貨幣的時(shí)間價(jià)值(已修改)
2025-06-09 00:46 本頁(yè)面
【正文】 第二講 貨幣的時(shí)間價(jià)值一．關(guān)鍵詞：下列詞匯的中文解釋主要引用自《英漢現(xiàn)代財(cái)會(huì)大辭典（修訂版）》陳今池編著，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006年6月第2版l timevalue of money貨幣的時(shí)間價(jià)值又譯為資金的時(shí)間價(jià)值。簡(jiǎn)稱為TVM。指資金經(jīng)歷一定時(shí)期的儲(chǔ)蓄存款或投資所產(chǎn)生的利息或收益，可增加其價(jià)值。反之，如果資金閑置一定時(shí)期，由于失去存款或投資機(jī)會(huì)，則會(huì)減少其價(jià)值。折現(xiàn)現(xiàn)值（discounted present value）的計(jì)算，即反映了一項(xiàng)投資機(jī)會(huì)成本的喪失。資金的時(shí)間價(jià)值概念在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的實(shí)務(wù)中，已得到廣泛的應(yīng)用，這是因?yàn)榇蟛糠重?cái)務(wù)管理決策都必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值，企業(yè)現(xiàn)金流量的時(shí)間安排是否合理，與財(cái)務(wù)目標(biāo)能否順利實(shí)現(xiàn)密切相關(guān)。因而必須正確理解資金的時(shí)間價(jià)值概念，才能做好財(cái)務(wù)管理工作。l present value現(xiàn)在價(jià)值又稱現(xiàn)值，或稱折現(xiàn)值（discounted value）?？s寫為PV?，F(xiàn)值概念與資金的時(shí)間價(jià)值（time value of money）概念兩者是密切相關(guān)的。所謂資金的時(shí)間價(jià)值，是指現(xiàn)時(shí)收入一元錢，比在未來任何時(shí)間的一元錢更為值錢。因而有以下兩個(gè)不同的貨幣時(shí)間價(jià)值：未來值和現(xiàn)值?，F(xiàn)值是指將未來的現(xiàn)金價(jià)值，折算為現(xiàn)在的現(xiàn)金價(jià)值。折算為現(xiàn)值的過程稱為現(xiàn)值計(jì)算或折現(xiàn)（discounting）。例如，假設(shè)市場(chǎng)利率為10%，現(xiàn)在的1000美元，明年將成為1100美元。反過來，明年的1100美元的現(xiàn)值即為1000美元。l future value將來價(jià)值又稱未來值，終值（terminal value）,復(fù)利終值（pound value）?？s寫為FV。終值和現(xiàn)值相反，終值是在已知投資金額即現(xiàn)值（present value）、利率和時(shí)期的情況下，計(jì)算一項(xiàng)投資的復(fù)利終值。l discount rate ①貼現(xiàn)率 ②折現(xiàn)率①貼現(xiàn)率 指商業(yè)銀行和貼現(xiàn)公司貼現(xiàn)票據(jù)所使用的利率，其高低決定于兌現(xiàn)日期的長(zhǎng)短和風(fēng)險(xiǎn)的大小。②折現(xiàn)率 或指將未來收益改變?yōu)楝F(xiàn)值所使用的市場(chǎng)利率或資本成本率（cost of capital）。l cash flow ①現(xiàn)金流 ②現(xiàn)金流量①現(xiàn)金流(cash flow)：指投資者預(yù)期從某項(xiàng)特定資產(chǎn)
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