企業(yè)戰(zhàn)略管理第7章收購(gòu)與重組戰(zhàn)略-全文預(yù)覽
【正文】 料和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素集中在自己手中，進(jìn)而形成強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，獲得一種壟斷地位。優(yōu)化企業(yè)組合是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。 ? 香港 80年代以來(lái)的企業(yè)購(gòu)并 特點(diǎn)： ，資本市場(chǎng)機(jī)遇； ； 。 各國(guó)并購(gòu)的歷史特征 （二）其它發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)并購(gòu) ? 日本 特點(diǎn)： ； ； 并購(gòu)多； ； 、歐洲等進(jìn)行跨國(guó)兼并。 （ 2）二十世紀(jì) 20年代 特點(diǎn)： 、產(chǎn)品擴(kuò)張兼并、市場(chǎng)擴(kuò)張兼并等形式； ； 市場(chǎng)已成為資本所有者行業(yè)退出的有效通道。 ? 全球性企業(yè)并購(gòu) ， 跨國(guó)并購(gòu)頻繁 ； ? 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合高潮迭起 ， 巨額并購(gòu)案例增多； ? 同行業(yè)橫向并購(gòu)多 ， 跨行業(yè)并購(gòu)少；合作型并購(gòu)增多 ， 惡意兼并減少 。主要目標(biāo)是追求企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的安全保障。 ? 這次并購(gòu)的特點(diǎn)是以縱向并購(gòu)為主，即在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)方面互為上下關(guān)系的企業(yè)間的并購(gòu)。 吸收式 收購(gòu)公司吸收目標(biāo)公司的凈資產(chǎn)或股份作為股本投入收購(gòu)公司，從而使目標(biāo)公司成為收購(gòu)公司的一個(gè)股東。 —— 縱向并購(gòu) ? 縱向并購(gòu)是指生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)過(guò)程中具有前向或后向關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間的并購(gòu)。第 7章 收購(gòu)與重組戰(zhàn)略 本章 主 要 內(nèi) 容 6 并購(gòu)重組和戰(zhàn)略整合 1 并購(gòu)的基本概念和類(lèi)型 2 全球并購(gòu)浪潮和歷史特征 4 并購(gòu)阻礙因素和有效并購(gòu) 3 并購(gòu)的動(dòng)機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)研究 5 并購(gòu)過(guò)程中的重點(diǎn)環(huán)節(jié) 并購(gòu)的基本概念 合并 Merger 兩家公司將相互的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，其資源和實(shí)力在合并后能夠比各自獨(dú)立發(fā)展產(chǎn)生更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 一、并購(gòu)的基本概念和類(lèi)型 經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度 并購(gòu)活動(dòng)與資本市場(chǎng)的成熟程度 非洲國(guó)家 基 礎(chǔ) 新 興 過(guò) 渡 發(fā) 達(dá) 南美洲國(guó)家 東歐國(guó)家 馬來(lái)西亞 中 國(guó) 韓 國(guó) 日 本 德國(guó) 意大利 新加坡 香港 法國(guó) 美國(guó) 英國(guó) 資 料 來(lái) 源： Goldman Sachs 并購(gòu)活動(dòng)與資本市場(chǎng)的關(guān)系 （ 1）按并購(gòu)涉及的行業(yè)性質(zhì)分類(lèi) —— 橫向并購(gòu) ? 橫向并購(gòu)是指處在同一個(gè)行業(yè)，生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品或采用相近生產(chǎn)工藝的企業(yè)之間的并購(gòu)。 購(gòu)買(mǎi)式 收購(gòu)公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的全部股份而使之成為其附屬的全資子公司。如美國(guó)鋼鐵公司，資本超過(guò) 10億美元，其產(chǎn)量占美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售量的 95％ . 第一次浪潮 第二次浪潮 ? 發(fā)生在 1915至 1930年， 1928年 — 1929年達(dá)到高峰。 第三次浪潮 ? 發(fā)生于第二次世界大戰(zhàn)后的整個(gè) 5060年， 1967—1969年達(dá)到高潮 . ? 此次并購(gòu)以 混合并購(gòu) 為主要形式，被并購(gòu)企業(yè)已不限于中小企業(yè)，而進(jìn)一步發(fā)展為大壟斷公司并購(gòu)大壟斷公司，從而產(chǎn)生了一批跨行業(yè)、跨部門(mén)的巨型企業(yè) 。 第五次浪潮 ? 始于 1994年 ， 自 1998起 ， 特別是 1999年以來(lái) ，并購(gòu)出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)和新動(dòng)向 。 名稱(chēng) 時(shí)間 主要特征 第一次 并購(gòu)浪潮 18971904 1. 橫向合并； ； 產(chǎn)業(yè)集中度 第二次 并購(gòu)浪潮 19161930 1. 橫向合并、縱向合并 2. 主要是一些壟斷公司并購(gòu)大量企業(yè) 3. 產(chǎn)生了金融資本 4. 產(chǎn)生國(guó)家干預(yù)下的企業(yè)并購(gòu) 第三次 并購(gòu)浪潮 20世紀(jì) 5060年代 1. 以混合并購(gòu)為主 2. “大魚(yú)吃大魚(yú)”為主 第四次 并購(gòu)浪潮 20世紀(jì) 7589年代 1. 并購(gòu)形式呈多樣化 ，敵意收購(gòu)起到了重要作用； 2. 出現(xiàn)了“小魚(yú)吃大魚(yú)” 第五次 并購(gòu)浪潮 20世紀(jì) 90年代 1. 參與并購(gòu)的企業(yè)的規(guī)模都非常大 2. 主要采用股票形式支付 3. 敵意收購(gòu)相對(duì)減少，更多是戰(zhàn)略并購(gòu) 各國(guó)并購(gòu)的歷史特征 （一）美國(guó)企業(yè)并購(gòu) （ 1）十九世紀(jì)末～二十世紀(jì)初 特點(diǎn)： ； 結(jié)構(gòu)開(kāi)始形成； ； 市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。 （ 5）二十世紀(jì) 90年代 特點(diǎn)： ； 是主角； ； 動(dòng)。 各國(guó)并購(gòu)的歷史特征 （三）中國(guó)的企業(yè)并購(gòu) ? 香港 80年代以前的企業(yè)購(gòu)并 特點(diǎn)： ，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)； 。對(duì)企業(yè)不同生產(chǎn)工序
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