【正文】 可行性研究項(xiàng)目一、金融資產(chǎn)交易中心建設(shè)背景加快發(fā)展多層次資本市場是黨中央、國務(wù)院根據(jù)新時(shí)期的需要而做出的重要戰(zhàn)略部署。黨的十八大報(bào)告提出，深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場，這對(duì)資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出了更高的要求。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國的多層次資本市場已初步形成。目前主要分為這樣幾個(gè)層次：主板市場、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場、新三板市場和地方股權(quán)交易市場。主板市場服務(wù)于行業(yè)龍頭、大型和骨干型企業(yè)；中小板和創(chuàng)業(yè)板市場服務(wù)于成長期中后期具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)；而以全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱新三板市場）和地方股權(quán)交易中心（簡稱四板市場）為主體的場外市場主要服務(wù)于成長初期的小微企業(yè)。場外市場在制度建設(shè)、發(fā)展規(guī)模、成長速度等方面與交易所市場相比較為滯后，這一局面如不改變將制約資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。與發(fā)達(dá)國家成熟市場層次多樣、板塊有效連通互動(dòng)的情況相比，我國資本市場呈現(xiàn)“倒三角形”的不合理結(jié)構(gòu)。截至2012年底，境內(nèi)A股上市公司共計(jì)2000多家。其中主板約1400多家，中小板約700多家，創(chuàng)業(yè)板約300多家；而場外市場尚處于初創(chuàng)階段，存在掛牌企業(yè)少、融資量少和交易冷淡等問題。與場內(nèi)交易所市場、新三板市場相比，區(qū)域股權(quán)市場在市場定位、市場范圍、交易機(jī)制等方面均有顯著的差別。但目前，場外市場還缺乏差異化的制度安排。從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度看，多層次資本市場的本質(zhì)是對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分層次管理。應(yīng)針對(duì)企業(yè)不同的規(guī)模、成長階段、經(jīng)營模式和風(fēng)險(xiǎn)特征以及不同的投資人群打造差異化的制度安排，在準(zhǔn)入制度、信息披露和交易結(jié)算制度等方面實(shí)現(xiàn)投融資雙方需求的對(duì)接。可見，建設(shè)機(jī)制健全、功能高效的場外市場應(yīng)是現(xiàn)階段完善我國多層次資本市場的重要工作。從功能上看，新三板和四板市場具有股權(quán)掛牌交易和融資服務(wù)、股權(quán)托管登記、建立規(guī)范的中小微企業(yè)成長通道和培育基地、資源聚集和金融創(chuàng)新等多種功能。場外市場的發(fā)展對(duì)于促進(jìn)企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資、鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和激活民間資本、加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持等，具有不可替代的作用，也可為更多的企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度、完善公司治理機(jī)制，提供一個(gè)基礎(chǔ)性平臺(tái)。二、金融資產(chǎn)交易中心建設(shè)意義健全多層次資本市場體系，是發(fā)揮市場配置資源決定性作用的必然要求，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展的有力引擎，也是維護(hù)社會(huì)公平正義、促進(jìn)社會(huì)和諧、增進(jìn)人民福祉的重要手段。而金融資產(chǎn)交易中心的發(fā)展和建設(shè)正是響應(yīng)國家建設(shè)多層次資本市場的一個(gè)具體體現(xiàn)，建設(shè)金融資產(chǎn)交易中心具有如下重要意義：第一、建設(shè)金融資產(chǎn)交易中心有利于提高區(qū)域資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)效率，盤活沉淀資產(chǎn)。金融資產(chǎn)交易中心業(yè)務(wù)范圍以金融債權(quán)、金融資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)、信托收益權(quán)、銀行票據(jù)、理財(cái)產(chǎn)品、委托債權(quán)、小貸公司收益權(quán)提供轉(zhuǎn)讓、交割的中介服務(wù)及相關(guān)信息咨詢?yōu)橹鏖_展業(yè)務(wù)。通過建立一個(gè)公開、公平、公正的交易平臺(tái)，可為各類金融資產(chǎn)提供交易、項(xiàng)目融資、投資銀行及其他增值服務(wù)，為金融資產(chǎn)和產(chǎn)品流轉(zhuǎn)開辟渠道，推動(dòng)市場機(jī)制和品種創(chuàng)新。通過最大限度實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)資源的相對(duì)集中和信息共享，促進(jìn)金融資產(chǎn)供需合理流動(dòng)及資源有效配置，有效提升資本流轉(zhuǎn)價(jià)值。第二、建設(shè)金融資產(chǎn)交易中心有利于調(diào)動(dòng)民間資本的積極性，將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。我國儲(chǔ)蓄率較高，但存在企業(yè)融資難、民間投資難的突出矛盾，反映了我國資本市場欠發(fā)達(dá)、市場層次不豐富、資金供需雙方不能有效匹配的矛盾。處在不同發(fā)展階段的企業(yè)，其融資需求和條件是不一樣的；同樣，投資者的需求也是多樣的。金融資產(chǎn)交易中心可以提供多種類型的金融產(chǎn)品，為多樣化的投融資需求打造高效匹配的平臺(tái)，有利于促進(jìn)生產(chǎn)要素自由流動(dòng)，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長活力。第三、建設(shè)金融資產(chǎn)交易中心有利于創(chuàng)新宏觀調(diào)控機(jī)制，提高直接融資比重，防范和化解經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。我國金融結(jié)構(gòu)長期失衡，直接融資比重偏低，實(shí)體經(jīng)濟(jì)過度依賴銀行信貸。潛在不良貸款、影子銀行、地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)市場等方面的風(fēng)險(xiǎn)相互關(guān)聯(lián)且正在累積。近年來，我國企業(yè)和地方政府的負(fù)債水平不斷提高，依靠信貸大規(guī)模擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)難以為繼。國際經(jīng)驗(yàn)表明，直接融資和間接融資平衡發(fā)展是增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)彈性的重要舉措。金融資產(chǎn)交易中心可以提供多元化的股權(quán)融資，加快資本形成，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率；有助于盤活存量資產(chǎn)，進(jìn)一步改善金融結(jié)構(gòu)，改變過度依賴銀行體系的局面，分散和化解金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。第四、建設(shè)金融資產(chǎn)交易中心有利于促進(jìn)科技創(chuàng)新，促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。中小企業(yè)孕育著新的商業(yè)模式以至新興產(chǎn)業(yè)，往往會(huì)成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的先導(dǎo)力量。我國大量科技創(chuàng)新型企業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)高、資產(chǎn)少的特點(diǎn)，難以獲得銀行信貸資金支持。金融資產(chǎn)交易中心的存在可以通過提供風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等建立融資方和投資方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的機(jī)制，緩解中小企業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)融資難問題，并由市場篩選出有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，推動(dòng)新興業(yè)態(tài)和產(chǎn)業(yè)成長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。第五、建設(shè)金融資產(chǎn)交易中心有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，緩解產(chǎn)能過剩。大力推進(jìn)企業(yè)市場化并購重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，是解決產(chǎn)能過剩問題的重要手段。金融資產(chǎn)交易中心的存在可以提供更加高效透明的定價(jià)機(jī)制和靈活多樣的支付工具與融資手段，如普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、高收益?zhèn)?、并購基金等，推?dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。第六、建設(shè)金融資產(chǎn)交易中心有利于滿足日益增長的社會(huì)財(cái)富管理需求，改善民生，促進(jìn)社會(huì)和諧。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民收入增加，居民投資理財(cái)需求激增。金融資產(chǎn)交易中心可以提供多種風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品，滿足日益增長的居民投資和理財(cái)需求，使不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力的投資者都能找到適合自己的產(chǎn)品和服務(wù)，從而增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，進(jìn)而促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定。三、金融資產(chǎn)交易中心的發(fā)展歷程縱觀整個(gè)金融資產(chǎn)的交易歷程可以歸納為三個(gè)階段：萌芽階段、發(fā)展與整治階段、地方交易中心快速發(fā)展階段第一、萌芽階段。2003年8月18日有北京產(chǎn)權(quán)交易所的前身——中關(guān)村技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所設(shè)計(jì)的“中國金融資產(chǎn)超市”開市，標(biāo)志著中國產(chǎn)權(quán)市場邁出了金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)的第一步。2003年8月，中關(guān)村技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)合四大資產(chǎn)管理公司，共同搭建了國內(nèi)第一家利用產(chǎn)權(quán)市場集中處置金融不良資產(chǎn)的專業(yè)化平臺(tái)——中國金融資產(chǎn)超市。北京產(chǎn)權(quán)交易所組建后，成立金融資產(chǎn)交易中心，專業(yè)負(fù)責(zé)中國金融資產(chǎn)超市的運(yùn)營，為各大商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)提供包括金融國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓、不良資產(chǎn)處置以及并購貸款等各類金融服務(wù)。截至2010年底，已累計(jì)交易各類金融資產(chǎn)3700億元人民幣。2010年5月，北京產(chǎn)權(quán)交易所拆分金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，組建成立北京金融資產(chǎn)交易所。第二、發(fā)展與整治階段。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各類金融資產(chǎn)規(guī)模呈井噴式增長，近年來我國金融資產(chǎn)增長迅速，2005年我國金融資產(chǎn)的總量是63萬億，2011年底為202萬億，在6年的時(shí)間里面，中國金融資產(chǎn)的總量翻了兩倍以上。金融資產(chǎn)的井噴增長迫切需要一個(gè)專門的交易平臺(tái)完成，因此金融資產(chǎn)交易中心應(yīng)運(yùn)而生，并且呈現(xiàn)出了井噴之勢。2010年5月21日，天津金融資產(chǎn)交易所在天津注冊(cè)成立，這是我國首家正式成立的金融資產(chǎn)交易所，同年5月30日，北京金融資產(chǎn)交易所在北京注冊(cè)成立，繼天津、北京之后，重慶、河北、武漢、上海、深圳、四川、安徽、福建等地也陸續(xù)出現(xiàn)了金融交易所，截至2012年年底我國共成立了11家金融資產(chǎn)交易所。金融資產(chǎn)交易所的快速發(fā)展引起了國家監(jiān)管層的密切重視，從2011年開始國家就快速的開展了嚴(yán)格整頓。2011年11月國務(wù)院發(fā)布38號(hào)文《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》，2012年7月，國務(wù)院發(fā)布了37號(hào)文《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理和整頓各類交易場所的實(shí)施意見》。從此這兩份文件就成為了設(shè)立