信用衍生產(chǎn)品(已修改)
2025-03-13 17:25 本頁面
【正文】 LOGO 信用衍生產(chǎn)品 成員：孫偉（演示） 林承壯、慕詠龍、譚明珠（資料收集） 徐燁（演示制作） 內(nèi)容 信用衍生產(chǎn)品的概念 信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展背景 信用衍生產(chǎn)品分類 我國信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展前景 相關(guān)監(jiān)管建議和準備 Company Logo 信用衍生產(chǎn)品的概念 ? 信用衍生產(chǎn)品是以貸款或債券的信用作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融衍生工具 ， 其實質(zhì)是一種雙邊金融合約安排 ， 在這一合約下 ，交易雙方對約定金額的支付取決于貸款或債券支付的信用狀況 ， 通常有兩種方式對其進行交易 ， 即期權(quán)或互換 。 而所指的信用狀況一般與違約 、 破產(chǎn) 、 信用等級下降等情況相聯(lián)系 ， 一定是要可以觀察到的 。 Company Logo 信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展背景 ? 信用風險是金融市場最古老的風險之一，同時也是一種很難進行定量分析和管理的風險。正因為如此，信用風險管理領(lǐng)域一直缺乏一種與利率風險管理工具類似的風險對沖工具。直到1992年在巴黎舉行的 ISDA(國際互換與衍生品協(xié)會 )年會上才首次正式提出了一種可以用作分散、轉(zhuǎn)移、對沖信用風險的創(chuàng)新產(chǎn)品 —— 信用衍生產(chǎn)品 (Credit Derivatives)。 ? 按照 ISDA的定義，信用衍生產(chǎn)品是一系列從基礎(chǔ)資產(chǎn)上剝離、轉(zhuǎn)移信用風險的金融工程技術(shù)的總稱。交易雙方通過簽署有法律約束力的金融契約，使得信用風險從依附于貸款、債券上的眾多風險中獨立出來，并從一方轉(zhuǎn)移到另一方。其最大的特點就是將信用風險從其它風險中分離出來并提供轉(zhuǎn)移的機制。 Company Logo 信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展背景 ? 盡管信用衍生產(chǎn)品出現(xiàn)的時間比較晚，但是自1993年完成第一筆交易以來，其發(fā)展速度驚人。 2023年全球信用衍生產(chǎn)品合約的名義本金余額已經(jīng)達到了17萬億美元。在 2023年底到 2023年初所發(fā)生的安然和世界通信的特大破產(chǎn)案中，美國多家銀行正是由于運用了信用衍生交易，才得以幸免于難。不少學者和市場人士都認為信用衍生產(chǎn)品的市場規(guī)模和重要性將會趕上甚至超過其它金融衍生產(chǎn)品。信用衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展，對金融機構(gòu)，尤其是銀行必將產(chǎn)生深遠的影響。 Company Logo 信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展背景 信用衍生產(chǎn)品發(fā)展的主要原因 1 銀行信用風險過于集中 2 信用風險管理技術(shù)的發(fā)展和監(jiān)管傾向的改變 3 克服防范信用風險的工具的效率不足和流動性不足問題；四 .傳統(tǒng)衍生產(chǎn)品的盈利率普遍下降 Company Logo 信用衍生產(chǎn)品 信用違約互換 總收益互換 信用聯(lián)系票據(jù) 信用期權(quán) 信用利差期權(quán) 動態(tài)信用互換 信用衍生產(chǎn)品分類 Company Logo 信用違約互換 ? 信用違約互換是一種雙邊金融合約 ,一方 (信用保護購買方 )付出定期的費用 ,通常按標明金額的固定基點計算 ,在一個參考實體的信用事件發(fā)生后 ,信用保護的出售方向保護購買方賠付違約事件給其帶來的損失作為回報。 ? ? 信用事件和解決機制的定義用來決定或有支付是靈活的 ,還是在交易開始時通過買賣雙方之間的協(xié)商來決定。信用事件通常定義為破產(chǎn)、無償付能力、無付款能力等?；蛴兄Ц锻ǔＪ墁F(xiàn)金結(jié)賬機制影響 ,設(shè)計這種機制是為了反映一個信用事件后 ,參考資產(chǎn)的債權(quán)人所遭受的損失。這種付款是由在常態(tài)下在信用事件后某一特定點上參考債務(wù)價格在標準之下而導致的減少來計算的。 ? 當對應信用是銀行貸款時 ,賠付金額等于貸款未收回部分及相關(guān)費用 。當對應信用是債券時 ,賠付金額是違約后在某一預定日期上對應債務(wù)價格低于票面金額的差價。 Company Logo 信用違約互換 ? 通過信用互換出售違約保護能夠避免信用暴露而不會導致對稅收或賬目的減價出售，成為銀行、保險公司和其他機構(gòu)投資者用來資產(chǎn)分散化的工具。近來 ,信用
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