6長期投資決策(已修改)
2025-01-29 18:40 本頁面
【正文】 6 長期投資決策 投資項目的現(xiàn)金流量及其計算 投資決策的基本方法 投資決策方法的比較分析 投資決策方法的應(yīng)用 長期投資風(fēng)險分析方法 投資項目的現(xiàn)金流量及其計算 現(xiàn)金流量的概念n 現(xiàn)金流量的概念n 現(xiàn)金流入量n 現(xiàn)金流出量n 現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流量的構(gòu)成n 現(xiàn)金流量的構(gòu)成n 初始現(xiàn)金流量n 營業(yè)現(xiàn)金流量n 終結(jié)現(xiàn)金流量 初始和終結(jié)現(xiàn)金流量n 初始現(xiàn)金流量n 固定資產(chǎn)上的投資n 流動資金的墊支n 其他投資費用n 終結(jié)現(xiàn)金流量n 固定資產(chǎn)的殘值凈收入或變價凈收入n 原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的流動資金回收n 停止使用的土地變價收入營業(yè)現(xiàn)金流量n 年營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅n 年營業(yè)現(xiàn)金流量 =凈利潤 +折舊n 年營業(yè)現(xiàn)金流量 =稅后收入－稅后成本 +稅負減少 =營業(yè)收入 （ 1－稅率）－付現(xiàn)成本 （ 1－稅率） +折舊 稅率其中：折舊 稅率被稱為 “折舊抵稅額 ”或 “稅收檔板 ” 現(xiàn)金流量的確定與計算n 區(qū)分相關(guān)成本與不相關(guān)成本n 增量現(xiàn)金流量n 機會成本n 沉沒成本n 附帶效應(yīng)現(xiàn)金流量的計算n 【例 61】 某企業(yè)準備購置一臺新設(shè)備，以擴大現(xiàn)有的生產(chǎn)能力。新設(shè)備投入使用后，不會對現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)生影響?，F(xiàn)有 A和 B兩個方案可供選擇：n 方案 A：新設(shè)備需要投資額 202300元，設(shè)備的使用壽命為 5年，企業(yè)采用直線法計提固定資產(chǎn)的折舊， 5年后設(shè)備無殘值。在 5年中，每年的銷售收入為 150000元，每年的付現(xiàn)成本為 80000元?，F(xiàn)金流量的計算n 方案 B：新設(shè)備需投資額 220230元，使用壽命期也是 5年， 5年后有設(shè)備殘值 20230元，設(shè)備的折舊也采用直線法。在未來 5年中每年的銷售收入也是 150000元，而在設(shè)備的使用過程中，隨著設(shè)備的陳舊，每年的付現(xiàn)成本是逐年增長的，在未來 5年中每年的付現(xiàn)成本分別是 60000、 65000、 70000、 75000和 80000元。另外，在 B方案實施過程中，還需要墊支營運資金 60000元。n 假設(shè)該企業(yè)的所得稅稅率為 40%，請計算這兩個方案的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量的計算解：方案 A的每年折舊額 =202300/5=40000（元） 方案 B的每年折舊額 =（ 220230－ 20230） /5=40000（元）方案 A的營業(yè)現(xiàn)金流量的計算：每年的所得稅 =（ 150000－ 80000－ 40000） 40%=12023（元）年凈利潤 =（ 150000－ 80000－ 40000） （ 1－ 40%） =18000（元）年凈現(xiàn)金流量 =150000－ 80000－ 12023=58000（元） 或者 =18000+40000=58000（元） 或者 =150000（ 1－ 40%）－ 80000（ 1－ 40%） +4000040% =58000（元）現(xiàn)金流量的計算n 方案 B的營業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量的計算 現(xiàn)金流量與企業(yè)的會計利潤n 現(xiàn)金流量是按照收付實現(xiàn)制來確認的n 在整個投資的有效期限內(nèi)，利潤總計與現(xiàn)金凈流量的總計數(shù)是相等的n 在
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1