【正文】 最大 PTA（精對(duì)二甲苯）生產(chǎn)企業(yè) ―― 浙江華聯(lián)三鑫，其欠下福建、深圳、浙江、北京等地的多家銀行共計(jì)70 筆貸款，合計(jì)金額高達(dá) 億元。 【事 件回放】 華聯(lián)三鑫陷危機(jī)，引爆 億銀行貸款風(fēng)險(xiǎn) 浙江華聯(lián)三鑫石化有限公司創(chuàng)立于 20xx 年 3 月，是由華聯(lián)控股股份有限公司、浙江展望控股集團(tuán)和 浙江加佰利控股集團(tuán)等合資組建的特大型石化企業(yè)。公司一成立 即成為我國(guó)最大的 PTA（精對(duì)二 甲苯）生產(chǎn)企業(yè)，被認(rèn)為“不僅改善了我國(guó) PTA 大量依賴進(jìn)口的局面，而且大大優(yōu)化了國(guó)內(nèi) PTA 生產(chǎn)力布局”，公司發(fā)展前景一片光明。但就是這樣一個(gè)企業(yè)目前卻面臨資金鏈斷裂，瀕臨破產(chǎn)的境地。 華聯(lián)三鑫陷入困境，給相關(guān)銀行貸款帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。截至 10 月 8 日，來(lái)自福建、深圳、浙江、北京等地的多家銀行給華聯(lián)三鑫提供了 70 筆貸款，合計(jì)金額高達(dá) 億元，其中美元貸款 13 筆，涉及金額 7599 萬(wàn)美元，人民幣貸款 57 筆，涉及金額 億元。在 億元貸款中，絕大部分屬于 2 年之內(nèi)的短期貸款，只有兩筆是 5 年期的長(zhǎng)期貸款 ，金額共計(jì) 億元，到期日均為 20xx 年 4 月。 除銀行貸款外，華聯(lián)三鑫還開具大量信用證，共計(jì) 億元 。 20xx 年 9 月份的開證數(shù)量為 14 份。銀行承兌匯票是華聯(lián)三鑫的另外一種負(fù)債方式。截至 10 月 8 日，尚未到期的銀票共 114 筆，涉及金額 億元。僅 9 月份 4 天，華聯(lián)三鑫就簽發(fā)銀票 55 筆，其中 9 月 19 日 8 筆、 16 日 19 筆、 12 日 19 筆、 11 日 9 筆，頻率之高超乎想象。此外，華聯(lián)三鑫還以貿(mào)易融資形式負(fù)債 億元。 另外，華聯(lián)三鑫還涉及大量的擔(dān)保業(yè)務(wù)。 截至 10 月 8 日，包括華聯(lián)控股在內(nèi)的多家企業(yè)為華聯(lián)三鑫提 供了 93 筆保證擔(dān)保，涉及金額 億元，其中人民幣擔(dān)保75 筆、美元擔(dān)保 17 筆、歐元擔(dān)保 1 筆。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 1 華聯(lián)三鑫被擔(dān)保事項(xiàng)還包括質(zhì)押擔(dān)保及抵押擔(dān)保，其中質(zhì)押擔(dān)保 72 筆共計(jì) 億元，單筆擔(dān)保金額從數(shù)十萬(wàn)元至 億元不等；抵押擔(dān)保 7 筆共計(jì) 億元，單筆擔(dān)保金額從 4080 萬(wàn)元至 億元不等。 也就是說(shuō)，如果華聯(lián)三鑫重組無(wú)法突破，則不僅將引爆巨額銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，而且為其提供 83 億元擔(dān)保的企業(yè)也將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)和或有損失。 【 事 件反思 】 龍頭企業(yè)頻 陷困境，凸顯銀行信貸集中風(fēng)險(xiǎn) 近日，頻頻傳出國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)陷經(jīng)營(yíng)困 境的消息，這些企業(yè)無(wú)一例外都欠下銀行巨額信貸，如近日陷入困境的浙江龍頭企業(yè)江龍控股，因資金鏈斷裂，董事長(zhǎng)夫婦已經(jīng)失蹤，其欠下銀行貸款為 12 億；本期我們關(guān)注的國(guó)內(nèi)最大 PTA（精對(duì)二甲苯）生產(chǎn)企業(yè) ―― 浙江華聯(lián)三鑫，其欠下福建、深圳、浙江、北京等地的多家銀行共計(jì)70 筆貸款，合計(jì)金額高達(dá) 億元。 諸多事件不難看出，隨著龍頭企業(yè)頻頻陷入困境，往往伴隨著巨額銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，因此，銀聯(lián)信分析師認(rèn)為，加強(qiáng)對(duì)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，不僅能夠使銀行避免巨額非預(yù)期信貸損失，將極端情況下破產(chǎn)的概率最小化，還有助于節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本 、提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，應(yīng)當(dāng)引起商業(yè)銀行高度關(guān)注。 【定義簡(jiǎn) 析 】 信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的界定 及類型 根據(jù)國(guó)際清算銀行的定義，集中風(fēng)險(xiǎn)是指任何可能造成巨大損失（相對(duì)于銀行的資本、總資產(chǎn)或總體風(fēng)險(xiǎn)水平），威脅銀行健康或維持核心業(yè)務(wù)能力的單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)組。而由于信貸業(yè)務(wù)是大多數(shù)商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，因此，信貸集中風(fēng)險(xiǎn)被視為商業(yè)銀行實(shí)質(zhì)性的集中風(fēng)險(xiǎn)，也成為銀行發(fā)生問(wèn)題的重要原因。 一般而言，當(dāng)一家金融機(jī)構(gòu)對(duì)某個(gè)企業(yè)、地區(qū)、國(guó)家、行業(yè)或某類產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露達(dá)到一定水平時(shí)，即出現(xiàn)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。該類風(fēng)險(xiǎn)源于共同或相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，當(dāng)這些因素 面臨壓力時(shí)，對(duì)集中部分的信用質(zhì)量將產(chǎn)生負(fù)面影響。 信貸集中風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種類型 ： 單個(gè)客戶或關(guān)聯(lián)客戶的大額信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。其中，關(guān)聯(lián)客戶不僅指存在股權(quán)關(guān)系的公司或集團(tuán)，還包括經(jīng)濟(jì)上存在關(guān)聯(lián)關(guān)系（如互相擔(dān)保、壟斷的購(gòu)銷關(guān)系等）的客戶。 地區(qū)或國(guó)家信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。地區(qū)或國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況會(huì)對(duì)借款人還款能力產(chǎn)生直接影響。當(dāng)一個(gè)地區(qū)或國(guó)家危機(jī)發(fā)生時(shí)，對(duì)該地區(qū)或國(guó)家的貸款集中將帶來(lái)巨大損失。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 2 行業(yè)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)信貸集中是指貸款集中發(fā)放給某一行業(yè)或相關(guān)行業(yè)內(nèi)還款能力依賴相同產(chǎn)品或服務(wù)的客戶。一旦該 行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)，將導(dǎo)致其與相關(guān)行業(yè)違約率大幅提高。 外幣信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于外幣貸款或以外幣收入作為主要還款來(lái)源的貸款，匯率風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重影響客戶還款能力，促使違約率大幅上升。（ 5）信貸風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段集中風(fēng)險(xiǎn)。此類風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于信貸業(yè)務(wù)中對(duì)某一擔(dān)保方式使用的集中，如主要以商用房地產(chǎn)作為抵押或大部分貸款為同一擔(dān)保人等。 【 他山之石 】 國(guó)際銀行業(yè)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)管理 的典型 案例 分析 因 信貸 過(guò)度 集中 而引發(fā)的 風(fēng)險(xiǎn) 案例 歷史上，由于重視程度不夠，同時(shí)也缺乏識(shí)別、度量與管理信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，一些西方銀行往往面臨較大信貸集中風(fēng) 險(xiǎn)，紛紛陷入破產(chǎn)境地，甚至升級(jí)為銀行危機(jī)。 （ 1） 拉美債務(wù)危機(jī) 1979－ 1982 年，美國(guó)八大銀行向拉美國(guó)家的貸款由 360 億美元增至 550 億美元，形成較大信貸集中。 1982 年 8 月拉美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，均遭受巨額信貸損失。以花旗集團(tuán)為例，其對(duì)拉美國(guó)家貸款曾高達(dá) 155 億美元，危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致大量不良貸款發(fā)生。僅 1987 年 5 月，就計(jì)提撥備 33 億美元，超過(guò)其全部拉美國(guó)家貸款敞口的 30%。而 1990－ 1992 年，花旗集團(tuán)累計(jì)計(jì)提撥備達(dá) 100 多億美元，僅 1991 年虧損就達(dá) 億美元。 （ 2） 美國(guó)西南部銀行業(yè)危機(jī) 對(duì)房地產(chǎn)與能源行業(yè)的過(guò)度信貸集中，最終導(dǎo)致了 20 世紀(jì) 80 年代中后期美國(guó)西南部的銀行業(yè)危機(jī)。由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)對(duì)石油嚴(yán)重依賴，當(dāng)?shù)厣逃梅康禺a(chǎn)需求與能源行業(yè)狀況密切相關(guān)。 70 年代末期，油價(jià)飆升掀起得克薩斯、路易斯安那、俄克拉荷馬等產(chǎn)油州過(guò)度建設(shè)浪潮，商業(yè)銀行貸款紛紛投向能源與房地產(chǎn)行業(yè)。其中，新英格蘭、加利福尼亞與得克薩斯等州銀行信貸多投向商用房地產(chǎn)行業(yè)，而俄克拉荷馬與得克薩斯兩州銀行則存在較為突出的能源行業(yè)信貸集中。但隨著 1986 年石油價(jià)格跌幅近 50%，能源與房地產(chǎn)行業(yè)同時(shí)步入低谷，導(dǎo)致了西南部銀行大范圍的破產(chǎn)。 （ 3） 瑞士銀行業(yè)危機(jī) 繼 20 世紀(jì) 80 年代房地產(chǎn)市場(chǎng)空前繁榮后，瑞士經(jīng)濟(jì)增速回落、房地產(chǎn)價(jià)格迅速下降，使得銀行信貸組合受到重創(chuàng)。由于房地產(chǎn)行業(yè)信貸過(guò)度集中，導(dǎo)致 1991～ 1996年瑞士銀行業(yè)損失近 420 億瑞士法郎，一半以上地區(qū)性銀行破產(chǎn)。而瑞士銀行核銷壞賬達(dá) 300 億瑞士法郎，約為其貸款總額的 13%。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 3 國(guó)際銀行業(yè)信貸 集中 風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)舉措 國(guó)際銀行業(yè)在實(shí)踐中也有成功的經(jīng)驗(yàn)可以汲取。 20xx 年以來(lái)，盡管發(fā)生安然、世通等大公司破產(chǎn)以及歐美電信行業(yè)危機(jī)等事件，但鮮有銀行因此遭受巨額信貸損失。這主要是西方銀行汲取 了歷史教訓(xùn)，紛紛加強(qiáng)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)管理，形成了一整套科學(xué)有效的管理體系。 （ 1） 以經(jīng)濟(jì)資本為核心的信貸集中風(fēng)險(xiǎn)度量方法 由于商業(yè)銀行過(guò)去僅在單個(gè)客戶分析基礎(chǔ)上做出信貸決策，忽視從組合視角進(jìn)行分析，從而導(dǎo)致過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)集中。于是，西方銀行紛紛開發(fā)信貸組合模型，并與外部模型結(jié)合使用，用于信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的度量。其中，尤以瑞士信貸集團(tuán)開發(fā)的Creditrisk+模型與 JP 摩根大通銀行開發(fā)的 CreditMetrics 模型最為著名。 盡管這些模型特點(diǎn)各有不同，但都是通過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本衡量信貸集中對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)大小。同時(shí)，定 期進(jìn)行壓力測(cè)試，重視其與組合模型的結(jié)合使用。信貸集中風(fēng)險(xiǎn)可被視為一個(gè)或多個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)信貸組合損失分布的壓力影響，而壓力測(cè)試正是通過(guò)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)因素設(shè)置壓力值，模擬不同壓力情況下信貸集中引發(fā)的組合損失大小。實(shí)踐中，一些銀行通過(guò)壓力測(cè)試衡量禽流感對(duì)農(nóng)業(yè)部門、高油價(jià)對(duì)美國(guó)汽車行業(yè)的影響，還將既往新興市場(chǎng)危機(jī)情景用以評(píng)估對(duì)新興市場(chǎng)的信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2） 科學(xué)、完善的信貸集中限額體系 信貸集中限額是西方銀行防范信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，其規(guī)模的設(shè)定反映了特定市場(chǎng)環(huán)境、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略以及資本數(shù)量下銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。最初主 要依靠主觀判斷或簡(jiǎn)單指標(biāo)，粗線條地設(shè)立地區(qū)、國(guó)家、行業(yè)、產(chǎn)品或抵押品等維度貸款限額。隨著風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)發(fā)展，其限額設(shè)定方法更為科學(xué)，通過(guò)將信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本要求與銀行最大風(fēng)險(xiǎn)承受能力相聯(lián)系，更好地實(shí)現(xiàn)了根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小設(shè)定限額。 同時(shí)，結(jié)合限額，監(jiān)測(cè)不同部門信貸敞口變化情況，并在分析風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素基礎(chǔ)上及時(shí)識(shí)別并預(yù)警信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。此外，在新敞口定價(jià)中考慮集中風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)大小，相應(yīng)提高利率以彌補(bǔ)額外風(fēng)險(xiǎn)成本，也有利于信貸集中限額的執(zhí)行。 （ 3） 有效的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或?qū)_工具 西方銀行通過(guò)銀團(tuán)貸款、貸款 出售、信貸資產(chǎn)證券化、信用衍生工具等風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或?qū)_工具，實(shí)現(xiàn)了對(duì)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。通過(guò)綜合運(yùn)用這些工具，降低特定客戶、地區(qū)或行業(yè)信貸集中，能夠及時(shí)有效地轉(zhuǎn)移或?qū)_信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。 例如，法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化降低汽車等周期性行業(yè)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)購(gòu)買信用保險(xiǎn)或由出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擔(dān)保規(guī)避航空航天行業(yè)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。而與銀團(tuán)貸款、貸款出售、資產(chǎn)證券化等手段相比，信用衍生工具具有靈活性與時(shí)效性強(qiáng)、不損害銀企關(guān)系等優(yōu)點(diǎn)。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 4 因此，盡管發(fā)生次貸危機(jī)，但全球信用衍生工具市場(chǎng)規(guī)模仍呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，信用衍生工具現(xiàn)已 成為西方銀行信貸集中風(fēng)險(xiǎn)管理中最重要、最有效的工具。例如，美洲銀行通過(guò)運(yùn)用信用衍生工具， 20xx 年末在汽車及零部件行業(yè)保持了高達(dá) 75%的信用敞口對(duì)沖比例，從而使其有效規(guī)避了 20xx 年美國(guó)汽車及零部件行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。 【 現(xiàn)狀分析 】 我國(guó)銀行信貸集中 情況 及其風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀 信貸集中趨勢(shì)明顯，信貸集中風(fēng)險(xiǎn)不容忽視 從客戶角度看，部分區(qū)域性中小銀行信貸集中情況十分突出，接近、甚至超出監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的上限。 圖表 1： 部分城市商業(yè)銀行客戶信貸集中情況 銀行 20xx 年 20xx 年 單一最大客戶貸款比例 最大十家客戶貸款比例 單一最大客戶貸款比例 最大十家客戶貸款比例 上海銀行 濟(jì)南市商業(yè)銀行 西安市商業(yè)銀行 重慶市商業(yè)銀行 — — 哈爾濱銀行 — — 煙臺(tái)市商業(yè)銀行 104 195 — — 監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn) ≤10 ≤50 ≤10 ≤50 資料來(lái)源 ： 根據(jù)各行 20xx、 20xx 年報(bào)表整理 從行業(yè)角度看，商業(yè)銀 行貸款主要投向交通、能源、房地產(chǎn)等行業(yè)，形成了不同程度的行業(yè)信貸集中。 圖表 2： 部分商業(yè)銀行行業(yè)信貸集中情況 銀行名稱 20xx 年 20xx 年 行業(yè) 占全部貸款的比 例 （ %） 行業(yè) 占全部貸款的比 例 （ %） 中國(guó)工商銀行 交通及物流業(yè) 交通及物流業(yè) 中國(guó)銀行 能源、采礦和農(nóng)業(yè) 能源、采礦和農(nóng)業(yè) 中國(guó)建設(shè)銀行 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè) 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè) 電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)與供應(yīng) 電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)與供應(yīng) 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 交通銀行 交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè) 交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè) 民生銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 5 華夏銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 中信銀行 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè) 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè) 浦東發(fā)展銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 興業(yè)銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 上海銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 資料來(lái)源 ： 根據(jù)各行 20xx、 20xx 年 報(bào)表整理 從貸款期限看，自 20xx 年以來(lái)，中國(guó)商業(yè)銀行信貸投放呈現(xiàn)出明顯的向中長(zhǎng)期集中趨勢(shì)，中長(zhǎng)期貸款在全部貸款