【正文】 135 / 135階梯融資戰(zhàn)略搜狐公司總裁張朝陽網站也有亂評比前不久，有一個名為華人最喜愛的網站的排名，搜狐排在第三位，我的看法是：首先，用網絡投票的辦法進行統(tǒng)計是不科學的；其次網絡投票一定要保證數(shù)量。在網站如果沒有幾萬、十幾萬人的投票率，反映出來的結果就容易片面。在國外一般不用網絡投票的方式。他們一般有兩種方式：一種是有一個第三方機構，各個站點的訪問記錄寄給第三方機構，讓他用軟件來分析每天你的站點的訪問量是多少。訪問量是由幾個參數(shù)來決定的，其中一個參數(shù)叫做頁讀數(shù)（頁面的下載數(shù)），即Pageview。Pageview是比較能夠反映站點的受歡迎程度的，反映了每天有多少人喜歡去看這個站點。這是一個比較好的準則。1999年，我們通過與CNNIC合作把點擊（hits）的概念給否定了。那不是一個很科學的概念。因為一個界面可以創(chuàng)造十個點擊，也可以創(chuàng)造一百個點擊。Pageview是比較好的，但不能說它是最好的。因為有些Pageview是有價值的，有些是沒有價值的。比如聊天室的價值就比較小。因為一個人聊天的時候，他發(fā)上去一句話，就創(chuàng)造了一個Pageview，他一晚上聊了一百句話，就創(chuàng)造了一百個Pageview，但這沒有對商家造成任何商業(yè)價值。但是一般來講，Pageview是一個比較好的方法，現(xiàn)在問題是怎么來認證這個pageview的數(shù)字，這就需要有一個第三方的認證機構，有比較好的軟件。另外一個參數(shù)叫到達率（reach）。它不是針對某一個網站，而是針對全國所有的網民。它通過取樣取一個比較大的網民群體，對這一群體進行跟蹤，看哪些人經常出沒于哪些網站，最后得出每一個網站的訪問率。當時在美國有Yahoo！和美國在線的比較、Yahoo！和其他網站的比較等，都是運用了reach這一參數(shù)。當時為什么AOL要兼并NETSCAPE？原因是NETSCAPE獲得的reach都是白天的，而AOL的用戶則多在家里，晚上人們回家用AOL，AOL覺得它的reach總在晚上，太低了。它兼并了NETSCAPE之后；日間到達率一下就升起來了。所以Pageview和reach構成一個公共的標準，而且大家都相信。在中國還沒有出現(xiàn)這種權威的審計機構，所以總是靠CNNIC搞一個網絡的投票。建立一個公正、客觀、科學的標準對于行業(yè)的發(fā)展是非常重要的。我可以引歷史來說明。1999年8月，SOHU和CNNIC聯(lián)合搞反對點擊的運動，現(xiàn)在中國業(yè)界受惠多少，廣告商都知道什么叫點擊率，什么叫頁讀數(shù)?，F(xiàn)在廣告商要的都是頁讀數(shù)，根本不信點擊率，由此才使頁讀數(shù)的概念發(fā)展起來。從而形成這個標準的確立。前一段時間搜狐和零點公司還搞過一次網上調查。那次是一個有關社會觀念和社會問題的社會調查，要求的精度不是很高。我們設計了一個很容易填的表格，事實證明網上社會調查還是行之有效的。而這次的調查表格太長，又有商業(yè)利益在里面，而且是在一個低流量網站上進行的調查，系統(tǒng)誤差太大。所以在網站調查方面必須引入科學化的管理方法。他們拿來的不光是錢投資者的投資同時在管理方面給我造成壓力。這有好的一面，它會強迫你接受國際通行的管理慣例，但也有危險的地方，即這種慣例在中國不一定行得通。所以說拿了錢后還要學會與投資者進行溝通，才能使這種投資變得有效。這也是一種國際慣例。比如說在硅谷，操作者拿了錢以后，與投資者就會形成一種關系，這是一種上下級的關系，或者說同事的關系，反正大家都希望你的公司好，好了以后大家才有利益。在怎么使公司好的時候會有不同的觀點，所以經常存在這樣一種討論、溝通等。到海外融資的難度還是比較大的，另外，一個國內企業(yè)拿到國際的風險資本時，面臨一個更大的挑戰(zhàn)，即文化的挑戰(zhàn)。在美國，股東和公司之間本身就存在關系的協(xié)調，但是它沒有文化的差別，而對于國內的公司來講，如果風險資本在國外，他對中國是不了解的；或者只是人在中國，存在著文化的隔閡，沒法了解，這樣就需要溝通，溝通不好就會喪失市場機會。所以我倒覺得在資金操作上，如果國內有資金，可以用國內的，在管理結構上用國外的管理。人才也可以用國外的，但必須是我們自己文化圈子里的、有國際管理經驗的人。我始終認為，文化的隔閡是人類之間最大的隔閡，產生了很多問題。假設一個國內的企業(yè)家，英語都講得不太好，或者說會講英語，但達不到與國外投資者形成交流的程度，那把這種資金引進來就是一個包袱。因為每天都存在著溝通，溝通不了就導致矛盾和內耗。因為投資者不會在投入資金以后還跟你客客氣氣。在這種情況下，我建議引進國內資金，引入西方管理。我還有了引進國內的風險資金的打算，因為我們是一個在國內操作的公司，國內風險投資肯定對我們有很多價值，很多支持，也沒有什么文化的隔閡。因為很多決定只有在中國的中國人才能懂得為什么。如果不懂的話，就會產生很多的爭議。但是國外的風險投資給我們帶來了很多有益的信息，如工業(yè)、技術、管理等，這些國內資金是帶不來的。所以我們從一開始就得學會按國際慣例進行董事會的管理。我覺得中國應該建立適合中國高科技產業(yè)發(fā)展的產業(yè)政策。在國外，雖然你的新想法已被寫進商業(yè)計劃，但得到風險投資以后，你仍然有權調整方向。而中國的產業(yè)政策對行業(yè)的劃分則極為嚴格，當風險投資投向這個公司以后，你要轉向，就得去申請許可證，申請不到就犯法了。國際資本介入的時候對此都是非常敏感的，別說違法，你稍微有些不對頭，他們都會很緊張，所以我說第一就是政策風險。公司成立的時候和后來形成的搜狐不太一樣。當時進入這個行業(yè)時，ICP的概念還沒有在中國建立，中國的ICP的概念都是由搜狐來定義的。在以前的電信政策中，信息服務業(yè)的定義也很模糊。ICP是不是信息服務業(yè)所能管轄的？信息服務業(yè)是怎么定義的？ICP新產生的一些層次怎么辦？這些層次是由小公司來做的，電信公司做不了，就像在美國，ATamp。T是產生不了Yahoo！和Excite這樣的公司是一樣的。這樣，如果把電信的政策延續(xù)到ICP來的話，問題就特別多。首先是國內的私營企業(yè)能不能做ICP，第二是外資能不能做ICP？如果以前一個企業(yè)做了ISP，他轉向ICP需不需要申請許可證？所有的例子在硅谷就會有一個解釋：愛做什么就做什么。你幾十美元申請一個公司，這個公司到底是一個什么模式根本就不清楚，但是摸著石頭過河，越來越清楚。所以我們國家的產業(yè)政策實際上是我們國家高科技發(fā)展的一個繩索，把我們給捆起來了。我們不妨在風險投資這個領域搞一個特殊政策，風險資金投向高科技領域是一個特區(qū)，你可以靈活地選擇自己的經營范圍、業(yè)務范圍。開始時寫的商業(yè)計劃書。一年以后可能面目全非了，你得重寫。這是我認為風險投資面臨的最大一個挑戰(zhàn)。政策風險導致國際資本根本不敢進來。有些公司看到搜狐等等這些例子以后才鼓足膽量進來，但是政策問題不解決的話就會有大量資金等在外面進不來。另外一點就是中國IT產業(yè)的一個整體成熟度問題。不過現(xiàn)在好多了，至少大家都可以接受風險投資了。兩年前去談風險投資別人根本就不理解。他會馬上問你廠房設備的抵押、貸款等等。但是整體的成熟度與硅谷相比還差得很遠。從各個方面，都屬于才剛剛認識這一階段。ICP這個詞用得不準確1998年，大家認識到網站是一個搜索引擎，1999年，大家認為它是一個媒體。是媒體就必須有東西讓別人讀，那你如果不去創(chuàng)造原始內容的話，你就沒法跟傳統(tǒng)媒體比。但是大家必須知道網站不只是媒體，它要超越媒體。網站以內容為主，如果把這個內容定義為傳統(tǒng)媒體的內容的話，網站是活不下去的。我們當時提出內容為主是在1997年，當時大家還都沒有意識到網站是一個內容，是一個大家公共的傳播媒介。那時，業(yè)界互聯(lián)的計算機還是數(shù)據(jù)庫，是給各層領導人提供參照意見，給企業(yè)決策提供背景、數(shù)據(jù)等方面的一個東西。所以那時候說你要成為一個成功的網站就必須有很好的內容，才能吸引大量的受眾。但是現(xiàn)在再提內容為主已經過時了?，F(xiàn)在大家都已經意識到他是一個媒體。我可以看電視、讀報紙，也可以到網上去獲得消息。但網站遠遠超過了內容，網站要想成功，除了抄抄寫寫以外，還有很多新的東西。搜狐沒有任何記者，但搜狐將會發(fā)展很多很多傳統(tǒng)媒體所沒有的東西。比如我們已經有了免費的電子郵件，馬上要有全新版的免費電子郵件。這個東西報紙不可能有。這就是網站的優(yōu)勢。其實，ICP這個詞用得不太對。在美國ICP指的是非常狹窄的一些公司，有幾個是ICP，如ZDNET，CNET，SPORTLINE，和被兼并了的WIERD等，這些是ICP，叫Contentprovider，就是有很多記者寫很多文章被發(fā)表在網上，為網站提供內容。但是在國內這種叫法被用濫了。原因是中國人對縮寫的詞比較容易記住。在國外涌現(xiàn)出來的很多名詞比如門戶、Internetmediapany、Digiialmediapany等，都太難記了，所以ICP就跳出來了。還有一點就是ISP在美國是用得很廣的，它有一個特殊的定義就是給人們提供上網。Service還不只是簡單的服務概念，ISP的S代表一個非常具體的含義。這個具體的含義就是幫別人上網。做一些與上網相關的服務，如主頁空間的租賃，域名的注冊等，這叫ISP。因為ISP在美國用得特別廣，所以ISP傳到中國來，中國人對縮寫詞又記得很好，所以ISP在中國也用得很廣。后來大家發(fā)現(xiàn)，既然美國有ISP，也有ICP，那么是不是除了作接入的東方網景這些ISP公司以外就都叫ICP了呢？實際上不是的。ICP在美國用得并不是很廣，所以把現(xiàn)在各種各樣的門戶站點都叫ICP是不對的。中國還成立了一個ICP聯(lián)盟，當時我就說這名字是不對的。那么ICP既然這么叫了，網站就是Content。實際網站完全不是Content，現(xiàn)在門戶站點、各種商業(yè)站點全籠罩在ICP這個名字下面，是一種誤導。最好國際化一點最好讓自己國際化一點。盡管我們有自己的國情，但西方的商業(yè)發(fā)展確實是非常成熟的，有很多方面值得我們借鑒。其次要注重市場。像宣傳、品牌、服務、消費者的反應等等，因為國內往往把創(chuàng)業(yè)者理解成科技人員。我認為，知識分子辦一家公司與一個老板在街道上開一個茶館在操作規(guī)律上沒有太大的區(qū)別。同時我不同意把讀書多些的人都叫知識分子。因為這些人中有些人能干事，有些人干不了事，有的餐館老板沒讀過書，但他可以做得很出色。在我面試新員工或公司高層管理人員時，要求這些人受過良好的教育，但受教育只是一個參數(shù)，我不會因為他受過什么好的教育就對他另眼相看。我更看重實際做事的能力。一個人讀過本科、研究生，甚至受過更高等的教育，但在做商業(yè)上他可能還是個小學生，你沒有任何理由讓他把這件事做好。也不是說他就一定做不好。教育只是一張門票，但你能不能加入公司還要取決于你這個人有沒有信心，有沒有實干精神。一流、二流大學沒有太大區(qū)別，關鍵是做事的態(tài)度。上市之事莫急公司上市后在資本市場融資比較通暢，能夠有足夠的資金來發(fā)展。但也有缺點，它會把公司的很多注意力放在包裝這個公司上，來迎合股民的要求。選擇私下融資還是選擇上市是公司本身的一種決定。上市本身不代表成功，它代表一種融資手段的成功。我們之所以不去爭取要第一個上市，因為我覺得我們的時機還沒有成熟，而且我們認為從公司發(fā)展的角度來講，對公司最好的就是通過資產融資，能使我們的競爭力更強。一個深度的市場會得到比較好的市場價值，所以股市的流量必須特別大。中國的股市比起美國的NASDAQ要淺得多了，可是在美國上市也未必好，因為搜狐不是美國的公司，在美國不會受到特別的關注。所以我們現(xiàn)在還沒有最后決定上市地點等問題。搜狐今后的發(fā)展戰(zhàn)略是瞄準中國內地，因為我講過做一個全球的網站是沒有意義的。網站是一個文化的東西，你不可能讓全世界的華人盡管是講中文的，但完全是不同文化的群體來共享一個平臺。搜狐真的不愁錢搜狐的新一輪投資即將到位?，F(xiàn)在不能再說這是第幾輪的風險投資，因為只要搜狐需要錢，投資者就會源源不斷地送來、那就是說從此以后搜狐將不會再為資金發(fā)愁，因為搜狐在第二次融資的時候帶入了lutel等一批特別強大的投資者，如果這些投資者不去參與新一輪投資，我們就不得不去尋找新的投資者，這是一個極為艱苦的過程。但是這些投資者恰恰看好搜狐的發(fā)展，對它有更大的興趣，愿意繼續(xù)投資，于是就做出了這樣一個內部的決定。如果公司在股本結構上沒有這樣一些深口袋的投資者，那么當這一期融資的錢已花光而下一期還沒有接上的時候。公司就很有可能走向死亡。這是階梯融資里最危險的一件事，也是經常容易發(fā)生的事情。所謂階梯融資一方面是說早期不要融得太多，融得太多對股本損失太厲害，可能你未來就沒有股本可以釋放了，但是融得太少的話，又起不到使公司上一個臺階的作用，很多人就會對你的公司失去興趣，而你則會因為錢很快花光而“斷頓兒?！蹦盟押鼇碇v。從第一次Edward Roberts那幾個人給我們投資的種子資金，到第二次Intel加入進來，這期間是很危險的。因為Edward Roberts他們都是個人投資，不可能再從口袋里掏出更多的錢；那時我們就面臨一個“斷頓兒”的危險。但一旦把Intel等大的投資商吸引進來以后。他們都成了我們公司的股東，他們的利益與公司利益休戚相關，這樣他就會決定繼續(xù)投資。也就是說，搜狐從第一次的種子資金到第二次的lntel進來，是一個臺階，邁不上去就完了。但這次融資不是臺階的問題，這次董事會決定不需要再找新的投資者，原來的投資者就有足夠的資金來支持。所以我們現(xiàn)在也不叫它階梯融資了，叫內部資金注入。很多媒體報道說我想成為中國首富，這件事情的起因在《羊城晚報》。當時我在廣州，《羊城晚報》的記者采訪時問我“想不想成為中國首富？”我說我對這件事情想得不多。記者遂改口說“那你希不希望成為中國首富”？我說那當然希望啦，人人都希望嘛！于是就給人家留下了話柄。因為南方人對與錢有關的事情更感興趣，所以后來總編審文章的時候，這句話被放大成了文章的標題，并被很多報紙轉載。對是否成為首富，我不是特別關心。我只是想埋頭拉車，趕快發(fā)展，具體是不是中國首富我并不關心。大膽拿來小心用中國的企業(yè)還比較年輕，市場經濟經驗不足，搜狐公司在迅速發(fā)展的過程中也面臨一個機構調整等管理方面的問題。要建立一個高層管理的隊伍，建立國際化操作模式。我們在努力尋求一種平衡，既引入高層管理結構，同時又不能讓這種結構把企業(yè)的創(chuàng)造性湮沒，這是對企業(yè)的一個特別大的挑戰(zhàn)。當一個企業(yè)只有十幾個人的時候，它一般都非常具有創(chuàng)造性，特別有工作熱情，效率非常高。但是當企業(yè)發(fā)展到一百