金融學(xué)—貨幣的時(shí)間價(jià)值(已修改)
2025-05-29 05:24 本頁(yè)面
【正文】 ? 第 3章貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? ? ? ? :養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃 ? 、利息稅的影響 . 什么是貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 貨幣的時(shí)間價(jià)值就是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來(lái)持有的等量的貨幣具有更高的價(jià)值。 ? 貨幣的價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的推移而增長(zhǎng)。 貨幣的時(shí)間價(jià)值源于 ? 現(xiàn)在持有的貨幣可以用于投資 ， 獲取相應(yīng)的投資收益 ? 物價(jià)水平的變化會(huì)影響貨幣的購(gòu)買力 ， 因而貨幣的價(jià)值會(huì)因物價(jià)水平的變化而變化 。 當(dāng)物價(jià)總水平上漲時(shí) ，貨幣購(gòu)買力會(huì)下降；反之 ， 當(dāng)物價(jià)總水平下跌時(shí) ， 貨幣的購(gòu)買力會(huì)上升 。 ? 一般來(lái)說(shuō) ， 未來(lái)的預(yù)期收入具有不確定性 。 ? (一句話 ,貨幣的時(shí)間價(jià)值源于投資生錢 、 物價(jià)動(dòng)和不確定 。 ) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量 ? 一萬(wàn)元，存兩年： ? 單利 ? 復(fù)利 10000 （ 1+2 10%） 2100 00 ( 1 10% )??名義利率與實(shí)際利率 ? 名義利率就是以名義貨幣表示的利率。 ? 實(shí)際利率為名義利率與通貨膨脹率之差，它是用你所能夠買到的真實(shí)物品或服務(wù)來(lái)衡量的。 ? 一萬(wàn)元買 10件 T恤， 1年后， 1萬(wàn)變 ，買 11件； ? 若有通脹，通脹率 10%， 1年后， 1萬(wàn)變 ，能買 10件； ? （達(dá)比效應(yīng)中， 10%（ 120%） 10%=，即為稅后實(shí)際利率。） rr( 1 )na t nrPr r t p??? ? ?費(fèi) 雪 效 應(yīng)達(dá) 比 效 應(yīng)以 : rr 表示實(shí)際利率 nr表示名義利率 p表示一般物價(jià)水平的上漲率 實(shí)際利率為：prrnr?? 利息稅對(duì)實(shí)際利率的影響 以 ： atr 表示稅后實(shí)際利率 t表示利息稅稅率 nr表示名義利率 p表示一般物價(jià)水平的上漲率 則稅后實(shí)際利率為：ptrrnat???? )1( 這種利息所得稅對(duì)稅后實(shí)際利率的影響叫 達(dá)比效應(yīng) ? 現(xiàn) 值：未來(lái)的現(xiàn)金流按一定的利率折算為現(xiàn)在的價(jià)值。 ? 終 值： 一定金額的初始投資（現(xiàn)值）按一定的復(fù)利利率計(jì)息后，在未來(lái)某一時(shí)期結(jié)束時(shí)它的本息總額。 假定你存入 10000元，年利率為 10%，按復(fù)利計(jì)算，五年后的終值計(jì)算如下： 第一年結(jié)束時(shí)，現(xiàn)值 10000 元的存款的終值為： 11000%)101(10000 ??? 在第二年結(jié)束時(shí)，本息余額，即第二年結(jié)束時(shí)的終值為： 1 2 1 0 0%)101(1 0 0 0 0%)101(%)101(1 0 0 0 02???????? 依次類推，到第五年結(jié)束時(shí)的終值為： ???5%)101(1 0 0 0 01 6 1 0 5 .1 存入 10000元，年利率為 10%時(shí)的終值變化情況： 年 期初余額 新增利息 期末余額 1 10000 1000 11 000 2 1 100 0 1 100 12100 3 12100 1210 13310 4 13310 1331 14641 5 14641 16105 .1 利息變動(dòng)情況： 年 本金新增單利 第一年所得單利的復(fù)利 第二年新增單利的復(fù)利 第三年新增單利的復(fù)利 第四年新增單利的復(fù)利 單利 累積 復(fù)利 總計(jì) 單利復(fù)利總 計(jì) 1 1000 1000 0 2 1000 100 2021 1 00 3 1000 1 1 0 100 3000 310 4 1000 121 1 1 0 100 4000 641 5 1000 1 3 3 .1 121 1 1 0 100 5000 1 1 0 5 .1 累計(jì) 5000 4 6 4 .1 331 210 100 6 1 0 5 .1 終值計(jì)算的一般公式： 設(shè)： PV：現(xiàn)值 FV：終值 r：利率 n：年數(shù) 在每年計(jì)息一次時(shí)，就可以按照下列公司計(jì)算終值： nrPVFV
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