【正文】 務(wù)指標(biāo)目標(biāo) （如利潤(rùn)目標(biāo)、成本目標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)等） 按財(cái)務(wù)管理內(nèi)容分： 籌資 /投資 /成本管理目標(biāo)、收益分配目標(biāo)。 **存在問(wèn)題： 1不能科學(xué)說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便在不同時(shí)期 /不同企業(yè)間比較； 2可能使企業(yè)片面追求短期利益。評(píng)價(jià)指標(biāo)：股票市價(jià) or每股市價(jià)。歸根到底取決于購(gòu)、產(chǎn)、銷活動(dòng)的平衡 ； 實(shí)現(xiàn)辦法： 1開(kāi)源節(jié)流，增收節(jié)支； 2通過(guò)短期籌資和投資來(lái)調(diào)劑資金的余缺。 四、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)： **財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié) ：指財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)階段，它包括財(cái)務(wù)管理的各種業(yè)務(wù)手段。⑴確定決策目標(biāo)； ⑵擬定備選方案； ⑶評(píng)價(jià)各種方案，選擇最優(yōu)方案 [常用有： 優(yōu)選對(duì)比法 (有 :總量 / 差量 / 指標(biāo)對(duì)比法 )、 數(shù)學(xué)微分法 (數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率 /損益決策法 )]。 ⑴制訂控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任； ⑵確定執(zhí)行差異， 及時(shí)消除差異； ⑶評(píng)價(jià)單位業(yè)績(jī)，搞好考核獎(jiǎng)懲。 事前管理 事中管理 事后管理 3 企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層管理：⑴“兩權(quán)三層”管理的基本框架； 股東大會(huì) ———— 財(cái)產(chǎn)所有權(quán) 董事會(huì) ———— 法人財(cái)產(chǎn)權(quán) 經(jīng)理層 ———— 經(jīng)營(yíng)管理權(quán) ⑵“兩權(quán)三層”管理的內(nèi)容： 股東大會(huì) —— 長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和主要目標(biāo)；實(shí)施重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行重大財(cái)務(wù)決策 董事會(huì) —— 著眼企業(yè)中、長(zhǎng)期發(fā)展；實(shí)施具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。 （小型企業(yè)，通常采取 一級(jí)核算方式 ； 大中型企業(yè)，通常采取 二級(jí)核算方式 ： ） 財(cái)務(wù)管理權(quán)集中于廠部； 廠部安排資金 /收支 /成本 /盈虧；單位管理部份資金 。 1）資金時(shí)間價(jià)值 存在的條件 ：資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在；在社會(huì)主義資金的運(yùn)動(dòng)中也必然客觀地存在著這種時(shí)間價(jià)值。 ②要正確認(rèn)識(shí)資金時(shí)間價(jià)值的 真正來(lái)源 ； 是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。 單利 終值 ：即 本利和 ，指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)） 2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 ： 復(fù)利 終值 ：復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原來(lái)的本金一起計(jì)息。n 為 計(jì) 算 期 數(shù) .第 年 初 復(fù)利 現(xiàn)值 ：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值， 倒 求出本金 的方法計(jì)算。 ①后付年金 終值 （已知 年金 A，求年金終值 FVA） ? ?? ?? ?1,11,1,1,111ntintn itn n i ntninnFVA A i FVA AiFVIFAiFVA i tn??????? ? ???????????? ? ?????年 金 終 值 系 數(shù) : 簡(jiǎn) 略 :FVIFAFVIFA 后 付 年 金 終 值 系 數(shù) : 為 年 金 終 值 。 為 全 部 年 金 的 計(jì) 息 期 數(shù) . ②年償債基金（已知年金終值 FVAn，求年金 A） 償債基金 ：指為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn) 清償某筆債務(wù) 或 積聚一定數(shù)額資金 ，而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。 ①先付年金 終值 [比 n 期后付多一計(jì)算期（ 1+i） ； 與 n+1 期后付相同計(jì)算期數(shù)，但少付一次款 A] ? ?, , 11n i n i nV A F V IF A i A F V IF A A?? ? ? ? ? ? ? ②先付年金 現(xiàn)值 [與 n 期后付次數(shù)相同，但少折現(xiàn)一期（ 1+i） ； 與 n1 期后付相同貼現(xiàn)期數(shù)，但多一期不需折現(xiàn)的付款 A] 0 11nPV FV in????? ? ? ? ? ?561111: 2 0 0 0 1 7 % 1 7 % 2 0 0 0 1 7 % 2 0 0 0ttn ttV ????? ? ? ? ? ? ? ? ???例 5 ? ?0 , , 11i n i nV A P V IF A i A P V IF A A?? ? ? ? ? ? ? 遞延年金 ：指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)。1nntnttt nPV U U U U Ui i i i itU i?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ???年 現(xiàn) 金 流 量 各 復(fù) 利 現(xiàn) 值 系 數(shù) ② 年金與部分不等額系列付款 混合情況下的 現(xiàn)值 （一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段計(jì)算年金現(xiàn)值 amp。ir t n mm ? ? ? ?期 利 率 計(jì) 息 期 數(shù) 的 換 算 公 式 : 年 利 率= 。 。 ① 投資決策的三種類型：⑴確定性投資決策 (如國(guó)庫(kù)券 )； ⑵風(fēng)險(xiǎn)性投資決策 (如股票 )； ⑶不確定性投資決策 (如煤炭開(kāi)發(fā)工程 )。 ② 預(yù)期收益 （收益期望值）：指某一投資方案未來(lái)收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。 2 1nii iPP ?? ? ??概 率 要 符 合 兩 條 規(guī) 則 : 11niiiiE X P i i??? ? ? ???可 能 結(jié) 果 的 個(gè) 數(shù)公 式 : 預(yù) 期 收 益 = 第 種 可 能 結(jié) 果 的 收 益 第 種 可 能 結(jié) 果 的 概 率? ? 2iiX E P? ? ? ?甲 隨 機(jī) 變 量 期 望 值 概 率100%E? ?標(biāo) 準(zhǔn) 離 差標(biāo) 準(zhǔn) 離 差 率 V= 期 望 值RRRFRRRPE RR??應(yīng) 得 風(fēng) 險(xiǎn) 收 益 率 風(fēng) 險(xiǎn) 價(jià) 值 系 數(shù) b 標(biāo) 準(zhǔn) 離 差 率 V風(fēng) 險(xiǎn) 收 益 率應(yīng) 得 風(fēng) 險(xiǎn) 收 益 額 收 益 期 望 值 無(wú) 風(fēng) 險(xiǎn) 收 益 率 + 風(fēng) 險(xiǎn) 收 益 率R F R FV R R R R b V? ? ?標(biāo) 準(zhǔn) 離 差 率 amp。 ①吸收直接投資； ②發(fā)行股票； ③企業(yè)內(nèi)部積累； ④銀行借款； ⑤發(fā)行債券； ⑥融資租賃； ⑦商業(yè)信用 ⑸ 金融市場(chǎng) ：指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)。 融資方法 ：直接融通資金 (指資金供應(yīng)者和資金使用者之間的直接融資活動(dòng)，不需中介人作媒介 ) 間接融通資金 (指各單位間的資金轉(zhuǎn)移，以金融機(jī)構(gòu)為媒介體， ) ㈡金融市場(chǎng)的類型：按融資對(duì)象：資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng) 按融資期限長(zhǎng)短：貨幣市場(chǎng) (為短期資金市場(chǎng) )、資本市場(chǎng) (為長(zhǎng)期資金市場(chǎng) ) 按交易性質(zhì)：同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、借貸市場(chǎng) 按證券交易過(guò)程：一級(jí)市場(chǎng) (初級(jí)市場(chǎng) )：投票、債券等證券的發(fā)行市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) (次級(jí)市場(chǎng) )：各項(xiàng)證券的流通市場(chǎng) 如圖： 同業(yè)拆借市場(chǎng) 票據(jù)承兌和 貼現(xiàn)市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 短期證券市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 短期借貸市場(chǎng) 金融市場(chǎng) 資金市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 長(zhǎng)期證券市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) 黃金市場(chǎng) 長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) 二、 企業(yè)資本金制度 ：是國(guó)家對(duì)有關(guān)資本金的籌集、管理以及企業(yè)所有者的責(zé)權(quán)利所作的法律規(guī)范。 ⑵ 接投資主體 ：國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金、外商資本金。 ???????? ??????????? ??????? 提 供 資 金 提 供 資 金方 式 : 放 款 , 投 資 , 購(gòu) 入 有 價(jià) 證 券吸 收 存 款 , 出 售 金 融 債 券資 金 供 應(yīng) 者 金 融 機(jī) 構(gòu) 資 金 使 用 者 8 企業(yè)資本金的管理原則 ㈠資本確定原則 ㈡資本充實(shí)原則 ㈢資本保全原則： 具體要求：⑴企業(yè)籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走； ⑵過(guò)去企業(yè)提取的折舊要上交能源交通基金和預(yù)算調(diào)節(jié)基金的辦法，實(shí)際上等于把原來(lái)的國(guó)家投資抽走，不符合資本金保全原則，國(guó)家已決定對(duì)企業(yè)計(jì)提的折舊停征“兩金”。 三、 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)： 有關(guān)條件和主要因素：⑴法律； ⑵企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模； ⑶有關(guān)籌資的其他因素 因素分析法 ：資本需要量 =（上年資本實(shí)際平均占用量 不合理平均占用額）（ 1177。 四、 權(quán)益資本的籌集： 吸收投入資本： ⑴主體：進(jìn)行投入資本籌資的企業(yè)。 ⑷籌集非現(xiàn)金 投資的估價(jià)： ①流動(dòng)資金的估價(jià) ； ②固定資產(chǎn)的估價(jià)； ③無(wú)形資產(chǎn)的估價(jià) 。 s 預(yù) 計(jì) 年 度 銷 售 增 加 額 。 發(fā)行股票： 股票 是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。 ⑶ 股票發(fā)行方法：①有償增資 —— 按票額 /市價(jià)，用現(xiàn)金 /實(shí)物購(gòu)買股票。 ②承銷方式 —— 發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù) 委托給證券承銷機(jī)構(gòu)代理 。 五、 債務(wù)資本籌集： 指企業(yè)向銀行 /其他金融機(jī)構(gòu) /其他企業(yè)單位等吸收的資本。 ㈢、 借款信用條件：⑴信用額度； ⑵周轉(zhuǎn)信用協(xié)議； ⑶補(bǔ)償性余額； ⑷按貼現(xiàn)法計(jì)息 借款實(shí)際利率： 實(shí)際利率＝借款人實(shí)際支付的利息247。 ⑴債券的種類： ①債券按 有無(wú)抵押品擔(dān)保 ，分為 抵押債券 、 擔(dān)保債券 和 信用債券 ； ②債券按 償還期限不同 ，分為 短期債券 和 長(zhǎng)期債券 ； ③債券按 是否記名 ，分為 記名債券 和 無(wú)記名債券 。 缺點(diǎn) ：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高； 限制條件多； 籌資額有限。 ⑶、融資租賃的基本程序： ①選擇租賃公司，提出委托申請(qǐng)； ②選擇租賃設(shè)備，探詢?cè)O(shè)備價(jià)格； ③簽訂購(gòu)貨協(xié)議； ④簽訂租賃合同； ⑤交貨驗(yàn)收； ⑥結(jié)算貨款 (設(shè)備供應(yīng)廠商委托收貨款，租賃公 司承付貨款 )； ⑦投保； ⑧交付租金； ⑨合同期滿處理設(shè)備。 ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?1 1 1 / 1 1 /2 1 1 / 1 1 /314nmnmninim n nmmii??????? ? ? ? ??? ?????? ????? ? ? ? ??????? ???? ???? ????年 限一 年 次 年按 復(fù) 利 計(jì) 息 : k= 實(shí) 際 利 率 = 名 義 利 率 年 限名 義 利 率一 年 內(nèi) 分 次 計(jì) 算 利 息 的 復(fù) 利 : k= 實(shí) 際 利 率 = 年 限一 年 分 次 計(jì) 息名 義 利 率 利 息 額貼 現(xiàn) 利 率 : k= 實(shí) 際 利 率 = = 1 名 義 利 率 實(shí) 際 可 用 貸 款單 利 貸 款 , 要 求 補(bǔ) 償 性 余 額 : ? ? ? ? ? ?15irp q r??? ? ? ? ?名 義 利 率 k= 實(shí) 際 利 率 =1 補(bǔ) 償 性 余 額 比 例周 轉(zhuǎn) 信 貸 協(xié) 定 : R= 應(yīng) 支 付 的 承 諾 費(fèi) = 周 圍 信 貸 額 度 年 度 內(nèi) 己 使 用 借 助 款 額 承 諾 費(fèi) 率? ? ? ?111 nn t ? ????? ?債 券 期 限 付 息 期 數(shù) t債 券 面 值 債 券 面 值 債 券 利 率債 券 售 價(jià) 市 場(chǎng) 利 率 市 場(chǎng) 利 率? ?? ?C S I FRN? ? ?????? 租 憑 設(shè) 備 購(gòu) 置 成 本 租 賃 設(shè) 備 預(yù) 計(jì) 殘 值 租 賃 期 間 利 息 租 賃 期 間 手 續(xù) 費(fèi)每 次 支 付 的 租 金租 金 支 付 次 數(shù)? ? ? ?? ?? ?,n i nPVA A PVI FAn? ? ? ? ?年 金 現(xiàn) 值 等 額 租 金 現(xiàn) 值 年 金 每 年 支 付 的 租 金 年 金 現(xiàn) 值 系 數(shù) 為 支 付 租 金 基 數(shù) 。 (按是否支付代價(jià)為三種 ) ① 免費(fèi)信用：包括 法定付款期 限 (收到通知三天內(nèi)免費(fèi) )、 銷售者允許的折扣期限 。 (承兌人不同分 ) 商業(yè)承兌匯票：由銷貨單位或購(gòu)貨單位開(kāi)出，由購(gòu)貨單位承兌的匯票。 貼現(xiàn)率：貼現(xiàn)息與票面額的比率。 六、 資金成本： ⑴ 資金成本 (資本成本 )：就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費(fèi)用； (包括：用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用 ) 用資費(fèi)用 ：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因 使用資本而付出的費(fèi)用。它包括：資金的時(shí)間價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。 個(gè)別資本成本 ：各種長(zhǎng)期資本的成本。 為 第 種 個(gè) 別 資 本 占 全 部 資 本 的 比 重 即