企業(yè)戰(zhàn)略管理第7章收購與重組戰(zhàn)略-文庫吧
2025-01-15 20:02 本頁面
【正文】 “ 小魚吃大魚 ，弱者打敗強者 ” 的 杠桿并購形式 ， 并購范圍日趨廣泛 ， 并購的目標也逐漸拓展到國際市場 。 第五次浪潮 ? 始于 1994年 ， 自 1998起 ， 特別是 1999年以來 ，并購出現(xiàn)了一些新的特點和新動向 。 ? 全球性企業(yè)并購 ， 跨國并購頻繁 ； ? 強強聯(lián)合高潮迭起 ， 巨額并購案例增多； ? 同行業(yè)橫向并購多 ， 跨行業(yè)并購少；合作型并購增多 ， 惡意兼并減少 。 近年來的全球同行業(yè)橫向并購幾乎涉及所有行業(yè)：石油 、 化工 、 汽車 、 金融 、 電信等等重要支柱產(chǎn)業(yè)和服務業(yè) 。 ? 跨行業(yè)并購在高新技術(shù)領(lǐng)域興起 ， 并出現(xiàn)了一股引人注目的產(chǎn)業(yè)融合潮 。 名稱 時間 主要特征 第一次 并購浪潮 18971904 1. 橫向合并； ； 產(chǎn)業(yè)集中度 第二次 并購浪潮 19161930 1. 橫向合并、縱向合并 2. 主要是一些壟斷公司并購大量企業(yè) 3. 產(chǎn)生了金融資本 4. 產(chǎn)生國家干預下的企業(yè)并購 第三次 并購浪潮 20世紀 5060年代 1. 以混合并購為主 2. “大魚吃大魚”為主 第四次 并購浪潮 20世紀 7589年代 1. 并購形式呈多樣化 ，敵意收購起到了重要作用； 2. 出現(xiàn)了“小魚吃大魚” 第五次 并購浪潮 20世紀 90年代 1. 參與并購的企業(yè)的規(guī)模都非常大 2. 主要采用股票形式支付 3. 敵意收購相對減少，更多是戰(zhàn)略并購 各國并購的歷史特征 （一）美國企業(yè)并購 （ 1）十九世紀末～二十世紀初 特點： ； 結(jié)構(gòu)開始形成； ； 市場實現(xiàn)。 （ 2）二十世紀 20年代 特點： 、產(chǎn)品擴張兼并、市場擴張兼并等形式； ； 市場已成為資本所有者行業(yè)退出的有效通道。 （一）美國企業(yè)并購 （ 3）二十世紀 60年代 特點： ； 的提高； 。 （ 4）二十世紀 80年代 特點： ； 主角； 、政府的其它社會政策支持； d.金融資產(chǎn)惡化導致經(jīng)濟體系的不穩(wěn)定。 （ 5）二十世紀 90年代 特點： ； 是主角； ； 動。 各國并購的歷史特征 （二）其它發(fā)達國家的企業(yè)并購 ? 日本 特點： ； ； 并購多； ； 、歐洲等進行跨國兼并。 ? 英國 特點： ，規(guī)模、效果遜于美國；。 ? 其它歐洲大陸國家 德、法、荷、意等國： 私有化浪潮與兼并收購交織； 跨國兼并較多。 各國并購的歷史特征 （三）中國的企業(yè)并購 ? 香港 80年代以前的企業(yè)購并 特點： ，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級； 。 ? 香港 80年代以來的企業(yè)購并 特點： ，資本市場機遇； ； 。 （三）中國的企業(yè)并購 國內(nèi)的企業(yè)兼并 ? 外資企業(yè)對國內(nèi)企業(yè)的兼并 ? 上市公司對其它企業(yè)的兼并 ? 民營企業(yè)對國有企業(yè)的兼并 三、并購戰(zhàn)略的動機和風險研究 （一）并購戰(zhàn)略的動機 ? 追求規(guī)模經(jīng)濟 一個企業(yè)要取得最佳經(jīng)濟效益，就需要有合理的企業(yè)規(guī)模。 ? 優(yōu)化企業(yè)組合 企業(yè)內(nèi)部不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)的組合狀況，主要是依據(jù)技術(shù)和市場等因素形成設(shè)計而成的。對企業(yè)不同生產(chǎn)工序之間關(guān)系的及時調(diào)整，其目的是為了發(fā)揮最佳經(jīng)濟效益。優(yōu)化企業(yè)組合是企業(yè)經(jīng)營管理的一項重要內(nèi)容。 （一）并購戰(zhàn)略的動機 加強專業(yè)化與協(xié)作關(guān)系 當今世界經(jīng)濟聯(lián)系不斷趨向廣泛，企業(yè)生產(chǎn)專業(yè)化分工不斷深化，生產(chǎn)專業(yè)化與協(xié)作關(guān)系大大發(fā)展，企業(yè)通過多種渠道充分利用各個國家和地區(qū)的最優(yōu)條件，實現(xiàn)資源合理配置，使公司產(chǎn)品成本低、利潤高、市場范圍大、協(xié)作關(guān)系廣。 互補企業(yè)能力 分屬于不同企業(yè)的獨特優(yōu)勢可以通過企業(yè)間的相互協(xié)調(diào)、取長補短，來實現(xiàn)優(yōu)勢互補、共同發(fā)展。 （一）并購戰(zhàn)略的動機 爭奪科技制高點 不管是哪一個企業(yè)都不可能在科學迅猛發(fā)展的今天，掌握和開發(fā)所有行業(yè)內(nèi)的先進技術(shù)，這就需要各企業(yè)之間相互協(xié)作，彼此溝通。 獲取高額利潤 增強市場控制能力 企業(yè)并購有可能把大量的資金、設(shè)備、原材料和勞動力等生產(chǎn)要素集中在自己手中，進而形成強大的經(jīng)濟實力，獲得一種壟斷地位。 （二）并購戰(zhàn)略的風險
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