【正文】 . . 論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 專 業(yè)： 財(cái)務(wù)管理 姓 名： 學(xué) 號： 聯(lián)系電話： . . 目錄 一、 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述 ................................................................................................... 1 （一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識 ................................................................................ 1 （二）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的影響因素及對策 ............................................................................ 2 （三）相關(guān)問題的考慮 .............................................................................................. 3 二、 資本結(jié)構(gòu)理論概述 ................................................................................................... 4 （一）資本結(jié)構(gòu)理論概述 .......................................................................................... 4 （二）資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容 ................................................................................ 5 三、 我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)特征及優(yōu)化分析 .................................................11 （一）建立合理的財(cái)務(wù)管理 機(jī)制 ...............................................................................11 （二）把握企業(yè)的生命周期 ..................................................................................... 12 （三）企業(yè)融資、投資、收益分配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ......................................................... 12 四、參考文獻(xiàn) ................................................................................................................. 19. . 論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 [摘要 ] 企業(yè)財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)模式有許多種，具有代表性的模式是（ 1）利潤最大化目標(biāo)；（ 2）每股收益最大化目標(biāo)；（ 4）股東財(cái)富最大化目標(biāo)；（ 4）持續(xù)發(fā)展能力最大化；（ 5）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。確立合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，在 理論 和實(shí)踐上都有重要的意義。本文對目前學(xué)術(shù)界存在的關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)提出自己的看法，認(rèn)為“企業(yè)價(jià)值最大化”是我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件下，我們應(yīng)緊隨這一管理目標(biāo)，根據(jù)企 業(yè)具體情況調(diào)整出適合企業(yè)長期發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)。 [關(guān)鍵字 ] 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 資本結(jié)構(gòu) 優(yōu)化 一、 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述 所謂財(cái)務(wù)管理 ,顧名思義 ,就是對財(cái)務(wù)資產(chǎn)方面的事務(wù)進(jìn)行管理。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是要實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值。財(cái)務(wù)管理是研究資本運(yùn)動(dòng)的 ,資本的運(yùn)作不可能孤立的進(jìn)行，在這過程中，必有企業(yè)的內(nèi)部和外部的各部門發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理便是組織財(cái)務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)具體的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。而企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)具體包括企業(yè)籌集資金、企業(yè)投資、資金回籠、企業(yè)利潤分配這四個(gè)方面引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。這四項(xiàng)活動(dòng) 是相互聯(lián)系、相互依存的，它們構(gòu)成了完整的財(cái)務(wù)活動(dòng)，形成了財(cái)務(wù)管理的四項(xiàng)基本內(nèi)容：企業(yè)籌資管理、投資管理、營運(yùn)資金管理、利潤及其分配管理。 （一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識 人們對企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識主要表述為“企業(yè)利潤最大化”。這種觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤代表了企業(yè)新增財(cái)富，利潤越多則企業(yè)的財(cái)富增加越多，越接近于企業(yè)的目標(biāo)。事實(shí)上，這種觀點(diǎn)偏面地將利潤理解為企業(yè)的財(cái)富，具有一定的局限性。在這種觀點(diǎn)下，至少存在四個(gè)問題：第一，此處的利潤是在一定時(shí)期的利潤總額，沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；第二，沒有考慮到資本的投入與產(chǎn)出之間 的關(guān)系；第三，沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的存在；第四，片面的最求利潤最大化會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理. . 人的短期行為，這種短期行為在國企中尤為突出。 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，它是企業(yè)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴(kuò)大財(cái)富，企業(yè)并非一人之業(yè)，企業(yè)的價(jià)值在于它能給投資者帶來預(yù)期報(bào)酬，因此，“企業(yè)價(jià)值最大化”或者“股東財(cái)富最大化”可以作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，但是“股東財(cái)富最大化”只適用于上市公司，股票價(jià)格的高低受很多因素的影響，不能真實(shí)表現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，對于國內(nèi)企業(yè)我們 應(yīng)當(dāng)將“企業(yè)價(jià)值最大化”作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，不僅考慮了時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，克服了管理上的短期行為，有利于社會(huì)資源的合理配置，同時(shí)也體現(xiàn)了對資產(chǎn)的增值保值要求，而且對于非上市公司我們也可以通過資產(chǎn)評估做到適當(dāng)評價(jià)。 （二）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的影響因素及對策 要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，首先必須考慮影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的各種因素，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不僅要受到企業(yè)本身管理層決策時(shí)效等的影響，同時(shí)還要受到企業(yè)外部環(huán)境因素的影響，因此，確立企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要與企業(yè)經(jīng)營、管理措施、戰(zhàn)略抉擇等方面聯(lián)系起來考慮，企業(yè)也正是通過提高管理決 策和改善外部環(huán)境這兩大因素來實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的。 管理決策因素 項(xiàng)目投資和資本結(jié)構(gòu)。這是決定企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。任何投資都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)實(shí)施科學(xué)嚴(yán)密的投資計(jì)劃將會(huì)大大減少項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。多年來，不少企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。例如，蘭州好為爾乳品，曾經(jīng)是甘肅省最大的乳企，由于高層的錯(cuò)誤決策，盲目投資房地產(chǎn)，致使企業(yè)資金鏈斷裂，企業(yè)倒閉。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際，建立嚴(yán)格的投資決策審議制度規(guī)范和約束投資行為，對投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原則、責(zé)任、監(jiān)督等做出明確規(guī)定，以便盡 可能地提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。重點(diǎn)做好在投資預(yù)算及投資報(bào)酬率、投資風(fēng)險(xiǎn)方面的可靠評估。具體操作時(shí)還應(yīng)考慮以下兩個(gè)方面：一是在確定項(xiàng)目方面，實(shí)行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評審”的可行性論證方法；二是在使用資金方面，實(shí)行逐級審核，平級監(jiān)督，必要時(shí)可以越級上報(bào)，主管批復(fù)。 外部環(huán)境因素 . . 企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，對企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將產(chǎn)生極大的影響。因此，企業(yè)要更多地適應(yīng)這些外部環(huán)境的要求和變化。 法律環(huán)境。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，法律手段日益增多，越來越多的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將 受到法律的具體規(guī)范，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。目前與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)的法律法規(guī)有：企業(yè)組織法規(guī)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)、財(cái)政稅務(wù)法規(guī)等等。財(cái)務(wù)工作人員應(yīng)該了解、熟悉并掌握這些法律知識，做到有法可依，在守法的前提下完成企業(yè)理財(cái)?shù)穆毮埽瑢?shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 經(jīng)濟(jì)環(huán)境。國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)劃，體制改革的相關(guān)措施也對企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響。企業(yè)能夠正確地預(yù)見政府經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向，對理財(cái)決策大有好處，國家對經(jīng)濟(jì)的優(yōu)惠、鼓勵(lì)和有利傾斜，企業(yè)如果認(rèn)真加以研究，按照政策行事，就能趨利 除弊。如迎合國家的西部大開發(fā)、建設(shè)新疆等政策。 商業(yè)競爭、通貨膨脹和利率波動(dòng)等外部因素，都將對企業(yè)的銷售收入、存貨庫存、設(shè)備添置、債券投資等方面產(chǎn)生嚴(yán)重影響。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之目標(biāo)，企業(yè)必須及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)政策，以迅速提高應(yīng)變能力。 正確預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資本大眾化，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要盡可能提升自己的價(jià)值，對于還未上市的企業(yè)，要爭取公開發(fā)行股票，從證券市場監(jiān)管資金，促使企業(yè)價(jià)值有市價(jià)可循，這也將有