【正文】 付 傳l ③ 款 送l 文 通 信l 件 知 用l 傳 與 證l 送 貨 l ④ 取貨 ⑶ 裝貨 運單 l 進口商 出口商（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 9）l 各種利得：l 對進口商的好處：提高了進口商的信譽度，可保證貿(mào)易如數(shù)按期地正常進行；進口商只需交納一部分貨款作抵押，實際上從銀行獲得短期資金融通l 對出口商的好處：貨款有較大的保障；用信用證結(jié)算可避免進口國家禁止進口或限制外匯轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的風險l 對開證行的好處：獲得手續(xù)費收入；增加流動資金的來源（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 10）l 貸款承諾l 貸款承諾是銀行與借款客戶之間達成的一種具有法律約束力的正式契約l 銀行將在有效承諾期內(nèi)，按照雙方約定的金額、利率，隨時準備應客戶的要求向其提供信貸服務，并收取一定的承諾費（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 11）l （ 1）分類 定期貸款承諾：借款人只可一次全部或部分提用承諾額 直接的備用承諾，借款人可多次提用承諾額，直到償還 備用 貸款前 貸款 遞減的備用承諾，附加承諾額度定期遞減的規(guī)定，鼓勵 承諾 借款人盡早提用或償還 可轉(zhuǎn)換備用承諾，直接備用承諾 → 定期貸款承諾 直接的循環(huán)承諾，在承諾期和金額內(nèi)可多次提用， 循環(huán)承諾 只要在某一時點上的貸款不超過承諾額即可 可轉(zhuǎn)換的循環(huán)承諾，即由直接的循環(huán)承諾轉(zhuǎn)換為定 期承諾，未使用的承諾失效（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 12）l （ 2）貸款承諾的定價 —— 承諾費率的確定l 收取承諾費的理由：l 銀行為應付所承諾的貸款需求而保持一定的放款能力，因此放棄高收益的貸款和投資，借款人應給予一定費用作補償（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 13）l 影響承諾費率的主要因素：l 借款人的信用情況、與銀行的關系、盈利能力、承諾期限長短、提用資金的可能性等l 通常承諾費率不超過 1%l 承諾費 = 承諾金額（或未使用承諾金額、已提用承諾金額） 承諾費率（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 14）l （ 3）貸款承諾的優(yōu)點l 對借款人的優(yōu)點：l 為其提供了較大的靈活性，借款人可根據(jù)自身的經(jīng)營情況，靈活決定使用貸款的金額、期限，從而達到最有效、合理地使用資金l 獲取貸款承諾，提高了借款人的資信度，有利于降低其直接融資的成本l 對銀行的好處：l 在可能不動用資金的情況下獲得較高的收益（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 15）l 資產(chǎn)證券化l 商業(yè)銀行在發(fā)放貸款后，經(jīng)過一定的技術(shù)處理把貸款重新組合，并由這些貸款支持發(fā)行銀行債券l 實質(zhì)：相當于把貸款由資產(chǎn)負債表內(nèi)移到資產(chǎn)負債表外，使業(yè)務的擴大不受資本金要求的管制l 由于此類債券的收益率比其他債券高，商業(yè)銀行是此類債券的主要購買者（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 16）l （ 1）資產(chǎn)證券化過程 原始貸款 購買信用擔保 信用擔保公司 發(fā)放銀行 信用l 出售或轉(zhuǎn)移貸款 擔保 l 信用評級公司 評定信用等級 信托公司l 發(fā)行l(wèi) 債券l 定價和推銷債券 投資者 債券承銷商（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 17）l 說明：l 一是原始貸款發(fā)放銀行將貸款重新組合后出售給信托公司l 為減少投資者了解貸款質(zhì)量和期限的成本，銀行通常把使用目的相同、利率和期限接近的貸款組合在一起l 二是原始貸款發(fā)放銀行出售貸款后，把資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表內(nèi)移至表外；并繼續(xù)從借款人處取得利息和本金，負責追回拖欠貸款l 三是信托公司有專人監(jiān)管原始貸款發(fā)放銀行的相關貸款業(yè)務，幫助承銷商發(fā)行債券（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 18）l 四是原始貸款發(fā)放銀行以購買信用證或保險提高其信用，信用擔保有利于提高債券的吸引力l 當貸款違約時，投資者在一定程度上受到信用擔保公司的保護。信用擔保公司收取傭金l 五是在承銷商推銷債券之前，信托公司要了解交易的信用等級l 通常由信用評級公司評估貸款的質(zhì)量、信用擔保公司的資本強度和交易的結(jié)構(gòu)等，以確定貸款違約時，投資者是否能及時地收回利息和本金（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 19）l 六是債券承銷商負責向投資者推銷債券l 承銷商從信托公司購買債券，再以較高的價格出售給投資者（較低的回報率）。價格差是承銷商的利潤來源l 七是借款者付給貸款發(fā)放銀行貸款利息和本金，銀行收款并扣除一定的服務費后轉(zhuǎn)給信托公司，信托公司再轉(zhuǎn)給投資者l 如果收回的貸款額少于投資者的應得款，信托公司會要求擔保公司在保額內(nèi)補足余額（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 20）l （ 2）資產(chǎn)證券化的管理（三個方面）l 一是考慮成本和規(guī)模效益，規(guī)模較小的銀行的資產(chǎn)證券化可能得不償失l （美）阿諾德（ Arnold） 1986年曾估計，只有當其資產(chǎn)規(guī)模大于 1 億美元時，銀行發(fā)行資產(chǎn)證券化的債券才可能有利可圖l 小銀行可聯(lián)合起來從事資產(chǎn)證券化（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 21）l 二是可用作證券化的貸款組合l 住宅抵押貸款最容易組合和證券化。因為此種貸款一般是中長期、每月有現(xiàn)金流入的資產(chǎn)，合同比較規(guī)范化，投資者較容易估計其違約風險的大小l 用沒有抵押的貸款（如信用卡應收賬款）支持的債券，其信用等級和價格在經(jīng)濟衰退時會快速下降（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 22）l 三是資產(chǎn)證券化后的追索權(quán)問題l 含義：追索權(quán)意味著一旦證券化后的貸款無法收回，債券投資者有權(quán)向賣方追回損失l 追索權(quán)的設置與證券化后的信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負債表之間的矛盾：如果買方有追索權(quán)，意味著貸款在證券化后不能真正地從資產(chǎn)負債表中移出l 解決的辦法：開立一個專業(yè)帳戶，把部分資產(chǎn)證券化的收益存放在這個帳戶里以作為貸款違約的準備金l 由于資產(chǎn)證券化的收益來自債券化貸款的利率和債券回報率之差，該帳戶又稱為利差帳戶l 準備金的確定：由該種貸款過去的呆帳率決定。貸款發(fā)放銀行承擔部分風險l 如果實際損失低于準備金，利差帳戶的結(jié)余算作銀行收入；當實際損失超過準備金時，投資者承擔額外的損失l 如果貸款發(fā)放銀行購買了信用擔保，擔保人會以信用證方式增加準備金。擔保人承擔部分風險l 如果貸款損失超過了利差帳戶準備金與信用擔保額的總和，損失則由投資者承擔（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 23）（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 24）l 例如：根據(jù)以往的呆賬率，銀行的準備金按貸款的 5% 存放在利差賬戶里，信用擔保人保證到貸款損失的 10%l 如果貸款的損失在 5% 10%之間，貸款發(fā)放銀行承擔第一個 5%，不足部分由信用擔保人承擔l 如果貸款損失超過 10%，超過的部分則由投資者承擔l 資產(chǎn)證券化風險：利率風險、信用風險和流動性風險l 承擔信用風險的主體：原始貸款發(fā)放銀行、信用擔保公司、投資者（一）或有債權(quán) /債務的表外業(yè)務（ 25）l 貸款出售l 指銀行在貸款形成后，采取各種方式出售貸款債權(quán)給其他投資者，出售貸款的銀行從中獲得手續(xù)費收入l （ 1）貸款出售的類型l 更改：貸款的購買者取代出售銀行與借款人重新簽訂合同。出售銀行與借款人和購買者不再有任何聯(lián)系l