財務(wù)管理ch02d-財管價值觀念-wenkub
2023-01-25 08:19:22 本頁面
【正文】 AL MANAGEMENT 8 ∵ F= P ( 1+i ) n ∴ P= F ( 1+i ) –n 記： ( P/F, i, n ) = ( 1+i ) –n 稱之為 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 則公式可寫為： P= F ( 1+i ) –n ＝ F ＊ (P/ F, i, n ) 例 4：某人立在 5年后獲得本利和 10000元，假設(shè)投資報酬率為 10％，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？ P= F ＊ (P/ F, i, n )=10000*(P/ F,10％ , 5 ) ＝ 10000＊ ＝ 6210（元） 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 9 ? 年金 (Annuity)——指在相同的間隔時間內(nèi)陸續(xù)收到或付出的相同 金額的款項(xiàng)。 I= P i t 其中： I 利息 P 本金，又稱：期初金額或現(xiàn)值 i 利率（ i=I/P） t 時間，也稱計息期。由于競爭，市場經(jīng)濟(jì)中各部門的利潤率趨于平均化。 貨幣的時間價值 一 .什么是貨幣的時間價值？ 貨幣時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值 。也稱為資金的時間價值。 企業(yè)投資項(xiàng)目，至少要取得社會的平均資金利潤率，否則不如投資另外的項(xiàng)目或行業(yè)。是指相臨兩次計息的時間間隔，如年、季度、月、日等。如折舊、利息、租金、保險費(fèi)等。設(shè)銀行存款利率 10％，他應(yīng)現(xiàn)在給你在銀行存多少錢？ 已知： n=3 i=10% A=100 則： P = A ( P/A, i , n ) =100＊（ P/A, 10% , 3 ) ＝ 100＊ ＝ (元） Ex：假設(shè)以 10％的利率借的 20220元，投資于某個壽命為 10年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？（ 3254元） 注：普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) 1/( P/A, i , n ) ，它可以把現(xiàn)值折算為年金，稱為投資回收系數(shù)。問該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購物價是多少？ 方法一： PA ＝ A [（ P/A， i， n－ 1） + 1] ＝ 200 [（ P/A， 10%， 5） + 1]=(元） 方法二： PA ＝ A (P/A， i， n) （ 1 + i ） ＝ 200 (P/A， 10%， 6) （ 1 + 10% ） 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 17 2 2 6 0 0 0 0 0 0%12%)121(14 0 0 0 0 10 ?????? ?資金時間價值的應(yīng)用 例 9：某廠欲購設(shè)備一臺，價值 202200元，使用期 10年，無殘值。 ?延期年金現(xiàn)值的計算 設(shè)： A=100， i=10% m=3 n=4 P3 A A A A P 方法一： P3＝ A ( P/A, i , n ) =100 ( P/A, 10% , 4 )＝ 317 則： P= P3 ( P/F, i , m )＝ A ( P/A, i , n ) ( P/F, i , m ) ＝ 317 ( P/F, 10％ , 3 )＝ (元） 0 1 2 3 4 5 6 7 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 19 方法二： P(m+n)＝ A( P/A, i , m+n ) ＝ 100( P/A, 10% , 3+4) ＝ P(m)＝ A( P/A, i , m) ＝ 100 ( P/A,10% , 3) ＝ 則： P(n) ＝ P(m+n) － P(m) ＝ (元） 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 20 (4) 永續(xù)年金 （ Perpetuity) —— 無限期的定額支付的年金。這時，每計息期的利率為： r = i / m n 年的計息期數(shù)（ t）為： t = m n 當(dāng) m 1 時，一年內(nèi)復(fù)利幾次，則實(shí)際得到的利率將高于名義利率 i。（ 正向變動 ） 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 的大小隨著利率、計算期數(shù)的增加而減少，減少而增加。 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 25 （三）年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的計算 線性迭加原理 （四）貼現(xiàn)率的計算 線性插值法 EX:本金 1000元，投資 5年，報酬率為多少時 5年后本利和為 1486元？ 由 有： ( 1+i ) 5 ＝ （ F/P， i， 5) ＝ 查表： （ F/P， 8%， 5) ＝ （ F/P， i， 5) ＝ （ F/P， 9%， 5) ＝ 則 (－ )／ (9%－ 8%)＝ (－ )／ (i－ 8%) 得： i＝ % n)i1(PF ??2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 26 EX: 某公司現(xiàn)在用 10,000元投資于一項(xiàng)目，預(yù)計 6年內(nèi)每年年末可獲投資收益 2022元。 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 27 167。 隨機(jī)變量可以完全由其概率分布描述 。 在我們做風(fēng)險分析時 ， 通常假設(shè) R可由其概率分布所描述 。 ? 投資收益率的期望值通常用 表示 。 21__2 ][)( ?????niii KKPXV a r ?2?2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 31 二、幾個有關(guān)的概念 ? 確定性 :未來的結(jié)果與預(yù)期相一致 ， 不存在任何偏差 。 – 完全不確定是指未來的結(jié)果 ， 以及各種可能的結(jié)果和其發(fā)生的概率都是不可知
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