企業(yè)戰(zhàn)略管理第7章收購(gòu)與重組戰(zhàn)略-文庫(kù)吧
2025-01-15 20:02 本頁(yè)面
【正文】 “ 小魚(yú)吃大魚(yú) ，弱者打敗強(qiáng)者 ” 的 杠桿并購(gòu)形式 ， 并購(gòu)范圍日趨廣泛 ， 并購(gòu)的目標(biāo)也逐漸拓展到國(guó)際市場(chǎng) 。 第五次浪潮 ? 始于 1994年 ， 自 1998起 ， 特別是 1999年以來(lái) ，并購(gòu)出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)和新動(dòng)向 。 ? 全球性企業(yè)并購(gòu) ， 跨國(guó)并購(gòu)頻繁 ； ? 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合高潮迭起 ， 巨額并購(gòu)案例增多； ? 同行業(yè)橫向并購(gòu)多 ， 跨行業(yè)并購(gòu)少；合作型并購(gòu)增多 ， 惡意兼并減少 。 近年來(lái)的全球同行業(yè)橫向并購(gòu)幾乎涉及所有行業(yè)：石油 、 化工 、 汽車(chē) 、 金融 、 電信等等重要支柱產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè) 。 ? 跨行業(yè)并購(gòu)在高新技術(shù)領(lǐng)域興起 ， 并出現(xiàn)了一股引人注目的產(chǎn)業(yè)融合潮 。 名稱 時(shí)間 主要特征 第一次 并購(gòu)浪潮 18971904 1. 橫向合并； ； 產(chǎn)業(yè)集中度 第二次 并購(gòu)浪潮 19161930 1. 橫向合并、縱向合并 2. 主要是一些壟斷公司并購(gòu)大量企業(yè) 3. 產(chǎn)生了金融資本 4. 產(chǎn)生國(guó)家干預(yù)下的企業(yè)并購(gòu) 第三次 并購(gòu)浪潮 20世紀(jì) 5060年代 1. 以混合并購(gòu)為主 2. “大魚(yú)吃大魚(yú)”為主 第四次 并購(gòu)浪潮 20世紀(jì) 7589年代 1. 并購(gòu)形式呈多樣化 ，敵意收購(gòu)起到了重要作用； 2. 出現(xiàn)了“小魚(yú)吃大魚(yú)” 第五次 并購(gòu)浪潮 20世紀(jì) 90年代 1. 參與并購(gòu)的企業(yè)的規(guī)模都非常大 2. 主要采用股票形式支付 3. 敵意收購(gòu)相對(duì)減少，更多是戰(zhàn)略并購(gòu) 各國(guó)并購(gòu)的歷史特征 （一）美國(guó)企業(yè)并購(gòu) （ 1）十九世紀(jì)末～二十世紀(jì)初 特點(diǎn)： ； 結(jié)構(gòu)開(kāi)始形成； ； 市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。 （ 2）二十世紀(jì) 20年代 特點(diǎn)： 、產(chǎn)品擴(kuò)張兼并、市場(chǎng)擴(kuò)張兼并等形式； ； 市場(chǎng)已成為資本所有者行業(yè)退出的有效通道。 （一）美國(guó)企業(yè)并購(gòu) （ 3）二十世紀(jì) 60年代 特點(diǎn)： ； 的提高； 。 （ 4）二十世紀(jì) 80年代 特點(diǎn)： ； 主角； 、政府的其它社會(huì)政策支持； d.金融資產(chǎn)惡化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系的不穩(wěn)定。 （ 5）二十世紀(jì) 90年代 特點(diǎn)： ； 是主角； ； 動(dòng)。 各國(guó)并購(gòu)的歷史特征 （二）其它發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)并購(gòu) ? 日本 特點(diǎn)： ； ； 并購(gòu)多； ； 、歐洲等進(jìn)行跨國(guó)兼并。 ? 英國(guó) 特點(diǎn)： ，規(guī)模、效果遜于美國(guó)；。 ? 其它歐洲大陸國(guó)家 德、法、荷、意等國(guó)： 私有化浪潮與兼并收購(gòu)交織； 跨國(guó)兼并較多。 各國(guó)并購(gòu)的歷史特征 （三）中國(guó)的企業(yè)并購(gòu) ? 香港 80年代以前的企業(yè)購(gòu)并 特點(diǎn)： ，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)； 。 ? 香港 80年代以來(lái)的企業(yè)購(gòu)并 特點(diǎn)： ，資本市場(chǎng)機(jī)遇； ； 。 （三）中國(guó)的企業(yè)并購(gòu) 國(guó)內(nèi)的企業(yè)兼并 ? 外資企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的兼并 ? 上市公司對(duì)其它企業(yè)的兼并 ? 民營(yíng)企業(yè)對(duì)國(guó)有企業(yè)的兼并 三、并購(gòu)戰(zhàn)略的動(dòng)機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)研究 （一）并購(gòu)戰(zhàn)略的動(dòng)機(jī) ? 追求規(guī)模經(jīng)濟(jì) 一個(gè)企業(yè)要取得最佳經(jīng)濟(jì)效益，就需要有合理的企業(yè)規(guī)模。 ? 優(yōu)化企業(yè)組合 企業(yè)內(nèi)部不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)的組合狀況，主要是依據(jù)技術(shù)和市場(chǎng)等因素形成設(shè)計(jì)而成的。對(duì)企業(yè)不同生產(chǎn)工序之間關(guān)系的及時(shí)調(diào)整，其目的是為了發(fā)揮最佳經(jīng)濟(jì)效益。優(yōu)化企業(yè)組合是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。 （一）并購(gòu)戰(zhàn)略的動(dòng)機(jī) 加強(qiáng)專業(yè)化與協(xié)作關(guān)系 當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷趨向廣泛，企業(yè)生產(chǎn)專業(yè)化分工不斷深化，生產(chǎn)專業(yè)化與協(xié)作關(guān)系大大發(fā)展，企業(yè)通過(guò)多種渠道充分利用各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的最優(yōu)條件，實(shí)現(xiàn)資源合理配置，使公司產(chǎn)品成本低、利潤(rùn)高、市場(chǎng)范圍大、協(xié)作關(guān)系廣。 互補(bǔ)企業(yè)能力 分屬于不同企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)可以通過(guò)企業(yè)間的相互協(xié)調(diào)、取長(zhǎng)補(bǔ)短，來(lái)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同發(fā)展。 （一）并購(gòu)戰(zhàn)略的動(dòng)機(jī) 爭(zhēng)奪科技制高點(diǎn) 不管是哪一個(gè)企業(yè)都不可能在科學(xué)迅猛發(fā)展的今天，掌握和開(kāi)發(fā)所有行業(yè)內(nèi)的先進(jìn)技術(shù)，這就需要各企業(yè)之間相互協(xié)作，彼此溝通。 獲取高額利潤(rùn) 增強(qiáng)市場(chǎng)控制能力 企業(yè)并購(gòu)有可能把大量的資金、設(shè)備、原材料和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素集中在自己手中，進(jìn)而形成強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，獲得一種壟斷地位。 （二）并購(gòu)戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)
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