【正文】 機(jī)密 此報(bào)告供客戶內(nèi)部使用。未經(jīng)遠(yuǎn)卓管理顧問(wèn)書面許可，其他機(jī)構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。 2023年 2月 7日 來(lái)自 內(nèi)部診斷報(bào)告 中遠(yuǎn)房地產(chǎn)有限公司 2 公司自 1993年成立以來(lái)發(fā)展迅速，股東重組使公司上升到新的管理平臺(tái) 中遠(yuǎn)房地產(chǎn)成立于1993年，初期為中遠(yuǎn)集團(tuán)陸上產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)板塊的管理部門，主要為集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行服務(wù)； 1993 1997年開始逐步由管理型公司轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營(yíng)型公司，業(yè)務(wù)也由集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化運(yùn)作；公司經(jīng)過(guò)五年的快速發(fā)展，在北京市房地產(chǎn)開發(fā)市場(chǎng)占據(jù)一定地位，凈資產(chǎn)達(dá)到 ； 1997 2023 2023年底，中遠(yuǎn)中化在原中遠(yuǎn)房地產(chǎn)基礎(chǔ)上重組打造新的中遠(yuǎn)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，兩大國(guó)企對(duì)等股權(quán)，注冊(cè)資金增至 ，資產(chǎn)總額近 40億元。 引入新股東？上市？ 公司業(yè)務(wù)跨地域發(fā)展？ 收入方式多元化？ 3 公司業(yè)務(wù)已經(jīng)形成房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營(yíng)、服務(wù)等業(yè)務(wù)的組合格局 公司初步形成多盈利結(jié)構(gòu)的業(yè)務(wù)組合 ?開發(fā)業(yè)務(wù)－－項(xiàng)目部 /項(xiàng)目公司 ?相關(guān)存量經(jīng)營(yíng) /服務(wù)提升業(yè)務(wù)－－下屬近 10家控股子公司 穩(wěn)定收益貢獻(xiàn) 開發(fā)前期 遠(yuǎn)嘉 開發(fā)階段 本部、 遠(yuǎn)坤、天麟 銷售階段 遠(yuǎn)嘉 產(chǎn)品 /客戶定位 客戶關(guān)系管理 業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn) 寫字樓 /酒店經(jīng)營(yíng) 遠(yuǎn)洋大廈 / 信通大廈 寫字樓物業(yè) 酒店物業(yè) 小區(qū)物業(yè) 中遠(yuǎn)基業(yè) 二級(jí)市場(chǎng) 中遠(yuǎn)基業(yè) 裝飾櫥柜銷售 廣田 /欣隆 收益 /服務(wù)增值 提供服務(wù) 相互促進(jìn) 服務(wù)增值、下游滲透 開發(fā)業(yè)務(wù) 4 中遠(yuǎn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)模式的發(fā)展?fàn)顩r回顧 時(shí)間 1993— 1997 1997－ 1999 1999－ 2023 2023— ？ 代表項(xiàng)目 ? 集團(tuán)宿舍建造 ? 廣州等地投資項(xiàng)目 ? 遠(yuǎn)洋大廈 ? 都市網(wǎng)景 遠(yuǎn)洋天地（一期） 遠(yuǎn)洋風(fēng)景 ? 遠(yuǎn)洋天地（二期） ? CBD項(xiàng)目 ? 玉泉路項(xiàng)目 客戶選擇 ? 主要以集團(tuán)為主 ? 寫字樓－集團(tuán)、國(guó)外公司與國(guó)內(nèi)大型企業(yè) ? 住宅－高收入人群 ? 中高檔住宅消費(fèi)者 ? 主流住宅、寫字樓的購(gòu)買和租賃群體？ ? 高檔客戶？ 價(jià)值獲取 ? 集團(tuán)項(xiàng)目撥款 ? 投資項(xiàng)目的收益回收 ?寫字樓出租、出售 ?住宅直接銷售 ?物業(yè)管理 ?二手房銷售咨詢 ? 寫字樓經(jīng)營(yíng) ? 住宅直接銷售 ? 物業(yè)管理 ? 咨詢收入 ? 下屬子公司投資收益 ?房地產(chǎn)產(chǎn)品、服務(wù) ?二三級(jí)市場(chǎng)？ ?價(jià)值鏈下游 ?復(fù)合地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)？ 戰(zhàn)略控制 ? 單一利用集團(tuán)資源進(jìn)行發(fā)展 ? 利用集團(tuán)資源與支持降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 初步建立踏實(shí)、高品味品牌風(fēng)格 ? 引入外部設(shè)計(jì)、銷售支持 ? 注重產(chǎn)品的品質(zhì) ? 順應(yīng)市場(chǎng)走向進(jìn)行土地選擇 ? 通過(guò)在一定競(jìng)爭(zhēng)區(qū)域的時(shí)間與產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)來(lái)贏得客戶 ? 比較流暢的資金運(yùn)作 ? 超前設(shè)計(jì)和具有品味的社會(huì)營(yíng)銷手段 ? 注重內(nèi)在品質(zhì) ? 集體決策降低風(fēng)險(xiǎn) ? 順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì) ? 多項(xiàng)目的投資 ? 品牌形象的建立 ? 成本領(lǐng)先 ? 客戶服務(wù)優(yōu)勢(shì) ? 融資渠道的更加順暢 ? 長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)策略？ 業(yè)務(wù)范圍 ? 房地產(chǎn)項(xiàng)目的參與投資 ? 集團(tuán)項(xiàng)目建造與管理 ? 房地產(chǎn)開發(fā)為核心 ? 物業(yè)管理 ? 裝飾裝修 ? 房屋銷售 ? 房地產(chǎn)開發(fā) ? 存量、資產(chǎn)管理 ? 上下游擴(kuò)展嘗試 ? 各業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲入 ? 近期：北京房地產(chǎn)開發(fā)為主 ? 中長(zhǎng)期？進(jìn)入新的利潤(rùn)區(qū)間？ ？ ？ ？ ？ ？ 5 經(jīng)歷了從集團(tuán)內(nèi)部服務(wù)到市場(chǎng)化運(yùn)作的發(fā)展歷程，中遠(yuǎn)房地產(chǎn)已經(jīng)度過(guò)了公司的轉(zhuǎn)型期，通過(guò)快速發(fā)展向管理體系完善期過(guò)渡 零散投資與管理任務(wù)兼顧期 市場(chǎng)化過(guò)渡轉(zhuǎn)型期 項(xiàng)目迅速擴(kuò)張期 管理體系 /體制制完善期 發(fā)展歷程 業(yè)務(wù)模式特點(diǎn) 評(píng)價(jià) ? 以集團(tuán)作為核心客戶對(duì)象，以利用集團(tuán)資源發(fā)展為核心手段 ? 主要通過(guò)為集團(tuán)提供建造管理服務(wù)和依托集團(tuán)資源進(jìn)行零散投資來(lái)獲取價(jià)值 ? 以接手遠(yuǎn)洋大廈為契機(jī)，以主動(dòng)獲取價(jià)值為目標(biāo)，公司開始向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型 ? 都市網(wǎng)景項(xiàng)目的成功確定了公司市場(chǎng)化的運(yùn)作能力 ? 利用項(xiàng)目的地域優(yōu)勢(shì)，同時(shí)通過(guò)注重品質(zhì)、積極借助外力進(jìn)行發(fā)展等戰(zhàn)略舉措實(shí)現(xiàn)客戶群體定位 ? 項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)一步帶動(dòng)了公司在銷售、物業(yè)方面的價(jià)值獲取手段的增加 ? 在這個(gè)階段公司基本明確了以項(xiàng)目為導(dǎo)向，在主流住宅和高檔寫字樓市場(chǎng)發(fā)展的開發(fā)定位 ? 通過(guò)兩個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)積累了運(yùn)作經(jīng)營(yíng)，為今后的復(fù)制發(fā)展打下了基礎(chǔ) ? 由于集團(tuán)的行業(yè)資源難以整合，零散投資的不確定性過(guò)大，公司在這一階段不能主動(dòng)獲取價(jià)值，收益性不佳 ? 明確的主流中高檔住宅市場(chǎng)和高檔寫字樓市場(chǎng)的客戶定位 ? 把握市場(chǎng)機(jī)遇以市場(chǎng)策劃和資金運(yùn)作為核心的戰(zhàn)略控制手段，公司開始迅速的拓展 ? 形成了以住宅銷售為核心的價(jià)值獲取手段，同時(shí)寫字樓的開發(fā)并行開展 ? 這一階段公司在把握市場(chǎng)機(jī)遇上的能力迅速加強(qiáng)，也形成了自己的管理核心 ? 但由于營(yíng)銷、物業(yè)、內(nèi)部機(jī)制等戰(zhàn)略環(huán)節(jié)的不夠完善，也帶來(lái)了管理中的一些問(wèn)題 ? 公司體制的調(diào)整將促進(jìn)和保障公司進(jìn)一步完善市場(chǎng)化運(yùn)作 ? 需要對(duì)公司的戰(zhàn)略方向進(jìn)行審視，解決近期目標(biāo)與長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的矛盾 ? 需要完善公司的戰(zhàn)略支撐體系來(lái)保證戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) ? 只有順利通過(guò)這一階段的管理提升和完善，公司才能提高運(yùn)作效率和應(yīng)變能力，降低運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，成為能夠適應(yīng)市場(chǎng) ,實(shí)現(xiàn)快速、健康發(fā)展的目標(biāo) 遠(yuǎn)卓顧問(wèn)分析判斷 6 運(yùn)營(yíng)體系 戰(zhàn)略 組織結(jié)構(gòu) 人力資源 ? 公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)還沒(méi)有形成滾動(dòng)開發(fā)態(tài)勢(shì) ? 已經(jīng)形成多業(yè)務(wù)組合，但從收入和利潤(rùn)上講其他業(yè)務(wù)無(wú)法與開發(fā)業(yè)務(wù)和寫字樓業(yè)務(wù)相比 ? 開發(fā)項(xiàng)目非常強(qiáng)調(diào)質(zhì)量 ? 人員結(jié)構(gòu)不合理，專業(yè)化人員偏少 ? 職業(yè)發(fā)展空間狹窄，發(fā)展路徑不明晰 ? 培訓(xùn)體系不能滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展要求 ? 目標(biāo)體系不明，預(yù)算體系流于事后控制； ? 業(yè)務(wù)流程不清晰，多變，存在因人調(diào)整現(xiàn)象； ? 外包、知識(shí)管理、成本、資金管理問(wèn)題較集中 ? 對(duì)下屬子公司管理缺乏仍以“行政管理”為主 下面將在審視中遠(yuǎn)房地產(chǎn)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式的基礎(chǔ)上，對(duì)組織結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)體系和人力資源體系等戰(zhàn)略支撐體系進(jìn)行詳細(xì)分析 ? 組織多變 ? 功能職位定位不清楚 ? 專業(yè)導(dǎo)向不明 ? 項(xiàng)目式組織與職能部門沖突問(wèn)題 ? 下屬子公司的管理有一定的方向性，但管理力度不足，比較混亂 7 從公司歷史財(cái)務(wù)狀況看，公司收益受開發(fā)項(xiàng)目影響波動(dòng)較大，業(yè)績(jī)難以穩(wěn)定平衡 0202304000060000800001000001202301997 1998 1999 2023 2023欣隆 本部 廣田遠(yuǎn)坤 遠(yuǎn)建 酒店物業(yè)遠(yuǎn)洋大廈 遠(yuǎn)嘉 基業(yè)0202304000060000800001000001997 1998 1999 2023 2023收入 稅前利潤(rùn)表一：公司本部及控股子公司業(yè)務(wù)收入趨勢(shì)分析 ————匯總報(bào)表口徑 表二：公司業(yè)務(wù)收入及稅前利潤(rùn)趨勢(shì)分析 ————合并報(bào)表口徑 單位：萬(wàn)元 單位：萬(wàn)元 由于國(guó)家有關(guān)房地產(chǎn)開發(fā)會(huì)計(jì)核算制度要求，因此造成成本收益無(wú)法在開發(fā)期間平衡分?jǐn)偂Ｔ斐墒找娌▌?dòng)較大。 2023年都市網(wǎng)景項(xiàng)目的實(shí)現(xiàn)造成當(dāng)年收入、利潤(rùn)顯著增加。 8 公司尚未形成滾動(dòng)開發(fā)態(tài)勢(shì)，重組后收益率壓力增大 財(cái)務(wù)分析資料來(lái)源：中遠(yuǎn)房地產(chǎn)財(cái)務(wù)部 ?公司總體凈資產(chǎn)收益率近 3年增長(zhǎng)迅速 ?2023年末中化、中遠(yuǎn)重組后凈資產(chǎn)規(guī)模倍增，公司收益攤薄后收益率降至 %，公司未來(lái)業(yè)績(jī)的壓力大大增加； （％） 01234567891997 1998 1999 2023 2023公司凈資產(chǎn)收益率0202304000060000800001000001997 1998 1999 2023 2023收入 稅前利潤(rùn)公司業(yè)務(wù)收入及稅前利潤(rùn)趨勢(shì)分析 ————合并報(bào)表口徑 9 從資產(chǎn)分布和利潤(rùn)貢獻(xiàn)看，遠(yuǎn)洋大廈和都市網(wǎng)景兩個(gè)開發(fā)項(xiàng)目交替成為公司的利潤(rùn)主要貢獻(xiàn)來(lái)源，其他業(yè)務(wù)的資產(chǎn)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率高但規(guī)模小 利潤(rùn)分布圖2775425331946407091083101328267161999 2023 2023房地產(chǎn)開發(fā) 寫字樓開發(fā)其他66%17%5%17%53%42%99年資產(chǎn)比例 99年利潤(rùn)比例7%76%2%17%71%27%01年資產(chǎn) 01年利潤(rùn) 39%46%4%15%52%44%00年資產(chǎn) 00年利潤(rùn) 10 都市網(wǎng)景項(xiàng)目作為公司向高品質(zhì)住宅進(jìn)軍的第一個(gè)項(xiàng)目，市場(chǎng)影