信用風險管理培訓課件(ppt 46頁)-文庫吧
2025-02-26 22:50 本頁面
【正文】 ） X4：股權(quán)市值 /總負債帳面值（ MVE/TL） X5：銷售收入 /總資產(chǎn)（ S/TA） 臨界值： ? 借款人違約的臨界值 Z0= ? 如果 Z，借款人被劃入違約組； ? 如果 Z≥，借款人被劃為非違約組。 ? 當 Z，判斷失誤較大， ? 未知區(qū)（ Zone of Ignorance） ? 或灰色區(qū)域 (gray area) (二 ) ZETA評分模型 ? 第二代信用評分模型 ? 7個變量：資產(chǎn)收益率、收益穩(wěn)定性指標 、債務償付能力指標、累計盈利能力指標、流動性指標、資本化程度的指標、規(guī)模指標 (三 ) Z評分模型和 ZETA評分模型存在的問題 1. 依賴財務報表數(shù)據(jù)，忽視了日益重要的資本市場指標，削弱了預測結(jié)果的可靠性和及時性； 2. 理論基礎比較薄弱，難以令人信服； 3. 假設解釋變量存在線性關系，現(xiàn)實的經(jīng)濟現(xiàn)象是非線性的，削弱了預測的準確程度； 4. 兩個模型都無法計量表外信用風險；不適用特定行業(yè)，使用范圍受到較大限制。 第三節(jié) 現(xiàn)代信用風險度量模型 一、期權(quán)推理分析法 : KMV模型 ? 期權(quán)推理分析法 (Optiontheoretic approach)指利用期權(quán)定價理論對風險債券和貸款的信用風險進行度量 。 ? KMV公司：違約預測模型 信用監(jiān)測模型 (Credit Monitor Model) 兩個關系： ? 一：企業(yè) 股權(quán)市值 與 資產(chǎn)市值 之間的結(jié)構(gòu)性關系 ? 二：企業(yè) 資產(chǎn)市值波動程度 和企業(yè) 股權(quán)市值變動 程度之間關系 ? 通過上述兩個關系模型，可以求出企業(yè) 資產(chǎn)市值及其波動程度 ? 計算出所有涉及變量值，便可以用 信用監(jiān)測模型 測算出借款企業(yè)的 預期違約頻率 (EDF) ? 如果借款企業(yè)的資產(chǎn)市值呈現(xiàn)正態(tài)分布，我們可知道違約的概率 ? 計算出的只是借款企業(yè) 理論預期違約頻率 ，它與實際的預期違約頻率之間存在著很大差異 ? KMV公司利用其自身優(yōu)勢建立起了一個全球范圍企業(yè)和企業(yè)違約信息數(shù)據(jù)庫，計算出各類信用等級企業(yè)經(jīng)驗預期違約頻率，從而產(chǎn)生以
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1