【正文】 4 8 . 2 4 8 4 2 . 3 0 4 9 9 . 4 8 1 9 3 . 3 9 3 6 5 . 2 3計算結(jié)果： i0 = 0 . 1 2 N P V ＝ 3 6 5 . 2 3 I R R ＝ 1 5 . 5 4 % Pb= 7 . 4 年 Pb*= 9 . 3 5 年附表 14 財務現(xiàn)金流量表 （甲方投資） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入0 0 0 1 0 5 . 8 7 1 5 6 . 1 4 1 6 4 . 5 6 1 7 2 . 9 9 1 8 1 . 4 2 1 8 1 . 4 2 1 1 4 7 . 4 6 股利0 1 0 5 . 8 7 1 5 6 . 1 4 1 6 4 . 5 6 1 7 2 . 9 9 1 8 1 . 4 2 1 8 1 . 4 2 1 8 1 . 4 2 資產(chǎn)清理分配9 6 6 . 0 4 固定資產(chǎn)余值2 9 0 . 4 8 無形資產(chǎn)余值5 8 . 6 7 自有流動資金34 盈余公積金1 6 0 . 8 3 折舊和攤銷4 2 2 . 0 5現(xiàn)金流出520 2 5 1 . 2 34 甲方投資520 2 5 1 . 2 34凈現(xiàn)金流量 5 2 0 2 5 1 3 4 1 0 5 . 8 7 1 5 6 . 1 4 1 6 4 . 5 6 1 7 2 . 9 9 1 8 1 . 4 2 1 8 1 . 4 2 1 1 4 7 . 4 6累計凈現(xiàn)金流量 5 2 0 7 7 1 . 2 0 8 0 5 . 2 0 6 9 9 . 3 3 5 4 3 . 1 9 3 7 8 . 6 3 2 0 5 . 6 4 2 4 . 2 1 1 5 7 . 2 1 1 3 0 4 . 6 6折現(xiàn)系數(shù)0 . 8 9 2 9 0 . 7 9 7 2 0 . 7 1 1 8 0 . 6 3 5 5 0 . 5 6 7 4 0 . 5 0 6 6 0 . 4 5 2 3 0 . 4 0 3 9 0 . 3 6 0 6 0 . 3 2 2 0凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 4 6 4 . 2 9 2 0 0 . 2 6 2 4 . 2 0 6 7 . 2 8 8 8 . 6 0 8 3 . 3 7 7 8 . 2 5 7 3 . 2 7 6 5 . 4 2 3 6 9 . 4 5累計凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 4 6 4 . 2 9 6 6 4 . 5 4 6 8 8 . 7 4 6 2 1 . 4 6 5 3 2 . 8 6 4 4 9 . 4 9 3 7 1 . 2 4 2 9 7 . 9 6 2 3 2 . 5 4 1 3 6 . 9 1計算結(jié)果： i0 = 0 . 1 2 N P V ＝ 1 3 6 . 9 1 I R R ＝ 1 5 . 1 2 % Pb= 8 . 1 3 年 Pb*= 9 . 6 3 年各財務報表之間的關系 投資計劃與資金籌措表 投資估算表 資金負債表 損益表 借款及還本付息表 折舊與攤銷估算表 成本費用估算表 資金來源與運用表 銷售收入及稅金估算表 現(xiàn)金流量表 四、項目財務分析指標 ? 凈現(xiàn)值 （ Net Present Value, NPV） ? 內(nèi)部收益率（ IRR） (Internal Rate of Return) ? 投資回收期 （ Pay back period , Pb） （一）凈現(xiàn)值 ? 計算公式： ? 判斷準則： 項目可接受； 項目不可接受。租入資產(chǎn)改良費按租賃期限攤銷 成本費用要素及其現(xiàn)金流屬性 經(jīng)營成本 ＝總成本費用－利息支出－折舊、攤銷費 總成本費用 外購材料 外購燃料 外購動力 工資及福利費 修理費 其它費用 利息支出 折舊費 攤銷費 不屬于現(xiàn)金流出 經(jīng)營成本 （三）銷售收入、利潤及稅金 銷售收入 － 總成本費用 － 銷售稅金及附加 _____________________________________________________________________ ＝ 銷售利潤 － 所得稅 _____________________________________________________________________ ＝ 稅后利潤 － 公積金 － 公益金 _____________________________________________________________________ ＝ 可分配利潤 ? 計入成本的稅 – 房產(chǎn)稅 – 車船稅 – 土地使用稅 – 進口材料關稅等 ? 銷售稅金及附加 – 增值稅 – 營業(yè)稅 – 城鄉(xiāng)維護建設稅 – 教育費附加 – 消費稅 – 資源稅 ? 所得稅 三、投資項目財務分析報表 ? 基本報表 – 損益表 – 資產(chǎn)負債表 – 資金來源與運用表 – 現(xiàn)金流量表（全部投資） – 現(xiàn)金流量表（自有資金） – 現(xiàn)金流量表（各投資方） ? 輔助報表 – 建設投資估算表 – 流動資金估算表 – 投資計劃與資金籌措表 – 主要產(chǎn)出物和投入物使用價格依據(jù)表 – 生產(chǎn)成本估算表 – 固定資產(chǎn)折舊費估算表 – 無形及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表 – 制造費用、銷售費用、管理費用估算表 – 借款還本付息表 – 總成本費用估算表 – 銷售收入及銷售稅金估算表 附表 1 建 設 投 資 估 算 表 單位：萬元序號 項 目 建筑工程 設備購置 安裝工程 其他費用 合計1 固定資產(chǎn) 558 2184 102 2844 一車間 110 1860 80 2050 二車間 85 96 9 190 三車間 97 126 9 232 辦公及生活設施 78 12 4 94 其他工程和費用 188 50 運輸工具 40 402 無形資產(chǎn) 436 436 土地使用權 200 200 技術專利 236 2363 開辦費 80 80 咨詢調(diào)查費 20 20 籌建費 50 50 人員培訓費 10 104 預備費 168 1685 總計 558 2184 102 684 3528附表 2流 動 資 金 估 算 表 單位 : 萬元年份序號 項目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3 4 5 ～ 101 流動資產(chǎn) 應收賬款 15 24 存 貨 原輔材料 30 12 備品備件 60 6 在 產(chǎn) 品 20 18 產(chǎn) 成 品 15 24 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金 30 12 2 流動負債 應付賬款 30 12 3 流動資金 4 流動資金增加額 附表 3 投資計劃與資金籌措表 單位：萬元年 份序號 項 目1 2 3 4合 計1 投資總額 1300 2228 205 75 3808 建設投資 1300 2228 3528 流動資金 205 75 2802 資金籌措 1300 2228 205 75 3808 自有資金 1300 628 85 0 2023 甲方投資 （ 40 ％） 520 251 0 805 乙方投資 （ 30 ％） 390 188 0 604 丙方投資 （ 30 ％） 390 188 0 604 長期借款 0 1600 1600 流動資金借款 120 120 上年折舊與攤銷費 75 75附表 4 借款還本付息表 單位：萬元年 份 2 3 4 5 6 7 8 9 10借款與還本付息 年初欠長期借款 0 1680 1480 1 1 1 0 740 370 年初欠流動資金 0 120 120 120 120 120 120 120 借長期借款 1600 借流動資金借款 0 120 建設期利息 80 長期借款付息 0 168 148 111 74 37 流動資金借款付息 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 付息合計 0 1 7 7 . 6 0 1 5 7 . 6 0 1 2 0 . 6 0 8 3 . 6 0 4 6 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 長期借款還本 200 370 370 370 370 流動資金借款還本 120還本資金來源 稅后利潤 折舊費與攤銷費 200 370 370 370 370 流動資金回收 120說明：長期借款利率 10 ％，借款當年計半年利息；流動資金借款利率 8 ％，借款當年計全年利息。攤銷期限不少于 10年。 ? 確定國民經(jīng)濟與社會目標 ? 辨識項目的國民經(jīng)濟與社會效益及費用 – 直接效益及費用、間接效益及費用 – 內(nèi)部效益及費用、外部效益及費用 – 有形效益及費用、無形效益及費用 ? 確定國民經(jīng)濟與社會效益評價參數(shù) ? 項目國民經(jīng)濟與社會效益綜合評價 二、現(xiàn)金流量構成 ? 現(xiàn)金流量（ Cash Flow , CF） – 現(xiàn)金流入（ Cash In Flow , CI） 銷售（經(jīng)營）收入、資產(chǎn)回收、借款等 – 現(xiàn)金流出（ Cash Out Flow , CO） 投資、經(jīng)營成本、稅、貸款本息償還等 – 凈現(xiàn)金流量（ NCF） NCF＝ CI－ CO （一）投資 ? 項目總投資 – 建設投資 – 流動資金投入 – 項目建設期借款利息 ? 項目建成后，投資轉(zhuǎn)化為相應的資產(chǎn)： – 固定資產(chǎn) – 無形資產(chǎn) – 遞延資產(chǎn) – 流動資產(chǎn) （二）成本費用 總成本費用 產(chǎn)品生產(chǎn)成本 直接費用 直接材料 直接工資 其它直接費用 制造費用 車間管理人員工資 折舊費 修理費、物料消耗 其它制造費用 管理費用 銷售費用 財務費用 公司管理人員工資 折舊費、攤銷費 修理費、物料消耗 房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅 其它管理費用 運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費 銷售機構人員工資、折舊費等 借款利息 匯兌凈損失、銀行手續(xù)費、其它籌資費用 成本費用中的固定資產(chǎn)折舊費 我國實行固定資產(chǎn)分類折舊制度。 市場壁壘分析 ? 技術壁壘：能否獲得所需要的專門技術？ ? 規(guī)模壁壘：能否達到一定的經(jīng)濟規(guī)模？ – 投資能力 – 市場有效需求及可能取得的市場份額 ? 政策壁壘：政府對市場有哪些管制政策 ？ – 投資許可 – 生產(chǎn)許可 ? 能否打破既成的市場格局，取得一定的市場份額？ – 先入企業(yè)的技術與品牌優(yōu)勢 – 先入企業(yè)的排他性聯(lián)盟 – 用戶對后進入者的認可 市場結(jié)構與企業(yè)行為 ? 市場結(jié)構類型及其特征 市場類型企業(yè)數(shù)目產(chǎn)品差別對價格的控制進入和退出該行業(yè)完全競爭很多 完全無差別完全不能控制非常容易完全壟斷一個沒有合適替代品的獨特產(chǎn)品可在很大程度上控制非常困難壟斷競爭較多 有一定差別一定程度的控制比較容易寡頭壟斷很少有一定差別或無差別較大程度的控制比較困難壟斷競爭市場的非價格競爭 ? 在壟斷競爭市場中，企業(yè)影響價格，控制價格的能力較弱，因而會采取非價格競爭手段 – 品質(zhì)競爭 – 促銷活動競爭 ? 壟斷競爭條件造成產(chǎn)品差別和品質(zhì)競爭，有利于滿足消費者多樣化的需要和激勵企業(yè)創(chuàng)新。 可采用 Delphi法 、 組織專家小組進行分析判斷等 。問卷設計要盡量避免偏差 。 抽樣調(diào)查需要根據(jù)擬調(diào)查問題的性質(zhì)和調(diào)查對象的具體情況進行抽樣設計 。 2． 提出要求 ， 確定責任者 。 則由 U3所確定項目目標決定了項目的系統(tǒng)范圍 。 可行性研究和設計都在作這個優(yōu)化 工作 。 項目構成定界 對目標因素按照性質(zhì)可以劃分為三個范圍： 1． 最大需求范圍 。 (三 )目標因素之間的爭執(zhí) 。 （六）有些不能滿足的要求，如周邊許多小鄉(xiāng)鎮(zhèn)要求建立入口通道，會造成公路的不封閉和收費站太多，不經(jīng)濟。為凈化空氣，美化環(huán)境，中央分隔帶、邊坡均設計草皮綠化，服務區(qū)要單獨進行綠化和景觀設計。 5．郵電業(yè)以高速公路為依托開通