【正文】 利用多余的資金來獲取收益，幫助短缺者獲得所需資金以求發(fā)展。綜合類證券公司:業(yè)務(wù)范圍包括（證券法第129條）證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)；證券自營業(yè)務(wù)；證券承銷業(yè)務(wù)；其他證券業(yè)務(wù)。 期權(quán)市場：①作為其客戶的顧問，利用期權(quán)市場風險防范。合作：①財務(wù)顧問；②證券經(jīng)紀；③保險基金 管理人的顧問；④私募發(fā)行的證券承銷作為機構(gòu)投資者；⑤保險公司在兼并與收購融資對投行的資金支持（如，過橋貸款）；⑥保險公司與投資銀行合并。 共同基金：①證券買賣(即證券經(jīng)紀)。投資銀行商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù)證券承銷存貸款功能(1)直接融資間接融資功能(2)較側(cè)重于長期融資較側(cè)重于短期融資業(yè)務(wù)概貌無法用資產(chǎn)負債表來反映表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)利潤根本來源傭金存貸利差經(jīng)營方針和原則在控制風險前提下更注重開拓追求收益性、安全性、流動性三者的結(jié)合，堅持穩(wěn)健原則宏觀管理證監(jiān)會等中央證券監(jiān)管機構(gòu)或財政部或中央銀行與證券交易所多層次管理中央銀行保險制度投資銀行保險制度存款保險制度？v 一、投資銀行與其他金融機構(gòu)的關(guān)系正如庫恩對投資銀行的第四種義務(wù)所顯示的，投資銀行最本源的業(yè)務(wù)是證券承銷(以及在承銷基礎(chǔ)上的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù))，其他任何投資銀行業(yè)務(wù)都是在這一業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的衍生和發(fā)展。表外業(yè)務(wù)則是在表內(nèi)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，利用商業(yè)銀行資金、信息、人才、技術(shù)等金融優(yōu)勢發(fā)展起來的金融服務(wù)項目。概括起來，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)基本上可以分作三類，即負債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。4) 最狹義定義：投資銀行指在一級市場上承銷證券、籌集資金和在二級市場上交易證券的金融機構(gòu)。庫恩(Robert Kuhn)對投資銀行有哪幾種定義？ 羅伯特庫恩(Robert Kuhn)根據(jù)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展和趨勢對投資銀行所下的四個定義：1) 最廣泛的定義：投資銀行指任何經(jīng)營華爾街金融業(yè)務(wù)的銀行，不僅包括從事證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，甚至還包括保險公司和不動產(chǎn)經(jīng)營公司。負債業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行以自有資本為基礎(chǔ)吸收外來資金的業(yè)務(wù)，其中最主要的是存款業(yè)務(wù)，另外還有一部分借款。由此可見，資金存貸業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的本源和實質(zhì)，其他各種業(yè)務(wù)都是在其基礎(chǔ)上的衍生和發(fā)展。盡管投資銀行與商業(yè)銀行之間業(yè)務(wù)交叉與融合已經(jīng)是人所共知的事實，但是通過上面的分析，我們可以清楚地認識到：投資銀行與商業(yè)銀行之間交叉和融合的業(yè)務(wù)活動乃是在不同本源基礎(chǔ)上的衍生業(yè)務(wù)的交叉與融合，這不能改變兩者的實質(zhì)。 商業(yè)銀行和其他儲蓄機構(gòu) 競爭：①通過信托業(yè)務(wù)提供經(jīng)紀業(yè)務(wù)；②商業(yè)票據(jù)和國債的承銷業(yè)務(wù)；③咨詢業(yè)務(wù)，尤其兼并與收購的財務(wù)顧問。②投資銀行組織和管理自己的基金.③投資銀行代客戶管理基金。 債券市場：①債券承銷、代客買賣債券；②成立專門進行債券投資的基金（穩(wěn)健型基金）；③本身投資組合的設(shè)計（購買債券）；④兼并與收購（通過高收益的垃圾債券）。 期貨市場：①作為其客戶的顧問，套期保值防范風險。②作為經(jīng)紀人，幫助客戶進行期權(quán)交易。 借貸市場：①承銷某些由發(fā)行者資產(chǎn)作為抵押的證券。設(shè)立條件:注冊資本最低限額為人民幣5億元；主要管理和業(yè)務(wù)人員必須具備證券從業(yè)資格；固定場所和合格交易設(shè)施；健全管理制度和規(guī)范的自營業(yè)務(wù)和經(jīng)紀業(yè)務(wù)分業(yè)管理體系。2) 構(gòu)造證券市場：證券市場是金融市場的核心組成部分之一，概況起來證券市場由證券發(fā)行者、證券投資者、管理組織者和投資銀行四個主體構(gòu)成。第三，投行是金融領(lǐng)域內(nèi)最活躍、最積極的力量，促進金融創(chuàng)新。3) 優(yōu)化資源配置：首先，投行通過資金媒介作用，使資金盈余者流向效益好的項目和企業(yè)，促進了資金資源的合理配置。第五，許多尚處于新生階段、經(jīng)營風險很大的朝陽產(chǎn)業(yè)企業(yè)難以從商業(yè)銀行獲取貸款，往往只能通過投資銀行發(fā)行股票或債券以籌集資金求發(fā)展。？v 一、融資方式上，促進直接投資 宏觀上：有效改善我國融資結(jié)構(gòu)，緩解銀行業(yè)信貸風險，既而降低金融行業(yè)的系統(tǒng)性風險。 投資銀行對證券市場所起的推動作用主要來自以下幾個方面： 參與承銷業(yè)務(wù)：投行廣泛參與各類證券承銷業(yè)務(wù)，保障證券的順利發(fā)行，擴大證券市場的廣度和深度。 投資銀行可以主要從以下兩個方面展開活動，參與企業(yè)資本經(jīng)營： 推動企業(yè)集團的形成和建立。盤活存量資產(chǎn)效率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。我國投資銀行獨特的專業(yè)優(yōu)勢為集團公司設(shè)計股權(quán)激勵機制和制約機制，培養(yǎng)優(yōu)秀中國企業(yè)家。投資銀行家擔任獨立董事，對公司經(jīng)營決策進行監(jiān)督。(3)股份公司出現(xiàn)給投資銀行承銷業(yè)務(wù)帶來革命性影響。(l)許多國家金融監(jiān)管機構(gòu)和有關(guān)人士認為，造成30年代大危機的社會條件已經(jīng)不復(fù)存在。第三，20世紀70年代末發(fā)展起來的風險控制理論和風險控制工具可以使金融機構(gòu)的風險大大下降，只要管理得當，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)結(jié)合并不會帶來更大的風險。此外，在咨詢業(yè)務(wù)方面，投資銀行和商業(yè)銀行均能對客戶提供完全相似的服務(wù)，它們之間的業(yè)務(wù)差別幾乎不存在。此外，投資銀行還通過房地產(chǎn)和抵押資產(chǎn)業(yè)務(wù)，而商業(yè)銀行則利用票據(jù)業(yè)務(wù)等互相蠶食對方的領(lǐng)地。英國和日本的金融大動蕩（Big Bang）是怎么一回事？　金融大爆炸是指英國在1986年由撒切爾政府領(lǐng)導(dǎo)的倫敦金融業(yè)政策變革?！　〈撕笙嗨频拇胧?，如2001年日本金融市場的減少管制的政策，也被稱為“金融大爆炸”，即“Tokyo Big Bang”。日本金融業(yè)正式走向自由競爭。第三，國際業(yè)務(wù)有益于投資銀行通過國家和地區(qū)間的分散經(jīng)營，降低風險。因此，在追求利益最大化這一動機的驅(qū)使下，投資銀行具有向外擴張的內(nèi)在要求。②世界經(jīng)濟一體化和不平衡發(fā)展都有力地促進了投資銀行全球化。面對投資銀行全球化趨勢，我國投資銀行最關(guān)鍵的一點就是必須建立科學、高效的國際業(yè)務(wù)監(jiān)督機構(gòu)，以協(xié)調(diào)、管理各海外機構(gòu)的業(yè)務(wù)活動，否則，在高收益的國際業(yè)務(wù)背后，可能隱藏著極大的風險，這一風險一旦爆發(fā)，可能使龐大的國際投資銀行毀于一旦。越來越多的市場參與者、投資銀行、證券交易場所、登記清算機構(gòu)、證券監(jiān)管機構(gòu)以及其他中介機構(gòu)均利用因特網(wǎng)拓展和從事證券業(yè)務(wù)，整個證券市場出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化的趨勢。有的另類交易系統(tǒng)具有價值發(fā)現(xiàn)功能，有的可起撮合作用，有的可根據(jù)證券交易所已經(jīng)達成的交易價格(如收盤價)進行對沖，因此可以降低投資者交易費用。隨著技術(shù)的進步，當網(wǎng)絡(luò)電子支付與傳統(tǒng)支付方式一樣保險甚至更勝一籌時，投資者可以通過向經(jīng)紀商賬戶轉(zhuǎn)移現(xiàn)金，或使用信用卡或網(wǎng)絡(luò)銀行服務(wù)等方式完成交易的交割，因特網(wǎng)在清算和結(jié)算領(lǐng)域大有作為。目前，網(wǎng)上發(fā)行已經(jīng)成為一個發(fā)展迅速的新興集資渠道。隨后，網(wǎng)上分銷、網(wǎng)上路演、網(wǎng)上競價等相繼推出，目前網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)滲透到證券承銷發(fā)行的各個環(huán)節(jié)。美國證券業(yè)的傳統(tǒng)習慣和效率高、成本低的因特網(wǎng)相碰撞，正在迅速崩潰，從1995網(wǎng)上發(fā)行的興起，到目前承銷發(fā)行的網(wǎng)絡(luò)化，證券業(yè)重新成為高度競爭的產(chǎn)業(yè)，薄利多銷取代壟斷成為行業(yè)的新特征。在傳統(tǒng)的承銷發(fā)行的操作過程中，投資銀行向發(fā)行公司提供專業(yè)服務(wù)，這些專業(yè)服務(wù)包括定價和銷售等等，而這些專業(yè)服務(wù)都需要發(fā)行公司支付高昂的價格。一方面，一些中小型的投資銀行由于在網(wǎng)上發(fā)行領(lǐng)域先行一步，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴張，對大型和特大型投資銀行構(gòu)成越來越大的威脅；另一方面，大型和特大型投資銀行為了應(yīng)對因特網(wǎng)帶來的競爭，也紛紛起來應(yīng)戰(zhàn)。網(wǎng)上交易又稱聯(lián)線交易(Online trading)，它是指證券商通過因特網(wǎng)把投資者的訂單輸入到證券交易所的電腦撮合主機進行匹配成交。中國證券市場對外開放最大的負面影響是，隨著我國證券市場逐漸對外開放，國內(nèi)投資銀行將面臨國外強大的競爭對手。在完全開放之前，國際投資銀行進入我國證券市場的主要途徑是通過建立中外合資投資銀行參與我國證券市場的承銷、經(jīng)紀和基金管理等諸項業(yè)務(wù)，并且無法取得絕對控制權(quán)。人才流失是國內(nèi)投資銀行面臨國際投資銀行進入可能遇到的重要問題。(2)可以得到我國政府的大力支持和優(yōu)惠政策。預(yù)計未來幾年內(nèi)，國內(nèi)投資銀行會全力實現(xiàn)資本規(guī)模化，具體方法既可能是增資擴股以及走上市集資的道路，也可能是國內(nèi)投資銀行的強強聯(lián)合，使處于第一梯隊和第二梯隊的核心投資銀行的力量不斷擴充。斯蒂芬森公司就專門向處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)提供包括風險資本、中間融資、首次公募、后續(xù)發(fā)行、兼并收購、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行在內(nèi)的全程服務(wù)。國內(nèi)投資銀行應(yīng)該利用緩沖期國際投資銀行需要通過合資公司進入所帶來的機會，善于尋找國際合作伙伴。國內(nèi)投資銀行應(yīng)該盡快建立和健全人才激勵機制，作好應(yīng)對國際投資銀行打人才戰(zhàn)的準備。國內(nèi)投資銀行差距較大的就是風險管理和控制。（三）？大部分投資銀行為什么會從合伙制轉(zhuǎn)向現(xiàn)代公司制？（公司制優(yōu)點見2題）合伙人制的公司有以下特點：第一，合伙人共享企業(yè)經(jīng)營所得并對虧損承擔連帶的無限責任；第二，它可以由所有合伙人共同參與經(jīng)營，業(yè)可以是由部分合伙人經(jīng)營，其他合伙人僅出資并自負盈虧；第三，合伙人多少不定，企業(yè)規(guī)模可大可?。坏谒?，有成合伙人對虧損負無限責任，所以，合伙人制企業(yè)信譽較高。第四：投行風險的增大，合伙制的無限責任對投資銀行合伙人個人資產(chǎn)造成了實質(zhì)性的威脅。合伙制和伴隨合伙制的集權(quán)制結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來的缺點有：(1)資金來源狹窄，資本擴張速度慢，難以和股份制的投資銀行特別是作為上市公司的投資銀行相抗衡。(2)家族合伙制投資銀行缺乏資本積累機制，組織結(jié)構(gòu)缺乏穩(wěn)定性。此外，由于家族合伙制投資銀行缺乏授權(quán)機制和內(nèi)部制衡機制，不僅影響投資銀行的管理效率，也導(dǎo)致投資銀行決策失誤的概率放大。這就為合伙制投資銀行的衰落埋下了種子，也為競爭對手的崛起創(chuàng)造了條件?，F(xiàn)代投資銀行和傳統(tǒng)投資銀行相區(qū)別的重要一點就是，現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)范圍廣，業(yè)務(wù)規(guī)模大，作為現(xiàn)代金融企業(yè)對資金需求量變得相當龐大。同時，現(xiàn)代公司制企業(yè)還可以建立職工持股制度安排(Employee stock ownership plan, ESOP)來穩(wěn)定職工隊伍。公司法人制度賦予公司以獨立法人地位，以法人財產(chǎn)權(quán)為法人制度的核心和重要標志。公司以其組織機構(gòu)和法人代表來行使法人財產(chǎn)權(quán)，可以用法人財產(chǎn)權(quán)對抗和排除包括股東在內(nèi)的其他個人和機構(gòu)對生產(chǎn)經(jīng)營的直接干預(yù)?，F(xiàn)代公司，特別是成為上市公司的股份有限公司，能夠較其他企業(yè)組織形態(tài)更容易吸引廣大公眾的小額投資并積少成多?，F(xiàn)代公司制的投資銀行其所有權(quán)較其他形態(tài)的投資銀行分散，股份可以進行等量劃分并交易轉(zhuǎn)讓，有利于吸收社會閑置的小額資本。顯然，要在這樣的環(huán)境中求得生存和發(fā)展壯大，不能單靠一個或幾個決策者之力。這并不是一件簡單的事情。橫向信息交流不暢會導(dǎo)致部門之間協(xié)作、溝通發(fā)生障礙，不利于投資銀行整體目標的實現(xiàn)，也不利于投資銀行為單一客戶提供一站式服務(wù)以提高服務(wù)的附加值。3．建立有效的崗位制約機制建立有效的崗位制約機制，對投資銀行而言生死攸關(guān)。？這些功能部分主要負責哪些業(yè)務(wù)？1．證券承銷部門。此外，一些大型的投資銀行還設(shè)立公共融資部，主要為財政部(中央政府)、地方政府、公共事業(yè)組織、大學等非盈利性公共機構(gòu)承銷債券，業(yè)務(wù)量往往很大。這個部門對投資銀行家要求很高，報酬也最高。6．貨幣市場部。這一部門的功能是，將專門技能和各種套期交易工具結(jié)合在一起，為企業(yè)和投資銀行財務(wù)管理開發(fā)出一整套的套期交易方法。9．創(chuàng)新證券部門。11．高收益?zhèn)块T。該部門不僅接受新興公司的融資委托，還主動尋找新興公司，估計其未來發(fā)展?jié)摿惋L險，進行決策。兩者的區(qū)別是：（1）監(jiān)管的性質(zhì)不同。（3）監(jiān)管的依據(jù)不同。后者監(jiān)管其會員。自律組織既能行使監(jiān)管權(quán)，也能代表行業(yè)向監(jiān)管機構(gòu)反映問題，提出意見，政府監(jiān)管機構(gòu)還可以通過自律組織對投資銀行進行檢查和監(jiān)督。自律組織的設(shè)立要得到政府監(jiān)管機構(gòu)的批準，其日常業(yè)務(wù)活動也要接受政府監(jiān)管機構(gòu)的檢查、監(jiān)督和指導(dǎo)。一般說來，主要有以下幾方面的管理內(nèi)容：（１）禁止投資銀行以任何形式欺詐、舞弊、操縱市場、內(nèi)幕交易。 （４）禁止投資銀行對發(fā)行企業(yè)征收過高的費用，從而造成企業(yè)的籌資成本過高，侵害發(fā)行者與投資者的利益，影響二級市場的正常運行。②許多國家和地區(qū)(例如我國大陸與臺灣省)禁止投資銀行受理全權(quán)由投資銀行選擇證券種類、買賣數(shù)量、買賣價格、買賣時機的委托，以防止投資銀行借此弄虛作假，侵犯客戶利益。④不得向客戶提供證券價格即將上漲或下跌的肯定性意見；不得勸誘客戶參與證券交易；不得利用其作為經(jīng)紀商的優(yōu)勢地位，限制某一客戶的交易行為；不得從事其他對保護投資者利益和公平交易有害的活動，或從事有損于證券業(yè)信譽的活動。金融監(jiān)管機關(guān)和國家執(zhí)法機關(guān)在進行調(diào)查時，則不在此列。有的國家規(guī)定，一家投資銀行所購買的任一家公司發(fā)行的證券數(shù)量，不得超過該公司發(fā)行的證券總量的一定百分比。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，中國證監(jiān)會具有哪些職能？《證券法》第一百六十七條規(guī)定：“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)在對證券市場實施監(jiān)督管理中履行下列職責：①依法制定有關(guān)證券市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法行使審批或者核準權(quán)；②依法對證券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算，進行監(jiān)督管理；③依法對證券發(fā)行人、上市公司、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券投資基金管理機構(gòu)、證券投資咨詢機構(gòu)、資信評估機構(gòu)以及從事證券業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動，進行監(jiān)督管理；④依法制定從事證券業(yè)務(wù)人員的資格標準和行為準則，并監(jiān)督實施；⑤依法監(jiān)督檢查證券發(fā)行和交易的信息公開情況；⑥依法對證券業(yè)協(xié)會的活動進行指導(dǎo)和監(jiān)督；⑦依法對違反證券市場監(jiān)督管理法律、行政法規(guī)的行為進行查處；⑧法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他職責。（五）？投資銀行的主要業(yè)務(wù)活動有以下8類：證券承銷(Underwriting of Securities)證券承銷是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動。隨著業(yè)務(wù)的全球化發(fā)展，投資銀行的境外承銷量也不斷上升。投資銀行的證券交易業(yè)務(wù)除了是證券承銷業(yè)務(wù)的延續(xù)與需要之外，還是投資者在二級市場上買賣證券的需要。私募發(fā)行又稱私下發(fā)行，就是發(fā)行者不把證券售給社會公眾，而是僅售給數(shù)量有限的機構(gòu)投資者，例如保險公司、共同基金、保險基金等。其次，投資銀行為發(fā)行者尋找合適的機構(gòu)投資者，并按優(yōu)劣列示這些機構(gòu)投資者，供發(fā)行者選擇。投資銀行可以以幾種方式參與企業(yè)的并購活動：(l)尋找兼并與收購的對象；(2)向處于收購方地位的獵手公司(Acquiring Company)和處于被收購方境地的獵