投資理財(cái)收益與風(fēng)險(xiǎn)(已修改)
2025-05-29 01:12 本頁面
【正文】 ?第 2章 投資理財(cái)收益與風(fēng)險(xiǎn) ?本章學(xué)習(xí)目標(biāo) ?? 理解投資理財(cái)?shù)氖找媾c風(fēng)險(xiǎn)的度量； ?? 掌握投資理財(cái)收益的度量計(jì)算方法； ?? 掌握投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的度量計(jì)算方法； ?? 了解投資理財(cái)中風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。 ? 投資理財(cái)收益與風(fēng)險(xiǎn)概述 ?現(xiàn)代投資理財(cái)理論認(rèn)為不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行投資的組合后，在保證投資收益的基礎(chǔ)上可以有效地降低投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。無論機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，都面臨著如何提高投資收益和降低投資風(fēng)險(xiǎn)的問題。根據(jù)現(xiàn)代投資組合理論，投資者進(jìn)行投資時(shí)，可以在兩個(gè)層面上進(jìn)行投資組合。第一個(gè)層面是對市場上已有的投資理財(cái)品種進(jìn)行投資組合，第二個(gè)層面是對同一投資品種內(nèi)部的產(chǎn)品進(jìn)行投資組合。 因此 ， 投資理財(cái)?shù)耐顿Y組合的規(guī)模既不能過度分散也不能過度集中 。 投資組合規(guī)模 、 風(fēng)險(xiǎn)和收益之間存在最優(yōu)化配置問題 ， 即一個(gè)合理的組合規(guī)模可以降低投資風(fēng)險(xiǎn) ，保證穩(wěn)定的投資收益 。 根據(jù)我國不同理財(cái)品種的實(shí)際情況 ， 投資組合的規(guī)模問題一般只表現(xiàn)在證券投資上 ， 而證券投資組合的規(guī)模問題又基本上可以用股票投資組合的規(guī)模問題來反映 。 ? 投資組合規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系研究綜述 ?20世紀(jì) 60年代中后期，出現(xiàn)了一批對投資組合規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系研究的經(jīng)典文章，成為當(dāng)時(shí)投資組合理論研究的一個(gè)熱點(diǎn)。這些研究主要是圍繞簡單分散化所構(gòu)造的組合，即簡單隨機(jī)等權(quán)組合來展開的，有其各自不同的側(cè)重點(diǎn)。具體來說，這些研究主要集中在以下三個(gè)方面：一是研究一國證券投資組合規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系；二是從數(shù)理角度來推導(dǎo)組合規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)之間的模型；三是研究跨國證券投資組合的規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。相對來講，研究一國證券投資組合規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系更具有現(xiàn)實(shí)意義，大多數(shù)的研究也主要圍繞其實(shí)際情況進(jìn)行研究，從中找出投資組合規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的相互關(guān)系。 ? 各個(gè)理財(cái)品種的收益與風(fēng)險(xiǎn) ?債券：收益高于同期同檔銀行存款利息，風(fēng)險(xiǎn)?。坏顿Y的收益率較低，長期債券的投資風(fēng)險(xiǎn)較大。 ?存款：安全性最強(qiáng)；但收益率太低。 ?股票：可能獲得較高風(fēng)險(xiǎn)投資收益，套現(xiàn)容易；但需要面對投資風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)。 ?投資基金：組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，套現(xiàn)便利；但風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制尚未建立。 ?黃金和投資金幣：最值得信任并可長期保存的財(cái)富，抵御通貨膨脹的最好武器之一，套現(xiàn)方便；但若不形成對沖，物化特征過于明顯。 ?外匯：規(guī)避單一貨幣的貶值和規(guī)避匯率波動(dòng)的貶值風(fēng)險(xiǎn)，交易中獲利；但人民幣尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換，普通國民還暫時(shí)無法將其作為一種風(fēng)險(xiǎn)對沖工具或風(fēng)險(xiǎn)投資工具來運(yùn)用。 ?房地產(chǎn)：規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，利用房產(chǎn)的時(shí)間價(jià)值和使用價(jià)值獲利；但也需要面臨投資風(fēng)險(xiǎn)。 ?壽險(xiǎn)保障型產(chǎn)品：交費(fèi)少，保障大，但面臨中途斷保的損失風(fēng)險(xiǎn)。 ?壽險(xiǎn)儲蓄型產(chǎn)品：強(qiáng)化避險(xiǎn)機(jī)制，個(gè)性化強(qiáng)；但其預(yù)定利率始終與銀行利率同沉浮。 ?壽險(xiǎn)投資型（分紅）產(chǎn)品：具有儲蓄的功能，有可能獲得較高的投資回報(bào)，但前期獲利不高，交費(fèi)期內(nèi)退保，將遭受經(jīng)濟(jì)上的損失。 ?家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)：花較少的錢獲得較大的財(cái)產(chǎn)保障。 ?投資連接保險(xiǎn)：可能獲得高額的投資回報(bào)，但有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，
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