【正文】 1 法律打開發(fā)展空間，我們該如何準備 ? ： ； :； ： Page 2 銘豐 證券法修訂概述 ? 新證券法共有 240條，與原來的 214條相比，新增 53條，刪除 27條，從公司法中并入的有 8條。 ? 本次證券法的修訂，涉及證券發(fā)行、證券上市、證券交易、登記結(jié)算、公司治理、投資者保護、市場監(jiān)管等各個方面，調(diào)整幅度很大，內(nèi)容非常豐富。 ? 本次修訂，在結(jié)構(gòu)和內(nèi)容上，證券法與公司法做了合理的銜接安排，將現(xiàn)行公司法中有關(guān)股票公開發(fā)行、上市、暫停上市、終止上市的相關(guān)內(nèi)容移至修訂后的證券法中進行調(diào)整和規(guī)范。 ： ； :； ： Page 3 銘豐 今日議題 ? 新證券法總則中的內(nèi)容變化 ? 證券發(fā)行 ? 股票發(fā)行 ? 公司債券發(fā)行 ? 證券上市 ? 股票上市 ? 公司債券上市 ? 證券交易及禁止的交易行為 ? 信息披露 ? 上市公司收購 Page 4 銘豐 新證券法總則中的內(nèi)容變化 ? 新證券法第一章總則，共九條。內(nèi)容包括立法目的、適用范圍、基本原則、管理體制等內(nèi)容。 ? 本次主要修訂了其中的二條，主要包括： ? 調(diào)整范圍增加了證券衍生品種； 2 ? 對混業(yè)經(jīng)營給予了法律支撐，也為以后的金融改革預留了空間。 6 Page 5 銘豐 新證券法調(diào)整范圍的變化 新證券法 ? 現(xiàn)行證券法 ? 第二條 在中華人民共和國境內(nèi)， 股票 、 公司債券 和 國務院依法認定的其他證券 的發(fā)行和交易，適用本法；本法未規(guī)定的，適用 《 中華人民共和國公司法 》 和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。 ? 政府債券 、 證券投資基金份額 的 上市交易 ，適用本法；其他法律、行政法規(guī)有特別規(guī)定的，適用其規(guī)定。 ? 證券衍生品種 發(fā)行、交易的管理辦法，由國務院依照本法的原則規(guī)定。 ? 第四十二條證券交易以現(xiàn)貨和 國務院規(guī)定的其他方式 進行交易。 ? 第二條 在中國境內(nèi)，股票、公司債券和國務院依法認定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法。本法未規(guī)定的，適用公司法和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。 ? 政府債券的發(fā)行和交易，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。 Page 6 銘豐 為我國金融改革中出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營預留了空間 ? 現(xiàn)行證券法 ? 第六條 證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務機構(gòu)分別設(shè)立。 國家另有規(guī)定的除外 。 ? 第六條 證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務機構(gòu)分別設(shè)立。 ? 新證券法 ： ； :； ： Page 7 銘豐 今日議題 ? 新證券法總則中的內(nèi)容變化 ? 證券發(fā)行 ? 股票發(fā)行 ? 公司債券發(fā)行 ? 證券上市 ? 股票上市 ? 公司債券上市 ? 證券交易及禁止的交易行為 ? 信息披露 ? 上市公司收購 Page 8 銘豐 有關(guān)證券發(fā)行的主要修改內(nèi)容 ? 新證券法第二章證券發(fā)行，共二十七條，主要對證券發(fā)行的條件、核準機關(guān)、程序、申請文件、發(fā)行保薦及承銷等內(nèi)容作出了規(guī)定。 ? 本次修訂，修改了十二條，增加了十條，刪除了三條，主要包括： ? 從法律上定義了公開發(fā)行； 10 ? 增加了發(fā)行保薦制度； 11 ? 將現(xiàn)行公司法中的有關(guān)證券公開發(fā)行的條款完善后全部移到了證券法 。 1218 ? 增加了 IPO申請文件的預披露制度； 21 ? 建立證券發(fā)行的糾錯機制 26 ? 規(guī)定了發(fā)行失敗條件和發(fā)行人應負的責任 35 Page 9 銘豐 證券發(fā)行審核制度 ? 廢除審批制，證券公開發(fā)行全面實行核準制。 ? 第十條 公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務院授權(quán)的部門 核準 或者 審批 ；未經(jīng)依法核準或者審批，任何單位和個人不得向社會公開發(fā)行證券。 ? 第十條 公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務院授權(quán)的部門 核準 ；未經(jīng)依法 核準 ，任何單位和個人不得 公開發(fā)行證券 。 ? 現(xiàn)行證券法 ? 新證券法 ： ； :； ： Page 10 銘豐 公開發(fā)行與非公開發(fā)行 ? “ 公開發(fā)行 ” 概念最早見于 《 股份有限公司規(guī)范意見 》 ，《 股票條例 》 第 81條進一步規(guī)定了該術(shù)語的含義，即指發(fā)行人通過證券經(jīng)營機構(gòu)向發(fā)行人以外的社會公眾就發(fā)行人股票作出的要約邀請、要約或者銷售行為。 ? 新證券法第十條二款對 “ 公開發(fā)行 ” 進行了界定， 有下列情形之一的，為公開發(fā)行： (一 )向不特定對象發(fā)行證券；(二 )累計向超過二百人的特定對象發(fā)行證券； (三 )法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 ? 依此，除公開發(fā)行者外，其他方式都屬于非公開發(fā)行。 ? 新證券法第十條三款規(guī)定， 非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。 Page 11 銘豐 今日議題 ? 新證券法總則中的內(nèi)容變化 ? 證券發(fā)行 ? 股票發(fā)行 ? 公司債券發(fā)行 ? 證券上市 ? 股票上市 ? 公司債券上市 ? 證券交易及禁止的交易行為 ? 信息披露 ? 上市公司收購 Page 12 銘豐 證券發(fā)行的分類 ?證券類型 ?股票發(fā)行 ?公司債券發(fā)行 發(fā)行時間 設(shè)立發(fā)行 新股發(fā)行 投資者身份和人數(shù) 公開發(fā)行 非公開發(fā)行 發(fā)行價格 面值發(fā)行 溢價發(fā)行 折價發(fā)行 中間價發(fā)行 普通公司債券 可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券 Page 13 銘豐 設(shè)立發(fā)行與新股發(fā)行 ? 設(shè)立發(fā)行，指為設(shè)立股份公司而首次發(fā)行股票，股份公司因發(fā)行完成而設(shè)立。 ? 新股發(fā)行，指股份公司成立后，為擴大已有的公司規(guī)模而發(fā)行新股，即增資發(fā)行。 ： ； :； ： Page 14 銘豐 股份發(fā)行的原則 ? 第一百三十條 股份的發(fā)行，實行 公開、公平、公正 的原則，必須 同股同權(quán) ， 同股同利 。 ? 同次發(fā)行的股票 ，每股的發(fā)行條件和價格應當相同。任何單位或者個人所認購的股份，每股應當支付相同價額。 ? 第一百二十七條 股份的發(fā)行，實行 公平、公正 的原則， 同種類的每一股份應當具有同等權(quán)利 。 ? 同次發(fā)行的 同種類股票 ，每股的發(fā)行條件和價格應當相同；任何單位或者個人所認購的股份，每股應當支付相同價額。 ? 第一百三十二條 國務院可以對公司發(fā)行本法規(guī)定以外的 其他種類的股份 ，另行作出規(guī)定。 ? 第一百六十七條第四款 股份有限公司按照股東持有的股份比例分配， 但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外 。 ? 現(xiàn)行公司法 ? 新公司法 Page 15 銘豐 股份有限公司的設(shè)立 ? 新公司法第四章股份有限公司的設(shè)立和組織機構(gòu)，共四十九條，主要修改內(nèi)容包括： ? 增加了向特定對象募集的規(guī)定； ? 降低了股份有限公司注冊資本最低限額的要求； ? 放寬了對股東出資的限制； ? 取消了設(shè)立股份有限公司的審批，以登記制度代替審批制度； ? 新增董事、監(jiān)事選舉時，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會的決議，實行累積投票制； ? 對上市公司的組織機構(gòu)作出了特別規(guī)定。 Page 16 銘豐 股份有限公司的設(shè)立方式 ? 新公司法第七十八條 股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。 ? 發(fā)起設(shè)立，是指由發(fā)起人認購公司應發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。 ? 募集設(shè)立，是指由發(fā)起人認購公司應發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會公開募集 或者 向特定對象募集 而設(shè)立公司。 ?其他發(fā)行行為 ?向社會公開募集 募集設(shè)立 ?設(shè)立方式 ?向特定對象募集 －私募 （新增） 發(fā)起設(shè)立 ?向不特定對象發(fā)行 ?向累計超過二百人的 特定對象發(fā)行 ?向累計 不 超過二百人的 特定對象發(fā)行 公開發(fā)行 非公開 發(fā)行 Page 17 銘豐 股份有限公司的設(shè)立條件 ? 現(xiàn)行公司法 ? 第七十七條 設(shè)立股份有限公司，應當具備下列條件： ? （一）發(fā)起人符合法定人數(shù)； ? （二）發(fā)起人 認購 和 募集 的股本達到法定資本最低限額； ? （三）股份發(fā)行、籌辦事項符合法律規(guī)定； ? （四）發(fā)起人制訂公司章程，采用募集方式設(shè)立的 經(jīng)創(chuàng)立大會通過； ? （五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構(gòu)； ? （六） 有公司住所 。 ? 第七十三條 設(shè)立股份有限公司，應當具備下列條件： ? （一）發(fā)起人符合法定人數(shù) 。 ? （二）發(fā)起人 認繳 和 社會公開 募集的股本達到法定資本最低限額； ? （三）股份發(fā)行、籌辦事項符合法律規(guī)定； ? （四）發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過； ? （五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構(gòu)； ? （六）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。 ? 新公司法 Page 18 銘豐 ? 新公司法 發(fā)起設(shè)立的條件 ? 發(fā)起人人數(shù) ? 五人以上。國有企業(yè)改建為股份有限公司的，發(fā)起人可以少于五人，但應當采取募集設(shè)立方式。 ? 現(xiàn)行公司法 ? 二人以上二百人以下 ，其中須有 半數(shù)以上 的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。 ? 最低注冊資本額 ? 一千萬元人民幣 ? 五百萬元 人民幣 ? 資本制度 ? 實繳 資本制 ? 注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的實收股本總額 ? 認繳 資本制 ? 注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的全體發(fā)起人 認購 的股本總額 ? 出資時間 ? 發(fā)起人以書面認足公司章程規(guī)定發(fā)行的股份后，應即繳納全部股款； ? 發(fā)起人交付全部出資后，申請設(shè)立登記。 ? 全體發(fā)起人的 首次出資額不得低于注冊資本的百分之二十 ，其余部分由發(fā)起人 自公司成立之日起兩年內(nèi) 繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。 ? 發(fā)起人 首次繳納出資后 申請設(shè)立登記。 ? 出資方式 ? 貨幣 、 實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán) ? 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過注冊資本的百分之二十 ? 貨幣 及 實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等 可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn) ，但 …… 除外。 ? 貨幣出資金額不得低于注冊資本的百分之三十 Page 19 銘豐 發(fā)起設(shè)立的程序