【正文】 易規(guī)則的差異性 股市泡末的破滅與金融危機的產(chǎn)生 監(jiān)管體制的建立。 效率與安全是證券市場上的一對矛盾，證券作為標準化的資產(chǎn)以及網(wǎng)絡技術的發(fā)展為協(xié)調(diào)好效率與安全的關系提供了現(xiàn)實可能。（無論大小投 四、誠信原則 該原則是針對證券發(fā)行和交易活動中的各方當事人提出的總體要求。 它要求監(jiān)管者不偏不倚地介入證券市場，其是證券市場有序、健康、高效運行的保證。 第二節(jié)證券法的基本原則 一、 公開原則 該原則主要是針對證券發(fā)行人設計的。為什么？ P43理由主要有三點： 第一、證券法調(diào)整的證券種類不應限定在股票和公司債券，而應擴張至各種流通證券。 第三節(jié) 證券法的地位和性質(zhì) 一、證券法的地位 證券法的地位是指證券法在一國法律體系中所處的位置，以及證券法與相關法律之間的關系。 證券的發(fā)行、交易和服務關系具有民事法律關系的屬性，證券的監(jiān)管關系具有行政關系和民事關系的雙重性質(zhì)。 我國既存在形式意義上的證券法，也存在實質(zhì)意義上的證券法。這不是一個證券類別或證券品種。 其分為產(chǎn)業(yè)投資基金和證券投資基金，前者目前在我國還沒有。 （六）依證券的發(fā)行主體不同： 政府證券、金融證券和公司證券 （七）依證券是否在交易所掛牌交易： 上市證券和非上市證券 （八）依證券所代表的權(quán)利性質(zhì)的差異： 股票、債券和投資基金憑證 第二節(jié)證券法上的證券及其屬性 一、我國證券法規(guī)定的證券 依我國 《 證券法 》 規(guī)定，屬于證券法調(diào)整的證券包括：股票、公司債券、政府證券、證券投資基金份額 （一）股票 股票是股份公司簽發(fā)的，證明股東所持股份的憑證。 貨幣證券是可替代貨幣進行支付和結(jié)算的有價證券。 二、證券的功能類別 傳統(tǒng)民法通常按照證券的功能不同，把證券分為：金券、資格證券和有價證券三種?！?證券法 》 本課程計劃學時數(shù)： 36節(jié) 具體內(nèi)容包括： 證券法學基本理論、證券市場監(jiān)管制度、證券發(fā)行制度、證券交易制度、上市公司收購制度、證券法律責任制度、證券交易所、證券登記結(jié)算制度、證券公司及證券業(yè)協(xié)會。 金 券 標明一定金額并為特殊目的而使用；郵票和印花 資格證券 表明持有人具有行使一定權(quán)利的資格；車票和存折 有價證券 記載和反映財產(chǎn)權(quán)利的證券；股票、債券、提單等 我國證券法調(diào)整的證券屬有價證券范疇 三、有價證券的理論分類 （一）依證券券面上是否記載權(quán)利主體的姓名或名稱： 記名證券和不記名證券； 前者如法人股后者如公眾股。如票據(jù) 資本證券是指資金需求者通過直接融資方式向資金供應者直接獲得資金后，向資金提供者簽發(fā)的證券。 （二）公司債券 公司債券是公司為了籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金，依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。 （五）證券衍生品種 證券衍生品種是由傳統(tǒng)的證券派生出來的金融工具。 二、證券的基本法律屬性 證券是直接投資工具（融資工具） 證券是證權(quán)證券（證明權(quán)利） 證券是標準化的權(quán)利憑證（具有標準化特點） 證券是流通證券（流通性） 第二章 證券法概述 第一節(jié) 證券法的調(diào)整對象 一、證券法的概念 形式意義上： 證券法是由國家立法機關依照法定程序制定的，調(diào)整證券發(fā)行、交易、服務和監(jiān)管關系并以《 證券法 》 或 《 證券交易法 》 命名的法律規(guī)范。前者如 《 中 證券法 》 ，后者除包含前者外，還包括 《 民法通則 》 、 《 公司法 》 和《 合同法 》 等法律中調(diào)整證券關系的法律規(guī)范。 第二節(jié) 我國證券法的法律淵源 一、什么是證券法的法律淵源 法律淵源是指法律規(guī)范借以表現(xiàn)的形式。 大致說來，在奉行民商分立體系的國家，證券法是商法的特別法；在奉行民商合一體系的國家，證券法是民法的特別法。 第二、證券法和公司法在立法宗旨上確有差異 第三、證券法和公司法的法律規(guī)范性質(zhì)存在差異。 它要求證券發(fā)行人必須依法真實、準確和完整地披露與證券發(fā)行和交易有關的各種信息，避免任何信息披露中的虛假陳述、重大誤導和遺漏，以保證投資者對所投資證券有充分、準確和全面的了解。 證券市場的監(jiān)管者包括： 立法者 司法者 自律管理者 政府管理者 三、公平原則 該原則是證券法追求的目標。 法 4條： “ 證券發(fā)行、交易活動的當事人具有平等的法律地位，應當遵守自愿、有償、誠信的原則 ” 。 第四章 證券市場及其監(jiān)管體制 風險性 社會公眾性 健全的監(jiān)管體制是必要的 第一節(jié) 證券市場的基本結(jié)構(gòu) 一、證券市場的概念和特點 （一）什么是證券市場？ 證券市場是證券發(fā)行和交易的場所。 1933年的 《 證券法 》 政府對整個市場的監(jiān)管 1934年的 《 證券交易法 》 偏重于對證券交易活動的監(jiān)管。 （ 2）禁止證券欺詐 發(fā)行人及中介機構(gòu)在披露信息過程中有不實說明或欺詐行為，將承擔民事、行政及刑事責任。 四、歐陸法系的證券市場監(jiān)管 歐陸法系監(jiān)管體制的典型代表是德國。 （四）以自律規(guī)則為基礎的監(jiān)管體制 德國雖然設有卡特爾辦公室，但其職權(quán)僅限于憑借反競爭限制法審查公司接管和兼并事項。國務院授權(quán)部門或省級人民政府批準。由國務院批準。 二、我國的證券監(jiān)督管理機構(gòu) （一）政府監(jiān)管機構(gòu) ——中國證監(jiān)會 性質(zhì) ——國務院所屬行政主管部門 法 210條：當事人對證券監(jiān)督管理機構(gòu)或國務院授權(quán)的部門處理決定不服的，可以依法申請復議，或者直接向人民法院提起訴訟。 發(fā)行人：符合條件的商業(yè)或政府組織 投資者：個人或其他組織 融資工具：證券 二、證券募集與證券發(fā)行的法律性質(zhì) 證券募集是募集人與投資者訂立的，旨在向投資者出售股份或公司債券的行為。 第二節(jié)證券公開發(fā)行的概念和分類 一、證券公開發(fā)行的概念 證券公開發(fā)行是指發(fā)行人向不特定投資者或超過一定數(shù)量的特定投資者出售資本證券的行為。 三、證券公開發(fā)行的分類 （一）證券種類與證券公開發(fā)行 股票發(fā)行 股份公司為籌集資金為直接目的，依照法定程序向投資者出售股票的行為。 面值發(fā)行（股票、公司債券） 折扣發(fā)行（公司債券） 溢價發(fā)行（股票） 中間價發(fā)行（新股發(fā)行） （三）證券承銷與證券公開發(fā)行 分為：直接發(fā)行和間接發(fā)行 間接發(fā)行：證券代銷和證券包銷 依現(xiàn)行證券法規(guī)定，公開發(fā)行必須采取間接發(fā)行。 第三節(jié) 股票公開發(fā)行的條件 一、證券公開發(fā)行條件的概念和特點 （一）什么是證券公開發(fā)行的條件？ 證券公開發(fā)行條件是指公開發(fā)行證券必須具備的各種法定條件的總和。 發(fā)行條件偏重于財務條件 財務條件所包含的財務指標可以很好地反映發(fā)行人的財務狀況、經(jīng)營狀況及持續(xù)盈利的能力。 發(fā)起人及出資形式 發(fā)起人：①人數(shù) 2200；②自然人、法人；③半數(shù)以上在中國境內(nèi)有住所； ④ 承擔公司設立不能的責任 債務和費用的連帶責任；返還股款并加算利息；過失使公司利益受損的賠償責任。 招股說明書 P132 簽署招股說明書的發(fā)起人要保證招股說明書真實、準確、完整。 最近三十六個月財務會計文件無虛假記載，不存在重大違法行為 未受到刑事處罰，未受到行政處罰且情節(jié)嚴重的行為。 （二）增發(fā)股份（公開募集） 最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 6%； 除金融類企業(yè)外，最近一齊末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的行為； 發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前 20個交易日公司股票均價或前一交易日的均價。 發(fā)行條件 （ 1）發(fā)行價格不低于定價基準日前 20個交易日公司股票均價的 90%； （ 2）本次發(fā)行的股票自發(fā)行結(jié)束之日起 12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；屬于控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的， 36個月不得轉(zhuǎn)讓； （ 3）募集資金使用符合規(guī)定； （ 4）本次發(fā)行將導致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化的，還應當符合證監(jiān)會的其他規(guī)定。 募集資金投向條件 募集資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 債券利率條件 公司債券的利率不得超過國務院限定的利率水平 募集資金用途條件 必須用于核準的用途，不得用于補虧和非生產(chǎn)性支出。 （二）分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券 P148 本質(zhì)是將附認股權(quán)證的可轉(zhuǎn)換公司債券從債券中分離出來，以認股權(quán)證來代替。 二、證券承銷方式 證券承銷方式 證券代銷 證券包銷 全額包銷 余額包銷 三、承銷團承銷 法 32條：向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣 5000萬元的，應當由承銷團承銷。 其包括主承銷商與分銷商，分銷商與分銷商之間的關系。 （二）顧問和銷售義務 證券承銷具有顧問、購買和分銷功能，這些功能是保證證券順利發(fā)行的基礎。證券公司不得以不正當手段招攬證券承銷業(yè)務。發(fā)現(xiàn)含有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，不得進行銷售活動；已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動，并采取糾正措施。 （二）證券發(fā)行保薦制度的特點 其適用主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場； 其保薦期限是特定的； 該制度同時強調(diào)保薦機構(gòu)及保薦代表人的職責。 保薦人應當遵守業(yè)務規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠實守信，勤勉盡責，對發(fā)行人的申請文件和信息披露資料進行審慎核查，督導發(fā)行人規(guī)范運作。 其本質(zhì)就是證券及其權(quán)利的轉(zhuǎn)讓。 當日交割、次日交割、例行交割（ 5個營業(yè)日） 期貨交易 期貨交易，也稱期貨合約交易或定期清算交易，指雙方成交后，交割和清算要按合約中規(guī)定的價格在約定日期進行。 第二節(jié)證券交易方式 證券交易是以證券為標的的物的轉(zhuǎn)讓或流通，其方式通常有以下幾種： 證券交易發(fā)生 集中競價交易（集合競價和連續(xù)競價） 非集中競價交易 協(xié)議轉(zhuǎn)讓（非流通證券） 裁判轉(zhuǎn)讓（股權(quán)） 報價轉(zhuǎn)讓（做市商 ） 大宗交易 第三節(jié) 證券交易的限制性規(guī)則 P200 一、交易證券的合法性 法 37條： 必須是依法發(fā)行并交付的證券；非依法發(fā)行的證券，不得買賣。 三、禁止持有和買賣股票 （一）禁止持有的證券種類 股票、可轉(zhuǎn)換公司債券 （二）禁止持股人的范圍 證交所、證券公司、證券登記結(jié)算公司的從業(yè)人員； 證監(jiān)會和證券業(yè)協(xié)會的工作人