注冊會計師考試資料cpa財管筆記-wenkub
2023-01-21 05:19:00 本頁面
【正文】 6. 債券價值隨著時間價值而改變的情況，有一個重要前提，即“ 分期付息 ”。 P38 2. 證券市場線的斜率表示了市場風險補償程度，測度證券或者證券組合每單位系統(tǒng)風險的超額收益。 6. 隨著使用年限的增加，年金系數(shù)都變大。 2. 包含全部股票的投資組合只承擔系統(tǒng)風險。 周穆王南征，一軍盡化，君子為猿為鶴，小人為蟲為沙。 5. 實體現(xiàn)金流量 = 稅后經(jīng)營凈利潤 （凈負債增加 +所有者權益增加） =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 – 經(jīng)營資產(chǎn)總投資 6. 利用增發(fā)的新股有個條件：增加的資本報酬不超過資本成本。 2. 經(jīng)財務杠桿 = 凈負債 /股東權益 = （有息負債 – 金融資產(chǎn)） /股東權益 內(nèi)部融資只增加經(jīng)營負債，不增加有息負債 。 4. 與產(chǎn)權比率相比較，資產(chǎn)負債率側(cè)重點在于“揭示了債務償付安全性的物質(zhì)保障程度”。 1 第一章 財務管理概述 1. 股東財富最大化 = 股東權益市場增加值最大化 2. 機會成本 → 自利行為原則 沉沒成本 → 凈增效益原則 3. 資本結(jié)構決策是最重要的決策。 4. 最佳指標： 每股市價 5. 企業(yè)價值最大化和增加股東財富等效的前提： 利息率 和 股東投資資本 不變。 5. 稅后利息率 = 稅后利息費用 /平均凈負債 = 稅后利息費用 /（平均凈經(jīng)營資產(chǎn) – 稅后經(jīng)營利潤） 6. 存貨周轉(zhuǎn)率 = 存貨銷貨成本 /平均存貨余額 7. 只有凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率，提高負債比重，權益凈利率才會提高。 3. 若外部融資銷售增長比為負數(shù) （表明有余資） ，則實際增長率小 于內(nèi)含增長率。 7. 估計需要的資產(chǎn)時亦應預測負債的自發(fā)增長，它可以 減少 企業(yè)外部融資數(shù)額。 2 10. 求實際增長率的時候，把銷售收入設為 X，與新出現(xiàn)的變化建立等式關系求解。 3. 如果投資兩種證券，投資機會集是一條曲線，若投資兩種以上證券其投資機會集落在一個平面上。 7. 計息周期短于一年時，有效年利率大于名義利率；計息周期長于一年時，有效年利率小于名義利率 。 3. 證券市場線比資本市場線的前提寬松，應用也更廣泛 。 第六章 資本成本 1. 資本成本屬于機會成本。 5. 投資人要求的最低報酬率，相當于放棄其他投資機會成本中最高的。 10. 加權平均資本的權數(shù)： 賬面價值、實際市場價值、目標價值。 3 13. 估計普通股成本的方法： 資本資產(chǎn)定價模型 、 折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型 、 債券報酬風險調(diào)整 。 3. 現(xiàn)金流出應當以已經(jīng)確定的變現(xiàn)價值考慮。 7. 繼續(xù)使用舊設備的初始現(xiàn)金流量 = – [變現(xiàn)價值 +變現(xiàn)損失抵稅 or – 變現(xiàn)收益納稅 ] 8. 動態(tài)回收期和折現(xiàn)率反相關。 13. 風險調(diào)整折現(xiàn)率法容易夸大遠期風險。 4 第九章 期權估價 1. 期權的時間溢價 = 期權價值 – 內(nèi)在價值 2. 套期保值比率 H = 期權價值變化 /股價變化 3. 借款額 = H 下行股價 /（ 1+每期利率） 4. 二叉樹定價模型的假設基礎： “兩 空 無 本 價” 5. 橫乘 u，斜乘 d，直到填不下去。 5. 在影響經(jīng)營風險的諸因素中，最基本的是固定性經(jīng)營成本。 10. 財務杠桿系數(shù)說明的是息前稅前盈余增長引起的每股盈余的增長幅度 。 4. 回購股份不得超過發(fā)行股份總額的 5%。 8. 股票回購 ：增加了負債比率。 3. 公開增發(fā)股票不可以折價，非公開增發(fā)可以折價。 7. 《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中的一般規(guī)定和其中一些具體條件主要有： （ 1）機構健全，運行良好；（ 2）持續(xù)盈利能力；（ 3）財務狀態(tài)良好；（ 4）最近 3 個月，財會文件無虛假記載；（ 5）募集資金的數(shù)額和使用符合證監(jiān)會的相關規(guī)定。 轉(zhuǎn)換價值 = 每股價格 （ 1+預期增長率） n 轉(zhuǎn)換比率 3. 租賃存在的原因：節(jié)稅、降低交易成本、減少不確定性。 7. 可轉(zhuǎn)換債券，當股價降低時，有財務風險。 10. 存貨合理保險儲備：缺貨成本和儲存成本之和最小。 13. 隨機模式較為保守。
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