國(guó)際金融ppt課件(2)(參考版)
2025-01-15 09:47本頁(yè)面
【正文】 交易雙方根據(jù)合約規(guī)定，分期攤還本金并支付利息。 29 外匯期權(quán)（ foreign exchange options) ? 指合約購(gòu)買方在向出售方支付一定費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）后，所獲得的在未來(lái)約定日期或一定時(shí)間內(nèi)按規(guī)定匯率（也稱執(zhí)行匯率）買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán) ? 合約種類 ? 按期權(quán)持有者的交易目的：看漲期權(quán) /買入期權(quán)(call option)和看跌期權(quán) /賣出期權(quán) (put option) ? 按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間：歐式期權(quán)和美式期權(quán)（更靈活，費(fèi)用更高） 30 交易特點(diǎn) ? 期權(quán)費(fèi)不能收回 ? 期權(quán)費(fèi)的費(fèi)率不固定，其決定因素： ? 供求關(guān)系 ? 期權(quán)的執(zhí)行匯率 ? 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值或期限 ? 預(yù)期的匯率波動(dòng)性 31 基本交易策略（見(jiàn)教材 P71－ 73） 32 基本交易策略（見(jiàn)教材 P71－ 73） 看跌期權(quán)出售方 看跌期權(quán)購(gòu)買方 33 外匯互換 ? 也稱貨幣互換，指交易雙方相互交換不同幣種但期限相同、金額相等的貨幣及利息的業(yè)務(wù)。 ? 例 :一美國(guó)套利者發(fā)現(xiàn) IMM和 SIMEX的 3月期英鎊期貨價(jià)格分別為 GBP1＝ GBP1＝ 。如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入，需要支付 716 500美元，但購(gòu)買期貨只需要支付不到 20％的保證金。 ?套期保值： 3月 20日，美國(guó)進(jìn)口商與英國(guó)出口商簽訂合同，將從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值 125萬(wàn)英鎊的貨物，約定 6個(gè)月后以英鎊付款提貨。 $163。 $163。計(jì)算兩種遠(yuǎn)期匯率下采用掉期性拋補(bǔ)套利的收益情況 在日本投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)） 在美國(guó)投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)） 1000 （ 1＋ 4％ 3/12） =1010萬(wàn) 1000/100 98 （ 1＋ 10％ 3/12） =1005萬(wàn) 1000/100 （ 1＋ 10％ 3/12） =1040萬(wàn) 兩種遠(yuǎn)期匯率下的掉期套利收益比較 21 外匯期貨 ? 指外匯買賣雙方在有組織的交易場(chǎng)所內(nèi)，以公開(kāi)叫價(jià)方式確定價(jià)格（匯率），買入或賣出標(biāo)準(zhǔn)交割日期、標(biāo)準(zhǔn)交割數(shù)量的某種外匯 ? 1972年芝加哥商品交易所開(kāi)辟國(guó)際貨幣市場(chǎng)(IMM)，完成首筆外匯期貨交易 22 主要特征 ? 交易合約標(biāo)準(zhǔn)化 ? 集中交易和結(jié)算 ? 市場(chǎng)流動(dòng)性高
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