率作為預(yù)算匯率。因此采用時間序列法預(yù)測未來即期匯率，要比用遠(yuǎn)期匯率預(yù)測未來即期匯率更好?！　±?，假設(shè)今天是5月1日，某公司預(yù)計3個月后需要支付貨款100萬美元，假設(shè)現(xiàn)在的匯率為人民幣5＝美元1?！　o須交付的遠(yuǎn)期合同（按凈現(xiàn)金結(jié)算）：到期不進(jìn)行貨幣的實務(wù)交付，只結(jié)算差額。這時二者就可以進(jìn)行互換。　　優(yōu)勢：使企業(yè)能夠按其所愿管理其匯率及利率風(fēng)險。　　缺點：企業(yè)的主要風(fēng)險是利率風(fēng)險而非貨幣風(fēng)險。如果到8月1日實際匯率為人民幣10＝美元1，則該公司可以行權(quán)，即以人民幣8＝美元1的匯率來換美元。　　例如：一家美國公司在3月以優(yōu)惠利率借入1000萬加拿大元，借期3個月，公司將借入的加元在外匯市場上按即期匯率1加元＝?！　。泿牌谪浐贤菢?biāo)準(zhǔn)化的　　，而期貨市場上的所有結(jié)算都由證券交易所結(jié)算所處理　　，大多數(shù)遠(yuǎn)期合同按凈額結(jié)算，相反，大多數(shù)期貨合同在實際交付時結(jié)算　　，如果企業(yè)擁有貨幣期貨合同，它可以銷售相同