第11講(已修改)
2025-02-18 15:54 本頁(yè)面
【正文】 1Z101040（ P5457） 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 投資各方現(xiàn)金流量表 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表以項(xiàng)目為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置，以項(xiàng)目建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，反映項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，可計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，可考察項(xiàng)目融資前的盈利能力，為各個(gè)方案比較建立共同基礎(chǔ)。 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 表中：所得稅是根據(jù)息稅前利潤(rùn)乘以所得稅率計(jì)算，稱(chēng)為“調(diào)整所得 稅”，不同于“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表”、“資本金現(xiàn)金流量表”和“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表是從項(xiàng)目法人（權(quán)益投資者）角度出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，反映一定融資方案下投資者權(quán)益投資的獲利能力，用以比選融資方案，為投資者投資決策、融資決策提供依據(jù)。 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 本表分別從各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，用以計(jì)算投資各方財(cái)務(wù) 內(nèi)部收益率，以反映各方收益是否均衡，或其非均衡性是否在一個(gè)合理的水平上，可促成投資各方在合作談判中達(dá)成平等互利的協(xié)議。 一般情況下，投資各方按股本比例分配利潤(rùn)，分擔(dān)虧損及風(fēng)險(xiǎn)，因此投資各方的利益一般是均等的，沒(méi)有必要計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率。只有投資者中的各方有股權(quán)之外的不對(duì)等的利益分配時(shí) (如契約式的合作企業(yè) )，投資各方的收益率才會(huì)有差異，此時(shí)需要計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率。 投資各方現(xiàn)金流量表 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 擁有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量：這是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件。一個(gè)項(xiàng)目具有較大的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，說(shuō)明項(xiàng)目方案比較合理，實(shí)現(xiàn)自身資金平衡的可能性大，不會(huì)過(guò)分依賴(lài)短期融資來(lái)維持運(yùn)營(yíng)；反之，一個(gè)項(xiàng)目不能產(chǎn)生足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，或經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)值，說(shuō)明維持項(xiàng)目正常運(yùn)行會(huì)遇到財(cái)務(wù)上的困難，項(xiàng)目方案缺乏合理性，有可能要靠短期融資來(lái)維持運(yùn)營(yíng)；而非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目如本身無(wú)能力實(shí)現(xiàn)自身 資金平衡，提示要靠政府補(bǔ)貼。 各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值：這是財(cái)務(wù)生存的必要條件。在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但不能容許任一年份累計(jì)盈余資金出現(xiàn)負(fù)值。凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值可短期融資。但較大或較頻繁的短期融資，有可能導(dǎo)致以后的累計(jì)盈余資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)正值，致使項(xiàng)目難以持續(xù)運(yùn)營(yíng)。 價(jià)格體系（ P24） 現(xiàn)金流量表中投入物和產(chǎn)出物的價(jià)格是影響方案比選和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果的最重要、最敏感的因素之一。應(yīng)采用市場(chǎng)價(jià)格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)價(jià)格對(duì)未來(lái)活動(dòng)的費(fèi)用與效益進(jìn)行估算。價(jià)格變動(dòng)：一是相對(duì)價(jià)格變化，即商品比價(jià)的改變 ；二是絕對(duì)價(jià)格變化，即商品價(jià)格總水平的變化。 （ 1）建設(shè)期的投入物， 1Z101090 新技術(shù)應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析（ P98） 1Z101091 新技術(shù)方案選擇原則 ●技術(shù)上先進(jìn)、可靠、適用、合理 ●經(jīng)濟(jì)上合理 1Z101092 新技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)分析 增量投資收益率法 R(21)＝ (C1－ C2)/(I2－ I1) 100% 式中： I1 和 I2 分別為舊、新方案的投資額， C C2 為舊、新方案的經(jīng)營(yíng)成本 如 R(21)大于或等于基準(zhǔn)投資收益率，表明新方案優(yōu)；反之，舊方案優(yōu)。 適用于：新舊方案規(guī)模（設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力）相同或規(guī) 模基本相同 折算費(fèi)用法 1．當(dāng)方案的有用成果相同時(shí) （ 1）如各方案投資不同 折算費(fèi)用 Zj ＝工程成本 Cj＋投資額 Pj基準(zhǔn)投資收益率 Rc 多方案比較時(shí)，折算費(fèi)用 Zj 最小的方案為最優(yōu)方案。（公式有誤） （ 2）如各方案投資相
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