項(xiàng)目投資決策ppt課件-wenkub
2022-11-03 06:02:53 本頁面
【正文】 財(cái)務(wù)費(fèi)用：借款 *利率； 管理費(fèi)用及銷售費(fèi)用：收入比例法。 6 現(xiàn)金流量及其估算（續(xù) 3） ? 項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算方法： ? 關(guān)于“固定資金”投入的估算 按生產(chǎn)能力估算（適用于主要設(shè)備）； 比例推算（適用于輔助設(shè)施）； 分項(xiàng)測(cè)算法； 注意：關(guān)注技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；考慮通貨膨脹及其他不可預(yù)見支出的影響。 ? 建設(shè)期年現(xiàn)金凈流（出）量：該年投資支出額。 ? 項(xiàng)目投資決策分析的程序： 市場(chǎng)可行性分析； 生產(chǎn)技術(shù)可行性分析； 財(cái)務(wù)可行性分析。 3 二、現(xiàn)金流量及其估算 ? 項(xiàng)目投資決策分析為什么使用“現(xiàn)金流量”而非“利潤(rùn)”概念？ ? “項(xiàng)目”現(xiàn)金流量的構(gòu)成：現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金凈流量。 ? 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期年現(xiàn)金凈流量：營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本 所得稅 +折舊； 或：營(yíng)業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅； 或：凈利潤(rùn) +折舊。 7 現(xiàn)金流量及其估算（續(xù) 4） ? 關(guān)于流動(dòng)資金估算 比例推算法（依據(jù)固定資金與流動(dòng)資金比例）； 流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率推算法。 9 三、投資決策分析方法 ? 投資決策分析方法種類： 靜態(tài)方法 /非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法，包括 :〈 1〉回收期法； 〈 2〉 平均報(bào)酬率法。 ? 當(dāng)經(jīng)營(yíng)期各年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)，則須采取“觀察法”確定回收期。 ? 平均報(bào)酬率法 ——以平均報(bào)酬率作為項(xiàng)目取舍標(biāo)準(zhǔn)的決策分析方法。 ? 通常也是只作為項(xiàng)目初步評(píng)價(jià)的手段，而不是最終的依據(jù)。 ? 凈現(xiàn)值法的缺陷： 〈 1〉 計(jì)算比較復(fù)雜； 15 投資決策分析方法（續(xù) 6） ? 〈 2〉 NPV大小直接受折現(xiàn)率取值的影響，因此，折現(xiàn)率取值如果不當(dāng)，判斷就可能失誤；〈 2〉折現(xiàn)率確定往往比較困難；〈 3〉折現(xiàn)率不變的假設(shè)事實(shí)上不盡合理（項(xiàng)目在各期的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上隨環(huán)境變換而變化，故各期折現(xiàn)率應(yīng)該不等）；〈 4〉NPV為絕對(duì)值
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