國(guó)際金融ppt課件(2)-wenkub
2023-01-27 09:47:06 本頁(yè)面
【正文】 12 遠(yuǎn)期匯率的確定 ? 利息平價(jià)定理 ? 國(guó)際金融市場(chǎng)的套利活動(dòng)使資金跨國(guó)移動(dòng)，并推動(dòng)不同國(guó)家相似金融工具的收益率趨向一致。 9 業(yè)務(wù)特點(diǎn) ? 一般通過(guò)電話、電傳等通訊工具完成 ? 外匯遠(yuǎn)期合約中，價(jià)格、貨幣幣別、交易金額、清算日期、交易時(shí)間等項(xiàng)內(nèi)容因時(shí)因地因?qū)ο蠖?，由買賣雙方議定，無(wú)通用的標(biāo)準(zhǔn)和限制。1 第 3章 外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng) FX Derivatives Market 2 教學(xué)要點(diǎn) ? 外匯遠(yuǎn)期 (FX Forwards) ? 外匯期貨 (FX Futures) ? 外匯期權(quán) (FX Options) ? 外匯互換 (FX Swaps) 3 外匯衍生交易的特征 ? 金融衍生產(chǎn)品：指從傳統(tǒng)的基礎(chǔ)金融工具，如貨幣、利率、股票等交易過(guò)程，衍生發(fā)展出來(lái)的新金融產(chǎn)品，其主要形式有期貨、期權(quán)、掉期等。合約到期時(shí)，大多采用現(xiàn)金交收。 ? 三個(gè)假設(shè)條件：首先，資金跨國(guó)移動(dòng)沒(méi)有障礙，資金在一國(guó)國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)也無(wú)障礙；其次，兩國(guó)收益率趨向一致，不是指名義收益率，而是指經(jīng)過(guò)匯率調(diào)整的收益水平；再次，為簡(jiǎn)化分析，通常不考慮交易成本。1=$ 賣給銀行英鎊 1 6 300萬(wàn)美元 18 投機(jī) (speculating) ? 預(yù)期外匯遠(yuǎn)期匯率將要上升時(shí)，先買進(jìn)后賣出同一交割日期的外匯遠(yuǎn)期合約 ? 預(yù)期外匯遠(yuǎn)期匯率將要下降時(shí)，先賣出后買進(jìn)同一交割日期的外匯遠(yuǎn)期合約 ? 例：見(jiàn)教材 P65 19 套利 (arbitrage) ? 瞬時(shí)套利 ? 掉期性拋補(bǔ)套利 借入利率較低的貨幣，在現(xiàn)匯市場(chǎng)上兌換為利率較高的另一種貨幣，并進(jìn)行投資；同時(shí)簽訂一份外匯遠(yuǎn)期合約，在到期日按約定匯率賣出后一種貨幣的本利和以償還借款。 $163。 ?套期保值： 3月 20日，美國(guó)進(jìn)口商與英國(guó)出口商簽訂合同，將從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值 125萬(wàn)英鎊的貨物，約定 6個(gè)月后以英鎊付款提貨。 ? 例 :一美國(guó)套利者發(fā)現(xiàn) IMM和 SIMEX的 3月期英鎊期貨價(jià)格分別為 GBP1＝ GBP1＝ 。交易雙方根據(jù)合約規(guī)定，分期攤還本金并支付利息。 29 外匯期權(quán)（ foreign exchange options) ? 指合約購(gòu)買方在向出售方支付一定費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）后，所獲得的在未來(lái)約定日期或一定時(shí)間
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