【正文】 第四章 現(xiàn)金流量表分析 第四章 現(xiàn)金流量表分析 本章應(yīng)掌握的內(nèi)容（加★為重點內(nèi)容） 1. 現(xiàn)金流量表的概念和作用 2. 現(xiàn)金流量表的格式和結(jié)構(gòu) 3. 現(xiàn)金流量表項目的解讀 4. 現(xiàn)金流量構(gòu)成分析 5. 現(xiàn)金流量比率分析 6. 現(xiàn)金流量趨勢分析 2022/5/27 2 第四章 現(xiàn)金流量表分析 ?幾個問題： ?1. 什么是企業(yè)的現(xiàn)金流量？ ?2. 現(xiàn)金流量表的項目是何含義？ ?3. 如何使用現(xiàn)金流量表？ 2022/5/27 3 第四章 現(xiàn)金流量表分析 ?一、現(xiàn)金流量表的概念和作用 ? —— 反映企業(yè)在一定期間內(nèi)（月、季、年） 現(xiàn)金流量 的報表。 理論基礎(chǔ) —— 計算等式： 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 = 現(xiàn)金凈流量 計價基礎(chǔ)：收付實現(xiàn)制 2022/5/27 4 ? （ 1）提供本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù) （ 2）幫助評價收益質(zhì)量 （ 3）幫助評價企業(yè)的財務(wù)彈性（ 應(yīng)對風(fēng)險的能力 ） （ 4）幫助評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性（ 短期償債能力 ） （ 5）幫助預(yù)測未來現(xiàn)金流量 二、現(xiàn)金流量表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu) ①經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活動 以外 的所有交易和事項，包括銷售商品或提供勞務(wù)、購買商品或接受勞務(wù)等。 ②投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動，是指企業(yè) 長期資產(chǎn)的購建 和 不包括 在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的 投資及其處置活動 ，包括取得和收回投資、購建和處置固定資產(chǎn)、購買和處置無形資產(chǎn)等。 ③籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動，是指導(dǎo)致企業(yè) 資本及債務(wù)規(guī)模 和 構(gòu)成 發(fā)生變化的活動，包括發(fā)行股票或接受投入資本、分派現(xiàn)金股利、取得和償還銀行借款、發(fā)行和償還公司債券等。涉及的科目主要有“短期借款”、“長期借款”、“應(yīng)付債券”、“長期應(yīng)付款”等。 2022/5/27 8 EXAMPLE 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)（正表） 金額 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流入和流出量均應(yīng)占三部分的主要，因為企業(yè)的現(xiàn)金應(yīng)主要來自經(jīng)營活動，也應(yīng)主要用于經(jīng)營活動 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 若現(xiàn)金流入主要來自投資，則企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)生偏移，若現(xiàn)金流出主要發(fā)生在投資，則考慮企業(yè)正在擴張 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 若現(xiàn)金流入主要來自籌資，則表明企業(yè)面臨資金困難，若現(xiàn)金流出主要發(fā)生在籌資，表明企業(yè)正處于還款期 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 第二節(jié) 現(xiàn)金流量表規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析 ?一、現(xiàn)金流量表項目分析 （一）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 1. 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 2. 收到的稅費返還 3. 收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 4. 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 5. 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 6. 支付的各項稅費 7. 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 2022/5/27 9 ? 1.“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金” —— 企業(yè)本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷售商品、提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金（包括銷售收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅銷項稅額）和本期預(yù)收的款項，減去本期銷售本期退回商品和前期銷售本期退回商品支付的現(xiàn)金。企業(yè)銷售材料和代購代銷業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金，也在本項目反映。 銷售收 現(xiàn) 率＝銷售商品 、 提供勞務(wù)收到 的 現(xiàn)金 /主營業(yè)務(wù) 收入 —— 該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量。 ?一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。 當(dāng)比值小于 明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金； ?當(dāng)比值大于 ，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項或預(yù)收賬款增加 ?如果比值很小，則企業(yè)的經(jīng)營管理肯定存在問題，企業(yè) 可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實虧。 2022/5/27 10 案例 1：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 —— 銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況 ? 長安汽車（ 00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動機的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產(chǎn)品包括各種型號的長安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動機。 ? 隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用 “銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金 /主營業(yè)務(wù)收入”這個主營收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對 長安汽車的銷售進行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自 1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入也逐年增長。因此，分析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。通常情況下，營業(yè)收入與營業(yè)收入現(xiàn)金含量兩個指標(biāo)聯(lián)袂走高的經(jīng)濟含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在 2022年的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了 。 長安汽車 1999~2022年主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量表 1999年 2022年 2022年 主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量 2022/5/27 11 ? 2. 收到的稅費返還 —— 反映企業(yè)收到返還的所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、關(guān)稅和教育費附加等各種稅費返還款。 ? 收到的稅費返還 ＝收到的增值稅的返還＋收到的消費稅、營業(yè)稅、教育費附加的返還＋收到的所得稅的返還 ? 舊利潤表中的 “ 補貼收入 ” 項目，僅反映企業(yè)取得的各種補貼收入以及退回的增殖稅等。退回的所得稅，沖減 “ 所得稅 ” 項目；退回的消費稅、營業(yè)稅等，沖減 “ 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 ” 項目。因此， 必須將利潤表中的“補貼收入”項目與現(xiàn)金流量表中的“收到的稅費返還”項目聯(lián)系起來分析， 從而判斷一個企業(yè)實際接受政府的補貼情況。 ? 新利潤表，補貼收入可計入營業(yè)外收入，如果補貼收入與幾個會計年度有關(guān)，則計入遞延收益。 2022/5/27 12 案例 2：收到的稅費返還 —— 所得稅返還體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中 ? 五糧液公司位于四川宜賓，是我國著名的酒類生產(chǎn)商，主要的品牌有五糧液、五糧春、金六福等。按照稅法規(guī)定，五糧液公司執(zhí)行的所得稅率為 33%，但同時根據(jù)上市公司所得稅先征 33％再返18%的政策，每年都會收到較大金額的所得稅返還，企業(yè)將這部分所得稅返還直接沖減所得稅費用，因此在利潤表上并沒有得到反映，而這個數(shù)據(jù)在現(xiàn)金流量表中可以較方便得到。由于所得稅先征后返政策執(zhí)行到 2022年 12月 31日為止，優(yōu)惠政策取消后對公司 2022年的業(yè)績造成一定負(fù)面影響。 五糧液公司 2022~2022年與補貼收入有關(guān)的主要報表數(shù)據(jù)（單位：元） 利潤表 2022年 2022年 補貼收入 － － 現(xiàn)金流量表 收到的稅費返還 134 700 000 216 462 400 2022/5/27 13 ? 3. 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 —— 反映企業(yè)經(jīng)營租賃收到的租金等其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流入，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨列示。 ? 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 ＝營業(yè)外收入（罰款收入）＋其他業(yè)務(wù)收入（經(jīng)營租賃租金收入）＋補貼收入（不包括增值稅的返還） ＋其他應(yīng)付款的增加 ? 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金異動倍數(shù) ＝收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金／銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。該指標(biāo)的倍數(shù)越高，則說明公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的異動程度越高。 2022/5/27 14 案例 3：收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 —— “收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”異動倍數(shù)表明什么 ? 廣西紅日是在深圳交易所上市的公司。該公司原為廣西康達（集團）股份有限公司， 2022年經(jīng)過資產(chǎn)重組改為現(xiàn)名。 2022年資產(chǎn)重組是用賬面應(yīng)收賬款等經(jīng)營性資產(chǎn)置換為廣西梧州索芙特保健品有限公司 75%的股權(quán)，主營業(yè)務(wù)變更為化工、醫(yī)藥、保健等。 ? 由于公司的資產(chǎn)重組及各類往來款的影響，在 2022年的現(xiàn)金流量表上體現(xiàn)出來的收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金達到 13 264萬元，竟然是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的 （見表 1），且根據(jù)表 2所示，公司在報表附注中披露的 “ 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 ”內(nèi)容以往來款居多，顯然 “ 與經(jīng)營活動有關(guān) ” 的關(guān)聯(lián)程度較低。分析者在對財務(wù)報表分析的過程中要對這類不同尋常的資金流動引起足夠的重視。 2022/5/27 15 案例 3：收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 表 1 廣西紅日 2022年度現(xiàn)金流