【正文】 培訓(xùn)內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)管理詮釋 風(fēng)險(xiǎn)管理的基石：企業(yè)組織結(jié)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)管理程序與方法 案例分析 如果一切皆在掌控中，說(shuō)明你前進(jìn)得不夠快。 －－－馬里奧 安德列蒂，美國(guó)一級(jí)方程式賽車手 我們已經(jīng)遇到了敵人－－就是我們自己。 －－－波哥，漫畫人物 第一部分 風(fēng)險(xiǎn)管理詮釋 開篇小案例 中航油事件 2022年 12月，中國(guó)航油集團(tuán) 唯一的海外公司 —— 中國(guó)航油 （新加波）股份有限公司發(fā)布 了一個(gè)令人震驚的消息： 因原油期貨交易， 總計(jì)虧損 。 為什么需要 風(fēng)險(xiǎn)管理？ 年收入 450萬(wàn)美元的陳久霖與阿卜杜拉 虧損 警鐘長(zhǎng)鳴 警鐘長(zhǎng)鳴 中航油在新加坡一直被當(dāng)作一家 “ 業(yè)績(jī)出眾且具高透明度的企業(yè) ” 。新加坡總理吳作棟 2022年 11月訪問(wèn)中國(guó)時(shí)，特邀陳久霖隨新加坡企業(yè)代表團(tuán)訪問(wèn)中國(guó)，向中國(guó)企業(yè)家介紹他在新加坡的成功經(jīng)驗(yàn)。 2022年 9月 24日晚，中航油剛剛榮獲新加坡證券投資者協(xié)會(huì)頒發(fā)的 2022年度“ 最具透明度企業(yè) ” 獎(jiǎng)，這是其第二次獲得這項(xiàng)榮譽(yù)。 原油期貨價(jià)格 2022250030003500400045005000550060002003年5月2日2003年6月2日2003年7月2日2003年8月2日2003年9月2日2003年10月2日2003年11月2日2003年12月2日2004年1月2日2004年2月2日2004年3月2日2004年4月2日2004年5月2日2004年6月2日2004年7月2日2004年8月2日2004年9月2日2004年10月2日2004年11月2日2004年12月2日美原油期貨連續(xù)圖注：中航油主要做的是柜臺(tái)交易，但受期貨行情影響，因此我們用期貨行情走勢(shì)來(lái)說(shuō)明其運(yùn)作過(guò)程。03下半年開始期權(quán)交易，200萬(wàn)桶 04年 3月虧 580萬(wàn)，后移倉(cāng)，期價(jià)38美元， 13年最高 8月 48美元 /桶 6月虧 3000萬(wàn)美元，油價(jià) 21年最高。加倉(cāng) 10月虧 1億，不得不向集團(tuán)求援 10月 20日，集團(tuán)減持 15％股份補(bǔ)保證金 10月 26日三井發(fā)出違約函，開始斬倉(cāng) 200萬(wàn)桶 5200萬(wàn)桶 過(guò)度投機(jī) 2022年下半年 中航油開始參與 200萬(wàn)桶原油期貨買賣，初期獲利； 〃2022 年一季度 國(guó)際油價(jià)飆升，中航油持淡倉(cāng)，錄得賬面虧損 580萬(wàn)美元，為求收復(fù)失地，加大投資增持淡倉(cāng)； 〃2022 年二季度 油價(jià)續(xù)升，中航 油賬面虧損增至 3000萬(wàn)美元。為避免在賬目上出現(xiàn)實(shí)際虧損，公司決定將交割日期延后至 2022及 2022年，再加大投資，希望油價(jià)回落時(shí)可翻身； 〃2022 年 10月中航油的原油期貨合約已增至 5200萬(wàn)桶，油價(jià)到達(dá)歷史高位，中航油面臨巨額虧損； 〃2022 年 10月 10日 中航油首次向中航油集團(tuán)呈交報(bào)告，說(shuō)明交易情況及面對(duì) ，并已繳付了期貨交易的 8000萬(wàn)美元補(bǔ)倉(cāng)資金，公司同時(shí)面對(duì)嚴(yán)重的現(xiàn)金流問(wèn)題，已接近用盡 2600萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)資金、 6800萬(wàn)美元的應(yīng)收貿(mào)易款，上述數(shù)據(jù)從未向其它股東及公眾披露； 2022年 10月 20日中航油集團(tuán)為了籌集資金支付補(bǔ)倉(cāng)資金，透過(guò)德意志銀行新加坡分行配售 15%的中航油股份，令集團(tuán)持股比例由 75%減至 60%，集資 ； 〃2022 年 10月 26日－ 28 中航油未能補(bǔ)倉(cāng)，多張合約被逼平倉(cāng)，實(shí)際損失增至 ； 〃2022 年 10月 26日－ 29 巴克萊資本開始追債行動(dòng)，要求中航油償還 2646萬(wàn)美元； 〃2022 年 11月 8日中航油再有合約被逼平倉(cāng)，虧損增加 1億美元； 〃2022 年 11月 9日三井 (Mitsui)能源風(fēng)險(xiǎn)管理公司加入追債行列，追討 7033萬(wàn)美元； 〃2022 年 11月 16日另一批合約被平倉(cāng)，再虧 7000萬(wàn)美元； 2022年 11月 17日 Standard Bank London Ltd追討 1443萬(wàn)美元， 并指如果未能在 12月 9 日支付欠款，將會(huì)申請(qǐng)將之破產(chǎn)； 〃2022 年 11月 25日最后一批合約被平倉(cāng)，總虧損合計(jì)達(dá)，債權(quán)銀行陸續(xù)追債，合計(jì)追討 ，該公司同時(shí)已違反法國(guó)興業(yè)銀行牽頭的 貸款條款，同樣面對(duì)被清盤危機(jī)； 〃2022 年 11月 29日陳久霖向新加坡法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并指中航油集團(tuán)已承諾繼續(xù)支付及償還該公司欠款，并正與新加坡政府擁有的淡馬錫集團(tuán)聯(lián)合注資 1億美元協(xié)助公司重組，但淡馬錫尚未答應(yīng)； 〃2022 年 11月 30日中航油終止所有原油期貨交易。 中航油沒(méi)有落實(shí)內(nèi)控制度 中航油其實(shí)有嚴(yán)格的內(nèi)控制度，但沒(méi)有執(zhí)行。 中航油內(nèi)部有嚴(yán)格的交易制度：每位中航油期貨交易員，每筆交易損失 20萬(wàn)美元以上時(shí)，繼續(xù)交易與否要提交給公司的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)評(píng)估；累計(jì)損失超過(guò) 35萬(wàn)美元的交易必須得到總裁的同意才能繼續(xù)；任何將導(dǎo)致 50萬(wàn)美元以上損失的交易將自動(dòng)平倉(cāng)。換句話說(shuō)，中航油 10位交易員的損失額上限本來(lái)只有 500萬(wàn)美元，最終卻損失 美元， 110倍，或者說(shuō)有 110次的斬倉(cāng)機(jī)會(huì)。 一根火柴的價(jià)值只有一分錢，但是它能毀掉價(jià)值千萬(wàn)的大廈。 建立一個(gè)成功的 企業(yè)需要長(zhǎng)年的努力，而毀掉它，只需要一個(gè)錯(cuò)誤的決策。 若干案 例 ： ? 安然公司 ? 世通公司 ? 巴林銀行 – 回顧事件發(fā)生的經(jīng)過(guò) – 了解引致公司倒閉或嚴(yán)重?fù)p失的內(nèi)控缺陷 – 從案例中 吸 取的教訓(xùn) ? 八百伴公司 ? 某國(guó)企投資非核心業(yè)務(wù) 案例一：美國(guó)安然公司 (Enron) ? 在 2022年，安然是美國(guó)最大的石油和天然氣企業(yè)之一 ? 2022年末，安然宣布第三季度錄得 ，美國(guó)證監(jiān)會(huì) 對(duì)該公司 進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司在 1997以來(lái)虛報(bào)利潤(rùn) ? 2022年末，安然申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，但在之前 10個(gè)月內(nèi)，公司卻因股票價(jià)格超 越 預(yù)期目標(biāo)而向董事及高級(jí)管理人員發(fā)放 調(diào)查發(fā)現(xiàn)： ? 安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)均采取不干預(yù) (“handsoff”) 監(jiān)控 政策 ? 事件發(fā)生之后，部 分董事表示不太了解安然的財(cái)務(wù)狀況、 期貨及期權(quán)的業(yè)務(wù) ? 安然重視短期的業(yè)績(jī)指標(biāo) ? 安然管理高層常常藐視或推翻公司制定的內(nèi)控制度 案例二：美國(guó)世通公司 (World) ? 世通是美國(guó)第二大的電信公司 ? 2022年，世通被發(fā)現(xiàn)利用 把營(yíng)運(yùn) 性開支反映 為資本 性開支等弄虛作假的方法， 多年來(lái) 虛報(bào)利潤(rùn) 735億美元 ? 世通于 2022年末申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，成為美國(guó)歷史上最大的破產(chǎn)個(gè)案 ? 世通的四名主管 (包括公司的 CEO和 CFO) 承認(rèn)串謀訛詐，被聯(lián)邦法院刑事起訴 調(diào)查發(fā)現(xiàn)： ? 世通的董事會(huì)持續(xù)賦予公司的 CEO(Bernard Ebbers) 絕對(duì)的權(quán)力，讓他一人獨(dú)攬大權(quán) ? 美國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查報(bào)告指出：世通完全沒(méi)有制衡機(jī)制 ? 世通的董事會(huì)并沒(méi)有負(fù)起監(jiān)督管理層的責(zé)任 ? 世通為公司的高級(jí)管理層提供豐厚 (不合理 )的薪酬和獎(jiǎng)金 案例三：英國(guó)巴林銀行 (Barings Bank) ? 巴林銀行在 90年代前是英國(guó)最大的銀行之一，有超過(guò)200年的歷史 ? 19921994年期間，巴林銀行新加坡分行 的 總經(jīng)理里森(Nick Lesson) ， 從事 日本大阪及新加坡 交易所之間的 日經(jīng)指數(shù)期貨套 期對(duì)沖和債券買賣活動(dòng) ，累積虧損超過(guò)10億美元，導(dǎo)致巴林銀行于 1995年 2月破產(chǎn) 調(diào)查發(fā)現(xiàn)： ? 巴林銀行的高層對(duì)里森 所從事 的業(yè)務(wù)并不了解 ? 巴林缺乏職責(zé)劃分的機(jī)制 ? 巴林銀行的高層對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告不重視 案例四：日本八百伴 (Yohan) ? 在 90年代 ， 八百伴是日本最大的百貨公司之一 ? 1997年 9月 ， 八百伴宣布破產(chǎn) ， 向法院申請(qǐng) “公司更生法 ”保護(hù) ， 當(dāng)時(shí)八百伴的負(fù)債額達(dá) 1,613億日元 ， 是日本戰(zhàn)后最大的一宗企業(yè)破產(chǎn)案 調(diào)查發(fā)現(xiàn)： 八百伴 低估 經(jīng)營(yíng) 非核心 業(yè)務(wù) 的 風(fēng)險(xiǎn) 八百伴低估 擴(kuò)張業(yè)務(wù) 的 風(fēng)險(xiǎn) 八百伴 低估了開發(fā)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn) 某國(guó)營(yíng)企業(yè) (簡(jiǎn)稱 “ 國(guó)企 B”)于 19X6至 19X8的兩年間，動(dòng)用接近10億元人民幣，投資了 15家公司，而該國(guó)企在每家公司的權(quán)益均在 10%至 30%之間，這些公司的業(yè)務(wù)范圍包括金融、包裝材料、汽車零部件、房地產(chǎn)開發(fā)、貿(mào)易和通信等。 調(diào)查發(fā)現(xiàn)： 1. 國(guó)企 B未有就對(duì)外投資建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。 2. 這 15家公司大部分沒(méi)有為國(guó)企 B提供經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，亦一直未派股息；國(guó)企 B亦沒(méi)有利用投資協(xié)議來(lái)保障其權(quán)益。 案例五：投資非核心性業(yè)務(wù) 教訓(xùn)與啟示 ? 公司經(jīng)營(yíng)：八缸七蓋（胡雪巖） ? 常言： 「智者從別人失敗經(jīng)驗(yàn)中吸取教訓(xùn)， 聰明者從自己失敗經(jīng)驗(yàn)中吸取教訓(xùn)， 愚者則永不懂從經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)?！? 什么是風(fēng)險(xiǎn)管理 ? PwC 什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理？ 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過(guò)程，它由一個(gè)主體的董事會(huì)、管理當(dāng)局和其它人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中，旨在識(shí)別可能會(huì)影響主題的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主題的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證。 COSO 2022年 9月 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的過(guò)程中，試圖將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果控制在預(yù)期可接受范圍內(nèi)的方法和過(guò)程，以確保和促進(jìn)組織的整體利益實(shí)現(xiàn)。 AARCM 2022 什么是企業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)管理？ 由于不完善或失靈的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)，或外部事件導(dǎo)致的損失的風(fēng)險(xiǎn)。 巴塞爾新資本協(xié)議 ?What keeps management up at night? 什么事情使管理層夜不能寐 ? ?What doesn’t keep management up at night, but should? 什么事情應(yīng)該引起管理層的注意，而實(shí)際卻沒(méi)有 ? 什么是風(fēng)險(xiǎn) ? Any issue which could impact an Organization’s ability to meet it’s objectives. 任何可能影響某一組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的事項(xiàng)。 Risk Key Terms – 風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵詞 RISK風(fēng)險(xiǎn) Control控制 通過(guò)管理程序或活動(dòng)減少風(fēng)險(xiǎn) 可量化，可衡量，可以達(dá)到的業(yè)務(wù)目標(biāo) Objective目標(biāo) 可能影響業(yè)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的事件 風(fēng)險(xiǎn)管理是平衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的科學(xué)與藝術(shù) 風(fēng)險(xiǎn)不僅是一種損失，更是一種收益 控制環(huán)境 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 控制活動(dòng) 信息和溝通 監(jiān)控 單位 1 單位 2 單位 3 單位 4 傳達(dá)管理理念 責(zé)任 義務(wù) 職權(quán) 人力資源 員工發(fā)展 設(shè)定管理基調(diào) 誠(chéng)信 道德觀念 能力 控制要素 控制類別 內(nèi)部控制 COSO《 企業(yè)內(nèi)部控制 整合框架 》 介紹 《 COSO內(nèi)部控制整合框架 》 和 《 COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架 》 1992年 ， 《 COSO內(nèi)部控制整合框架 》 ， 五要素 ， 三大目標(biāo) 2022年 ， 《 薩班斯法案 》 2022年 ， 《 COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架 》， 8要素 ， 4大目標(biāo) 。 風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制的聯(lián)系體現(xiàn)在兩個(gè)方面： 1． 全面風(fēng)險(xiǎn)管理函蓋了內(nèi)部控制系統(tǒng) 。 內(nèi)部控制系統(tǒng)是全面風(fēng)險(xiǎn)管理中五個(gè)部分中的一個(gè)部分 ， 是風(fēng)險(xiǎn)管理一個(gè)重要方式和手段 。 2． 風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)內(nèi)部控制的拓展和細(xì)化 。從國(guó)際上看 ， COSO內(nèi)部控制綜合框架 ， 早在1992年就頒布了 。 而 COSO風(fēng)險(xiǎn)管理綜合框架 ，是 2022年 9月頒布的 。 全