【正文】 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于未預(yù)料的匯率變化導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)的純收益發(fā)生變化的外匯風(fēng)險(xiǎn)。從整個(gè)集團(tuán)收取的總價(jià)值應(yīng)超過(guò)財(cái)務(wù)部的成本，使其能夠報(bào)告盈利。決定應(yīng)投資于什么活動(dòng)，組織進(jìn)行適當(dāng)?shù)幕I資并控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)　　財(cái)務(wù)政策的目標(biāo)是幫助管理人員建立指導(dǎo)方向，確定參數(shù)并行使控制，同時(shí)也為進(jìn)行決策提供一個(gè)明確的框架和指導(dǎo)方針?！　。呵榫澳M是確定不同未來(lái)情況的過(guò)程，即在可以推測(cè)關(guān)于市場(chǎng)、產(chǎn)品和技術(shù)的未來(lái)發(fā)展允許扣除的情況下，模擬未來(lái)不同的可能情況?！　±纾耗秤吞锿苛蠌S在下年度有甲、乙、丙三種涂料產(chǎn)品方案可供選擇，每種方案都面臨滯銷、一般和暢銷三種市場(chǎng)狀態(tài)，各種狀態(tài)的概率和損益值如下表所示：　　表滯銷一般暢銷甲方案2070100乙方案1050160甲方案1560150　　依據(jù)已知條件：甲方案的預(yù)期值＝20＋70＋100＝70　　乙方案的預(yù)期值＝10＋50＋160＝93　　丙方案的預(yù)期值＝15＋60＋150＝　　乙方案的期望值大于甲方案、丙方案的期望值，所以選擇乙方案。　　進(jìn)行敏感性分析，一般遵循以下步驟：　　（1）確定分析的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)：例如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等。　　二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)　?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)處理源于金融市場(chǎng)的不確定性的過(guò)程。本題中的小王和小劉為執(zhí)行項(xiàng)目工作的借入職員；馬經(jīng)理為指導(dǎo)項(xiàng)目工作的項(xiàng)目經(jīng)理；張經(jīng)理和王經(jīng)理為領(lǐng)導(dǎo)借入職員的其原來(lái)所屬部門的部門經(jīng)理。　　　　　　二、應(yīng)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度　　管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法是遵循風(fēng)險(xiǎn)管理的一般標(biāo)準(zhǔn)程序：制定風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，分析風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量與性質(zhì)影響，確立風(fēng)險(xiǎn)處理戰(zhàn)略，及項(xiàng)目開(kāi)始后認(rèn)真監(jiān)視和控制風(fēng)險(xiǎn)。　?。何璞谆蛭璞孜此鞂?shí)例的數(shù)量和價(jià)值、破壞安全系統(tǒng)未遂的次數(shù)?！　?，以實(shí)現(xiàn)向當(dāng)?shù)毓就獍贤c喪失控制之間的平衡，及在東道國(guó)直接生產(chǎn)與從東道國(guó)之外進(jìn)口之間的平衡　　、專利和商標(biāo)保住市場(chǎng)　　　　『正確答案』AB『答案解析』全球性生產(chǎn)和采購(gòu)可以有效分散政治風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤；企業(yè)應(yīng)就實(shí)際情況選擇本地融資或在全球融資，從而降低政治風(fēng)險(xiǎn)，并不是在東道國(guó)融資越多越好，所以選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤?！　??！　　巴侗！?，這里的投保包含兩層意思，一個(gè)是向保險(xiǎn)公司投保，另一個(gè)是通過(guò)衍生工具來(lái)對(duì)匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。此外，恐怖活動(dòng)、內(nèi)戰(zhàn)或軍事政變會(huì)產(chǎn)生宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)。　　　　　　　　『正確答案』ABCD『答案解析』實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵挑戰(zhàn)包括董事會(huì)/首席執(zhí)行官的支持、責(zé)任和問(wèn)責(zé)制、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)聯(lián)、增加企業(yè)價(jià)值的挑戰(zhàn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、如何獲取管理層認(rèn)同、與控制自我評(píng)價(jià)的聯(lián)系、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和信息技術(shù)。證券企業(yè)屬于金融企業(yè)，因此選項(xiàng)A是最佳答案?！　　　　　　　　赫_答案』C『答案解析』風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)察可由程序的所有者或獨(dú)立審查人員執(zhí)行，如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門或內(nèi)部審計(jì)師?！　≈饕绞剑汉贤柏?cái)務(wù)協(xié)議，具體形式有購(gòu)買保險(xiǎn)和轉(zhuǎn)包等?！　、谶M(jìn)行優(yōu)先次序排列時(shí)，不應(yīng)僅考慮財(cái)務(wù)方面的影響，更重要的是考慮對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的潛在影響。為了達(dá)到這一目的，可以首先找出列明屬于企業(yè)層面的重要設(shè)施及經(jīng)營(yíng)單位的高層級(jí)的組織結(jié)構(gòu)圖?！　男姓嵌葋?lái)講，就是出現(xiàn)了一個(gè)新的崗位――首席風(fēng)險(xiǎn)官來(lái)協(xié)調(diào)執(zhí)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。　　董事會(huì)、首席執(zhí)行官、外聘審計(jì)師負(fù)責(zé)監(jiān)察；　　業(yè)務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)制訂程序和政策；　　員工負(fù)責(zé)執(zhí)行。管理層制定平衡增長(zhǎng)和收益目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略和目標(biāo)，并有效地配置資源，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，規(guī)避障礙和意外，在此過(guò)程中實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。　　企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)因其目標(biāo)、文化以及整個(gè)商業(yè)環(huán)境條件的不斷變化而有所差別?！　　纠}2法律/合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)　　不符合法律或法規(guī)要求的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)需要管理的主要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。波動(dòng)性是與變化相關(guān)的一個(gè)指標(biāo)，波動(dòng)性行業(yè)是指成長(zhǎng)迅速變化，充滿上下起伏的行業(yè)?！　　　∵@是一種客觀的看法，著重于整體及數(shù)量的狀況。　　在實(shí)務(wù)中，一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的定義主要可分為以下兩種：　　　　這是一種主觀的看法，著重于個(gè)人及心理狀況?！　≡诳紤]企業(yè)可能面對(duì)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如下幾個(gè)關(guān)鍵因素是非常重要的：　?。?）生命周期的階段?！　　　〗?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可簡(jiǎn)單定義為經(jīng)營(yíng)企業(yè)時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。　　續(xù)表1：類別說(shuō)明政治風(fēng)險(xiǎn)　　在很大程度上取決于企業(yè)運(yùn)營(yíng)的所在國(guó)家的政治穩(wěn)定性，及當(dāng)?shù)氐恼沃贫?。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)　　企業(yè)由于其自身或影響其業(yè)務(wù)的其他方造成的環(huán)境破壞而承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)?！　∨c“控制環(huán)境”相比，內(nèi)部環(huán)境是控制環(huán)境在內(nèi)容上的擴(kuò)展，引入了風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)偏好兩個(gè)概念?！　OSO定義：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過(guò)程，受企業(yè)的董事會(huì)、管理層和其它人員的影響，應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制訂及各個(gè)方面，旨在確定影響企業(yè)的潛在重大事件，將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的程度內(nèi)，從而為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)提供合理保證?！　∝?cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)：編制可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告，包括防止面向公眾的具有重大錯(cuò)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告?！　≈饕睦嫦嚓P(guān)者：　　（1）管理者/董事會(huì)成員；　?。?）員工；　?。?）客戶；　?。?）供應(yīng)商；　?。?）政府；　?。?）銀行等?！　。?）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是要識(shí)別對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)可能產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，而不僅僅是羅列出所有可能風(fēng)險(xiǎn)?！　。ㄈ┐_定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和應(yīng)對(duì)策略　　　　（1）列明潛在風(fēng)險(xiǎn)的清單?！　。?）風(fēng)險(xiǎn)降低（風(fēng)險(xiǎn)緩解）：　　常用的方式包括分散投資（不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里）、套期、市場(chǎng)研究、地區(qū)及產(chǎn)品線的多樣化、篩選和監(jiān)控客戶、外包、給產(chǎn)品定價(jià)時(shí)分配風(fēng)險(xiǎn)酬金、存貨或股權(quán)計(jì)入生產(chǎn)量中，以及推行已制定的程序等?！　★L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)察可由程序的所有者或獨(dú)立審查人員執(zhí)行，如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門或內(nèi)部審計(jì)師。單選題】相比較而言，下列企業(yè)類型最應(yīng)該設(shè)置首席風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)的是（?。??！　　　∈澜缟洗蠖鄶?shù)組織實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵挑戰(zhàn)包括董事會(huì)/首席執(zhí)行官的支持、責(zé)任和問(wèn)責(zé)制、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)聯(lián)、增加企業(yè)價(jià)值的挑戰(zhàn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、如何獲取管理層認(rèn)同、與控制自我評(píng)價(jià)的聯(lián)系、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和信息技術(shù)?！　≌物L(fēng)險(xiǎn)也指企業(yè)因一國(guó)政府或人民的舉動(dòng)而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)?！　。ǘ┱物L(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估　　測(cè)量政治風(fēng)險(xiǎn)首先要區(qū)分宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)和微觀政治風(fēng)險(xiǎn)?！　?，企業(yè)應(yīng)與當(dāng)?shù)卣蚱渌块T就權(quán)利、責(zé)任、資金匯回和東道國(guó)的權(quán)益投資等方面達(dá)成一致?！　　　　　　　　赫_答案』ABC『答案解析』選項(xiàng)D政府未能發(fā)出企業(yè)要求的許可證屬于政府不作為。　　二、應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度　?。ㄒ唬┕芾聿僮黠L(fēng)險(xiǎn)需要的條件　　操作風(fēng)險(xiǎn)由組織中三個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行的活動(dòng)而產(chǎn)生：人員、流程和技術(shù)，因此管理操作風(fēng)險(xiǎn)需要具備關(guān)于流程、系統(tǒng)和人員的知識(shí)，以及確保職責(zé)和程序的明確規(guī)定、記錄以及遵守規(guī)定。　　　　　　　　『正確答案』B『答案解析』操作風(fēng)險(xiǎn)由一個(gè)組織中三個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行的活動(dòng)而產(chǎn)生，這三個(gè)領(lǐng)域包括人員、流程和技術(shù)。多選題】某公司有甲、乙、丙三個(gè)部門，部門經(jīng)理分別為張經(jīng)理、王經(jīng)理、趙經(jīng)理?！　?，會(huì)產(chǎn)生放大效應(yīng)。　　，這一過(guò)程可以歸納如下：確定主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并確定其優(yōu)先順序，確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力，根據(jù)政策推行風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，如有需要，衡量、報(bào)告、監(jiān)測(cè)并加以改進(jìn)?！　　咀⒁狻俊　〈颂幱幸粋€(gè)例子，敏感性分析的一個(gè)特別辦法――確定性等價(jià)方法。故保修廠應(yīng)設(shè)在丙處為宜?！　∪⒇?cái)務(wù)部的職能及其在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用　?。ㄒ唬┘信c分散的財(cái)務(wù)職能　　集中財(cái)務(wù)職能的優(yōu)點(diǎn)包括：　?。?）一個(gè)集中的部門可以通過(guò)開(kāi)展大規(guī)模的交易降低成本；　?。?）企業(yè)沒(méi)有必要在整個(gè)集團(tuán)將財(cái)務(wù)技能進(jìn)行重復(fù)操作，這意味著一個(gè)訓(xùn)練有素的中央部門可以形成一個(gè)高技能團(tuán)隊(duì)；　?。?）企業(yè)可安排大量的必要借款，與小規(guī)模借款相比，利率會(huì)更優(yōu)惠；　?。?）企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款吸引更高的利率；　?。?）通過(guò)集中的財(cái)務(wù)部門，企業(yè)可以有效地控制其外幣風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹挥屑胁拍軌虺浞至私馄髽I(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況；　?。?）一個(gè)由企業(yè)總部開(kāi)展的完整的對(duì)沖政策也更有效，而不是各個(gè)經(jīng)營(yíng)單位做自己的對(duì)沖；　?。?）企業(yè)更容易控制沒(méi)有地域分散的財(cái)務(wù)活動(dòng)?！　。ㄋ模┴?cái)務(wù)部的定位　　成本中心：財(cái)務(wù)職能的總費(fèi)用將簡(jiǎn)單公平地分?jǐn)偟秸麄€(gè)企業(yè)中。若三個(gè)月后才付款，此時(shí)匯率為US$1＝RMB￥，則中國(guó)出口商結(jié)匯時(shí)的10萬(wàn)美元只能換回82萬(wàn)元人民幣，出口商因美元下跌損失了1萬(wàn)元人民幣?！　。贺泿诺默F(xiàn)貨與遠(yuǎn)期合約都主要取決于外匯市場(chǎng)的供給和需求。日元才會(huì)停止流動(dòng)?！　　咀⒁狻款A(yù)期理論研究的是即期匯率，平價(jià)理論研究的是遠(yuǎn)期匯率　　二、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的概述　　（一）背景　?。ǘ﹨R率風(fēng)險(xiǎn)管理的最佳實(shí)踐　　就匯率風(fēng)險(xiǎn)管理決策來(lái)說(shuō)，匯率敞口巨大的企業(yè)常常需要建立最佳實(shí)務(wù)的操作框架。其中z指的就是下一段中的y，例子中的99。常見(jiàn)的是95－99%。因此，市場(chǎng)力量將確保這兩種套期方法會(huì)產(chǎn)生非常類似的結(jié)果。　　套期基準(zhǔn)：套期水平（一定的百分比）、報(bào)告期——特別對(duì)于利用遠(yuǎn)期套期保值來(lái)限制凈權(quán)益波動(dòng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)（比如季度或年度基準(zhǔn)），以及預(yù)算匯率。因此采用時(shí)間序列法預(yù)測(cè)未來(lái)即期匯率，要比用遠(yuǎn)期匯率預(yù)測(cè)未來(lái)即期匯率更好?！　o(wú)須交付的遠(yuǎn)期合同（按凈現(xiàn)金結(jié)算）：到期不進(jìn)行貨幣的實(shí)務(wù)交付，只結(jié)算差額?！　?yōu)勢(shì)：使企業(yè)能夠按其所愿管理其匯率及利率風(fēng)險(xiǎn)。如果到8月1日實(shí)際匯率為人民幣10＝美元1，則該公司可以行權(quán)，即以人民幣8＝美元1的匯率來(lái)?yè)Q美元。　　，而貨幣期貨合同是標(biāo)準(zhǔn)化的　　，而期貨市場(chǎng)上的所有結(jié)算都由證券交易所結(jié)算所處理　　，大多數(shù)遠(yuǎn)期合同按凈額結(jié)算，相反，大多數(shù)期貨合同在實(shí)際交付時(shí)結(jié)算　　，如果企業(yè)擁有貨幣期貨合同，它可以銷售相同的期貨合同以拋售頭寸，而遠(yuǎn)期合同則不能這么做『正確答案』ABD『答案解析』本題考點(diǎn)是貨幣遠(yuǎn)期合同和貨幣期貨的區(qū)別?！　。?）從資本角度看，企業(yè)應(yīng)考慮中長(zhǎng)期頭寸（例如企業(yè)的長(zhǎng)期借款或者長(zhǎng)期金融資產(chǎn)）可能對(duì)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響?！　?、審計(jì)和控制部門?！　∮捎诤茈y準(zhǔn)確地估計(jì)每個(gè)賬戶的市場(chǎng)價(jià)值，許多經(jīng)濟(jì)計(jì)量系統(tǒng)能記錄價(jià)值的相對(duì)變動(dòng)或敏感度，而非價(jià)值的絕對(duì)變動(dòng)。不同金融工具的市場(chǎng)利率，或?yàn)橘Y產(chǎn)和負(fù)債定價(jià)所用的指數(shù)在不同的時(shí)間發(fā)生變化，或變動(dòng)金額不同時(shí)，會(huì)出現(xiàn)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)?！　∑髽I(yè)利用不同的系統(tǒng)來(lái)充分捕捉利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的全部來(lái)源。　　　　企業(yè)與銀行間就未來(lái)的借款或銀行存款的利率達(dá)成的協(xié)議。同時(shí)，銀行向該企業(yè)支付差額，以100萬(wàn)和利率差（11%－10%）為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算?！　。?）本地決策；如果資金投資的責(zé)任不再由本地的管理人員承擔(dān)，那么他們可能喪失動(dòng)力。如果該利率為11%，那么合同價(jià)格將為89，即等于100－11?！　〗杩钊丝梢酝ㄟ^(guò)購(gòu)買看漲期權(quán)，設(shè)定他們必須支付的利率最大值。具體地說(shuō)，購(gòu)買一個(gè)利率雙限，是指在買進(jìn)一個(gè)利率上限的同時(shí)，賣出一個(gè)利率下限，以收入的手續(xù)費(fèi)來(lái)部分抵銷需要支出的手續(xù)費(fèi)，從而達(dá)到既防范利率風(fēng)險(xiǎn)又降低費(fèi)用成本的目的?！　。瑥亩档蛻?yīng)付利息的金額　　　　　　『正確答案』ABD『答案解析』現(xiàn)金余額的集中有諸多好處：（1）盈余與赤字相抵；（2）加強(qiáng)控制；（3）增加投資機(jī)會(huì)?！　。ㄈ﹨R率和利率風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告　　建立報(bào)告系統(tǒng)；　　確定報(bào)告頻率：至少每季度取得相應(yīng)報(bào)告，根據(jù)需要還可提高頻率。期權(quán)基本的期權(quán)類型為看漲和看跌期權(quán)。　　對(duì)沖產(chǎn)品及其用途需要考慮的因素包括：　?。?）假定基本風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品是一致的并且沒(méi)有基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，那么遠(yuǎn)期合約（包括期貨）可以消除對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的暴露?！　《?、主要衍生金融工具的簡(jiǎn)單計(jì)算　　衍生金融工具交易員可分成三大類：套期保值者、投機(jī)者和套利者。在2006年7月14日，獲知其將在三個(gè)月后收到3000萬(wàn)英鎊。那么這加公司肯定希望它進(jìn)行套期保值了，它肯定希望沒(méi)有進(jìn)行套期保值。那么可行使期權(quán)，27 500美元得以變現(xiàn)。但是與遠(yuǎn)期合同不同的是，期權(quán)要支付期權(quán)金。購(gòu)買英鎊的第一種方法，需要預(yù)付投資461 750美元，而第二種方法僅需投機(jī)者將少量現(xiàn)金（大概是2萬(wàn)美元）存入被稱為顧客保證金賬戶的地方。公司B的看漲期權(quán)（）。期權(quán)提供了一種杠桿。理論上，套利機(jī)會(huì)不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。假設(shè)在紐約的股價(jià)為182美元，在倫敦的股價(jià)為100英鎊。出現(xiàn)好的結(jié)果自然是好事，壞的結(jié)果會(huì)導(dǎo)致?lián)p失整個(gè)初始投資。扣除期權(quán)的初始成本，可得到凈利潤(rùn)9000－2000＝7000（美元）。拿出小額初始費(fèi)用，投資者就能夠保持較大的投機(jī)性頭寸?！　。?）使用期貨的投機(jī)者　　假設(shè)一個(gè)美國(guó)投機(jī)者在二月份認(rèn)為，與美元相比，英鎊在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)將走強(qiáng)。那么將不必行使期權(quán)，期滿后喪失價(jià)值。ImportCo套期交易對(duì)手業(yè)務(wù)情況遠(yuǎn)期合同交易方式匯率金額銀行付款（有美元但要換成英鎊）買入（要換成英鎊，擔(dān)心英鎊升值）協(xié)議匯率：不選擇套期1900萬(wàn)美元1700萬(wàn)美元ExportCo套期交易對(duì)手業(yè)務(wù)情況遠(yuǎn)期合同交易方式匯率金額銀行收款（有英鎊但要換成美元）賣出（要換成美元，擔(dān)心英鎊貶值）固定價(jià)格5520萬(wàn)美元不選擇套期5100萬(wàn)美元5700萬(wàn)美元　　（2）利用期權(quán)進(jìn)行套期保值投資者在某一年的5月份擁有公司A的股票1 000股。這樣能夠鎖定由英鎊變現(xiàn)而得到的5520萬(wàn)美元。　　投機(jī)者采用上述工具的目的是對(duì)未來(lái)市場(chǎng)變量的走向下賭注?！　。?）期權(quán)買方得到防止不利變化的保護(hù)，但仍然能夠受益于有利的變化?？吹跈?quán)賦予持有人在特定日期按照特定價(jià)格售出一