【正文】 投資者。另一部分是社會保險(xiǎn)基金。全國性基金主要投向國債市場，企業(yè)年金 對投資范圍限制不多。信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可申請從事證券投資業(yè)務(wù)，目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)公司除投資國債之外，還可以在規(guī)定的比例內(nèi)投資于證券投資基金和股權(quán)性證券。 機(jī)構(gòu)投資者主要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金。發(fā)行中央銀行票據(jù)，主要用于對沖金融體系中過多的流動(dòng)性。中央政府債券被視為 “ 無風(fēng)險(xiǎn) 證券 ” ，其收益率被稱為 “ 無風(fēng)險(xiǎn)利率 ” 。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長期公司債券是公司籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補(bǔ)充流動(dòng)資金的重要手段。 知識點(diǎn) 9：證券發(fā) 行人 發(fā)行人是為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。 定價(jià)功能。目前，場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)。 按交易活動(dòng)是否在固定場所進(jìn)行分為有形市場和無形市場。 品種結(jié)構(gòu)。此外，流通市場的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要 因素。證券交易市場又稱為 “ 二級市場 ” 或 “ 次級市場 ” ，是已發(fā)行證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場。 層次結(jié)構(gòu)。 是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。 期限性。 風(fēng)險(xiǎn)性。 知識點(diǎn) 5：有價(jià)證券特征（單選、判斷） 收益性。私募證券是指向少數(shù)特定 的投資者發(fā)行的證券，其審核條件寬松，投資者少，不采取公示制度。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易所市場交易。在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見。 知識點(diǎn) 4：有價(jià)證券分類標(biāo)準(zhǔn)（單選、多選、判斷） 按發(fā)行主體的不同，分為政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司證券。如貨 幣、購物券等） 貨幣證券是本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。通常虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。 這類證券本身沒有價(jià)值，但它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán) 利，因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有交易價(jià)格。它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證券是用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。 有價(jià)證券是虛擬資本。 知識點(diǎn) 3：有價(jià)證券分類概念（多選、判斷） 狹義有價(jià)證券指資本證券，廣義包括商品證券、貨幣證券和資本證券。 包括：一類是商業(yè)證券：商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券：銀行匯票、銀行本票和支票。政府證券指中央政府或地方政府發(fā)行的債券。 按是否在證券交易所掛牌交易，分為上市證券與非上市證券。憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證券。信托計(jì)劃和理財(cái)計(jì)劃，上市公司定向增發(fā)屬私募證券。 流動(dòng)性。指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至 本金也受到損失的可能。債券一般有明確的還本付息期限。 是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所。按證券進(jìn)入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。 發(fā)行市場和流通市場相互依存、相互制約，是一個(gè)不可分割的整體。 多層次資本市場。依有價(jià)證券的品種而形成。有形市場稱為 “ 場內(nèi)市場 ” ，指有固定場所的證券交易所市場。 知識點(diǎn) 8：證券市場的基本功能 證券市場被稱為國民經(jīng)濟(jì)的 “ 晴雨表 ” 。能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場的需求就大，相應(yīng)的證券價(jià)格就高；反之，證券價(jià)格就低。包括： 公司（企業(yè)）。公司作為證券發(fā)行主體的地位有不斷上升的趨勢。 中央銀行作為證券發(fā)行主體，第一類是中央銀行股票。 金融機(jī)構(gòu)。 政府機(jī)構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資 金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。中國投資有限責(zé)任公 司于 2020年9 月 29 日成立，注冊資本金 2020 億美元，被視為中國主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端。企業(yè)可以參與股票配售，也可投資于股票二級市場，事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資。 我國社?；鹬饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會保障基金。一般由 養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育組成。 知識點(diǎn) 11：證券市場中介機(jī)構(gòu) 證券市場中介機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行、交易提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)。證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人。 知識點(diǎn) 14：證券市場的產(chǎn)生 得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。 1792 年，在華爾街簽訂 “ 梧桐樹協(xié)定 ” ，逐步在 1863年發(fā)展為 “ 紐約證券交易所 ” 。 1999年，美國通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除 1933 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯 斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)。 證券市場網(wǎng)絡(luò)化 金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化 金融監(jiān)管合作化 2020 證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點(diǎn)摘要第二章 知識點(diǎn) 1：股票的定義（判斷） （大多數(shù)概念段落都可出多選題：如 “以下關(guān)于股票說法正確的 ”）：股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。 從股票的發(fā)展歷史看，最初的股票票面格式既不統(tǒng)一，也不規(guī)范，由各發(fā)行公司自行決定。發(fā)起人的股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明 “ 發(fā)起人股票 ” 字樣。 股票是證權(quán)證券。股票不是一種現(xiàn)實(shí)的資本，獨(dú)立于真實(shí)資本之外，是一種虛擬資本。債券證券是持有者為公司債權(quán)人的證券。是股票最基本的特征。即差價(jià)收益又成為資本利得。股票的風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的。 永久性。 知識點(diǎn) 4：普通股票和優(yōu)先股票（多選） 按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分： 普通股票。 優(yōu)先股票。是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。 特點(diǎn)： ① 股東權(quán)利歸屬記名股東。我國公司法規(guī)定，記名股票由股東以背書方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊。指股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。我國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于股東大會會議召開前 30 日公告會議召開的時(shí)間、地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。股東將股票交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。指在股票票面上記載一定金額的股票。 ② 為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。是在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。 特點(diǎn)： ① 發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場價(jià)格，股票的市場價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。股票的理論價(jià)格用公式表示：股票價(jià)格 =預(yù)期股息 /必要收益率。 知識點(diǎn) 9：影響股票價(jià)格的因素（多選、單選、判斷） 公司經(jīng)營狀況。是總資產(chǎn)減總負(fù)債。一般情況下，公司盈利增加，股息增加，股價(jià)上漲。股息來自公司的稅后凈利，公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加。 ⑥ 銷售收入。 ⑩ 意外災(zāi)害。包括： ① 經(jīng)濟(jì)增長。股價(jià)的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。 ⅱ 、采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根；市場利率提高，導(dǎo)致股價(jià)下降，反之亦然。途徑： ⅰ 、增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長。 ⅰ 、利率提高，凈利減少，股價(jià)下降。對股價(jià)的影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場的作用，又有抑制的作用。⑧ 國際收支狀況。 心理因素。 我國規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。股東會議由股東 按出資比例行使表決權(quán)。一是普通股股東按出資比例分取紅利，二是解散時(shí)有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。第二，法定程序：公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。第三，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)或配股權(quán)。股東有三種選擇： 第一，認(rèn)購。股權(quán)登記日前，享有；之后不享有。另一方面，兼有債權(quán)的若干特點(diǎn)，事先確定固定的股息率。但在公司盈利豐厚時(shí)，股息可能 大大低于普通股。 依據(jù)獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分配，分為： 參與優(yōu)先股。是一般意義上的優(yōu)先股票。 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票 。公司贖回必須在短期注銷。一般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股。第二，政府部門向新組建的股份公司的投資。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會團(tuán)體形成的股份。社會公眾形成的可上市流通的股份。按上市地域可以分為： ① 境內(nèi)上市外資股（ B 股）。股息以人民幣計(jì)價(jià)以外幣支付。 紅籌股不屬于外資股。 ② 國有法人持股。 ④ 外資持股。 未完成股權(quán)分置改革的公司的簡單了解。其他規(guī)定：方案實(shí)施起， 12 個(gè)月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。 借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括（多判斷）：第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體；第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體；第三，發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本；第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是這一關(guān)系的法律憑證。 知識點(diǎn) 2：債券的票面要素。主要考慮債券的發(fā)行對象：一般說，在本國發(fā)行通常以本國貨幣；在國際市場，通常以發(fā)行地貨幣或國際通用貨幣。 債券的到期期限。第二，市場利率變化。流通市場發(fā)達(dá)，債券容易變現(xiàn)，長期債券較能被投資者接受；不發(fā)達(dá)，不易變現(xiàn)，長期債券的銷售就可能不如短期債券。影響因素有：第一，借貸資金市場利率水平。第三，債券期限長短。指明債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。 流動(dòng)性。債券不能收回投資的風(fēng)險(xiǎn)有：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)。 收益性。（多選、判斷、單選） 按發(fā)行主體分類，分為： 政府債券。 金融債券。金融債券的期限以中期較為多見。 按付息方式分類（重點(diǎn)），分為： 零息債券。按計(jì)息方式不同，細(xì)分為固定利率和浮動(dòng)利率。 浮動(dòng)利率債券。實(shí)物債券是一般意義上的債券。在持有期內(nèi)，可到原購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，兌付本金的 2‰ 收取手續(xù)費(fèi)?？梢杂浢?、可掛失，安全性高，無紙化，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡便，成本低，交易安全。 不同點(diǎn)（多判斷）： 權(quán)利不同。債券屬于公司的負(fù)債，不是資本金。債券有規(guī)定的償還期。股票股息不固定。第二，公司破產(chǎn)，債券償付在前。舉債主體是國家。性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。 流通性強(qiáng)。在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，考慮稅收因素，政府債券的投資者可以獲得更多的實(shí)際投資收益。 1年或 1年以內(nèi)，在貨幣市場上占有重要地位，一般是為滿足國庫暫時(shí)的入不敷出。 1年以上， 10 年以下。常被用作政府投資的資金來源。 建設(shè)國債。 特種國債。 非流通國債。（與實(shí)物債券不是同一個(gè)含義）。本幣國債以本國貨幣為面值發(fā)行，外幣國債以外國貨幣為面值發(fā)行。在 60 年代和 70 年代，我國停止發(fā)行國債。 2020年最后一期實(shí)物券（ 1997年 3年期）到期，無記名國債退出國債發(fā)行市場。特點(diǎn)是： ① 可記名，掛失，無券形式發(fā)行 ② 可上市轉(zhuǎn)讓 ③ 期限有長有短，更適合短期發(fā)行 ④ 通過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，降低成本 ⑤ 上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。是財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。憑證式可持現(xiàn)金直接購買；儲蓄國債須開立個(gè)人國債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶后購買。憑證式到期一次還本付息，儲蓄國債付息方式多樣。 第五，發(fā)行對象不同。憑證式由商行和郵政儲蓄機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)銷售，儲蓄國債有確認(rèn)試點(diǎn)資格的7 家銀行網(wǎng)點(diǎn)銷售。記賬式發(fā)行利率由承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定。 第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。 91 年前，行政攤派， 92年后承購包銷， 96 開始招標(biāo)發(fā)行。 1998年發(fā)行 2700億元特別國債，用于撥補(bǔ)四大國有商業(yè)銀行資本金。 知識點(diǎn) 9：地方政府債券。為緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財(cái)政收入作擔(dān)保。但《中華人民共和國預(yù)算法》規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，于是形成具有中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。我國金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期，新中國成立后始于 1982年：中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國金融債券。 1999 年以后，我國金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國家開發(fā)銀行為主。 ② 混合資本債券。第三，清償順序列于次級債務(wù)之后。 保險(xiǎn)公司次級債務(wù)。 知識點(diǎn) 11：公司債券（單選、判斷） 公司債券包括（重點(diǎn)）： 信用公司債券。以公司不動(dòng)產(chǎn)（房屋、土地等）作抵押，是抵押證券的一種。擔(dān)保人如政府、信譽(yù)良好的銀行或舉債公司的母公司等。 可轉(zhuǎn)換公司債券（金融衍生品中再了解）。但金融債券 和外幣債券除外。 發(fā)行方式上，路演詢價(jià)方式引入一級市場。 品種不斷豐富。發(fā)行人是在境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。（多選） 國際債券是一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。 存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。（多選、單選、判斷） 外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。 2020年 10 月，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券，這是中國首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，屬于熊貓債券，是指國際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國發(fā)行的人民幣債券，