【正文】 從本書第四章分析可知，一定的資本管理政策其實(shí)是匯率政策的一種補(bǔ)充。因此在中國目前國際收支嚴(yán)重失衡局面下，理所當(dāng)然，仍應(yīng)繼續(xù)維持一定程度的資本管制。而放松資本管制又事關(guān)中國金融、資本市場的發(fā)展和參與金融全球化的大局。放松管制是大勢所趨。問題是，這一管制如何逐漸放開？管制的放開，與中國具體案例中的人民幣國際化、匯率制度的動態(tài)變化又如何銜接？這是該問題的關(guān)鍵。這也是在討論匯率這一戰(zhàn)略內(nèi)容時必然的邏輯衍生（第五章內(nèi)容）?！　‘?dāng)今的中國，已不同于一般的轉(zhuǎn)軌國家，也不同于一般的小國經(jīng)濟(jì)體。從人類近幾百年貨幣史看，伴隨一個大國經(jīng)濟(jì)體地位的確立，出于本國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的利益和穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)的雙重需要，大國經(jīng)濟(jì)體的貨幣國際化問題，既是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和大國興衰周期過程中內(nèi)生的重大課題，也是一個新生大國經(jīng)濟(jì)體必須正視的問題。因此在確立金融戰(zhàn)略或確定人民幣區(qū)域化中具體的政策之前，必須回答：一般意義上說，一國貨幣國際化對一國經(jīng)濟(jì)到底有什么好處？中國戰(zhàn)略研究中，為什么一定要涉及人民幣國際化問題？盡管人民幣在未來10年內(nèi)成為世界主導(dǎo)國際貨幣的前途渺茫，但能否成為區(qū)域貨幣？從歷史看，國際貨幣權(quán)力不會是由他國自動讓渡的，那么中國又應(yīng)通過什么政策措施去努力推進(jìn)人民幣區(qū)域化？其中間目標(biāo)、其最后前景又會是什么？這是當(dāng)今討論中國金融戰(zhàn)略必然要涉及的一個大問題（第六章內(nèi)容）?！　≡诋?dāng)今全球經(jīng)濟(jì)失衡、再平衡的較長調(diào)整過程中，不管以往的失衡是什么原因造成的（全球范圍內(nèi)對此的爭論仍在繼續(xù)），%，%，且增長態(tài)勢仍不減。如此驚人的巨額儲備又主要為主權(quán)信用貨幣（美元紙幣）。這種狀況決定了，除了通過政策調(diào)整糾正國際收支失衡外，巨額儲備如何正確使用？主流教科書所說的外匯儲備管理原則是：“安全、流動、保值”，此教條是否適應(yīng)中國當(dāng)前的特殊情況？要不要明確修正中國目前的外匯儲備管理原則？巨額外匯儲備是否、能否運(yùn)用于追求國家的戰(zhàn)略性利益？那么哪些是“戰(zhàn)略性利益”？如果修正此管理原則，則在管理體制調(diào)整上有否必要及時跟進(jìn)？另外，全球正熱議、關(guān)注中的增持黃金儲備問題，在從黃金本位到紙幣本位、從英鎊霸權(quán)到美元霸權(quán)的歷史變遷中，能啟示中國什么等等，這是在研究中國金融戰(zhàn)略中，不可能回避的一大問題（第七章內(nèi)容）?！　∫陨细鞫温涞慕榻B，均是從中國金融與外部金融的聯(lián)系層面進(jìn)行的不能回避的戰(zhàn)略性思考。未來的十年，中國的金融體系能否適應(yīng)以上各項戰(zhàn)略性抉擇？能否推動中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展？基礎(chǔ)仍在國內(nèi)金融。那么現(xiàn)實(shí)中國金融最突出的問題是什么？本書指出，可概括為“金融弱國”與“金融滯后”兩大問題。解決這兩大問題，自然是金融戰(zhàn)略的題中之義。然而，要解決這些問題特別是“金融弱國”，在中國目前，迫切需要解決的是國內(nèi)嚴(yán)重的“金融滯后”。這又如何解決？目前重要的，不是去反復(fù)闡明經(jīng)過改革后應(yīng)形成什么樣的狀態(tài)，不是向人們進(jìn)行口號式、空洞式的改革理想描述和“彼岸”是什么的情景告示，而是應(yīng)該解決“橋和路”的問題。因此，深刻分析為什么中國一些“老生常談”的問題老是得不到解決？其背后的原因到底是什么？由此才可能找到問題解決的動力與原則。這是本書想特別告訴讀者的一個答案（第八章內(nèi)容）。中國在崛起中，擁有既具“一國兩制”、“境外國內(nèi)”特征、又在地理上緊鄰的香港國際金融中心，這是當(dāng)今世界各大經(jīng)濟(jì)體所沒有的。保持香港的持續(xù)繁榮，是中國政府的職責(zé)。到2020年，把上海建成與人民幣地位相適應(yīng)的國際金融中心，也是中國金融戰(zhàn)略規(guī)劃中的重要“一招棋”。中國內(nèi)地在金融戰(zhàn)略過渡期內(nèi)，資本項下實(shí)行有限的開放，香港應(yīng)否、香港能否成為中國金融開放的“橋頭堡”和風(fēng)險“隔離區(qū)”？在此過程中，滬、港能否合作互利？未來的遠(yuǎn)景又是什么？這恐怕是中國研究金融戰(zhàn)略研究中的一個特殊問題，自然也構(gòu)成本書必然要回答的重要問題（第九章內(nèi)容）?！　‘?dāng)然，在G20時代，從研究大國經(jīng)濟(jì)體金融戰(zhàn)略出發(fā)，自然不能排除對國際貨幣體系重建、亞洲貨幣金融合作等重要問題的思考。由于本書關(guān)于戰(zhàn)略的思考，重點(diǎn)貫徹“以我為主”式的思考，因此與此相關(guān)的內(nèi)容，主要散見于其它金融主題的討論中?！　∫陨辖榻B，基本回答了本書金融戰(zhàn)略制定中所涉及的主要內(nèi)容。如果從戰(zhàn)略制定后的戰(zhàn)略落實(shí)、操作層面看，自然還需要有一個清晰的、提綱挈領(lǐng)的工作規(guī)劃。即包括在一定的戰(zhàn)略方向之下的目標(biāo)、任務(wù)、實(shí)施原則等一系列行動綱領(lǐng)，這對實(shí)際管理部門同樣是非常的重要。對此的闡述，構(gòu)成了本書第十章的內(nèi)容。也是對全書的一個小結(jié)（第十章內(nèi)容）?！　∪⒃趺囱芯浚俊　≡谝恍┺D(zhuǎn)軌或發(fā)展中國家，以往人們思考與確定一國金融戰(zhàn)略規(guī)劃時，往往容易陷入這樣一種情景：按照現(xiàn)成的經(jīng)濟(jì)、金融理論，通過簡單對照成熟市場經(jīng)濟(jì)的國家，又主要是英美兩個“市場導(dǎo)向型”國家，而不是德日兩個“銀行導(dǎo)向型”國家（而后者分別在上世紀(jì)50年代和60年代同樣創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)奇跡）的，所謂最前沿、最先進(jìn)的金融制度或金融技術(shù)，找出自身發(fā)展的不足之處，提出改善本國金融體系的一系列具體指標(biāo)。中國在某些時期、某些方面也不例外。這固然有其合理的成份，但其明顯的不合情理之處，讀者也是不言自明的。　　本書作為金融戰(zhàn)略研究方法的重點(diǎn)，除了作為結(jié)論，最后要指出今后“工作指標(biāo)”意義上，要“干什么”之外，更重要的是，要基于理論邏輯和國內(nèi)外現(xiàn)實(shí)的出發(fā)點(diǎn)，指出“為什么”要這么干。這是明確“干什么”的基礎(chǔ)。也就是說，要去努力尋求體現(xiàn)中國金融未來歷史的、理論的一致性、必然性及其唯一性。這不僅是為了贏得專家學(xué)者對本書戰(zhàn)略、策略觀點(diǎn)在理論上的贊同，更主要的，是為了克服戰(zhàn)略制定中自身可能的局限性和主觀隨意性，增強(qiáng)理論指導(dǎo)的自覺性。這是“怎么研究”要回答的第一個問題：戰(zhàn)略的制定必須要有理論指導(dǎo)。　　那么，什么是理論？理論是人們對實(shí)踐活動的本質(zhì)抽象。進(jìn)而言之，現(xiàn)實(shí)生活中已呈現(xiàn)在人們面前的各種金融理論，是在對過去各種金融現(xiàn)象因果關(guān)系的分析中，設(shè)定假設(shè)條件，去偽存真，舍象揭示理論本質(zhì)所不需要的非主要相關(guān)的各種因素后抽象而成的。有時，這些因素還包括非金融的各種經(jīng)濟(jì)的、法律的、政治的、文化的因素。即理論形成的過程是一個抽象的過程。然而，現(xiàn)有主流貨幣與金融學(xué)理論又是發(fā)源于西方工業(yè)化國家，形成于西方主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的崛起過程，抽象和解釋于較為成熟的市場機(jī)制經(jīng)濟(jì)體。因此，今天當(dāng)人們把前人抽象的理論用于指導(dǎo)發(fā)展中國家，特別是指導(dǎo)具有“轉(zhuǎn)軌、發(fā)展中、非中心貨幣且又是大國經(jīng)濟(jì)體”這樣特征的中國，可以想象，要使這一理論真正具有指導(dǎo)意義上的真理性，自然要考慮上述特征因素對過去形成理論的干擾影響，同時，又要注意把當(dāng)初西方在形成理論中曾被抽象掉的非主要相關(guān)因素，重新相應(yīng)放進(jìn)現(xiàn)實(shí)實(shí)踐中，即要有其他經(jīng)濟(jì)的、法律的、政治的、文化的因素的“還原”。否則，就會出現(xiàn)該理論解釋當(dāng)今中國實(shí)踐時的“走樣”現(xiàn)象，就會出現(xiàn)為什么對中國30年改革開放取得的驕人成績，始終存在有些西方金融理論難以解釋的現(xiàn)象?！　∑鋵?shí)，對上述理論其“相對真理性”的看法，從歷屆經(jīng)濟(jì)學(xué)諾貝爾獎得主的分別貢獻(xiàn)看，同樣可以得到印證：西方現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系本身不是最后完整的、成熟的理論體系，是在不斷發(fā)展的理論體系。從早期較多表彰的，是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)，到后來又開始表彰貨幣主義、非信息對稱理論、博弈論、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)這一變化看，表彰內(nèi)容在不斷變化，說明理論在不斷的發(fā)展。正如已故經(jīng)濟(jì)學(xué)大師保羅?薩繆爾森所說：從來沒有一個百分之百的純粹的市場經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門動態(tài)的科學(xué)。經(jīng)濟(jì)學(xué)往往似乎是在無窮無盡地處理新的困惑、問題和兩難困境 。正因?yàn)楫?dāng)今的經(jīng)濟(jì)與金融理論仍處于動態(tài)的、不斷的發(fā)展中，因此若用動態(tài)的、不完全成熟的理論來簡單指導(dǎo)非成熟市場國家——特別像中國這樣具有轉(zhuǎn)軌、趕超戰(zhàn)略特性的國家——更要小心。　　哈佛大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教授德懷特?鉑金斯 在告誡中國學(xué)者時曾說：“對于中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，特別對于接受過西方博士項目培訓(xùn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，主要的挑戰(zhàn)在于如何將書本上的知識應(yīng)用到對中國至關(guān)重要的實(shí)際問題中。要做到這一點(diǎn)，他們就必須思考什么是對中國真正重要的問題，而并非什么是當(dāng)時在西方學(xué)術(shù)界最熱門的話題。如果你根據(jù)在美國的經(jīng)驗(yàn)認(rèn)定你所應(yīng)該做的解釋，照搬哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)或麻省理工經(jīng)濟(jì)系最有名的五位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的模型，那就錯了。當(dāng)然你可以這么做，而且這也有可能為你博得在國際學(xué)術(shù)界的聲望，但也有可能意味著你的研究對中國就不會那么重要了……中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家想要這么做也不是不可以，但它本身對中國的任何實(shí)際問題是不會有重大貢獻(xiàn)的?！睂φ罩袊?0年的金融實(shí)踐，由一位美國教授而非中國學(xué)者來闡述理論與實(shí)踐的關(guān)系，太有說服力，太生動了，既精辟又淺顯。尤其對于研究中國金融戰(zhàn)略而言，一個對推動金融發(fā)展實(shí)踐有用的理論，絕對不可能是國際學(xué)術(shù)期刊轉(zhuǎn)載次數(shù)最多的理論?！　∧敲?，在中國由“金融弱國”走向“金融強(qiáng)國”的過程中，需要的是什么樣的理論？此理論應(yīng)該能解釋與指導(dǎo)與一般國家不同的（轉(zhuǎn)軌、發(fā)展中、非中心貨幣又是大國經(jīng)濟(jì)體）的中國的金融發(fā)展（一定意義上可稱為金融戰(zhàn)略理論）。過去30年的中國金融實(shí)踐同時證明，此理論必須能充分體現(xiàn)本書在第二章對金融所定義的“四維系統(tǒng)”含義，即金融系統(tǒng)是一個由貨幣政策、金融監(jiān)管、微觀金融、與涉外金融所構(gòu)成的一個完整系統(tǒng)。只有基于“四維”系統(tǒng)性的思考，才有可能再結(jié)合上述中國特征，予以理論的創(chuàng)新。美國《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對金融曾定義：“金融以其不同的中心點(diǎn)和方法論而成為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個分支。其基本的中心點(diǎn)是資本市場的運(yùn)營、資本資產(chǎn)的供給和定價。” 具體討論的是：有效的市場、風(fēng)險和收益、期權(quán)定價、公司金融四個方面。不管是美國哥倫比亞大學(xué)教授S?米什金和加利福尼亞大學(xué)教授托馬斯?梅耶，還是其他著名教授撰寫的風(fēng)靡美國高校的貨幣金融學(xué)教科書中，對金融體系的介紹也主要都是從市場結(jié)構(gòu)、市場工具、中介機(jī)構(gòu)、市場的調(diào)控監(jiān)管四個方面進(jìn)行正面的功能描述 。但是，中國當(dāng)前急需的是什么理論？需要的不僅僅是承認(rèn)、肯定以上各位教授對成熟金融體系所作的客觀的理論描述，而是對“如何盡快形成”成熟金融體系有指導(dǎo)性的理論。因此，這一理論必然是結(jié)合中國“轉(zhuǎn)軌、發(fā)展中、非中心貨幣且大國經(jīng)濟(jì)體”特征的理論。嚴(yán)格說，這個理論肯定是“發(fā)展過程”的理論與方法。盡管這些理論與方法在戰(zhàn)略過渡期結(jié)束后、在中國金融真正完全融入“彼岸”成熟市場體系后，回過頭看，也許已經(jīng)過時，但是，對中國未來特定的10年來說，對一個由“金融弱國”向“金融強(qiáng)國”的推進(jìn)過程來說，是極其重要的。這是“怎么研究”要回答的第二個問題：必須創(chuàng)新對中國金融發(fā)展有用的理論?！　⊙芯恐袊鹑趹?zhàn)略，除了要搞清楚“為什么”這么干的理論必然性之外，在“怎么干”的制度設(shè)計層面研究上，也不能簡單迷信“華盛頓共識”。研究中國金融戰(zhàn)略的出發(fā)點(diǎn)是什么？就中國這樣一個發(fā)展中大國經(jīng)濟(jì)體而言，金融發(fā)展與開放的更大意義，是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定與健康的發(fā)展，是服務(wù)于民富國強(qiáng)的最高目標(biāo)。因此，金融戰(zhàn)略的目標(biāo)內(nèi)容可以著眼于金融自身，但是必須落腳于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。發(fā)達(dá)的金融體系和金融市場，對一國而言，可能意味著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但一味單純追求擴(kuò)大金融資產(chǎn)數(shù)量、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、金融工具的復(fù)雜性和金融的開放度，并不意味經(jīng)濟(jì)必然能保持穩(wěn)定的增長。因此，長期看，一切不利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的金融發(fā)展戰(zhàn)略，不是一個好的戰(zhàn)略?！　∑浯?，戰(zhàn)略既然是基于對未來的一種選擇，但在可以預(yù)見的進(jìn)一步全球化中的未來的不確定環(huán)境中，客觀上既存在有利于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“正環(huán)境”因素，同樣也存在不利于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“負(fù)環(huán)境”因素，譬如有缺陷的國際貨幣體系等。正是各種正、負(fù)環(huán)境因素的匯聚，體現(xiàn)為世界經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行的現(xiàn)行制度體系，核心又體現(xiàn)為由“中心貨幣”國家主導(dǎo)的、長時間歷史沉淀的所謂“成熟的、國際通行的”金融制度體系。因此，發(fā)展中國家要研究金融戰(zhàn)略，如果是簡單模仿、抄襲和沿襲體現(xiàn)“中心貨幣”國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展“結(jié)果”的、“成熟的、國際通行”的金融制度，在某些方面，往往會引發(fā)更多的不利于自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“負(fù)環(huán)境”因素?！　√貏e是對于一個大國經(jīng)濟(jì)體來說，要實(shí)現(xiàn)由“金融弱國”轉(zhuǎn)化為“金融強(qiáng)國”的“趕超”型戰(zhàn)略，更不應(yīng)簡單奉行“拿來主義”。絕對不能以人家的“結(jié)果”，作為達(dá)到自己戰(zhàn)略意圖的“策略與手段”，簡單一味維護(hù)現(xiàn)行有缺陷的國際經(jīng)濟(jì)和金融秩序。絕對不能不問時間與條件，拿人家“成熟機(jī)器”中的零部件“硬性”塞入自己“不成熟機(jī)器”中；絕對不能從已被近40年歷史所證明的、現(xiàn)行以美元為主導(dǎo)的有欠缺的國際經(jīng)濟(jì)金融體系中，尋找簡單模仿全球金融世界里最新出現(xiàn)的“時髦”制度與技術(shù)（自然包括各種復(fù)雜的金融衍生品）。簡言之，不能陷入“華盛頓共識”的陷阱。但是，靜而視之，在我們政府部門相關(guān)的金融發(fā)展規(guī)劃中，往往“目標(biāo)內(nèi)容”的成份重于“制度機(jī)理”的探究與描述，缺乏“趕超”型戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施中，對“負(fù)環(huán)境”因素的抵制與防御的制度安排。因此，從正面說，在戰(zhàn)略討論涉及的匯率、資本管制、一國貨幣國際化、黃金儲備、國際金融中心以及國內(nèi)諸項改革中，西方現(xiàn)代金融理論中幾乎已都有相應(yīng)現(xiàn)存的答案，但未必都簡單適合中國的發(fā)展需要，如資本管制的理論應(yīng)如何適應(yīng)匯率漸進(jìn)改革的意圖？一國金融開放與一國貨幣國際化能否同時追求？當(dāng)全球儲備相當(dāng)多份額集中于一國的情況下，如何處理與該國匯率改革、貨幣國際化和國際貨幣體系改善的關(guān)系？一國貨幣國際化中內(nèi)外金融市場能否相對分割又同時利用的問題？等等。也就是說，中國未來發(fā)展所需的理論指導(dǎo)必須要考慮以上諸項改革開放的內(nèi)容，在漸進(jìn)推進(jìn)過程中的相關(guān)性，即注意各項制度的配套與銜接。各項制度設(shè)計需要有總的戰(zhàn)略意圖和方向，講究內(nèi)在邏輯的一致性。這是“怎么研究”要回答的第三個問題：戰(zhàn)略設(shè)計要體現(xiàn)戰(zhàn)略方向上的內(nèi)在邏輯性、整體性?！　⊙芯糠?wù)于中國經(jīng)濟(jì)崛起需要的中國金融戰(zhàn)略，既要在順應(yīng)與支持世界力量與格局重新組合大勢中，維護(hù)抓住符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展利益的中國金融發(fā)展機(jī)遇，又要盡可能避免未來“全球化趨勢”的突然中斷，在盡快發(fā)展中國金融實(shí)力的過程中，與相關(guān)各國齊心協(xié)力，努力促成在世界力量和格局發(fā)生重大變化中，實(shí)現(xiàn)國際經(jīng)濟(jì)、金融秩序的有序重建，這是研究中國金融戰(zhàn)略的世界意義?！　臍v史上看也是如此。反映人類有效經(jīng)濟(jì)活動的基本規(guī)則，如供求曲線，是永恒的，但是在人類社會當(dāng)處于大國興衰、更替的漫長的歷史轉(zhuǎn)折時期，影響各國間經(jīng)濟(jì)力量劇烈變化的，已不僅僅局限于一些最基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)則（當(dāng)然最終決定力量必然是經(jīng)濟(jì)因素），個別事件的發(fā)生、偶然因素的累積，同樣不可忽視。面對未來動蕩的外部環(huán)境，各國政府特別是大國政府間的博弈政