【正文】 種種跡象表明，人類社會在經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代后，正逐步邁入知識經(jīng)濟(jì)時代。知識經(jīng)濟(jì)是按建立在知識與信息的生產(chǎn)、分配和使用上的經(jīng)濟(jì)，知識包括所有的人類發(fā)明與發(fā)現(xiàn)，主要是科學(xué)技術(shù)、管理和行為科學(xué)。知識經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)知識和信息是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)科學(xué)技術(shù)在經(jīng)濟(jì)中的突出作用，強(qiáng)調(diào)人力資本與學(xué)習(xí)的重要性，強(qiáng)調(diào)政府在知識經(jīng)濟(jì)中的重要作用。知識經(jīng)濟(jì)的逐步形成是人類社會持續(xù)發(fā)展與增長的必然結(jié)果，它呼喚一定的經(jīng)濟(jì)增長理論與其相適應(yīng)并提供政策導(dǎo)向，迄今為止較全面地解釋知識經(jīng)濟(jì)形成及其要素的經(jīng)濟(jì)理論是所謂“內(nèi)生增長理論”（The Theory of Endogenuous Growth）或“新增長理論”。初始于八十年代中期、成型于九十年代初的這一增長理論認(rèn)為，長期經(jīng)濟(jì)增長率是由內(nèi)生因素解釋的，也就是說，在勞動投入過程中包含著因正規(guī)教育、培訓(xùn)、在職學(xué)習(xí)等而形成的人力資本，在物質(zhì)資本積累過程中包含著因研究與發(fā)展、發(fā)明、創(chuàng)新等活動而形成的技術(shù)進(jìn)步，從而把技術(shù)進(jìn)步等要素內(nèi)生化，得出因技術(shù)進(jìn)步的存在，要素收益會遞增而長期增長率為正的結(jié)論。相比較而言．現(xiàn)代新古典增長理論雖也看到人力資本與技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長的作用，但只把它們視為外生因素，所以后者也被稱為“外生增長理論”。就知識經(jīng)濟(jì)社會中財政政策含義而言，內(nèi)生與外生增長理論之間存在著分歧。雖然絕大多數(shù)財政經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直認(rèn)為財政政策會影響經(jīng)濟(jì)增長（如扭曲性稅收的負(fù)效應(yīng)，累進(jìn)稅對儲蓄傾向的不利影響以及增稅動員額外資源以提高公共投資水平等等）。但外生增長論卻認(rèn)為，長期經(jīng)濟(jì)增長完全是由經(jīng)濟(jì)體系之外的外生因素決定的，因此無論采取什么政策，長期增長都不變，換言之，財政政策對經(jīng)濟(jì)增長充其量只有短期效應(yīng)，而不能影響長期增長；而內(nèi)生增長論則認(rèn)為，一國的長期增長是由一系列內(nèi)生變量決定的，這些內(nèi)生變量對政策（特別是財政政策）是敏感的，并受其影響。如果增長率是由內(nèi)生因素決定的，則關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)行為主體（特別是政府）如何能夠影響增長率的大小?！耙虼素斦邔?jīng)濟(jì)增長的作用再次成為關(guān)注的焦點。近年來，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為內(nèi)生增長論的政策觀點符合知識經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，為財政政策在知識經(jīng)濟(jì)中的適用一提供了一定的理論依據(jù)。內(nèi)生增長理論的財政政策含義具體包括兩個方面，即一方面一國的財政制度要不斷調(diào)整以適應(yīng)知識經(jīng)濟(jì)的要求，另一方面財政政策必須努力促進(jìn)知識經(jīng)濟(jì)的形成與發(fā)展。具體說來，按照內(nèi)生增長的因素，我們至少可以概括出促進(jìn)知識經(jīng)濟(jì)發(fā)展與增長的三大財政政策措施：第一、增加人力資本投資的政策措施：政府直接增加人力資本投資；政府提供稅收刺激或財政補(bǔ)貼鼓勵企業(yè)增加人力資本投資。第二，增加基礎(chǔ)設(shè)施投資的政策措施，政府直接增加基礎(chǔ)設(shè)施投資；政府提供稅收刺激或財政補(bǔ)貼鼓勵企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施。第三，增加研究與發(fā)展投資的政策措施，或者政府直接增加研究與發(fā)展投資，或者提供稅收優(yōu)惠或財政補(bǔ)貼鼓勵企業(yè)增加研究與發(fā)展的投資?！緝?nèi)容提要】本文運(yùn)用計量經(jīng)濟(jì)模型對中國1995－2000年期間經(jīng)濟(jì)增第與信貸規(guī)模、國際收支進(jìn)行了預(yù)測分析。本文的研究表明，“九五”期間，%以上的話，%，貨幣增長率不宜超過13%；若中國的出口增長率只能維持在6%左右，那么，%，否則，較高的GDP增長率將會對中國的國際收支、國際儲備產(chǎn)生不良影響。 一、波拉克模型波拉克（JJPolak）建立了一個簡明又高度概括的貨幣模型，該模型側(cè)重研究一國的產(chǎn)出與信貸增長和國際收支的關(guān)系。模型最初是在波拉克的《對收入形成和收支問題的貨幣分析》一書中提出的。隨后又有所修改并應(yīng)用到若干個國家，應(yīng)用的成果發(fā)表在JJ波拉克和L鮑伊森諾爾（L. Boissonneanlt）的《收入和進(jìn)口的貨幣分析及其在統(tǒng)計上的應(yīng)用》上。從廣義上講，波拉克模型可視為相互依存的聯(lián)立方程系統(tǒng)，即貨幣存量（MO）、名義收入（Y）、進(jìn)口（M）和國外凈資產(chǎn)（NFA）的聯(lián)立方程體系，出口（X）、資本流動（CM）和國內(nèi)凈信貸（NDC）等外生變量中，一旦其中有一個發(fā)生變化時，這些變量的數(shù)值就會變化（見下圖）。 波拉克模型 波拉克模型可表述為以下聯(lián)立方程組 0m1 (1) 0k1 (2) （3） （4）第一個關(guān)系式是一個行為方程式，表明t時期的名義進(jìn)口是同期名義收入的函數(shù)；常數(shù)系數(shù)m是進(jìn)口傾向。方程式（2）指出（1）在名義收入和貨幣存量之間有一種比例關(guān)系；常例1/k為貨幣流通速度（Yt/MOt），并假設(shè)它在所有時期均不變。這意味著收入的增長將等于貨幣數(shù)量的增長乘以傾向流通速度。聯(lián)立方程組中的式（3）和（4）是定義公式（恒等式），前者表示銀行部門的資產(chǎn)負(fù)債表，后者表示國際收支結(jié)構(gòu)。模型中貨幣的定義既可以廣義（貨幣＋活期存款＋準(zhǔn)貨幣），也可以是狹義的（貨幣＋活期存款）。采用廣義定義意味著關(guān)系式（3）中的MO包括準(zhǔn)貨幣，同時對貨幣流通速度1/k也應(yīng)做相應(yīng)地解釋。如果采用狹義貨幣定義，國內(nèi)凈信貸（NDC）就要解釋為國內(nèi)信貸減去準(zhǔn)貨幣形態(tài)的銀行部門對政府我負(fù)債的銀行部門對私人部門的負(fù)債，這樣在邏輯上才能前后一致。將上面兩個定義公式合起來，就得出： 同時令： 這樣上式就變?yōu)椋?即： 則上面的聯(lián)立方程可變?yōu)橄铝泻喕男问剑? 0＜m＜1 （5）, 0＜k＜1 （6） （7）外生變量的變化對內(nèi)生變量M、Y和MO影響可從上面的結(jié)構(gòu)形式中看出。在參數(shù)給定條件下，A的變化將會通過Y和MO的變化影響M。但M的變化反過來又影響MO和Y，從而產(chǎn)生第二輪效應(yīng)，但這次變化方向相反，如此循環(huán)往復(fù)。只能把所有輪次的效應(yīng)考慮進(jìn)去，即求出模式的約簡型（所有內(nèi)生變量都用外生變量和滯后的內(nèi)生變量表示）才能計算出凈效應(yīng)。對約簡型的研究，還有助于弄清該聯(lián)立方程組的特點和性質(zhì)。因為M是與Y成比例的，Y是與MO成比例的，所以，如果首先求出MO，然后用該比例求出Y和M，這樣就能使求取約簡型化式的計算程序減至最小限度。將(6)代入（5），就有：Mt＝MOt然后，將這個結(jié)果代進(jìn)（7），得：即： 這是一個一階線性差分方程，其解為： （8） 從這個公式很容易得出： （9）然后： （10） 約簡型清楚地表明，波拉克模型是一個動態(tài)模型。這就是說，一個外生變量的變化對任一個內(nèi)生變量產(chǎn)生的總效應(yīng)不僅發(fā)生在一個時期，而且分布于無數(shù)個時期，因此，公式（8）揭示，t時期出口的增長將使同期的貨處接系數(shù) 的比率增長。然而，即使出口在t＋1時期無變化，t＋1時期的貨幣也會增長，它的增長等于最初的出口增長乘以系數(shù) 。以后所有時期都比與此相類似。在方程式（9）和（10）中也可觀察到相同類型的效應(yīng)。由于模型是動態(tài)的，就產(chǎn)生了穩(wěn)定性的問題，亦即A的一次性增長對內(nèi)生變量的分散效應(yīng)之總和是否是一個有限數(shù)或趨向為一個無限數(shù)的問題。如果是前者，則說明模型是穩(wěn)定的。否則模型是不穩(wěn)定的，并且實際用處有限。從約簡型看出，這類效應(yīng)是按 為共有比率下降的，在有k和m的假定值后，它小于1。因此，各內(nèi)生產(chǎn)量上的分散效應(yīng)之和是一個有限數(shù)，即：MO等于 Y等于 M等于 A增長一個單位對每一個內(nèi)生變量的影響稱為乘數(shù)。第一期效應(yīng)常稱為影響乘數(shù)。N期的截斷乘數(shù)為第n期末總效應(yīng)的一部分?？傂?yīng)通常稱為長期乘數(shù)。從上述討論可知，由于外生擾動因素的變化所引起的貨幣、收入和進(jìn)口的變化不都全部地發(fā)生在一個時期內(nèi)，而是發(fā)生在許多時間，從理論是說是在無數(shù)時期之內(nèi)。從實際角度出發(fā)，我們感興趣的也許是調(diào)整的速度，亦即總效應(yīng)中的大部是在少數(shù)幾個時期還是許多時間內(nèi)發(fā)生。這取決于共有比率 的絕對值。一般來說，共有比率的絕對值越大，調(diào)整速度越慢，反之亦然。還應(yīng)注意，不管外生擾動因素是來源于出口、資本流動、國內(nèi)信貸，還是其中幾種因素的綜合，乘數(shù)都是相同的。因而可以將3個外生變量合為一個項A來進(jìn)行討論。如本文開始時提到的，波拉克模型的重點放在信貸增長和國外資產(chǎn)的之間的關(guān)系上。這一關(guān)系可由下列清楚地表示出來：但 因而 令 以及 =b，我們得出下列△NFAt和△NDCt的線性反向關(guān)系式： (11)因此，信貸增長意味著資產(chǎn)的減少，反之亦然。 二、波拉克模型的參數(shù)估計模型的參數(shù)可依據(jù)模型中的與變量有關(guān)的歷史數(shù)據(jù)（時間序列）加以估算。借助于已有經(jīng)濟(jì)計量技術(shù)，從這些資料可以得出參數(shù)的數(shù)值。對技術(shù)的選擇取決于模型的高定、現(xiàn)有資料的性質(zhì)和模型的目的。然而，在選擇某一技術(shù)和提出統(tǒng)計推斷之前，有必要了解模型中變量的概念及其相應(yīng)的統(tǒng)計值。（一）變量的統(tǒng)計定義根據(jù)本文的目的，采用了下列定義：收入（Y）等于按市場價格計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值，國外凈資產(chǎn)（NFA）表示銀行系統(tǒng)的國外凈資產(chǎn)。進(jìn)口（M）包括對商品和非要素勞務(wù)的支付。出口（X）包括從商品和非要素勞務(wù)獲得的收入減去對國外的凈要素支付。資本流動（CM）包括國際收支中所有未歸入進(jìn)口、出口或儲備流動之類的項目，因而CM＝M－X＋△NFA貨幣（MO）定義為貨幣與準(zhǔn)貨幣之和。國內(nèi)凈信貸（NDC）定義為國內(nèi)信貸。（二）統(tǒng)計數(shù)據(jù)與上述變量定義相對應(yīng)的中國統(tǒng)計資料來源于國際貸幣基金組織的《國際金融統(tǒng)計年鑒》。這些資料包括用現(xiàn)行價格表示的1984－1994年的年度觀測值。為簡化起見，存量的變量數(shù)據(jù)（MO、NFAＴ NDC）以年末數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。（三）模型參數(shù)m和K估計首先，對方程Mt=mYt采用最小二乘法進(jìn)行估計，其結(jié)果如下：Mt=() 樣本區(qū)間：1985－1993年R－Square=, Adjusted R－Square=, DW= , SSR=要采用上面的估計結(jié)果進(jìn)行預(yù)測分析，需要進(jìn)行以下幾方面的工作：=m0+mYt中的常量m0=0；，因此，需進(jìn)行自相關(guān)核正；，對該方程的估計需采用二階段最小二乘法。要檢驗Mt=m0+mYt中m0=0，需進(jìn)行以下無約束回歸分析： Mt=－+ （） ()R－Square=, Adjusted R－Square=, DW=, SSR=采用以下F檢驗對H0:m0=0進(jìn)行檢驗： 由于F0＞Fr,.n－k－1==(5%顯著程度)，拒絕原假設(shè)H0:m0=0。這說明采用Mt=mYt不合適，應(yīng)采用Mt=m0+mYt較為合理。采用一階自相關(guān)AR(1)對Mt=m0+mYt進(jìn)行估計的結(jié)果如下；Mt=－＋ AR(1)=R－Square= Adjusted R－Square=, DW=, SSR=該方程中，由于Mt和Yt均為內(nèi)生變量，因此，對該方程的估計最好采用工具變量法或二階段最小二乘法。用外生變量NDCt和Xt作為工具變量，采用二階段最小二乘法估計的結(jié)果如下：Mt=－987483＋, AR(1)= () ()R－Square=, Adjusted R－Square=, DW=, SSR=上面的估計結(jié)果中，除DW 之外，其他各指標(biāo)都不錯，因此，這個結(jié)果可以用來進(jìn)行預(yù)測。DW的值不顯著，可能是由于1985－994年這段估計區(qū)間內(nèi)，中國的進(jìn)口除收入影響外，還有很多其他一些因素的影響，從而造成殘差的自相關(guān)，而且其機(jī)制可能遠(yuǎn)比AR(1)復(fù)雜，例如，進(jìn)口的限制、外貿(mào)體體制的變革等。采用以上同樣的估計過程，對Yt=a0+a1MOt用NDCt和Xt作為工具變量，采用二階段最小二乘法估計的結(jié)果如下：Yt=+R－Square=, Adjusted R－Square=, DW=, SSR=這樣，中國的波拉克模型可寫作：Mt＝－＋, AR(1)=Yt=+MOt=△NDCt+△NFA+MOt1△NFAt=Xt－Mt+CMt 三、波拉克模型的應(yīng)用波拉克模型是用來做預(yù)測和制作貨幣政策的，尤其注重國際收支。如上面提到的，如果給參數(shù)m和k賦予數(shù)值（估計值）而且外生變量的水平為已知，波拉克模型可用于各種目的。例如，可以預(yù)測未來的進(jìn)口；可以確定國內(nèi)凈信貸的增加對任一內(nèi)生變量的影響以及影響乘數(shù)、截斷乘數(shù)和總（或長期）乘數(shù)三者之值?？梢杂嬎氵M(jìn)口對出口和其他外生變量的長、短期彈性的估算值。最后，可以制定有關(guān)收入或國外資產(chǎn)的目標(biāo)，同時，可以確定與預(yù)定目標(biāo)相一致的國內(nèi)凈信貸的變化。本文的最終目的是采用波拉克模型，考察“九五”期間（1996－2000年）中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)長在不同情況下，對國內(nèi)信貸、進(jìn)口、貿(mào)易平衡以及國際收支的不同影響。（一）外生變量出口和資本流動的假設(shè)及其模擬結(jié)果對中國未來5－10年間出口增長做出預(yù)測是一件非常不容易的事。在國際學(xué)術(shù)界存在兩種不同的預(yù)測，一是由斯坦福大學(xué)劉遵義教授的大國假設(shè)；一是由澳大利亞國立大學(xué)古納特（Garnaut）的繼續(xù)增長假設(shè)。劉遵義曾預(yù)言，中國的出口比率將會下降。這是由于世界經(jīng)濟(jì)難以做出出口繼續(xù)快速增長的調(diào)整，而且不可忽視的國內(nèi)貿(mào)易也將迅速增長。他的這種觀點是對中國改革期間貿(mào)易與增長關(guān)系的一種突破，也把中國同東亞其他國家的發(fā)展模式區(qū)分開來。Garnaut的估計是，“由于國際貿(mào)易體系規(guī)范化，以及烏拉圭回合協(xié)議框架內(nèi)，國際貿(mào)易的進(jìn)一步寬松自由的影響，中國的外貿(mào)增長將繼續(xù)快于產(chǎn)值的增長，……如果中國的貿(mào)易增長仍以達(dá)到其上限來計算，%%%”。本文用6%的出口增長率，近似表示劉遵義的假設(shè)。按Garnaut的估計推算，中國1996－2000年的出口將以每年11%左右的速度增長，這可近似地作為Garnaut的假設(shè)。對于資本流動（CMt）的假設(shè)也是一件很復(fù)雜的事。很明顯，1992年以后，中國的國際資本流動發(fā)生了很大的變化，這一點可以從數(shù)據(jù)中看出，這里我們假設(shè)資本流動(CMt)為30。模型給出了在Garnaut假設(shè)下，GDP增長率為14%的模擬結(jié)果。從模擬結(jié)果來看，GDP增長率為14%時，在2000年這年會出現(xiàn)貿(mào)易逆差。尤其是2000年，國外凈資產(chǎn)可能會減少。為了維持14%的GDP增長率，國內(nèi)信貸的增長率應(yīng)確定在13－14%左右。此時，進(jìn)口增長率為15%。模型給出了在Garnaut假設(shè)下，%的模擬結(jié)果。從模擬結(jié)果來看，%的GDP增長率，無論是對貿(mào)易差