貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)(已修改)
2025-05-26 20:43 本頁面
【正文】 CH2 財(cái)務(wù)管理應(yīng)考慮的基本因素 資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ,是財(cái)務(wù)管理的基 本價(jià)值觀念，是今后各章學(xué)習(xí)的前提 ? 基本要求： ? 掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算； ? 掌握風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算。 time value of money ? 1. 貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 ? 2. 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。 ? 首先，貨幣時(shí)間價(jià)值的真正來源是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值 ? 其次，貨幣時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的 。 ? 是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。 貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。 ? 貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式：利息、利率。 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ? 現(xiàn)值、終值、利息、年金 ? 現(xiàn)值 （ Present value）：即一個(gè)或多個(gè)發(fā)生在未來的現(xiàn)金流 cash flows相當(dāng)于現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值，又稱為本金 principal 。 ? 終值（ Future value）：即一個(gè)或多個(gè)在現(xiàn)在或未來的現(xiàn)金流相當(dāng)于未來時(shí)刻的價(jià)值，又稱為本利和。 ? 年金 (annuity )：等 額、定期的系列收支。 貨幣時(shí)間價(jià)值 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量 ? （一）單利終值和現(xiàn)值 ? （二）復(fù)利終值和現(xiàn)值 ? （三）年金終值和現(xiàn)值 P F 0 1 2 3 n2 n1 n 貨幣時(shí)間價(jià)值 單利終值和現(xiàn)值 ? 單利 simple interest是計(jì)算利息的一種方法。單利制下，只對(duì)本金計(jì)算利息，所生利息不再計(jì)入本金重復(fù)計(jì)算利息。 ? 單利的計(jì)算包括計(jì)算單利利息、單利終值和單利現(xiàn)值。 貨幣時(shí)間價(jià)值 P = F 1 + i n 單利利息公式： I = P n i 單利終值公式 : F = P （ 1+ i n） 單利現(xiàn)值公式 : 貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 例：某公司于 2021年 1月 1日存入銀行 1000元，年利率為 10%，期限為 5年，于 2021年1月 1日到期，則到期時(shí)的本利和為： ? F=1000 （ 1+10% 5） =1500元 ? 某公司打算在 2年后用 40000元購置新設(shè)備，銀行年利率為 8%，則公司現(xiàn)在應(yīng)存入： ? P=40000/（ 1+8% 2） = 貨幣時(shí)間價(jià)值 復(fù)利終值和現(xiàn)值 ? 復(fù)利 pound interest是計(jì)算利息的一種方法，是指每經(jīng)過一個(gè)計(jì)算期，將所生利息計(jì)入本金重復(fù)計(jì)算利息，逐期累計(jì)，俗稱“利滾利”。 ? 復(fù)利的計(jì)算包括復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利利息。 貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 以 8%的年報(bào)酬率投資 $10 000 ，下表顯示 至 65歲時(shí)可獲得的金額： 開始投資 $10 000的年歲 20yrs 30yrs 40yrs 50yrs $319 204 $147 853 $68 485 $31 722 2．復(fù)利終值 （ 一次性收付款項(xiàng)終值的計(jì)算） ? 復(fù)利終值是按復(fù)利計(jì)息方式，經(jīng)過若干個(gè)計(jì)息期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值。 復(fù)利終值公式 : F = P （ 1+i） n 貨幣時(shí)間價(jià)值 （ 1+i） n—— 復(fù)利終值系數(shù)或 1元復(fù)利終值，用 符號(hào) （ F/p， i， n） 表示，可通過“復(fù)利終值系數(shù)表”查得其數(shù)值。 F: future value at the end of period n P: initial principal, or present value i: annual rate of interest paid n: number of periods (typically years) ? 復(fù)利終值系數(shù) FVIFi,n （ future value interest factor） ? 終值系數(shù)，它只與利率及計(jì)息年限有關(guān)。利率越高，終值越大。在利率為正的情況下，時(shí)間越長(zhǎng)，終值越大。 ? 某企業(yè)從銀行一次借入 100萬元。投資建設(shè)一項(xiàng)目，該項(xiàng)目建設(shè)期 5年，銀行規(guī)定，復(fù)利計(jì)息，年利率 10%，則至建設(shè)期滿的本利和是多少？ ? F = P （ 1+i） n =100 （ 1+10%） 5 =100 （ F/P， 10%， 5） =100 =（萬元） 貨幣時(shí)間價(jià)值 （ 一次性收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì)算） ? 復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時(shí)期的資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，也叫貼現(xiàn)。 復(fù)利現(xiàn)值公式 : P =F （ 1+i） n （ 1+i） n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) PVIFi,n （ present value interest factor）或 1元復(fù)利現(xiàn)值，用符號(hào)（ P/F， i， n）表示，可通過查“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”得知其數(shù)值 . 現(xiàn)值系數(shù)也只與利率及計(jì)息年限有關(guān)。利率越高，現(xiàn)值越小。在利率為正的情況下，時(shí)間越長(zhǎng)，現(xiàn)值越小。 貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 某項(xiàng)目投資預(yù)計(jì) 5年后可獲利 1000萬元，假定投資報(bào)酬率為 12%，現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？ ? P=1000 （ P/F， 12%， 5) =1000 =567（萬元） 貨幣時(shí)間價(jià)值 名義利率與實(shí)際利率 ? 名義利率與實(shí)際利率 ? 當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率稱名義利率 ? 實(shí)際年利
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